O ressurgimento do Restaking: Análise de Risco de Vários Projetos e Melhores Práticas

Com a crescente atenção do mercado para o conceito de Restaking, vários projetos de Restaking baseados no Eigenlayer estão surgindo. A ideia central do Restaking é distribuir as participações em staking dos usuários para outros projetos, compartilhando o mecanismo de confiança do nível de staking Beacon do Ethereum. Esse modelo não apenas pode proporcionar um retorno maior para os usuários, mas também permite que outros projetos desfrutem de um nível de confiança e segurança de consenso equivalente ao da camada Beacon do ETH.

Para ajudar os investidores a compreender melhor os potenciais riscos entre diferentes projetos de Restaking, realizámos uma pesquisa aprofundada sobre os principais protocolos de Restaking e ativos LST disponíveis no mercado, e sistematizámos os riscos associados. Esta análise tem como objetivo permitir que os usuários, ao buscar altos retornos, possam avaliar e gerenciar melhor os riscos correspondentes.

Principais riscos do Restaking

Atualmente, a maioria dos protocolos de Restaking no mercado é construída sobre a base do EigenLayer. Para os usuários que participam do Restaking, os principais riscos enfrentados são os seguintes:

1. Risco de segurança do contrato

   • O usuário deve interagir diretamente com o contrato da parte do projeto, assumindo o risco de ataque ao contrato.
   • Se o contrato do EigenLayer for atacado, pode resultar em perdas financeiras para os projetos relacionados.
   • LST Restaking e Native ETH Restaking apresentam diferenças na forma como os fundos são armazenados, o que pode resultar em diferentes níveis de risco.
   • Algumas partes têm permissões sensíveis e, em circunstâncias específicas, podem afetar a segurança dos fundos dos usuários.

2. Risco de Tokens LST

   • O token LST pode desancorar.
   • A atualização do contrato LST ou um ataque pode resultar em desvio ou perda de valor do LST

3. Risco do mecanismo de saída

   • Exceto o EigenLayer, a maioria dos protocolos de Restaking populares ainda não suporta a função de retirada direta.
   • Os usuários podem precisar recorrer ao mercado secundário para obter liquidez para sair do investimento

Análise de Risco dos Protocolos de Restaking Principais

Através de uma pesquisa sistemática sobre os principais protocolos de Restaking no mercado atual, identificámos os seguintes problemas comuns:

1. A taxa de conclusão dos projetos é geralmente baixa, a maioria ainda não implementou a lógica completa de retirada.
2. O risco de centralização é significativo, os ativos dos usuários são frequentemente controlados por carteiras multi-assinatura, existindo um risco potencial de desvio de fundos.
3. Atos maliciosos internos ou a perda de chaves privadas de múltiplas assinaturas podem resultar em perdas de ativos.

Considerações relacionadas ao EigenLayer

Como a infraestrutura da maioria dos projetos de Restaking, o EigenLayer também apresenta alguns pontos de risco notáveis:

1. O contrato atualmente implantado na rede principal ainda não implementou totalmente todas as funcionalidades descritas no white paper, especialmente os mecanismos AVS e slash.
2. Durante o processo de Native ETH Restaking, os usuários precisam assumir riscos adicionais da operação de nós da Beacon chain.
3. Devido ao fato de que os mecanismos AVS e Slash ainda não estão totalmente implementados, recomenda-se que os usuários utilizem a funcionalidade deleGate com cautela para evitar perdas potenciais de fundos.

Aviso de risco de projeto específico

1. EigenPie

   • O direito de atualização do contrato é descentralizado, mas alguns contratos de tokens MLRT ainda são controlados por endereços EOA.

2. KelpDAO

   • O mecanismo de cálculo do preço do stETH pode criar espaço para arbitragem em determinadas circunstâncias

3. Renzo

   • Existe um risco potencial de erro na proporção de alocação de fundos durante o processo de configuração do OperatorDelegator

Análise de Risco do Token LST

Os tokens LST principais apresentam diferenças em termos de segurança, liquidez e grau de descentralização, e os usuários precisam considerar esses fatores de forma abrangente ao escolher os ativos para participar no Restaking.

Sugestão de participação no Restaking

Para reduzir o risco de participar no Restaking, propomos as seguintes sugestões:

1. Estratégia de alocação de fundos

   • Grandes quantias de fundos devem considerar prioritariamente o restaking de Native ETH do EigenLayer
   • Os usuários que buscam liquidez podem escolher stETH como ativo de participação
   • Pequenos fundos podem participar moderadamente em outros projetos baseados no EigenLayer, mas é necessário estar atento ao risco de saída e à liquidez do mercado secundário.

2. Monitorização de Risco

   • Usuários avançados podem configurar monitoramento de contratos, focando na atualização de contratos do projeto e em operações sensíveis.
   • Considere usar ferramentas de automação para ajustar automaticamente a estratégia de investimento com base nas condições do mercado e na situação do projeto.

Ao tomar essas medidas, os investidores podem desfrutar dos altos rendimentos trazidos pelo Restaking enquanto gerenciam e controlam melhor os riscos associados.