Макроэкономический перекресток: двусторонний выбор будущего Криптоактивов
Рынок затаил дыхание в ожидании снижения процентной ставки ФРС, что откроет новую волну увеличения стоимости активов. Однако предупреждение от одного крупного финансового учреждения ударило, как гигантский камень в спокойную поверхность озера: что если это будет "ошибочный тип смягчения"?
Этот вопрос крайне важен. Он определит, станет ли следующая ситуация комедией мягкой экономической посадки или трагедией, связанной с стагнацией роста и высокой инфляцией. Для криптоактивов, тесно связанных с макроэкономической судьбой, это не только вопрос выбора направления, но и испытание на выживание.
Давайте углубимся в эти две возможности и наметим, как сценарий "ошибочного смягчения" может повлиять на будущее, если он станет реальностью. Мы увидим, что это не только изменит традиционные активы, но также может вызвать глубокую "большую дифференциацию" внутри криптоактивов, а также подвергнуть инфраструктуру децентрализованных финансов (DeFi) беспрецедентному стресс-тесту.
Эффект меча с двумя лезвиями снижения процентных ставок
Сюжет сначала зависит от того, как мы интерпретируем историю. Снижение процентной ставки не является универсальным средством, его эффект полностью зависит от текущей экономической ситуации.
Положительный сценарий: мягкая посадка и всеобъемлющее процветание
В таких условиях экономический рост устойчив, инфляция контролируется, а снижение процентных ставок центральным банком направлено на дальнейшее стимулирование экономики. Исторические данные подтверждают эту точку зрения. Анализ одного исследовательского института показывает, что с 1980 года в среднем акции США растут на 14,1% в течение 12 месяцев после запуска таких "правильных циклов снижения ставок". Логика проста: снижение стоимости капитала приводит к росту потребления и инвестиционного интереса. Для криптоактивов, таких как токены, это означает возможность воспользоваться благоприятной ситуацией и насладиться ликвидным пиршеством.
Негативный сценарий: стагфляция и бедствие активов
Но что, если ситуация противоположная? Экономический рост слабый, а инфляция высока, центральный банк вынужден снижать процентные ставки, чтобы избежать более глубокого спада. Это называется "ошибочным снижением ставок" и является синонимом "стагфляции". США в 70-х годах 20 века являются реальным отражением этой ситуации, когда нефтяной кризис и мягкая монетарная политика совместно привели к стагнации экономики и одновременному высокому уровню инфляции. Данные показывают, что в то время годовому реальному доходу акций в США был крайне низок -11,6%. При этом, когда почти все традиционные активы пострадали, только золото выделялось, показав 32,2% годовых.
В последнее время некоторые финансовые учреждения повысили свои прогнозы вероятности рецессии в США и предсказали, что центральный банк может снизить процентные ставки в 2025 году из-за замедления экономики. Это предупреждает нас о том, что появление негативного сценария не является пустыми угрозами.
Судьба доллара и восхождение биткойна
В макроэкономической сцене доллар безусловно является главной ролью, его судьба напрямую повлияет на ход событий, особенно в мире Криптоактивов.
Одно из повторно проверенных правил заключается в том, что смягчение денежно-кредитной политики центрального банка обычно сопровождается ослаблением доллара. Это напрямую положительно сказывается на Криптоактивы. Когда доллар обесценивается, цена на Биткойн, выраженная в долларах, естественно растет.
Но значение "ошибочного смягчения" далеко не ограничивается этим. Оно станет конечным испытанием для теорий двух макро-пророков криптоиндустрии. Один из них считает, что биткойн является "цифровым активом", противостоящим непрекращающейся девальвации фиатной валюты, и является ковчегом, убегающим от обреченной традиционной финансовой системы. Другой считает, что огромный долг США лишает его выбора, и единственный способ справиться с бюджетным дефицитом – это "печать денег". Одна "ошибочная ставка пониженной процентной ставки" является ключевым шагом к тому, чтобы это предсказание стало реальностью, когда капитал хлынет в биткойн и другие твердые активы в поисках убежища.
Однако этот сценарий также скрывает огромные риски. Когда доллар ослабевает, способствуя нарративу о короле биткойна, краеугольный камень криптомира — стабильные токены — сталкивается с эрозией. Стабильные токены с рыночной капитализацией более 160 миллиардов долларов почти полностью состоят из долларовых активов. Это огромный парадокс: макроэкономические силы, способствующие росту биткойна, могут подрывать реальную ценность и репутацию финансовых инструментов, используемых для торговли биткойном. Если доверие глобальных инвесторов к долларовым активам пошатнется, стабильные токены столкнутся с серьезным кризисом доверия.
