La troisième semaine de juillet 2025 a été définie par les législateurs américains comme "la semaine des Cryptoactifs" : la Chambre des représentants fédérale a successivement adopté la loi "GENIUS", la loi "CLARITY" et la loi sur la surveillance nationale contre les CBDC, parmi lesquelles la loi "GENIUS" a été officiellement signée et entrée en vigueur par le président Trump le 18 juillet, devenant le premier cadre de réglementation complet des stablecoins au niveau fédéral aux États-Unis.
Cette combinaison législative marque l'établissement systématique d'un nouvel ordre financier numérique aux États-Unis, visant à renforcer le pouvoir de discours du dollar dans le processus de numérisation de la monnaie mondiale et à fournir un chemin de conformité clair pour l'innovation en matière de technologie blockchain.
##Cœur du projet de loi : double renforcement de l'hégémonie du dollar et de la conformité des stablecoins
Le projet de loi « GENIUS » (nom complet : « Loi sur l'innovation nationale des stablecoins aux États-Unis ») a pour cœur d'intégrer les stablecoins dans un système basé sur le dollar. Selon les dispositions de cette loi :
Actifs ancrés en dollars : tous les paiements conformes en stablecoin doivent être soutenus à 100 % par des liquidités en dollars, des obligations souveraines américaines ou des actifs à haute liquidité, les modèles d'ancrage non dollar sont interdits ;
Concentration des droits d'émission : seules trois catégories d'entités peuvent légalement émettre des stablecoins — les filiales de banques fédérales agréées, les institutions non bancaires réglementées par les autorités fédérales ou d'État, et si le volume d'émission dépasse 10 milliards de dollars, une mise à niveau vers une réglementation fédérale est nécessaire ;
Exclure la concurrence des stablecoins étrangers : trois ans après l'entrée en vigueur de la loi, les stablecoins étrangers qui ne sont pas enregistrés aux États-Unis ou qui n'ont pas été reconnus par une "réglementation équivalente" sont interdits de vente aux utilisateurs américains.
Cette initiative a directement stimulé la nouvelle demande pour les obligations américaines. Prenons l'exemple du Tether (USDT), dont les 98,5 milliards de dollars d'obligations américaines, pour chaque augmentation de 1 %, peuvent réduire le rendement des obligations à un mois de 3,8 %, économisant ainsi environ 15 milliards de dollars d'intérêts par an pour le gouvernement américain.
##Cadre réglementaire : Une architecture à trois niveaux pour mettre fin à l'ambiguïté des politiques
Le cadre réglementaire du gouvernement Trump présente une architecture complémentaire "niveau de gestion - niveau d'application - niveau de protocole", inversant complètement le précédent différend de compétence entre la SEC et la CFTC :
Projet de loi 《GENIUS》 : se concentre sur la nature des stablecoins, clarifie leur statut juridique en tant que non-sécurités et non-biens, évitant ainsi la double réglementation ;
Projet de loi « CLARITY » : divise les actifs numériques en titres (réglementation de la SEC) et en marchandises numériques (réglementation de la CFTC), introduit l'« évaluation de la maturité décentralisée » ; les protocoles répondant aux conditions d'open source, sans point de contrôle unique, peuvent être exemptés des contraintes de la loi sur les titres ;
Projet de loi sur l'interdiction des CBDC : interdit à la Réserve fédérale d'émettre des monnaies numériques de banque centrale destinées au détail, afin d'empêcher le gouvernement de mettre en œuvre un contrôle financier par le biais de monnaies programmables.
Ce système réserve un espace d'innovation pour l'écosystème DeFi : les protocoles non déposés, les opérateurs de nœuds et les fournisseurs de pools de liquidité ne sont pas définis comme des "prestataires de services d'actifs numériques", les exemptant ainsi des charges de conformité.
##Intentions géopolitiques : le stablecoin dollar comme alternative au SWIFT et aux monnaies souveraines faibles
Les objectifs stratégiques sous-jacents à la loi pour remodeler l'infrastructure financière mondiale :
Éroder le pouvoir dominant de SWIFT : les stablecoins privés en dollars peuvent offrir des règlements transfrontaliers à faible coût, affaiblissant le système SWIFT dominé par l'Union européenne, en particulier dans des régions à forte inflation comme l'Amérique latine et l'Afrique, favorisant les alternatives en monnaie locale ;
Résister à la vague de "démollérisation" : en transformant la demande mondiale de stablecoins en pouvoir d'achat d'obligations souveraines américaines, renforcer l'hégémonie de la liquidité du dollar.
