Hong Kong ouvre les ETF sur les actifs virtuels Spot pour participer au stake off-chain et construire un nouvel écosystème financier Web3.

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Nouveaux développements sur la réglementation des actifs virtuels à Hong Kong : le Spot ETF est autorisé à participer au stake off-chain

Récemment, la Commission des valeurs mobilières de Hong Kong a publié une circulaire importante, permettant aux ETF sur les actifs virtuels de participer aux activités de staking off-chain sous une réglementation stricte. Parallèlement, les restrictions connexes ont également été assouplies, et les plateformes de trading licenciées peuvent offrir des services de staking à leurs clients. Cette initiative est une autre percée importante de Hong Kong dans la construction d'un système financier Web3 conforme, après l'approbation de l'introduction en bourse des ETF sur les actifs virtuels l'année dernière. Elle renforce non seulement l'attractivité de l'écosystème des actifs virtuels de Hong Kong, mais c'est aussi la première fois que des produits financiers traditionnels sont combinés avec les mécanismes natifs de l'économie off-chain, fournissant un exemple inspirant pour la réglementation mondiale des actifs virtuels et l'innovation financière.

Le mécanisme de stake introduit dans le système financier traditionnel

Le staking est devenu l'une des activités économiques off-chain les plus cruciales de l'écosystème des actifs virtuels, en particulier pour les blockchains publiques utilisant le mécanisme de consensus de preuve d'enjeu (PoS). Il maintient non seulement la sécurité et le fonctionnement du réseau, mais constitue également le principal canal par lequel les institutions et les utilisateurs obtiennent des revenus off-chain. Les données montrent qu'à début avril 2025, plus de 34 millions d'ETH avaient été stakés sur le réseau Ethereum, représentant 28,03 % de l'offre totale ; les taux de staking des projets tels que Cardano et Solana restent au-dessus de 70 % depuis longtemps, montrant que le staking en tant que mécanisme de revenus off-chain a été largement reconnu.

Les nouvelles règles permettent aux ETF sur les actifs virtuels au comptant de Hong Kong de participer à la mise en jeu off-chain sous une réglementation stricte, afin d'obtenir des rendements natifs liés à des réseaux de blockchain tels qu'Ethereum. Cela indique que les régulateurs de Hong Kong reconnaissent la mise en jeu comme un mécanisme central pour obtenir des incitations réseau dans l'écosystème des chaînes publiques, et que leur compréhension technique des actifs virtuels et de l'écosystème Web3, ainsi que leur capacité de contrôle des risques, deviennent de plus en plus matures.

Pour garantir un risque contrôlable, la circulaire exige que les ETF Spot soient opérés et déposés par des plateformes de trading agréées et des institutions autorisées, et fixe un plafond de ratio de stake pour gérer le risque de liquidité, garantissant ainsi l'indépendance et la sécurité des actifs. Les gestionnaires d'ETF doivent également divulguer de manière complète les mécanismes d'opération de stake, les modèles de calcul des rendements, les risques potentiels et d'autres informations clés, y compris le plafond du ratio de stake, pour protéger les droits des investisseurs.

En même temps, la Commission des valeurs mobilières a révisé les restrictions précédentes sur les plateformes de trading, autorisant clairement les plateformes titulaires de licences à offrir des services de stake pour leurs clients. Cela non seulement élargit le champ des services des plateformes de trading, mais fournit également un environnement d'exécution conforme fiable pour la participation au stake des ETF Spot.

Pour les ETF Spot d'actifs virtuels, le staking est essentiellement une réutilisation des actifs sous-jacents, permettant de générer des revenus supplémentaires sans affecter la structure des parts de l'ETF, offrant ainsi un canal de revenus off-chain conforme pour davantage d'utilisateurs et d'institutions. L'introduction du mécanisme de staking augmentera considérablement l'attractivité et l'échelle des ETF Spot d'actifs virtuels, les transformant d'un simple suiveur passif des tendances de prix en certificats de droits off-chain avec une fonctionnalité de revenus actifs.