Столкновение доходности и эволюция DeFi
Процентная ставка является дирижёром капиталовложений. Когда сценарий "ошибочного смягчения" разыгрывается, доходность традиционных финансов и децентрализованных финансов (DeFi) столкнётся в беспрецедентной битве.
Доходность государственных облигаций США является глобальным "безрисковым" ориентиром. Когда она может обеспечить стабильную доходность в 4%-5%, аналогичные доходности в более рискованных DeFi-протоколах выглядят ничтожными. Этот прессинг альтернативных издержек напрямую ограничивает приток средств в DeFi.
Чтобы преодолеть ситуацию, рынок создал "токенизированные американские госдолги", пытаясь привлечь стабильный доход традиционных финансов на блокчейн. Но это может оказаться "троянским конем". Эти безопасные активы госдолгов все чаще используют в качестве залога для высокорисковых деривативных сделок. Как только произойдет "неправильное снижение ставок", доходность госдолгов упадет, и ценность и привлекательность токенизированных госдолгов также снизятся, что может привести к оттоку капитала и цепной ликвидации, точно передавая макроэкономические риски традиционных финансов в ядро DeFi.
В то же время экономический застой ослабит спрос на спекулятивные заимствования, что является источником высокой доходности многих DeFi-протоколов. Лицом к внутренним и внешним угрозам протоколы DeFi будут вынуждены ускорить эволюцию, переходя от закрытого спекулятивного рынка к системе, способной интегрировать больше реальных активов (RWA) и предоставлять устойчивую реальную доходность.
Сигналы и шум: большая дифференциация на рынке криптоактивов
Когда макроэкономический "шум" затмевает все, нам нужно больше слушать "сигналы" из блокчейна. Данные от нескольких учреждений показывают, что, независимо от колебаний рынка, основные данные разработчиков и пользователей продолжают уверенно расти. Строительство никогда не останавливалось. Некоторые опытные инвесторы также считают, что с тем, как регуляторные препятствия сменяются на благоприятные условия, рынок входит в "вторую стадию" бычьего рынка.
Тем не менее, сценарий "ошибочного смягчения" может стать острым ножом, разделяющим криптоактивы на две части, заставляя инвесторов делать выбор: вы инвестируете в макрохеджинговые инструменты или в акции технологического роста?
В этом сценарии атрибуты биткойна как "цифрового золота" будут бесконечно усилены, став предпочтительным инструментом для хеджирования инфляции и девальвации фиатной валюты. В то же время, положение многих альткойнов станет крайне шатким. Их оценочная логика схожа с логикой роста технологических акций, но в условиях стагфляции акции роста зачастую показывают худшие результаты. Поэтому капиталы могут массово покидать альткойны и устремляться к биткойну, что приведет к значительной дифференциации на рынке. Только те протоколы, которые обладают сильными фундаментальными показателями и реальным доходом, смогут выжить в этой волне "прыжка к качеству".
Заключение
Криптоактивы рынок сейчас подвергается влиянию двух огромных сил: с одной стороны, "стагфляционный" макроэкономический притяжение, с другой стороны, внутренние силы, движимые технологиями и приложениями.
Будущее сценариев не будет единым. Один "неправильный снижение процентной ставки" может одновременно возвысить биткойн и похоронить большинство токенов. Эта сложная среда заставляет криптоиндустрию стремиться к зрелости с беспрецедентной скоростью, а истинная ценность протоколов будет проверена в суровом экономическом климате.
Для каждого, кто находится в этом процессе, понимание логики различных сценариев и осознание сложного напряжения между макро- и микроуровнями станет ключом к преодолению будущих циклов. Это уже не просто ставка на технологии, а грандиозная игра о том, какой сценарий вы решите поддержать в критические моменты глобальной экономической истории.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
19 Лайков
Награда
19
8
Поделиться
комментарий
0/400
SignatureCollector
· 07-27 09:02
Смертельный крест
Посмотреть ОригиналОтветить0
JustHereForMemes
· 07-26 13:31
альты снова потерпели крах
Посмотреть ОригиналОтветить0
BearMarketMonk
· 07-26 01:04
Снова начался отбор среди неудачников.
