Гонконг принял «Проект закона о стейблкоинах»: Анализ влияния на отрасль Виртуальных денег Гонконга и материкового Китая
21 мая 2025 года Законодательный совет специального административного района Гонконг одобрил проект «Закона о стейблкоинах», сделав Гонконг первой юрисдикцией в мире, установившей полную цепочку регулирования стейблкоинов, обеспеченных фиатными валютами. Этот законодательный акт не только предоставляет четкую правовую основу для индустрии виртуальных активов в Гонконге, но и, балансируя финансовые инновации и управление рисками, оказывает глубокое положительное влияние на развитие индустрии виртуальных денег в Гонконге и материковом Китае. Далее будет проанализировано положительное значение принятия этого законопроекта с двух аспектов: Гонконга и материкового Китая, с учетом политического контекста, влияния на отрасль и будущих тенденций.
Один. Позитивное влияние на Гонконг
(1) Укрепление статуса Гонконга как глобального центра цифровых активов
Гонконг, будучи международным финансовым центром, в последние годы активно развивает сферу виртуальных активов. Принятие «Проекта закона о стейблкоинах» еще больше укрепило лидерство Гонконга на глобальном рынке цифровых активов. Законопроект уточняет требования к регулированию эмитентов стейблкоинов, включая порог регистрации капитала в 25 миллионов гонконгских долларов, привязку объема выпуска к резервным активам в соотношении 1:1, обязательное обеспечение безусловного права выкупа и т.д. Эти строгие, но четкие регулирующие стандарты обеспечивают прозрачную среду для соблюдения норм на рынке стейблкоинов, что помогает привлечь глобальных инвесторов и компании, выбирающие Гонконг в качестве центра операций по стейблкоинам.
Кроме того, Управление финансовых услуг Гонконга планирует быстро опубликовать регулирующие указания после принятия закона и открыть заявки на лицензии до конца 2025 года. Это привлечет компании, включая несколько финансовых учреждений, к активному участию, ускоряя разработку и применение гонконгского стейблкоина. Запуск гонконгского стейблкоина не только сможет усилить конкурентоспособность Гонконга в области трансграничных платежей, но и поспособствует развитию экосистемы Web3, внося новую жизненную силу в цифровую экономику Гонконга. Например, гонконгский стейблкоин может использоваться для эффективного и низкозатратного расчетов по трансграничной торговле,进一步巩固香港作为亚洲金融枢纽的地位.
(II) Содействие финансовым инновациям и техническому развитию
Принятие проекта закона о стейблкоинах свидетельствует о том, что правительство Гонконга рассматривает стейблкоины как важную часть цифровой финансовой инфраструктуры, а не как периферийную технологию. Принятый закон предоставляет четкий путь соблюдения норм для эмитентов стейблкоинов, поощряя компании к технологическим инновациям в рамках регулирующей структуры. Например, некоторые крупные компании уже вошли в "песочницу" стейблкоинов в Гонконге, что свидетельствует о доверии компаний к гонконгскому рынку. Этот механизм "регуляторной песочницы" позволяет компаниям тестировать инновационные продукты в контролируемой среде, снижая затраты на соблюдение норм для стартапов, одновременно предоставляя пространство для технологической итерации.
Стейблкоин как ключевая составляющая децентрализованных финансов (DeFi) будет способствовать дальнейшему развитию таких областей, как Web3, NFT и метавселенная. Правительство Гонконга с 2022 года начало разрабатывать регулирование виртуальных активов, в 2023 году провело общественные консультации, а в 2024 году запустит регуляторный песочницу, что демонстрирует долгосрочную поддержку экосистемы Web3. Принятие законопроекта еще больше активизирует применение технологий блокчейн в таких областях, как платежи, расчет, финансовые цепочки поставок, создавая для Гонконга динамичную экосистему цифровых активов.
