Recentemente, a equipe da S姐 tem recebido uma grande quantidade de consultas sobre projetos RWA, com ativos subjacentes muito variados, desde produtos agrícolas, passando por imóveis, metais preciosos, até alguns projetos puramente conceituais que soam bastante fantásticos...
Na verdade, a equipe da S姐 já deixou claro em artigos anteriores que, sob a condição de que os anúncios de 9.4 e as notificações de 9.24 ainda são válidos em nosso país, exceto pelos projetos RWA emitidos sob rigorosa revisão e regulamentação através do sandbox Ensemble de Hong Kong, que possuem uma certa "capacidade de resistência ao risco criminal", outros tipos de RWA são muito perigosos (especialmente os projetos RWA emitidos para residentes da região continental da China).
Assim, a equipa da irmã Sa hoje através deste artigo, irá esclarecer quais os ativos do continente que podem ser utilizados na sandbox de Hong Kong, e quais os ativos que não podem ser utilizados, para que os parceiros possam desenvolver os negócios de forma mais eficiente e economizar uma quantia em taxas de consulta.
01 Conhecimento básico: Limitações e critérios de julgamento para ativos continentais em RWA
Primeiro, é importante esclarecer: os ativos que estão localizados no nosso continente e que operam principalmente voltados para os residentes do continente podem ser considerados RWA. Vários projetos RWA bem-sucedidos anteriores já conseguem corroborar isso.
No entanto, existem limitações para ativos localizados no continente da nossa nação que desejam emitir RWA em Shahe, Hong Kong. Com base na experiência prática da equipe da S姐, os seguintes três tipos de ativos não podem ser convertidos em RWA:
Ativos que não estão em conformidade com as leis da região de Hong Kong da nossa país;
Ativos que não estão em conformidade com as leis da região continental do nosso país;
Neste estágio, não é apropriado emitir ativos em Hong Kong.
Os ativos continentais emitidos em Hong Kong como RWA devem cumprir o "princípio de dupla conformidade"
Na verdade, essa lógica é fácil de entender. Os ativos estão na região do continente, mas os ativos tokenizados (tokenised traditional asset) são efetivamente vendidos e operados na região de Hong Kong. Toda a cadeia de financiamento abrange as regiões do continente e de Hong Kong, e, portanto, deve cumprir o "princípio da dupla conformidade" - os ativos subjacentes devem estar em conformidade tanto no continente quanto na região de Hong Kong.
1. Normas de Hong Kong
Dado que a região de Hong Kong da nossa nação desempenha um papel principal na tokenização de ativos e na operação financeira dos projetos RWA, devemos prestar especial atenção às leis e regulamentos relacionados à supervisão financeira em relação aos requisitos dos ativos subjacentes ao emitir produtos financeiros, como o "Regulamento de Valores Mobiliários e Futuros", o "Regulamento Bancário", o "Regulamento de Seguros" e o "Regulamento de Combate à Lavagem de Dinheiro e ao Financiamento do Terrorismo".
A equipe da irmã Sa já mencionou anteriormente que, atualmente, em Hong Kong, a emissão e a regulamentação do RWA não possuem documentos legais normativos claros, ainda estão em fase de exploração. Portanto, os projetos de RWA atualmente em revisão sob a regulamentação de sandbox ainda enfrentam a situação de "um projeto, uma discussão". No entanto, a falta de documentos legais normativos claros não significa que todos devam atravessar o rio tocando em pedras; compreender os princípios de regulamentação contínuos de ativos financeiros em Hong Kong e referir-se às regras específicas de emissão de produtos financeiros semelhantes pode aumentar significativamente a taxa de sucesso.
Em princípio, a região de Hong Kong do nosso país tem adotado consistentemente o "princípio de regulamentação substantiva" (ou "regulação de transparência") para ativos financeiros, o que significa que a conformidade deve ser avaliada com base na substância dos ativos e não na sua aparência. Usar uma aparência conforme para ocultar um núcleo ilegal não é viável. Em termos de regulamentação específica, é necessário julgar com base nas regras de regulação aplicáveis aos ativos físicos correspondentes ao RWA. Por exemplo, se o ativo subjacente for um título de dívida, então as normas de revisão aplicáveis ao ativo subjacente são as "Regulamentações de Valores Mobiliários e Futuros" da região de Hong Kong e os documentos normativos relacionados.
2. Normas continentais
Devido à tokenização do ativo subjacente "corpo físico" no continente, é necessário prestar atenção especial à legalidade do próprio ativo subjacente e à legalidade das formas de operação, o que deve ser analisado em duas vertentes.
