DeFi领域近期动态与思考

sUSD持续脱锚问题

sUSD近期出现严重脱锚现象，价格跌至0.9美元以下。这源于年初通过的SIP-420提案引入"委托池"机制。该机制降低了抵押率要求，允许债务线性转移给协议，并消除了借款人清算风险。然而，市场对内生抵押品仍存在顾虑，加上铸造效率提升导致sUSD供应增加，使Curve池严重失衡。

解决脱锚问题需要提升sUSD需求或增加激励措施。虽然Synthetix的设计较为先进，但市场对算法稳定币的态度仍不明朗。LUNA事件的影响依然存在，这使得内生抵押品的算法稳定币面临信任挑战。

veCAKE治理攻击事件

近期，一个名为Cakepie的协议因被指控滥用治理权力而面临清退。Pancake认为Cakepie将CAKE排放引导至流动性效率低下的池子，损害了平台利益。然而，这一行为并未违反ve机制的运作原理。

此事引发了对ve模型设计的讨论。Curve创始人提出了一种量化评估方法，比较通过Cakepie锁定的veCAKE与直接用于支持"优质池"并回购销毁CAKE的效率。根据Curve的经验，veToken模型在减少代币流通量方面的效率约为直接销毁的3倍。

BUIDL持续增长

BUIDL近期增长显著，7天内增加24%，接近突破25亿美元。这一增长并非来自Ethena，而可能源于MakerDAO旗下的Spark借贷协议。实物资产业务保持增长势头，但尚未很好地融入DeFi生态系统，呈现出与市场和散户脱节的状态。

DeFi监管环境改善

美国正式废除了国税局的DeFi加密经纪人规则，这被视为对DeFi行业的重大利好。监管态度的松绑可能为更多应用创新提供空间。

Uniswap推出新一轮流动性挖矿

Uniswap启动了Unichain流动性挖矿计划，提供500万美元的UNI代币奖励，涉及12个资产池。这是Uniswap自2020年以来首次进行大规模流动性挖矿活动，旨在为Unichain引导流动性。

Euler扩展与TVL增长

Euler协议扩展到Avalanche网络，其总锁仓价值（TVL）进入借贷协议前十名。一个月内TVL增加50%，主要得益于来自Sonic、Avalanche和EUL的激励措施。

Cosmos IBC Eureka上线

Cosmos推出了基于IBC v2的Eureka更新。新功能包括每笔交易消耗的gas销毁ATOM、支持Cosmos和EVM间的跨链交互等。目前支持以太坊主网和Cosmos主流资产，尚未扩展至L2网络。这一更新为ATOM引入了新的价值驱动因素。

其他DeFi动态

• AaveDAO开始正式回购代币
• Pendle提出将PT token上线Aave的提案
• Berachain更新POL奖励分配规则，引入新的监护人委员会
• OlympusDAO调整策略以应对Berachain新规则
• Yearn的yBGT登陆Berachain

Berachain在经历高增长后进入调整期，官方对激励分配问题进行了修改。尽管近期TVL有所流出，但该链仍保持较高的DeFi活跃度。未来将继续关注更多协议的集成情况和TVL变化。