O Federal Reserve vai manter-se firme este verão. Sem cortes em junho, sem cortes em julho. Acreditamos que essa é a posição do banco central após observar o comunicado conjunto emitido na segunda-feira pelos Estados Unidos e pela China, onde ambos os países afirmaram que querem aliviar as tensões comerciais.
Assim que isso foi anunciado, os principais bancos e traders de Wall Street reduziram suas expectativas para um corte rápido das taxas. Agora estão dizendo que o primeiro pode nem mesmo acontecer antes de setembro, e mesmo assim, apenas se as coisas realmente piorarem.
Você vê, Trump reviveu o emprego e Wall Street, então a economia não está em apuros, e a inflação não esfriou o suficiente para que alguém no Fed comece a distribuir crédito mais barato.
Os traders recuam à medida que os rendimentos disparam e a apetência pelo risco cresce
Os traders que apostavam em três cortes de taxa este ano recuaram. Agora, o mercado está a precificar apenas dois cortes para 2025, com os contratos de swap a mostrar que o Fed pode apenas reduzir as taxas em 55 pontos base, em vez dos 75 que esperavam apenas na última sexta-feira. Esse ajuste por si só agitou o mercado de obrigações.
O rendimento dos Treasuries a dois anos, que reage sempre aos movimentos da Fed, subiu 12 pontos base na segunda-feira, voltando a ultrapassar os 4%. Esse aumento ocorreu depois que os investidores perceberam que o banco central não vai agir apenas porque Wall Street deseja que o faça.
A queda nas apostas de cortes de taxas também tornou os Treasuries dos EUA menos atraentes. As ações, por outro lado, subiram. Assim, o dinheiro começou a perseguir o risco novamente.
Desde a reunião da Fed da semana passada, onde decidiram não fazer nada, os rendimentos subiram rapidamente. O rendimento a dois anos subiu mais de 40 pontos base, de 3,55% para mais de 4%. O rendimento a cinco anos também se moveu, passando de 3,85% para 4,11%. Essa é uma mensagem clara do mercado de títulos: nada mais de dinheiro fácil, pelo menos por agora.
Jerome Powell, o presidente da Fed, disse aos repórteres que o banco central está a observar como as novas políticas comerciais afetam a inflação e o crescimento antes de tomar qualquer medida. Ele deixou claro que não há nada nos dados que mostre que a economia está a desmoronar.
Powell ignora a pressão de Trump e mantém o foco na inflação
Mesmo com o mercado a arrefecer, o presidente Donald Trump quer ação. Apenas ontem, o presidente publicou no Truth Social, pedindo taxas mais baixas. Mas, como de costume, ele está a viver num conjunto único de dados. Trump disse:
"Sem inflação, e os preços da gasolina, energia, mantimentos e praticamente tudo o mais estão em BAIXA!!! O FED deve baixar a TAXA, como a Europa e a China fizeram. O que há de errado com o Powell que chegou Tarde demais? Não é justo para a América, que está pronta para florescer? Apenas deixe tudo acontecer, será uma coisa linda!"
É verdade que houve uma queda nos preços de algumas coisas, como alimentos e energia, que têm estado a descer devido ao aumento da produção de petróleo e ao crescimento global mais fraco. Os preços de abril nessas áreas caíram em comparação com março. Mas a inflação geral, embora esteja muito abaixo do seu pico, ainda é superior à meta de 2% do Fed. É por isso que não estão a apressar-se.
Jake Dollarhide, CEO da Longbow Asset Management, disse: "Há um medo de que as tarifas vão aumentar a inflação, e elas ainda podem, mas os dados de hoje pelo menos dão aos investidores uma sensação de alívio de que a inflação ainda está a mover-se na direção certa."
Mas os economistas da Raymond James não estão convencidos de que é hora de cortar. Eles escreveram que a incerteza contínua em torno das políticas tarifárias e como elas afetarão a inflação é suficiente para manter o Fed de fazer qualquer movimento.
O risco é simples: cortar muito cedo, e a inflação pode voltar ainda mais forte. Os funcionários da Fed acreditam que reduzir as taxas antes que a inflação esteja sob controle é um movimento perigoso. Isso poderia levar a ainda mais aumentos de preços, e isso arrastaria o crescimento econômico real para baixo.
Gregory Daco, economista-chefe da EY, disse que a sua equipa teve de alterar a sua própria previsão. "Com pouca clareza sobre o status quo final da política comercial e os responsáveis pela Fed pouco propensos a antecipar qualquer desenvolvimento de crescimento ou inflação, agora apenas antecipamos duas reduções da taxa da Fed ( em vez de três), e acreditamos que a primeira redução da taxa ocorrerá em setembro ( em vez de julho)," disse ele.