No que diz respeito à legalidade dos ativos subjacentes, de acordo com o nosso "Código Civil" e as interpretações judiciais relevantes, bem como a experiência da prática judicial, pode-se distinguir os bens em três categorias, com base na capacidade de circulação do bem e no âmbito em que pode circular:
Moeda em circulação
Restrição de circulação de bens
Proibição de circulação de bens
Os bens circulantes referem-se a bens que são legalmente permitidos a circular livremente entre as entidades civis; os bens de circulação restrita referem-se a bens cuja circulação é limitada em termos de alcance e grau pela lei; os bens proibidos à circulação referem-se a bens cuja circulação e transferência são expressamente proibidas por lei. Na opinião da equipe da irmã Sa, os bens utilizados para RWA devem ser "bens circulantes" ou "bens de circulação restrita" que tenham sido autorizados.
Na prática, "bens de circulação restrita" geralmente incluem:
"Bens proibidos de circular" geralmente inclui:
Em termos de legalidade da operação, devido aos requisitos de fluxo de caixa para ativos subjacentes de projetos RWA na região de Hong Kong, na China (os projetos atualmente emitidos têm cenários comerciais de aplicação real), portanto, os ativos subjacentes também precisam estar em conformidade com as leis do nosso país em nível de operação: manter distância das linhas vermelhas e obter as licenças administrativas necessárias para a operação.
Não é apropriado emitir ativos em Hong Kong neste estágio.
Este tipo de ativo já cumpre os requisitos do "princípio de dupla conformidade", mas não é apropriado emitir na Hong Kong nesta fase.
Por um lado, atualmente a região de Hong Kong da China ainda está na fase de experimento em sandbox para RWA, portanto, a seleção de ativos subjacentes é feita com cautela, recomendando claramente que o tipo de ativo subjacente tenha atributos de "alta tecnologia" e "verde e limpo". Assim, a equipe da irmã Sa acredita que, neste estágio, para emitir um projeto RWA em Hong Kong, os ativos subjacentes devem representar pelo menos um dos dois requisitos mencionados, por exemplo, direitos de emissão de carbono, que, embora não sejam tangíveis, estão intimamente relacionados a direitos patrimoniais da economia verde.
Por outro lado, alguns ativos que as pessoas desejam revitalizar através de RWA e que não conseguem gerar um fluxo de caixa adequado também não devem ser utilizados para RWA no sandbox de Hong Kong, devido à baixa probabilidade. Por exemplo, alguns imóveis com baixo valor econômico, independentemente de como sejam "empoderados" por novos conceitos, não conseguem mudar a realidade de que o valor de mercado do ativo em si está gradualmente diminuindo, tornando a emissão de RWA para esses ativos muito improvável.
02 Estes ativos específicos do continente basicamente não podem ser RWA...
Depois que os parceiros entenderam os princípios e padrões para determinar se os ativos subjacentes podem emitir RWA, vamos realizar uma sessão de perguntas e respostas concentrada sobre ativos que têm sido frequentemente consultados recentemente ou que precisam ser discutidos separadamente, para economizar nos custos de consulta.
RWA de joias e objetos de arte
A categoria RWA de joias e objetos de arte é uma das que recebe maior volume de consultas, e a consulta sobre esses projetos RWA também é a mais difícil de fornecer pareceres legais claros. Isso ocorre principalmente porque há uma grande variedade de joias e objetos de arte, e as diversas restrições especiais estão dispersas entre leis, interpretações judiciais, regulamentos administrativos, regulamentos departamentais e normas nacionais. Se for uma categoria incomum, geralmente é necessário realizar um extenso trabalho de verificação legal para poder emitir um parecer. De modo geral, nesta fase, não se recomenda considerar joias e objetos de arte como ativos subjacentes para RWA.
Se os ativos dos parceiros apresentarem as seguintes situações, será feita uma votação para rejeitar:
Produtos de gemas com natureza de jogo. Em termos simples, são aqueles cuja qualidade não pode ser avaliada pela superfície externa, sendo necessário cortá-los para conhecer a qualidade interna do material, como pedras brutas de jade, pedras brutas de turquesa não descascadas, e pérolas não abertas, entre outros;
Jóias e pedras preciosas processadas, como jade B e jade C, etc.;
Produtos biológicos proibidos à venda pelo país (joias orgânicas), como marfim, produtos de aves de casco, concha de turquesa, concha da rainha, coral, chifre de rinoceronte, tartaruga, resina de âmbar, madeira de marfim, travesseiro de âmbar, pó de âmbar, cinábrio, etc;
Jade de baixa qualidade ou processada ou imitações de jade, como jade de feldspato sódico, jade da Guatemala, jade vermelho queimado, etc.;
Países como o ouro puro e a prata pura têm leis específicas que limitam ou proíbem a circulação de metais preciosos.