Construire un pont de liaison entre les revenus de la finance traditionnelle et l'économie off-chain

L'ouverture du service de staking à Hong Kong reflète une considération profonde en matière de conception institutionnelle : sur la base de la protection des droits des investisseurs et du contrôle des risques, elle vise à promouvoir le développement du marché des actifs virtuels de Hong Kong vers une direction plus mature et plus internationalisée.

Tout d'abord, cette initiative aide à renforcer et à optimiser le mécanisme de fonctionnement du marché local des ETF. Depuis l'approbation de la première série d'ETF sur les actifs virtuels en transactions au comptant l'année dernière, bien que la réaction du marché ait été rationnelle et que le mécanisme des produits soit solide, l'activité globale des transactions et la taille de la gestion des actifs n'ont pas encore atteint les attentes. L'introduction d'un mécanisme de stake non seulement apporte une source de revenus supplémentaire, mais offre également aux ETF une interaction plus étroite avec l'écosystème blockchain, ce qui pourrait attirer un groupe d'investisseurs plus large, en particulier des investisseurs institutionnels soucieux d'équilibrer les rendements et la répartition des actifs.

Deuxièmement, l'ouverture du staking des ETF est une étape importante pour Hong Kong dans la construction d'un écosystème financier Web3 fermé. Depuis l'établissement d'un mécanisme de licence VASP et l'autorisation des investisseurs de détail à participer aux échanges, la structure de conformité du marché des actifs virtuels de Hong Kong a progressivement pris forme. Cependant, pour établir un véritable écosystème Web3 avec profondeur et résilience, il est nécessaire de progresser simultanément dans les capacités d'exploitation off-chain, les modèles de revenus et les systèmes de garanties de conformité. L'introduction de ce mécanisme de staking off-chain représente une première tentative d'incorporer les fonctions natives de la DeFi dans la finance traditionnelle, établissant un pont de revenu institutionnalisé et durable entre la finance off-chain et le marché des capitaux traditionnel.

De plus, dans le contexte de la lutte réglementaire mondiale, la mise en œuvre des politiques de Hong Kong a un effet de démonstration prospectif. Les États-Unis n'ont pas encore approuvé d'ETF de type stake, les principales controverses se concentrant sur la propriété des actifs, les potentielles caractéristiques de titres et les questions de contrôle des risques. Hong Kong a exploré un modèle de réglementation prudente grâce à des mesures telles que l'isolement des dépôts, des limites de proportion et la divulgation des risques, fournissant une référence solide pour d'autres juridictions.

À l'avenir, avec la soumission de plans de staking par davantage de gestionnaires d'ETF et le lancement de services de staking conformes par plus de plateformes de trading, Hong Kong devrait établir un système de produits financiers d'actifs virtuels plus riche en rendements, plus raisonnable en structure et plus complet en réglementation, propulsant les actifs virtuels d'une phase "négociable" à une phase "configurable" et "valorisable", afin de répondre aux besoins diversifiés des investisseurs et de soutenir le développement durable de l'écosystème des actifs virtuels de Hong Kong.

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FortuneTeller42vip
· 07-23 04:25
Les actions de Hong Kong sont vraiment audacieuses.
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IfIWereOnChainvip
· 07-22 09:31
L'avenir est juste devant.
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FastLeavervip
· 07-22 01:03
Il faut toujours se fier à l'humeur de Singapour !
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GateUser-00be86fcvip
· 07-20 09:02
Le gouvernement de Hong Kong est vraiment fiable.
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gas_fee_therapistvip
· 07-20 09:02
Hong Kong est vraiment audacieux.
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SandwichTradervip
· 07-20 08:39
Les actifs virtuels ont tous compris, mais Hong Kong continue de regarder le spectacle.
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PretendingToReadDocsvip
· 07-20 08:35
Vite vite vite, je peux enfin miner en étant allongé.
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