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O Federal Reserve não cortará as taxas de juro em junho ou julho, pois não vê necessidade de socorrer a economia.
O Federal Reserve vai manter-se firme este verão. Sem cortes em junho, sem cortes em julho. Acreditamos que essa é a posição do banco central após observar o comunicado conjunto emitido na segunda-feira pelos Estados Unidos e pela China, onde ambos os países afirmaram que querem aliviar as tensões comerciais.
Assim que isso foi anunciado, os principais bancos e traders de Wall Street reduziram suas expectativas para um corte rápido das taxas. Agora estão dizendo que o primeiro pode nem mesmo acontecer antes de setembro, e mesmo assim, apenas se as coisas realmente piorarem.
Você vê, Trump reviveu o emprego e Wall Street, então a economia não está em apuros, e a inflação não esfriou o suficiente para que alguém no Fed comece a distribuir crédito mais barato.
Os traders recuam à medida que os rendimentos disparam e a apetência pelo risco cresce
Os traders que apostavam em três cortes de taxa este ano recuaram. Agora, o mercado está a precificar apenas dois cortes para 2025, com os contratos de swap a mostrar que o Fed pode apenas reduzir as taxas em 55 pontos base, em vez dos 75 que esperavam apenas na última sexta-feira. Esse ajuste por si só agitou o mercado de obrigações.
O rendimento dos Treasuries a dois anos, que reage sempre aos movimentos da Fed, subiu 12 pontos base na segunda-feira, voltando a ultrapassar os 4%. Esse aumento ocorreu depois que os investidores perceberam que o banco central não vai agir apenas porque Wall Street deseja que o faça.
A queda nas apostas de cortes de taxas também tornou os Treasuries dos EUA menos atraentes. As ações, por outro lado, subiram. Assim, o dinheiro começou a perseguir o risco novamente.
Desde a reunião da Fed da semana passada, onde decidiram não fazer nada, os rendimentos subiram rapidamente. O rendimento a dois anos subiu mais de 40 pontos base, de 3,55% para mais de 4%. O rendimento a cinco anos também se moveu, passando de 3,85% para 4,11%. Essa é uma mensagem clara do mercado de títulos: nada mais de dinheiro fácil, pelo menos por agora.
Jerome Powell, o presidente da Fed, disse aos repórteres que o banco central está a observar como as novas políticas comerciais afetam a inflação e o crescimento antes de tomar qualquer medida. Ele deixou claro que não há nada nos dados que mostre que a economia está a desmoronar.
Powell ignora a pressão de Trump e mantém o foco na inflação
Mesmo com o mercado a arrefecer, o presidente Donald Trump quer ação. Apenas ontem, o presidente publicou no Truth Social, pedindo taxas mais baixas. Mas, como de costume, ele está a viver num conjunto único de dados. Trump disse:
"Sem inflação, e os preços da gasolina, energia, mantimentos e praticamente tudo o mais estão em BAIXA!!! O FED deve baixar a TAXA, como a Europa e a China fizeram. O que há de errado com o Powell que chegou Tarde demais? Não é justo para a América, que está pronta para florescer? Apenas deixe tudo acontecer, será uma coisa linda!"
É verdade que houve uma queda nos preços de algumas coisas, como alimentos e energia, que têm estado a descer devido ao aumento da produção de petróleo e ao crescimento global mais fraco. Os preços de abril nessas áreas caíram em comparação com março. Mas a inflação geral, embora esteja muito abaixo do seu pico, ainda é superior à meta de 2% do Fed. É por isso que não estão a apressar-se.
Jake Dollarhide, CEO da Longbow Asset Management, disse: "Há um medo de que as tarifas vão aumentar a inflação, e elas ainda podem, mas os dados de hoje pelo menos dão aos investidores uma sensação de alívio de que a inflação ainda está a mover-se na direção certa."
Mas os economistas da Raymond James não estão convencidos de que é hora de cortar. Eles escreveram que a incerteza contínua em torno das políticas tarifárias e como elas afetarão a inflação é suficiente para manter o Fed de fazer qualquer movimento.
O risco é simples: cortar muito cedo, e a inflação pode voltar ainda mais forte. Os funcionários da Fed acreditam que reduzir as taxas antes que a inflação esteja sob controle é um movimento perigoso. Isso poderia levar a ainda mais aumentos de preços, e isso arrastaria o crescimento econômico real para baixo.
Gregory Daco, economista-chefe da EY, disse que a sua equipa teve de alterar a sua própria previsão. "Com pouca clareza sobre o status quo final da política comercial e os responsáveis pela Fed pouco propensos a antecipar qualquer desenvolvimento de crescimento ou inflação, agora apenas antecipamos duas reduções da taxa da Fed ( em vez de três), e acreditamos que a primeira redução da taxa ocorrerá em setembro ( em vez de julho)," disse ele.