RWA de propriedade intelectual
Propriedade intelectual, como direitos autorais, marcas, patentes, etc., já apareceram muitos projetos no círculo de ativos criptográficos no exterior, e até mesmo muitos projetos de cinema e televisão já conseguiram financiamento rápido através de jogadas de tokenização. Atualmente, em relação aos projetos RWA em Hong Kong, ainda não vimos casos de sucesso, mas a equipe da irmã Sa acredita que a propriedade intelectual não é um ativo subjacente de RWA que não pode ser explorado, e cada projeto deve ser analisado individualmente. Se o resultado intelectual realmente tiver um grande valor comercial, após a clara regulamentação, pode-se tentar "superar os obstáculos".
Agricultura e produtos agrícolas RWA
“A uva verde de sol pode fazer RWA?” Há pouco tempo, um amigo trouxe materiais de promoção de um projeto de uva semelhante de uma empresa doméstica para consultar a equipe da irmã Sa. Não fazemos comentários sobre projetos específicos, mas se olharmos de forma abstrata para os projetos de RWA na agricultura e produtos agrícolas, se o projeto atender aos padrões de revisão ética em tecnologia, tiver um alto conteúdo tecnológico e valor de pesquisa, e um bom valor comercial, também podemos ousar tentar "desafiar" após a regulamentação ser claramente definida.
Conceito puro de RWA
Os parceiros devem ter uma coisa clara: RWA não é crowdfunding. Para este tipo de projeto, a equipe da irmã Sa geralmente dá um parecer de rejeição.
03 Escrito no final
Extendendo um pouco: em relação aos ativos subjacentes que não estão nem no continente nem em Hong Kong, é possível fazer RWA em Hong Kong? A equipe da irmã Sa acredita que, atualmente, não existem regulamentos que exijam que os ativos estejam em determinados locais para solicitar RWA em Hong Kong. Do ponto de vista da posição de Hong Kong como "centro financeiro internacional", a localização dos ativos subjacentes não deveria ser um obstáculo para RWA; a veracidade, confiabilidade, conformidade e valor de investimento são os indicadores essenciais.
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Quais são as limitações para a emissão de RWA de ativos continentais em Hong Kong?
Recentemente, a equipe da S姐 tem recebido uma grande quantidade de consultas sobre projetos RWA, com ativos subjacentes muito variados, desde produtos agrícolas, passando por imóveis, metais preciosos, até alguns projetos puramente conceituais que soam bastante fantásticos...
Na verdade, a equipe da S姐 já deixou claro em artigos anteriores que, sob a condição de que os anúncios de 9.4 e as notificações de 9.24 ainda são válidos em nosso país, exceto pelos projetos RWA emitidos sob rigorosa revisão e regulamentação através do sandbox Ensemble de Hong Kong, que possuem uma certa "capacidade de resistência ao risco criminal", outros tipos de RWA são muito perigosos (especialmente os projetos RWA emitidos para residentes da região continental da China).
Assim, a equipa da irmã Sa hoje através deste artigo, irá esclarecer quais os ativos do continente que podem ser utilizados na sandbox de Hong Kong, e quais os ativos que não podem ser utilizados, para que os parceiros possam desenvolver os negócios de forma mais eficiente e economizar uma quantia em taxas de consulta.
01 Conhecimento básico: Limitações e critérios de julgamento para ativos continentais em RWA
Primeiro, é importante esclarecer: os ativos que estão localizados no nosso continente e que operam principalmente voltados para os residentes do continente podem ser considerados RWA. Vários projetos RWA bem-sucedidos anteriores já conseguem corroborar isso.
No entanto, existem limitações para ativos localizados no continente da nossa nação que desejam emitir RWA em Shahe, Hong Kong. Com base na experiência prática da equipe da S姐, os seguintes três tipos de ativos não podem ser convertidos em RWA:
Ativos que não estão em conformidade com as leis da região de Hong Kong da nossa país;
Ativos que não estão em conformidade com as leis da região continental do nosso país;
Neste estágio, não é apropriado emitir ativos em Hong Kong.
Os ativos continentais emitidos em Hong Kong como RWA devem cumprir o "princípio de dupla conformidade"
Na verdade, essa lógica é fácil de entender. Os ativos estão na região do continente, mas os ativos tokenizados (tokenised traditional asset) são efetivamente vendidos e operados na região de Hong Kong. Toda a cadeia de financiamento abrange as regiões do continente e de Hong Kong, e, portanto, deve cumprir o "princípio da dupla conformidade" - os ativos subjacentes devem estar em conformidade tanto no continente quanto na região de Hong Kong.