##Continuité des politiques : Le rapport du 30 juillet pourrait révéler la stratégie de réserve de Bitcoin
La politique de chiffrement de Trump présente une offensive cohérente :
Depuis janvier, trois décrets ont été signés, couvrant la création de groupes de travail, la constitution de réserves de Bitcoin et l'annulation de l'"action d'étouffement 2.0" (cette politique avait limité l'accès bancaire des entreprises de chiffrement);
Selon Bo Hines, conseiller en actifs numériques à la Maison Blanche, le rapport du groupe de travail présidentiel sur le marché des actifs numériques sera publié le 30 juillet, et devrait proposer un plan de réserve nationale en Bitcoin, utilisant des actifs confisqués plutôt que des fonds publics pour constituer des réserves.
##Conclusion : Point de pivot de la réglementation et nouvelle ordre industriel
À partir du 28 juillet 2025, le gouvernement Trump a construit un nouvel ordre d'actifs numériques « innovation privée + dollar » : en transformant les stablecoins en outils ancrés dans la dette publique grâce à la loi GENIUS, en étouffant la concurrence des monnaies numériques des banques centrales avec la loi anti-CBDC, et en ouvrant la voie aux protocoles en chaîne avec la loi CLARITY.
Le rapport du 30 juillet, s'il divulgue comme prévu des détails sur la réserve stratégique de Bitcoin, confirmera davantage que "l'État détient des Cryptoactifs" passe d'une politique marginale à un courant dominant.
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Que signifie le projet de loi sur le chiffrement signé par Trump, le GENIUS Act ?
La troisième semaine de juillet 2025 a été définie par les législateurs américains comme "la semaine des Cryptoactifs" : la Chambre des représentants fédérale a successivement adopté la loi "GENIUS", la loi "CLARITY" et la loi sur la surveillance nationale contre les CBDC, parmi lesquelles la loi "GENIUS" a été officiellement signée et entrée en vigueur par le président Trump le 18 juillet, devenant le premier cadre de réglementation complet des stablecoins au niveau fédéral aux États-Unis.
Cette combinaison législative marque l'établissement systématique d'un nouvel ordre financier numérique aux États-Unis, visant à renforcer le pouvoir de discours du dollar dans le processus de numérisation de la monnaie mondiale et à fournir un chemin de conformité clair pour l'innovation en matière de technologie blockchain.
##Cœur du projet de loi : double renforcement de l'hégémonie du dollar et de la conformité des stablecoins Le projet de loi « GENIUS » (nom complet : « Loi sur l'innovation nationale des stablecoins aux États-Unis ») a pour cœur d'intégrer les stablecoins dans un système basé sur le dollar. Selon les dispositions de cette loi :
Cette initiative a directement stimulé la nouvelle demande pour les obligations américaines. Prenons l'exemple du Tether (USDT), dont les 98,5 milliards de dollars d'obligations américaines, pour chaque augmentation de 1 %, peuvent réduire le rendement des obligations à un mois de 3,8 %, économisant ainsi environ 15 milliards de dollars d'intérêts par an pour le gouvernement américain.
##Cadre réglementaire : Une architecture à trois niveaux pour mettre fin à l'ambiguïté des politiques Le cadre réglementaire du gouvernement Trump présente une architecture complémentaire "niveau de gestion - niveau d'application - niveau de protocole", inversant complètement le précédent différend de compétence entre la SEC et la CFTC :
Ce système réserve un espace d'innovation pour l'écosystème DeFi : les protocoles non déposés, les opérateurs de nœuds et les fournisseurs de pools de liquidité ne sont pas définis comme des "prestataires de services d'actifs numériques", les exemptant ainsi des charges de conformité.
##Intentions géopolitiques : le stablecoin dollar comme alternative au SWIFT et aux monnaies souveraines faibles Les objectifs stratégiques sous-jacents à la loi pour remodeler l'infrastructure financière mondiale :
##Continuité des politiques : Le rapport du 30 juillet pourrait révéler la stratégie de réserve de Bitcoin La politique de chiffrement de Trump présente une offensive cohérente :
##Conclusion : Point de pivot de la réglementation et nouvelle ordre industriel À partir du 28 juillet 2025, le gouvernement Trump a construit un nouvel ordre d'actifs numériques « innovation privée + dollar » : en transformant les stablecoins en outils ancrés dans la dette publique grâce à la loi GENIUS, en étouffant la concurrence des monnaies numériques des banques centrales avec la loi anti-CBDC, et en ouvrant la voie aux protocoles en chaîne avec la loi CLARITY.
Le rapport du 30 juillet, s'il divulgue comme prévu des détails sur la réserve stratégique de Bitcoin, confirmera davantage que "l'État détient des Cryptoactifs" passe d'une politique marginale à un courant dominant.