Посмотреть ОригиналОтветить0
FlashLoanKing
· 07-24 20:07
btc изначально противоинфляционный, выигрывай лежа
Макро перекресток: неправильное снижение процентной ставки может вызвать большую дифференциацию на крипторынке
Макроэкономический перекресток: двусторонний выбор будущего Криптоактивов
Рынок затаил дыхание в ожидании снижения процентной ставки ФРС, что откроет новую волну увеличения стоимости активов. Однако предупреждение от одного крупного финансового учреждения ударило, как гигантский камень в спокойную поверхность озера: что если это будет "ошибочный тип смягчения"?
Этот вопрос крайне важен. Он определит, станет ли следующая ситуация комедией мягкой экономической посадки или трагедией, связанной с стагнацией роста и высокой инфляцией. Для криптоактивов, тесно связанных с макроэкономической судьбой, это не только вопрос выбора направления, но и испытание на выживание.
Давайте углубимся в эти две возможности и наметим, как сценарий "ошибочного смягчения" может повлиять на будущее, если он станет реальностью. Мы увидим, что это не только изменит традиционные активы, но также может вызвать глубокую "большую дифференциацию" внутри криптоактивов, а также подвергнуть инфраструктуру децентрализованных финансов (DeFi) беспрецедентному стресс-тесту.
Эффект меча с двумя лезвиями снижения процентных ставок
Сюжет сначала зависит от того, как мы интерпретируем историю. Снижение процентной ставки не является универсальным средством, его эффект полностью зависит от текущей экономической ситуации.
Положительный сценарий: мягкая посадка и всеобъемлющее процветание
В таких условиях экономический рост устойчив, инфляция контролируется, а снижение процентных ставок центральным банком направлено на дальнейшее стимулирование экономики. Исторические данные подтверждают эту точку зрения. Анализ одного исследовательского института показывает, что с 1980 года в среднем акции США растут на 14,1% в течение 12 месяцев после запуска таких "правильных циклов снижения ставок". Логика проста: снижение стоимости капитала приводит к росту потребления и инвестиционного интереса. Для криптоактивов, таких как токены, это означает возможность воспользоваться благоприятной ситуацией и насладиться ликвидным пиршеством.
Негативный сценарий: стагфляция и бедствие активов
Но что, если ситуация противоположная? Экономический рост слабый, а инфляция высока, центральный банк вынужден снижать процентные ставки, чтобы избежать более глубокого спада. Это называется "ошибочным снижением ставок" и является синонимом "стагфляции". США в 70-х годах 20 века являются реальным отражением этой ситуации, когда нефтяной кризис и мягкая монетарная политика совместно привели к стагнации экономики и одновременному высокому уровню инфляции. Данные показывают, что в то время годовому реальному доходу акций в США был крайне низок -11,6%. При этом, когда почти все традиционные активы пострадали, только золото выделялось, показав 32,2% годовых.
В последнее время некоторые финансовые учреждения повысили свои прогнозы вероятности рецессии в США и предсказали, что центральный банк может снизить процентные ставки в 2025 году из-за замедления экономики. Это предупреждает нас о том, что появление негативного сценария не является пустыми угрозами.
Судьба доллара и восхождение биткойна
В макроэкономической сцене доллар безусловно является главной ролью, его судьба напрямую повлияет на ход событий, особенно в мире Криптоактивов.
Одно из повторно проверенных правил заключается в том, что смягчение денежно-кредитной политики центрального банка обычно сопровождается ослаблением доллара. Это напрямую положительно сказывается на Криптоактивы. Когда доллар обесценивается, цена на Биткойн, выраженная в долларах, естественно растет.
Но значение "ошибочного смягчения" далеко не ограничивается этим. Оно станет конечным испытанием для теорий двух макро-пророков криптоиндустрии. Один из них считает, что биткойн является "цифровым активом", противостоящим непрекращающейся девальвации фиатной валюты, и является ковчегом, убегающим от обреченной традиционной финансовой системы. Другой считает, что огромный долг США лишает его выбора, и единственный способ справиться с бюджетным дефицитом – это "печать денег". Одна "ошибочная ставка пониженной процентной ставки" является ключевым шагом к тому, чтобы это предсказание стало реальностью, когда капитал хлынет в биткойн и другие твердые активы в поисках убежища.