(三) Повышение доверия к рынку и защита инвесторов
Сектор виртуальных активов сталкивается с кризисом доверия из-за некоторых событий в прошлом. Гонконг, создавая всеобъемлющую систему регулирования стейблкоинов, подчеркивает управление резервами активов, ликвидность и требования по борьбе с отмыванием денег (AML), эффективно снижая рыночные риски. Эти меры обеспечивают устойчивость бизнес-моделей эмитентов стейблкоинов, а также предоставляют инвесторам более высокий уровень безопасности. Например, обязательные требования к резервам активов в соотношении 1:1 и безусловное право на выкуп могут эффективно предотвратить риск открепления стейблкоинов, усиливая доверие рынка к стейблкоинам.
Кроме того, регуляторная структура Гонконга стремится найти баланс между инновациями и защитой, демонстрируя открытое и совместимое отношение. Этот баланс не только привлекает внимание глобальных крипто-компаний, но и предоставляет местным розничным инвесторам более безопасные инвестиционные каналы. Например, некоторые местные банки первыми внедрили услуги торговли виртуальными активами, поддерживая сделки с биткойнами и эфириумом, и в будущем могут дополнительно расшириться на сделки со стейблкоинами. Этот эффект первопроходцев будет способствовать привлечению большего числа финансовых учреждений на рынок виртуальных активов, расширяя базу инвесторов в Гонконге.
(四) Продвижение трансакций через границу и финансовой взаимосвязанности
Стейблкоины имеют преимущества низкой стоимости и высокой эффективности в трансакциях через границы. Законопроект о стейблкоинах в Гонконге заложил основу для широкого применения гонконгских стейблкоинов. Запуск гонконгского стейблкоина оптимизирует финансовую взаимосвязь между Гонконгом и другими регионами Азии, особенно в рамках инициативы "Один пояс, один путь" и строительства Гуанчжоу, Гонконга и Макао. Например, гонконгский стейблкоин может использоваться для трансакций в трансграничной электронной коммерции, расчетов по торговле и финансовых цепочках поставок, снижая затраты на транзакции и повышая эффективность расчетов. Это не только поможет Гонконгу укрепить свои позиции как глобального торгового центра, но и предоставит местным предприятиям больше цифровых финансовых инструментов.
Два, положительное влияние на материковый Китай
(1) Предоставление справочной информации о нормативно-правовом опыте материкового Китая
Внутренние регуляторы Китая имеют строгую позицию по отношению к виртуальным деньгам, запрещая криптовалютные бизнес-транзакции и ICO, но придерживаются открытой позиции в отношении технологии блокчейн. Принятие закона о стейблкоинах в Гонконге предоставляет континентальному Китаю схему для подражания в регулировании. Регуляторная структура Гонконга подчеркивает баланс между соблюдением нормативных требований, управлением рисками и финансовыми инновациями, что в определенной степени соответствует политическим целям континентального Китая по внедрению технологии блокчейн в финансовую сферу (например, цифрового юаня).
Например, механика "регуляторного песочницы" в Гонконге предоставляет тестовую среду для выпуска стейблкоинов, и эта модель может вдохновить материковую часть на исследование аналогичных пилотных механизмов в определенных областях (таких как цифровая валюта центрального банка CBDC или финансирование цепочки поставок). Гонконг, будучи мостом между материковым рынком и международным, может сделать успешный опыт катализатором для постепенного ослабления регулирования стейблкоинов и других виртуальных активов в материковом Китае в будущем, особенно в области стейблкоинов, привязанных к гонконгскому доллару или юаню.
(2) Содействие интернационализации юаня
Законопроект о стейблкоинах в Гонконге предоставляет экспериментальную площадку для нестабильных долларовых стейблкоинов (например, стейблкоинов, привязанных к гонконгскому доллару или юаню). Хотя в настоящее время регулирование стейблкоинов в Гонконге в основном сосредоточено на стейблкоинах, привязанных к гонконгскому доллару, его открытая регуляторная политика предоставляет возможности для исследования юаневых стейблкоинов. Гонконг, будучи офшорным центром для юаня, обладает развитой финансовой инфраструктурой и интернациональной рыночной средой, что делает его подходящим местом для испытаний юаневых стейблкоинов. Если юаневые стейблкоины будут успешны в Гонконге, это будет способствовать дальнейшему использованию юаня в глобальных платежах и расчетах, поддерживая процесс интернационализации юаня.
