À medida que a stablecoin do dólar americano atrai gradualmente a atenção do mercado, empresas dentro e fora do mundo cripto começaram a ver as ações americanas como o próximo alvo.

No final de maio, a exchange de criptomoedas americana Kraken anunciou que ofereceria ações populares dos EUA tokenizadas para clientes não americanos; em 18 de junho, o Diretor Jurídico da Coinbase, Paul Grewal, revelou que a empresa está buscando aprovação da SEC para o lançamento de serviços de "ações tokenizadas".

A tokenização de ações dos EUA está se tornando gradualmente um negócio visível.

Hoje, este negócio pode receber um novo jogador — a conhecida corretora de internet americana, o "exército justo dos investidores de varejo", uma força chave no movimento para derrubar Wall Street — Robinhood.

Anteriormente, dois insiders da Robinhood informaram a Bloomberg.revelarEles estão desenvolvendo uma plataforma baseada em blockchain que permite que investidores de varejo na Europa negociem ações dos EUA.

De acordo com fontes informadas, a seleção técnica para esta plataforma pode ser Arbitrum ou Solana, e a escolha do parceiro específico ainda está em andamento, com o protocolo ainda não finalizado.

Esta notícia pode ser interpretada de pelo menos duas maneiras.

Primeiro, a Robinhood integra Arbitrum L2 diretamente nesta nova plataforma que permite aos usuários europeus negociar ações dos EUA, servindo como a camada subjacente para suas negociações em blockchain.

Em segundo lugar, um cenário mais provável é que a Robinhood planeja utilizar o recurso Arbitrum Chains do Arbitrum para desenvolver sua própria cadeia L2 dedicada baseada na pilha de tecnologia do Arbitrum (protocolo Rollup, compatibilidade com EVM, etc.).

Independentemente do resultado final, o sentimento do mercado foi agitado.

Isso também significa que a Robinhood pode desenvolver seu próprio L2 dedicado para a tokenização de ações dos EUA, o que seria mais benéfico para a liquidação on-chain e operações especializadas para esse negócio.

Na EthCC em Cannes, França, que será realizada no dia 30, a Robinhood também fará um importante anúncio às 17:00, horário local (23:00, horário de Pequim), levando a especulações de que está relacionado ao seu L2 e ao negócio de tokenização de ações dos EUA.

Ao mesmo tempo, A.J. Warner, o Diretor de Estratégia da Offchain Labs, a empresa por trás do Arbitrum, também participará da conferência, o que dá a todos mais espaço para anúncios simultâneos.

Recentemente, o preço do ARB tem estado um pouco lento, mas seu aumento de 24 horas ultrapassou 20%, classificando-se entre os primeiros na lista de aumento de criptomoedas.

Mais sugestivamente, a conta X da Roobinhood para a região europeia respondeu "Fique atento" sob o tópico de discussão da agenda da reunião pelos internautas. Combinado com o relatório da Bloomberg sobre a oferta de negociação de ações dos EUA na região europeia, a possibilidade de anunciar oficialmente este recurso se tornou maior.

Tudo tem rastros a seguir.

A ideia da tokenização das ações dos EUA pela Robinhood não é uma inspiração repentina.

Em janeiro deste ano, o CEO da empresa, Vlad Tenev, uma vezCríticaDe acordo com as regulamentações atuais dos EUA, não há uma estrutura clara e regras para o registro de tokens do tipo segurança, o que dificulta a promoção de produtos de tokenização.

E em março.um podcastNesse contexto, Tenev afirmou diretamente: “Agora, se você estiver no exterior, é muito difícil investir em uma empresa dos EUA.”

Isso também aborda os pontos de dor da maioria dos investidores que prestam atenção às tendências das ações dos EUA, mas não estão fisicamente nos EUA; eles precisam urgentemente de uma maneira mais suave de negociar ações dos EUA.

Ao mesmo tempo, Tenev também afirmou que estava considerando a tokenização de valores mobiliários, observando que isso faria parte de um esforço mais amplo para integrar ativos digitais ao sistema financeiro.

Agora, olhando para os sinais de pavimentação, há vestígios a seguir.

Atualmente, os clientes da Robinhood na UE só podem negociar criptomoedas, enquanto a empresa obteve uma licença de corretora na Lituânia no mês passado, permitindo-lhe oferecer serviços de investimento, como negociação de ações na UE.

Além disso, a Robinhood assinou um acordo para adquirir a exchange de criptomoedas Bitstamp no último junho, e após a conclusão da transação, a Robinhood poderá usar o MiFID da Bitstamp.Facilidade de Negociação MultilateralA licença MiFID fornece derivativos relacionados a criptomoedas.

A licença foi obtida, as regulamentações foram cumpridas e agora, no nível de implementação, devemos considerar qual cadeia escolher.

Por que pode ser Arbitrum?

Do ponto de vista técnico, Arbitrum é uma solução L2 que é totalmente compatível com EVM, o que significa que a Robinhood pode migrar perfeitamente seus contratos inteligentes existentes na Ethereum e ferramentas de desenvolvimento sem alterar significativamente sua pilha tecnológica.

