Por que o atual ciclo de ativos de criptografia é tão desafiador?

Este ciclo de ativos de criptografia é mais difícil do que os anteriores. O número de participantes aumentou drasticamente, a competição tornou-se mais intensa e há cada vez mais jogadores experientes. Se não se possui uma grande quantidade de moeda Bitcoin ou Solana durante o mercado em baixa, é muito provável que não se tenha obtido ganhos significativos, mas sim que se tenha caído em dificuldades.

As razões principais são as seguintes:

1. Resposta ao Estresse Pós-Traumático

Nas duas últimas grandes ondas de altcoins, a maioria das moedas teve uma queda de 90-95%. Além disso, algumas falências de plataformas provocaram uma reação em cadeia, fazendo com que toda a indústria sofresse um golpe duro, com preços das moedas até abaixo do que deveriam estar. Essa trauma deixou uma profunda sombra psicológica nos nativos de ativos de criptografia.

As pessoas já não estão dispostas a manter ativos a longo prazo, com medo de sofrerem grandes perdas novamente. O sentimento do mercado está mais volátil, e os participantes estão constantemente à procura do pico do ciclo. Essa psicologia afeta não apenas o comportamento de negociação, mas também a construção e a forma de investimento de todo o ecossistema. Os projetos enfrentam uma supervisão mais rigorosa, e o limiar de confiança aumentou significativamente. Isso tem vantagens e desvantagens: embora ajude a filtrar fraudes óbvias, também torna difícil para projetos verdadeiramente valiosos receberem atenção.

2. A inovação desacelerou

Embora a inovação iterativa e a infraestrutura estejam em constante melhoria, falta um progresso disruptivo de 0 a 1 como o DeFi. Isso torna mais fácil para as pessoas questionarem o desenvolvimento dos ativos de criptografia, levando a discursos como "os ativos de criptografia não têm valor" a ganhar força.

O padrão de inovação passou de rupturas revolucionárias para melhorias progressivas. Embora esta seja a lei natural do desenvolvimento tecnológico, é um grande desafio para um mercado impulsionado por narrativas.

Ainda nos falta uma aplicação de killer que atraia centenas de milhões de usuários para a cadeia.

3. Pressão regulatória

O comportamento das autoridades reguladoras tem dificultado seriamente o desenvolvimento do setor, especialmente em áreas que poderiam ter uma maior adequação de mercado de produtos e um público mais amplo ( como DeFi ). Eles também limitaram a transferência de valor dos tokens de governança para os detentores, alimentando a ideia de que "esses tokens são inúteis", o que, em certa medida, é verdade.

A pressão regulatória força muitos desenvolvedores a sair (, como Andre Cronye descreveu como a regulação o forçou a se demitir ), impedindo a interação entre as finanças tradicionais e a indústria, e, finalmente, forçando a indústria a recorrer ao financiamento de capital de risco. Isso causou dinâmicas desfavoráveis de oferta e descoberta de preços, com o valor concentrado nas mãos de poucos.

4. A prevalência do niilismo financeiro

Os fatores mencionados contribuíram para que o niilismo financeiro se tornasse a principal característica deste ciclo. Os "tokens de governança inúteis" e a dinâmica de alta FDV e baixa circulação causada pela regulação levaram muitos nativos de criptografia a se voltarem para moedas memes, em busca de oportunidades "mais justas".

Na sociedade atual, os preços dos ativos disparam, as moedas fiduciárias desvalorizam, o crescimento salarial é lento, e os jovens são forçados a especular para acumular riqueza. Assim, as moedas meme, que funcionam como "loterias", são extremamente atraentes. A razão pela qual as lotarias são populares é porque oferecem esperança.

Devido à correspondência de mercado de produtos da encriptação com o jogo, juntamente com os nossos avanços na tecnologia de jogo, a emissão de tokens disparou. Isso se deve ao fato de que muitas pessoas desejam especular com altos riscos e altas recompensas. Existe essa demanda no mercado.

A palavra "trinchera" sempre existiu no círculo das criptomoedas, mas tornou-se um termo amplamente compreendido neste ciclo.

Esta atitude niilista manifesta-se nas seguintes áreas:

• A cultura da "decadência" surgiu e se tornou mainstream
• Duração do investimento reduzida
• Mais focado em negociações de curto prazo em vez de investimentos de longo prazo
• A normalização de alavancagem extrema e comportamentos de risco
• Ter uma atitude indiferente em relação à análise fundamental.

5. A experiência passada torna-se um entrave

Ciclos anteriores ensinaram as pessoas que podem comprar algumas moedas alternativas em mercados em queda e, eventualmente, obter retornos superando o Bitcoin.