Например, регуляторная рамка стейблкоинов в Гонконге может предоставить компаниям материкового Китая законные каналы для выпуска стейблкоинов, привязанных к юаню, с целью использования их в трансграничной торговле и инвестициях. Эта модель не только повысит международную приемлемость юаня, но и предоставит компаниям материкового Китая новые инструменты для финансирования и платежей, что укрепит их конкурентоспособность на глобальном рынке.
(三) способствовать совместному развитию финансовых технологий в районе Большого залива Гуандун-Гонконг-Макао
Грянько-Гонконгский залив является важным регионом для применения финансовых технологий и технологий блокчейна в материковом Китае. Законопроект о стейблкоинах в Гонконге предоставляет новые возможности для совместного развития финансовых технологий в заливе. Например, стейблкоин гонконгского доллара может дополнить цифровой юань, совместно обслуживая потребности в трансакциях, торговом финансировании и финансировании цепочки поставок в заливе. Регуляторный опыт Гонконга и развитый финансовый рынок могут предоставить компаниям залива руководство по соблюдению норм, привлекая больше материковых технологических компаний к выходу на международные рынки через Гонконг.
Кроме того, платформы для торговли виртуальными деньгами и эмитенты стейблкоинов в Гонконге могут сотрудничать с континентальными компаниями для разработки финансовых продуктов на основе блокчейна. Например, стейблкоины могут использоваться на платформах финансирования цепочки поставок в Большом заливе для решения проблемы финансирования малых и средних предприятий. Такое межрегиональное сотрудничество будет способствовать интеграции и развитию экосистемы финансовых технологий в Большом заливе.
（四）Косвенное стимулирование применения технологии блокчейн в стране
Хотя материковый Китай придерживается осторожного подхода к торгам с криптовалютой, технологии блокчейн широко применяются в таких областях, как финансирование цепочки поставок, трансакции через границу и цифровая идентификация. Законопроект о стейблкоинах в Гонконге предоставляет успешный пример коммерческого применения технологий блокчейн, что может косвенно стимулировать материковые предприятия ускорить разработку и применение технологий блокчейн в рамках правового регулирования. Например, опыт "песочницы" стейблкоинов в Гонконге может предоставить технические рекомендации материковым компаниям, способствуя внедрению блокчейн в области финансовых технологий.
Три, Прогнозы будущих трендов
Принятие проекта закона о стейблкоинах в Гонконге знаменует собой новый этап регулирования стейблкоинов в мире. В будущем Гонконг может стать глобальной площадкой для не-долларовых стейблкоинов, привлекая больше международных компаний на свой рынок. В то же время, модель регулирования Гонконга может служить примером для других стран и регионов, способствуя координации и развитию регулирования стейблкоинов на глобальном уровне.
Для материкового Китая успешный опыт Гонконга может побудить регуляторы в будущем постепенно ослабить ограничения на Виртуальные деньги, особенно в области, связанной с интернационализацией юаня. Материковые компании могут участвовать в глобальном рынке цифровых активов через регулируемые каналы Гонконга, повышая свою международную конкурентоспособность. Кроме того, сотрудничество в области финансовых технологий между Гонконгом и материковым Китаем будет углубляться в рамках Гуандунь-Гонконг-Макао Большого залива, создавая образец регионального согласованного развития.
Четыре, Заключение
Принятие проекта закона о стейблкоинах в Гонконге имеет глубокое положительное влияние на индустрию виртуальных денег как в Гонконге, так и на материковом Китае. Для Гонконга законопроект укрепляет его статус глобального центра цифровых активов, способствуя развитию финансовых инноваций, защиты инвесторов и транснациональных платежей. Для материкового Китая опыт регулирования Гонконга служит ориентиром, способствуя интернационализации юаня, совместному развитию финансовых технологий в районе Большого залива Гуандун-Гонконг-Макао и непрямой стимуляции применения технологий блокчейн. В будущем, с развитием рынка стейблкоинов в Гонконге и дальнейшим сотрудничеством с материком, обе стороны займут более важную позицию в области глобальных цифровых финансов, внося новый импульс в региональное экономическое развитие.