A compatibilidade do EVM pode ser considerada a chave para grandes empresas de fintech como a Robinhood rapidamente irem para a cadeia. Se alguém puder aproveitar a vasta comunidade de desenvolvedores do Ethereum e a infraestrutura existente, quem deixaria isso de lado?

Olhando mais além, a tecnologia Optimistic Rollup do Arbitrum alcança um equilíbrio entre o tempo de confirmação de transações e o custo; em contraste, o ZK Rollup tem uma sobrecarga de custo mais alta e tempos de confirmação de transações relativamente mais lentos. Como uma plataforma que precisa lidar com um grande volume de transações de usuários, a Robinhood é mais propensa a priorizar a tecnologia madura do Arbitrum e o menor limite de desenvolvimento.

Por outro lado, do ponto de vista empresarial, essa escolha também evita a Coinbase.

Base é uma L2 lançada pela Coinbase, e embora utilize a pilha de tecnologia OP, é improvável que a Robinhood execute diretamente o negócio de tokenização de ações nos EUA na Base devido à sua concorrência com a Coinbase em seu negócio principal.

Arbitrum oferece a opção de cadeias L2 personalizadas (Cadeias Arbitrum), o que permite que a Robinhood se diferencie da Base.

Uma informação que você pode passar despercebido é que a Robinhood e a Arbitrum na verdade têm experiência de colaboração.

Ainda no ETHDenver em 2024, a Robinhood anunciou oficialmente sua colaboração com a Arbitrum para simplificar o processo para os usuários acessarem a Arbitrum através da Robinhood Wallet.

Isso indica que ambas as partes já possuem uma base para integração tecnológica e alianças estratégicas. A Robinhood pode optar por continuar essa colaboração, aproveitando o suporte técnico existente da Arbitrum e o efeito de marca para expandir ainda mais seus negócios.

Imitar Base, diferente da Base

Embora a notícia de que a Robinhood está construindo seu próprio L2 na Arbitrum não tenha sido oficialmente confirmada, já gerou uma ampla discussão na comunidade cripto.

A crítica mais aguda é que essa abordagem é uma simples imitação da Base.

Base, lançado pela Coinbase, adota uma estratégia aberta que convida desenvolvedores externos a construir DApps, expandindo assim o ecossistema e atraindo usuários e ativos. O sucesso do Base é parcialmente atribuído a esse ecossistema aberto (por exemplo, projetos como Aerodrome e Uniswap migraram ou foram construídos nele).

Se a Robinhood também construir uma L2 baseada em Arbitrum, aberta a desenvolvedores externos para expandir o ecossistema e executar mais casos de uso de ativos reais em cadeia, mesmo que a pilha de tecnologia seja diferente, isso já é altamente semelhante à estratégia de negócios da Base.

A chave para criar essa impressão de "imitação" em termos de percepção é a latência.

Não se esqueça de que a Coinbase lançou a Base no final de 2023, enquanto a Robinhood apenas anunciou seus planos de L2 da Arbitrum agora. Essa diferença de tempo faz com que as ações da Robinhood pareçam uma resposta de "seguimento" ao sucesso da Base, em vez de uma estratégia original.

No setor empresarial tradicional, as empresas de fintech tendem a replicar modelos comprovados, o que de fato é uma estratégia mais segura; no entanto, imitar a Base significa que a Robinhood competirá diretamente com a Coinbase, que estabeleceu uma vantagem de primeiro a entrar através da Base. Se a Robinhood quiser ultrapassar, precisará investir mais recursos e esforço.

A conhecida plataforma de dados Token Terminal também apontou um "caminho claro" para a Roobinhood, que é amplificar suas vantagens como uma corretora de internet e seguir uma rota de "ecossistema fechado" que é oposta à do Base:

Não convide desenvolvedores de aplicativos externos para se juntarem ao seu L2, migre todos os produtos financeiros existentes (como ferramentas de negociação ou investimento), ativos e usuários da Robinhood para a blockchain, permitindo que os usuários operem diretamente na blockchain em vez de depender de sistemas centralizados tradicionais.

Esta ideia é mais nativa do Crypto, combinando a base de clientes existente da Robinhood com um jogo puramente on-chain, mas uma abordagem mais agressiva também significa maior resistência, e a Robinhood pode não necessariamente seguir este caminho.

No entanto, se sairmos do Robinhood para observar todo o ecossistema Ethereum, também há vozes que acreditam que isso agravará a divisão do Ethereum L2.

Ethereum L1 perdeu muita iniciativa na atual situação ecológica onde há muitos L2s. Se o desempenho é bom ou não é secundário; mais importante, enfrenta uma completa marginalização e encadeamento. É fácil criar um L2 dedicado, mas difícil reviver a glória do Ethereum.

No final das contas, como a Robinhood irá escolher é algo que podemos descobrir após o ETHcc de hoje.

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