1. Normas de Hong Kong
Dado que a região de Hong Kong da nossa nação desempenha um papel principal na tokenização de ativos e na operação financeira dos projetos RWA, devemos prestar especial atenção às leis e regulamentos relacionados à supervisão financeira em relação aos requisitos dos ativos subjacentes ao emitir produtos financeiros, como o "Regulamento de Valores Mobiliários e Futuros", o "Regulamento Bancário", o "Regulamento de Seguros" e o "Regulamento de Combate à Lavagem de Dinheiro e ao Financiamento do Terrorismo".
A equipe da irmã Sa já mencionou anteriormente que, atualmente, em Hong Kong, a emissão e a regulamentação do RWA não possuem documentos legais normativos claros, ainda estão em fase de exploração. Portanto, os projetos de RWA atualmente em revisão sob a regulamentação de sandbox ainda enfrentam a situação de "um projeto, uma discussão". No entanto, a falta de documentos legais normativos claros não significa que todos devam atravessar o rio tocando em pedras; compreender os princípios de regulamentação contínuos de ativos financeiros em Hong Kong e referir-se às regras específicas de emissão de produtos financeiros semelhantes pode aumentar significativamente a taxa de sucesso.
Em princípio, a região de Hong Kong do nosso país tem adotado consistentemente o "princípio de regulamentação substantiva" (ou "regulação de transparência") para ativos financeiros, o que significa que a conformidade deve ser avaliada com base na substância dos ativos e não na sua aparência. Usar uma aparência conforme para ocultar um núcleo ilegal não é viável. Em termos de regulamentação específica, é necessário julgar com base nas regras de regulação aplicáveis aos ativos físicos correspondentes ao RWA. Por exemplo, se o ativo subjacente for um título de dívida, então as normas de revisão aplicáveis ao ativo subjacente são as "Regulamentações de Valores Mobiliários e Futuros" da região de Hong Kong e os documentos normativos relacionados.
2. Normas continentais
Devido à tokenização do ativo subjacente "corpo físico" no continente, é necessário prestar atenção especial à legalidade do próprio ativo subjacente e à legalidade das formas de operação, o que deve ser analisado em duas vertentes.
No que diz respeito à legalidade dos ativos subjacentes, de acordo com o nosso "Código Civil" e as interpretações judiciais relevantes, bem como a experiência da prática judicial, pode-se distinguir os bens em três categorias, com base na capacidade de circulação do bem e no âmbito em que pode circular:
Os bens circulantes referem-se a bens que são legalmente permitidos a circular livremente entre as entidades civis; os bens de circulação restrita referem-se a bens cuja circulação é limitada em termos de alcance e grau pela lei; os bens proibidos à circulação referem-se a bens cuja circulação e transferência são expressamente proibidas por lei. Na opinião da equipe da irmã Sa, os bens utilizados para RWA devem ser "bens circulantes" ou "bens de circulação restrita" que tenham sido autorizados.
Na prática, "bens de circulação restrita" geralmente incluem:
"Bens proibidos de circular" geralmente inclui:
Em termos de legalidade da operação, devido aos requisitos de fluxo de caixa para ativos subjacentes de projetos RWA na região de Hong Kong, na China (os projetos atualmente emitidos têm cenários comerciais de aplicação real), portanto, os ativos subjacentes também precisam estar em conformidade com as leis do nosso país em nível de operação: manter distância das linhas vermelhas e obter as licenças administrativas necessárias para a operação.
Não é apropriado emitir ativos em Hong Kong neste estágio.
Este tipo de ativo já cumpre os requisitos do "princípio de dupla conformidade", mas não é apropriado emitir na Hong Kong nesta fase.
Por um lado, atualmente a região de Hong Kong da China ainda está na fase de experimento em sandbox para RWA, portanto, a seleção de ativos subjacentes é feita com cautela, recomendando claramente que o tipo de ativo subjacente tenha atributos de "alta tecnologia" e "verde e limpo". Assim, a equipe da irmã Sa acredita que, neste estágio, para emitir um projeto RWA em Hong Kong, os ativos subjacentes devem representar pelo menos um dos dois requisitos mencionados, por exemplo, direitos de emissão de carbono, que, embora não sejam tangíveis, estão intimamente relacionados a direitos patrimoniais da economia verde.
