#美7月PPI年率高于预期# Como ver as perspetivas de redução das taxas de juro em setembro

No dia 14 de agosto, os dados do PPI dos EUA foram publicados. Se os dados do CPI divulgados anteriormente eram como água morna que pode ser bebida à vontade, os dados do PPI recém-publicados estão um pouco quentes.
PPI total mês a mês 0,9% (expectativa 0,2%), a maior alta desde junho de 2022. Ano a ano 3,3%. PPI núcleo mês a mês 0,9% (expectativa 0,3%), a maior alta desde março de 2022, ano a ano 3,3%. Um PPI muito acima das expectativas pode agravar ainda mais a situação que o Federal Reserve enfrenta. Manter a inflação ou manter o emprego, essa é a questão.
Diante de dados contraditórios, o grau de divergência da reunião de taxa de juros de setembro pode ser ainda maior do que o de julho, a atitude potencial dos membros votantes da reunião de setembro:
Redução da taxa de juro em 50 pontos base. Os diretores do Federal Reserve, Waller e Bowman (ambos nomeados por Trump), podem apoiar esta opção.
Corte de juros de 25 pontos base. Os membros mais dovish do Federal Reserve, como a diretora Cook, o presidente da Reserva Federal de Boston, Collins, bem como os moderados, o presidente da Reserva Federal de Nova Iorque, Williams, e o presidente da Reserva Federal de St. Louis, Musalem (voto), podem apoiar esta opção.
Manter a taxa de juro inalterada. O presidente do Federal Reserve de Kansas, Schimid, e o presidente do Federal Reserve de Chicago, Goolsbee, podem apoiar esta opção.
Parece que, independentemente da magnitude do corte das taxas de juros, é provável que haja votos em oposição. Um Federal Reserve mais dividido pode confundir o mercado, tornando a capacidade do presidente do Fed, Jerome Powell, de gerir as divergências ainda mais importante, enquanto Powell tem permanecido em silêncio ultimamente. O simpósio de Jackson Hole, conhecido como a conferência anual dos bancos centrais, ocorrerá de 21 a 23 de agosto, e a fala de Powell será especialmente digna de atenção; por um lado, poderemos entender a sua postura mais recente sobre políticas, se haverá cortes nas taxas em setembro e qual será a magnitude desses cortes ficará mais claro. Por outro lado, espera-se que Powell anuncie os resultados da avaliação do quadro de política monetária do Fed, que ocorre a cada cinco anos, durante esta conferência, e o quadro de política monetária do Fed pode ser ajustado.
Qual é o panorama para a redução das taxas de juro em setembro?
A razão principal é que a situação de emprego nos Estados Unidos exige uma resposta da Reserva Federal, e continuar esperando tem um custo elevado para a Reserva Federal. A quantidade de corte da taxa de juro dependerá da combinação de dados de inflação e emprego. Os dados que a Reserva Federal ainda pode obter antes da reunião de política monetária de setembro (16 a 17 de setembro) incluem:
Dados de inflação: PCE de julho, CPI e PPI de agosto,
Dados de emprego: Relatório de emprego de agosto. Com base na situação dos dados, podem surgir os seguintes cenários:
Redução da taxa de juro em 50 pontos base. Situação correspondente: o relatório de emprego de agosto apresentou uma forte fraqueza, e o aumento da inflação foi moderado.
Corte de taxa de juro de 25 pontos base. Situações correspondentes: o relatório de emprego de agosto apresenta uma queda moderada, o nível de inflação aumenta de forma moderada, ou o relatório de emprego de agosto apresenta uma queda acentuada, mas a inflação também aumenta significativamente.
Não há corte nas taxas de juros. Situação correspondente: o relatório de emprego de agosto mostrou uma leve desaceleração ou um pequeno fortalecimento, mas a inflação aumentou significativamente. Atualmente, essa possibilidade parece ser a mais baixa.
O que todos acham que o Federal Reserve decidirá em setembro?