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Гонконг принял закон о стейблкоинах, способствуя развитию континентальной криптоиндустрии.
Гонконг принял «Проект закона о стейблкоинах»: Анализ влияния на отрасль Виртуальных денег Гонконга и материкового Китая
21 мая 2025 года Законодательный совет специального административного района Гонконг одобрил проект «Закона о стейблкоинах», сделав Гонконг первой юрисдикцией в мире, установившей полную цепочку регулирования стейблкоинов, обеспеченных фиатными валютами. Этот законодательный акт не только предоставляет четкую правовую основу для индустрии виртуальных активов в Гонконге, но и, балансируя финансовые инновации и управление рисками, оказывает глубокое положительное влияние на развитие индустрии виртуальных денег в Гонконге и материковом Китае. Далее будет проанализировано положительное значение принятия этого законопроекта с двух аспектов: Гонконга и материкового Китая, с учетом политического контекста, влияния на отрасль и будущих тенденций.
Один. Позитивное влияние на Гонконг
(1) Укрепление статуса Гонконга как глобального центра цифровых активов
Гонконг, будучи международным финансовым центром, в последние годы активно развивает сферу виртуальных активов. Принятие «Проекта закона о стейблкоинах» еще больше укрепило лидерство Гонконга на глобальном рынке цифровых активов. Законопроект уточняет требования к регулированию эмитентов стейблкоинов, включая порог регистрации капитала в 25 миллионов гонконгских долларов, привязку объема выпуска к резервным активам в соотношении 1:1, обязательное обеспечение безусловного права выкупа и т.д. Эти строгие, но четкие регулирующие стандарты обеспечивают прозрачную среду для соблюдения норм на рынке стейблкоинов, что помогает привлечь глобальных инвесторов и компании, выбирающие Гонконг в качестве центра операций по стейблкоинам.
Кроме того, Управление финансовых услуг Гонконга планирует быстро опубликовать регулирующие указания после принятия закона и открыть заявки на лицензии до конца 2025 года. Это привлечет компании, включая несколько финансовых учреждений, к активному участию, ускоряя разработку и применение гонконгского стейблкоина. Запуск гонконгского стейблкоина не только сможет усилить конкурентоспособность Гонконга в области трансграничных платежей, но и поспособствует развитию экосистемы Web3, внося новую жизненную силу в цифровую экономику Гонконга. Например, гонконгский стейблкоин может использоваться для эффективного и низкозатратного расчетов по трансграничной торговле,进一步巩固香港作为亚洲金融枢纽的地位.
(II) Содействие финансовым инновациям и техническому развитию
Принятие проекта закона о стейблкоинах свидетельствует о том, что правительство Гонконга рассматривает стейблкоины как важную часть цифровой финансовой инфраструктуры, а не как периферийную технологию. Принятый закон предоставляет четкий путь соблюдения норм для эмитентов стейблкоинов, поощряя компании к технологическим инновациям в рамках регулирующей структуры. Например, некоторые крупные компании уже вошли в "песочницу" стейблкоинов в Гонконге, что свидетельствует о доверии компаний к гонконгскому рынку. Этот механизм "регуляторной песочницы" позволяет компаниям тестировать инновационные продукты в контролируемой среде, снижая затраты на соблюдение норм для стартапов, одновременно предоставляя пространство для технологической итерации.
Стейблкоин как ключевая составляющая децентрализованных финансов (DeFi) будет способствовать дальнейшему развитию таких областей, как Web3, NFT и метавселенная. Правительство Гонконга с 2022 года начало разрабатывать регулирование виртуальных активов, в 2023 году провело общественные консультации, а в 2024 году запустит регуляторный песочницу, что демонстрирует долгосрочную поддержку экосистемы Web3. Принятие законопроекта еще больше активизирует применение технологий блокчейн в таких областях, как платежи, расчет, финансовые цепочки поставок, создавая для Гонконга динамичную экосистему цифровых активов.