Однако этот сценарий также скрывает огромные риски. Когда доллар ослабевает, способствуя нарративу о короле биткойна, краеугольный камень криптомира — стабильные токены — сталкивается с эрозией. Стабильные токены с рыночной капитализацией более 160 миллиардов долларов почти полностью состоят из долларовых активов. Это огромный парадокс: макроэкономические силы, способствующие росту биткойна, могут подрывать реальную ценность и репутацию финансовых инструментов, используемых для торговли биткойном. Если доверие глобальных инвесторов к долларовым активам пошатнется, стабильные токены столкнутся с серьезным кризисом доверия.
Столкновение доходности и эволюция DeFi
Процентная ставка является дирижёром капиталовложений. Когда сценарий "ошибочного смягчения" разыгрывается, доходность традиционных финансов и децентрализованных финансов (DeFi) столкнётся в беспрецедентной битве.
Доходность государственных облигаций США является глобальным "безрисковым" ориентиром. Когда она может обеспечить стабильную доходность в 4%-5%, аналогичные доходности в более рискованных DeFi-протоколах выглядят ничтожными. Этот прессинг альтернативных издержек напрямую ограничивает приток средств в DeFi.
Чтобы преодолеть ситуацию, рынок создал "токенизированные американские госдолги", пытаясь привлечь стабильный доход традиционных финансов на блокчейн. Но это может оказаться "троянским конем". Эти безопасные активы госдолгов все чаще используют в качестве залога для высокорисковых деривативных сделок. Как только произойдет "неправильное снижение ставок", доходность госдолгов упадет, и ценность и привлекательность токенизированных госдолгов также снизятся, что может привести к оттоку капитала и цепной ликвидации, точно передавая макроэкономические риски традиционных финансов в ядро DeFi.
В то же время экономический застой ослабит спрос на спекулятивные заимствования, что является источником высокой доходности многих DeFi-протоколов. Лицом к внутренним и внешним угрозам протоколы DeFi будут вынуждены ускорить эволюцию, переходя от закрытого спекулятивного рынка к системе, способной интегрировать больше реальных активов (RWA) и предоставлять устойчивую реальную доходность.
Сигналы и шум: большая дифференциация на рынке криптоактивов
Когда макроэкономический "шум" затмевает все, нам нужно больше слушать "сигналы" из блокчейна. Данные от нескольких учреждений показывают, что, независимо от колебаний рынка, основные данные разработчиков и пользователей продолжают уверенно расти. Строительство никогда не останавливалось. Некоторые опытные инвесторы также считают, что с тем, как регуляторные препятствия сменяются на благоприятные условия, рынок входит в "вторую стадию" бычьего рынка.
Тем не менее, сценарий "ошибочного смягчения" может стать острым ножом, разделяющим криптоактивы на две части, заставляя инвесторов делать выбор: вы инвестируете в макрохеджинговые инструменты или в акции технологического роста?
В этом сценарии атрибуты биткойна как "цифрового золота" будут бесконечно усилены, став предпочтительным инструментом для хеджирования инфляции и девальвации фиатной валюты. В то же время, положение многих альткойнов станет крайне шатким. Их оценочная логика схожа с логикой роста технологических акций, но в условиях стагфляции акции роста зачастую показывают худшие результаты. Поэтому капиталы могут массово покидать альткойны и устремляться к биткойну, что приведет к значительной дифференциации на рынке. Только те протоколы, которые обладают сильными фундаментальными показателями и реальным доходом, смогут выжить в этой волне "прыжка к качеству".
Заключение
Криптоактивы рынок сейчас подвергается влиянию двух огромных сил: с одной стороны, "стагфляционный" макроэкономический притяжение, с другой стороны, внутренние силы, движимые технологиями и приложениями.
Будущее сценариев не будет единым. Один "неправильный снижение процентной ставки" может одновременно возвысить биткойн и похоронить большинство токенов. Эта сложная среда заставляет криптоиндустрию стремиться к зрелости с беспрецедентной скоростью, а истинная ценность протоколов будет проверена в суровом экономическом климате.
Для каждого, кто находится в этом процессе, понимание логики различных сценариев и осознание сложного напряжения между макро- и микроуровнями станет ключом к преодолению будущих циклов. Это уже не просто ставка на технологии, а грандиозная игра о том, какой сценарий вы решите поддержать в критические моменты глобальной экономической истории.