Загострення розподілу глобальних активів, Криптоактиви стають новою точкою балансу

На початку квітня нова тарифна політика викликала різке падіння світових активів. Після цього з'явилися ознаки послаблення політики, а стабільність керівництва Федеральної резервної системи США заспокоїла інвесторів. Цей поворот сприяв новій хвилі ризикового настрою, і біткоїн спочатку сильно зріс.

! Щомісячний звіт про макро криптовалют: Тарифна війна прискорює глобальну диференціацію активів, криптовалюта зростає як нова точка опори рівноваги

Незважаючи на те, що в квітні макроекономічні показники США, такі як споживання та зайнятість, ще не зазнали істотного удару, ризики явно зросли. Данні по неробочим місцям у березні виявилися кращими за очікування, але нова тарифна політика призвела до різкого зростання індексу цін на імпортні товари. Хоча у березні обсяги роздрібних продажів зросли, реальна динаміка споживання, виключаючи автомобілі, є обмеженою.

Ще більш варто звернути увагу на те, що в квітні індекс споживчої довіри зазнав найбільшого падіння з 1978 року. Очікування інфляції також продовжують зростати, при цьому однорічні та п’ятирічні очікування інфляції досягли десятилітніх максимумів. Ці суттєві зниження м’яких показників вказують на нестійкість економічного розвитку.

! Щомісячний звіт про макро криптовалют: Тарифна війна прискорює диференціацію глобальних активів, криптовалюта піднімається до нової рівноважної точки опори

Економіка США стикається з проблемою стагфляції, що характеризується "високою інфляцією - низьким зростанням - конфліктом політики". Негативний вплив тарифної політики прискорить прояв через три канали: ланцюг постачання, ринок праці та довіру споживачів. Міжнародний валютний фонд знизив прогнози зростання світової економіки, зокрема, зниження прогнозів зростання для США та єврозони є суттєвим.

Федеральна резервна система стикається з трьома проблемами: зниження процентних ставок може посилити очікування інфляції, підвищення ставок прискорить економічний спад, а підтримка статус-кво стикається з політичним тиском. Голова Федеральної резервної системи заявив, що продовжить спостереження за економічною ситуацією і чекатиме на більш чіткі сигнали, перш ніж розглядати можливість коригування процентних ставок.

! Щомісячний звіт про крипто-макро: тарифна війна прискорює глобальну диференціацію активів, криптовалюта піднімається до нової рівноважної точки опори

У квітні активи в доларах США зазнали подвійного удару від політичної невизначеності та економічного спаду. На початку місяця три основні індекси фондового ринку США зазнали історичного падіння, при цьому технологічні акції стали найбільш постраждалими. Однак наприкінці місяця фондовий ринок США відзначив значне відновлення, частково завдяки очікуванням можливих змін у тарифній політиці та деяким звітам технологічних гігантів, які перевищили очікування.

Попри це, на Уолл-Стріт вважають, що це відновлення може бути лише "технічним ремонтом у ведмежому ринку". До того, як ФРС знову почне знижувати процентні ставки для порятунку ринку та досягне суттєвих успіхів у переговорах щодо тарифів, короткострокове відновлення американських акцій все ще стикається з невизначеністю.

У порівнянні з цим, біткоїн перевершив ринкові очікування, переосмисливши своє місце в глобальних активах. У середині та наприкінці квітня ціна біткоїна впевнено подолала позначку в 94 тисячі доларів, встановивши новий рекорд у цьому році. Цей ріст збігається з новими рекордами золота, підкреслюючи його властивість "цифрового золота". Волатильність біткоїна в квітні суттєво знизилася, що привабило середньо- та довгострокові інвестиції.

! Щомісячний звіт про крипто-макро: тарифна війна прискорює глобальну диференціацію активів, криптовалюта піднімається до нової рівноважної точки опори

Багатство довгострокових власників значно зросло, що призвело до суттєвого збільшення капіталізації. Відокремлення біткоїна від традиційних ринків, а також попит інвесторів на нерелевантні активи, посилили впевненість довгострокових власників у зберіганні вартості біткоїна.

Наразі кількість біткоїнів, які перебувають у прибутку, досягла "оптимістичного порога", що зазвичай вважається сигналом бичачого ринку. Кількість активних адрес у мережі різко зросла, а кількість гігантських гаманців досягла чотиримісячного максимуму, що додатково підтверджує бичачий консенсус щодо капіталу.

! Щомісячний звіт про макро криптовалют: тарифна війна прискорює диференціацію глобальних активів, криптовалюта піднімається до нової рівноважної точки опори

Під впливом зростання ціни на біткойн загальна капіталізація криптоактивів у світі перевищила 30 трильйонів доларів. Капіталізація біткойна перевищила частину світових технологічних гігантів, ставши п'ятою найбільшою активом після золота, Apple, Microsoft та NVIDIA. Це підвищення рангу зробило біткойн єдиним цифровим активом у списку десяти найбільших активів світу.

Варто зазначити, що довгострокова кореляція між біткоїном та американськими технологічними акціями почала "відокремлюватись". У квітні ціна біткоїна зросла значно більше, ніж індекс Nasdaq 100, що підкреслює його незалежні ринкові показники та зміни в атрибутах активів. Це може спонукати більше публічних компаній розглянути можливість інвестування в криптоактиви.

Криптоактиви正在改写 глобальної цінової логіки активів. Деякі інвестиційні установи значно підвищили довгострокову цільову ціну на монета, що відображає зростаючі очікування щодо її прийнятності як "цифрового золота".

Наразі ринковий сплеск у квітні здебільшого зумовлений тимчасовим усуненням занепокоєння щодо краху ринку та економічної рецесії, спричиненого митами. Майбутня динаміка залежатиме від того, чи зможе торговельна війна вчасно завершитися, а також від тенденцій в американській економіці. У короткостроковій перспективі на ринку все ще існують розбіжності, коливання неминуче. Проте, коли традиційні фінансові ринки зазнають коливань через різні фактори, незалежність та антициклічні властивості криптоактивів можуть привабити більше капіталу, яке шукає диверсифікацію активів.