(三) Повышение доверия к рынку и защита инвесторов
Сектор виртуальных активов сталкивается с кризисом доверия из-за некоторых событий в прошлом. Гонконг, создавая всеобъемлющую систему регулирования стейблкоинов, подчеркивает управление резервами активов, ликвидность и требования по борьбе с отмыванием денег (AML), эффективно снижая рыночные риски. Эти меры обеспечивают устойчивость бизнес-моделей эмитентов стейблкоинов, а также предоставляют инвесторам более высокий уровень безопасности. Например, обязательные требования к резервам активов в соотношении 1:1 и безусловное право на выкуп могут эффективно предотвратить риск открепления стейблкоинов, усиливая доверие рынка к стейблкоинам.
Кроме того, регуляторная структура Гонконга стремится найти баланс между инновациями и защитой, демонстрируя открытое и совместимое отношение. Этот баланс не только привлекает внимание глобальных крипто-компаний, но и предоставляет местным розничным инвесторам более безопасные инвестиционные каналы. Например, некоторые местные банки первыми внедрили услуги торговли виртуальными активами, поддерживая сделки с биткойнами и эфириумом, и в будущем могут дополнительно расшириться на сделки со стейблкоинами. Этот эффект первопроходцев будет способствовать привлечению большего числа финансовых учреждений на рынок виртуальных активов, расширяя базу инвесторов в Гонконге.
(四) Продвижение трансакций через границу и финансовой взаимосвязанности
Стейблкоины имеют преимущества низкой стоимости и высокой эффективности в трансакциях через границы. Законопроект о стейблкоинах в Гонконге заложил основу для широкого применения гонконгских стейблкоинов. Запуск гонконгского стейблкоина оптимизирует финансовую взаимосвязь между Гонконгом и другими регионами Азии, особенно в рамках инициативы "Один пояс, один путь" и строительства Гуанчжоу, Гонконга и Макао. Например, гонконгский стейблкоин может использоваться для трансакций в трансграничной электронной коммерции, расчетов по торговле и финансовых цепочках поставок, снижая затраты на транзакции и повышая эффективность расчетов. Это не только поможет Гонконгу укрепить свои позиции как глобального торгового центра, но и предоставит местным предприятиям больше цифровых финансовых инструментов.
Два, положительное влияние на материковый Китай
(1) Предоставление справочной информации о нормативно-правовом опыте материкового Китая
Внутренние регуляторы Китая имеют строгую позицию по отношению к виртуальным деньгам, запрещая криптовалютные бизнес-транзакции и ICO, но придерживаются открытой позиции в отношении технологии блокчейн. Принятие закона о стейблкоинах в Гонконге предоставляет континентальному Китаю схему для подражания в регулировании. Регуляторная структура Гонконга подчеркивает баланс между соблюдением нормативных требований, управлением рисками и финансовыми инновациями, что в определенной степени соответствует политическим целям континентального Китая по внедрению технологии блокчейн в финансовую сферу (например, цифрового юаня).
Например, механика "регуляторного песочницы" в Гонконге предоставляет тестовую среду для выпуска стейблкоинов, и эта модель может вдохновить материковую часть на исследование аналогичных пилотных механизмов в определенных областях (таких как цифровая валюта центрального банка CBDC или финансирование цепочки поставок). Гонконг, будучи мостом между материковым рынком и международным, может сделать успешный опыт катализатором для постепенного ослабления регулирования стейблкоинов и других виртуальных активов в материковом Китае в будущем, особенно в области стейблкоинов, привязанных к гонконгскому доллару или юаню.
(2) Содействие интернационализации юаня
Законопроект о стейблкоинах в Гонконге предоставляет экспериментальную площадку для нестабильных долларовых стейблкоинов (например, стейблкоинов, привязанных к гонконгскому доллару или юаню). Хотя в настоящее время регулирование стейблкоинов в Гонконге в основном сосредоточено на стейблкоинах, привязанных к гонконгскому доллару, его открытая регуляторная политика предоставляет возможности для исследования юаневых стейблкоинов. Гонконг, будучи офшорным центром для юаня, обладает развитой финансовой инфраструктурой и интернациональной рыночной средой, что делает его подходящим местом для испытаний юаневых стейблкоинов. Если юаневые стейблкоины будут успешны в Гонконге, это будет способствовать дальнейшему использованию юаня в глобальных платежах и расчетах, поддерживая процесс интернационализации юаня.