Por outro lado, alguns ativos que as pessoas desejam revitalizar através de RWA e que não conseguem gerar um fluxo de caixa adequado também não devem ser utilizados para RWA no sandbox de Hong Kong, devido à baixa probabilidade. Por exemplo, alguns imóveis com baixo valor econômico, independentemente de como sejam "empoderados" por novos conceitos, não conseguem mudar a realidade de que o valor de mercado do ativo em si está gradualmente diminuindo, tornando a emissão de RWA para esses ativos muito improvável.
02 Estes ativos específicos do continente basicamente não podem ser RWA...
Depois que os parceiros entenderam os princípios e padrões para determinar se os ativos subjacentes podem emitir RWA, vamos realizar uma sessão de perguntas e respostas concentrada sobre ativos que têm sido frequentemente consultados recentemente ou que precisam ser discutidos separadamente, para economizar nos custos de consulta.
RWA de joias e objetos de arte
A categoria RWA de joias e objetos de arte é uma das que recebe maior volume de consultas, e a consulta sobre esses projetos RWA também é a mais difícil de fornecer pareceres legais claros. Isso ocorre principalmente porque há uma grande variedade de joias e objetos de arte, e as diversas restrições especiais estão dispersas entre leis, interpretações judiciais, regulamentos administrativos, regulamentos departamentais e normas nacionais. Se for uma categoria incomum, geralmente é necessário realizar um extenso trabalho de verificação legal para poder emitir um parecer. De modo geral, nesta fase, não se recomenda considerar joias e objetos de arte como ativos subjacentes para RWA.
Se os ativos dos parceiros apresentarem as seguintes situações, será feita uma votação para rejeitar:
Produtos de gemas com natureza de jogo. Em termos simples, são aqueles cuja qualidade não pode ser avaliada pela superfície externa, sendo necessário cortá-los para conhecer a qualidade interna do material, como pedras brutas de jade, pedras brutas de turquesa não descascadas, e pérolas não abertas, entre outros;
Jóias e pedras preciosas processadas, como jade B e jade C, etc.;
Produtos biológicos proibidos à venda pelo país (joias orgânicas), como marfim, produtos de aves de casco, concha de turquesa, concha da rainha, coral, chifre de rinoceronte, tartaruga, resina de âmbar, madeira de marfim, travesseiro de âmbar, pó de âmbar, cinábrio, etc;
Jade de baixa qualidade ou processada ou imitações de jade, como jade de feldspato sódico, jade da Guatemala, jade vermelho queimado, etc.;
Países como o ouro puro e a prata pura têm leis específicas que limitam ou proíbem a circulação de metais preciosos.
RWA de propriedade intelectual
Propriedade intelectual, como direitos autorais, marcas, patentes, etc., já apareceram muitos projetos no círculo de ativos criptográficos no exterior, e até mesmo muitos projetos de cinema e televisão já conseguiram financiamento rápido através de jogadas de tokenização. Atualmente, em relação aos projetos RWA em Hong Kong, ainda não vimos casos de sucesso, mas a equipe da irmã Sa acredita que a propriedade intelectual não é um ativo subjacente de RWA que não pode ser explorado, e cada projeto deve ser analisado individualmente. Se o resultado intelectual realmente tiver um grande valor comercial, após a clara regulamentação, pode-se tentar "superar os obstáculos".
Agricultura e produtos agrícolas RWA
“A uva verde de sol pode fazer RWA?” Há pouco tempo, um amigo trouxe materiais de promoção de um projeto de uva semelhante de uma empresa doméstica para consultar a equipe da irmã Sa. Não fazemos comentários sobre projetos específicos, mas se olharmos de forma abstrata para os projetos de RWA na agricultura e produtos agrícolas, se o projeto atender aos padrões de revisão ética em tecnologia, tiver um alto conteúdo tecnológico e valor de pesquisa, e um bom valor comercial, também podemos ousar tentar "desafiar" após a regulamentação ser claramente definida.
Conceito puro de RWA
Os parceiros devem ter uma coisa clara: RWA não é crowdfunding. Para este tipo de projeto, a equipe da irmã Sa geralmente dá um parecer de rejeição.
03 Escrito no final
Extendendo um pouco: em relação aos ativos subjacentes que não estão nem no continente nem em Hong Kong, é possível fazer RWA em Hong Kong? A equipe da irmã Sa acredita que, atualmente, não existem regulamentos que exijam que os ativos estejam em determinados locais para solicitar RWA em Hong Kong. Do ponto de vista da posição de Hong Kong como "centro financeiro internacional", a localização dos ativos subjacentes não deveria ser um obstáculo para RWA; a veracidade, confiabilidade, conformidade e valor de investimento são os indicadores essenciais.