Например, регуляторная рамка стейблкоинов в Гонконге может предоставить компаниям материкового Китая законные каналы для выпуска стейблкоинов, привязанных к юаню, с целью использования их в трансграничной торговле и инвестициях. Эта модель не только повысит международную приемлемость юаня, но и предоставит компаниям материкового Китая новые инструменты для финансирования и платежей, что укрепит их конкурентоспособность на глобальном рынке.
(三) способствовать совместному развитию финансовых технологий в районе Большого залива Гуандун-Гонконг-Макао
Грянько-Гонконгский залив является важным регионом для применения финансовых технологий и технологий блокчейна в материковом Китае. Законопроект о стейблкоинах в Гонконге предоставляет новые возможности для совместного развития финансовых технологий в заливе. Например, стейблкоин гонконгского доллара может дополнить цифровой юань, совместно обслуживая потребности в трансакциях, торговом финансировании и финансировании цепочки поставок в заливе. Регуляторный опыт Гонконга и развитый финансовый рынок могут предоставить компаниям залива руководство по соблюдению норм, привлекая больше материковых технологических компаний к выходу на международные рынки через Гонконг.
Кроме того, платформы для торговли виртуальными деньгами и эмитенты стейблкоинов в Гонконге могут сотрудничать с континентальными компаниями для разработки финансовых продуктов на основе блокчейна. Например, стейблкоины могут использоваться на платформах финансирования цепочки поставок в Большом заливе для решения проблемы финансирования малых и средних предприятий. Такое межрегиональное сотрудничество будет способствовать интеграции и развитию экосистемы финансовых технологий в Большом заливе.
（四）Косвенное стимулирование применения технологии блокчейн в стране
Хотя материковый Китай придерживается осторожного подхода к торгам с криптовалютой, технологии блокчейн широко применяются в таких областях, как финансирование цепочки поставок, трансакции через границу и цифровая идентификация. Законопроект о стейблкоинах в Гонконге предоставляет успешный пример коммерческого применения технологий блокчейн, что может косвенно стимулировать материковые предприятия ускорить разработку и применение технологий блокчейн в рамках правового регулирования. Например, опыт "песочницы" стейблкоинов в Гонконге может предоставить технические рекомендации материковым компаниям, способствуя внедрению блокчейн в области финансовых технологий.
Три, Прогнозы будущих трендов
Принятие проекта закона о стейблкоинах в Гонконге знаменует собой новый этап регулирования стейблкоинов в мире. В будущем Гонконг может стать глобальной площадкой для не-долларовых стейблкоинов, привлекая больше международных компаний на свой рынок. В то же время, модель регулирования Гонконга может служить примером для других стран и регионов, способствуя координации и развитию регулирования стейблкоинов на глобальном уровне.
Для материкового Китая успешный опыт Гонконга может побудить регуляторы в будущем постепенно ослабить ограничения на Виртуальные деньги, особенно в области, связанной с интернационализацией юаня. Материковые компании могут участвовать в глобальном рынке цифровых активов через регулируемые каналы Гонконга, повышая свою международную конкурентоспособность. Кроме того, сотрудничество в области финансовых технологий между Гонконгом и материковым Китаем будет углубляться в рамках Гуандунь-Гонконг-Макао Большого залива, создавая образец регионального согласованного развития.
Четыре, Заключение
Принятие проекта закона о стейблкоинах в Гонконге имеет глубокое положительное влияние на индустрию виртуальных денег как в Гонконге, так и на материковом Китае. Для Гонконга законопроект укрепляет его статус глобального центра цифровых активов, способствуя развитию финансовых инноваций, защиты инвесторов и транснациональных платежей. Для материкового Китая опыт регулирования Гонконга служит ориентиром, способствуя интернационализации юаня, совместному развитию финансовых технологий в районе Большого залива Гуандун-Гонконг-Макао и непрямой стимуляции применения технологий блокчейн. В будущем, с развитием рынка стейблкоинов в Гонконге и дальнейшим сотрудничеством с материком, обе стороны займут более важную позицию в области глобальных цифровых финансов, внося новый импульс в региональное экономическое развитие.