Devido ao facto de haver poucas pessoas que são excelentes negociadores, esta tem sido a melhor escolha para a maioria no passado. Em geral, mesmo as piores alternativas têm uma oportunidade.

No entanto, este ciclo é mais adequado para os traders do que para os detentores. Os traders até obtiveram os maiores lucros neste ciclo ao participar de airdrops.

O primeiro ciclo de hype dos agentes de IA é um exemplo. Isso pode ser a primeira vez que as pessoas sentem "isso é a nova coisa que temos procurado". No entanto, isso ainda está em uma fase inicial, os vencedores de longo prazo podem ainda não ter surgido.

6. O Bitcoin tem novos compradores, enquanto as altcoins estão a ser ignoradas

A diferenciação entre o Bitcoin e outros ativos nunca foi tão evidente.

O Bitcoin obteve pela primeira vez uma enorme demanda do setor financeiro tradicional, com bancos centrais de vários países até a começar a discutir a inclusão na sua posição de ativos.

As altcoins enfrentam uma competição mais difícil do que nunca em relação ao Bitcoin, o que é compreensível, uma vez que o Bitcoin tem um objetivo de capitalização de mercado comparável ao do ouro.

As moedas alternativas de fato carecem de novos compradores. Embora alguns investidores de varejo tenham retornado quando o Bitcoin atingiu novos máximos, compraram outras moedas (, mas, no geral, o fluxo de novos investidores de varejo é insuficiente e os ativos de criptografia ainda enfrentam problemas de reputação.

7. Mudança de papel do Ethereum

A queda da dominância do Bitcoin é em grande parte influenciada pelo crescimento do valor de mercado do Ethereum. Muitas pessoas acreditam que a alta do Ethereum é o fator desencadeador da "temporada dos altcoins", mas essa abordagem heurística não tem funcionado até agora neste ciclo, uma vez que o Ethereum tem tido um desempenho fraco devido a razões fundamentais.

A longo prazo, os fatores fundamentais acabarão por ter efeito, mas os investidores devem realmente entender os projetos que estão a apoiar e o seu potencial para além do Bitcoin. Embora haja candidatos potenciais, atualmente existem apenas alguns.

Os investidores devem prestar atenção a projetos que possuam as seguintes características:

• Modelo de receita claro
• Grau de adequação ao mercado do produto
• Economia de token sustentável
• Uma narrativa poderosa para complementar os fundamentos ) como IA e RWA (

Com a melhoria do ambiente regulatório, os projetos com fundamentos mais fortes e maior adequação ao mercado de produtos podem, eventualmente, aumentar o valor dos seus tokens, sendo estas opções de investimento relativamente de baixo risco. Os protocolos que geram receita já foram estabelecidos e estão a funcionar bem, o que é muito diferente da teoria do "aposto inconsciente" que anteriormente dominava muitos modelos de tokens.

![A temporada de imitações não chega, por que este ciclo está tão difícil?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-189167f7963ab1ce507e51ac22c85263.webp(

Os investidores podem optar por se tornar traders melhores, esforçando-se para construir uma vantagem e focando em mais negociações de curto prazo, uma vez que este mercado realmente oferece muitas oportunidades consistentes de curto prazo. As negociações em cadeia podem oferecer múltiplos mais altos, mas o risco de queda também é maior.

Para a maioria das pessoas sem vantagens óbvias, uma carteira de investimentos em forma de haltere continua a ser uma abordagem viável. Alocar 70-80% dos fundos em Bitcoin e Solana, e o restante para investimentos mais especulativos. Rebalancear regularmente para manter essas proporções.

Os investidores precisam entender quanto tempo podem dedicar aos Ativos de criptografia e ajustar suas estratégias de acordo. Se forem pessoas comuns com um trabalho fixo, não devem tentar competir com jovens que passam 16 horas por dia "na trincheira". Desta vez, manter passivamente alternativas que não têm um bom desempenho e esperar por oportunidades também não é mais viável.

Outra estratégia é tentar combinar diferentes áreas. Estabelecer uma sólida base de ativos de criptografia, e depois considerar participar em airdrops ), a dificuldade agora aumentou, mas ainda existem oportunidades de baixo risco (, ou identificar ecossistemas emergentes e se posicionar cedo, ou focar em categorias específicas.

Embora o mercado de moedas alternativas possa crescer este ano, as verdadeiras que podem superar o Bitcoin e o Solana provavelmente estão limitadas a poucos setores e a algumas moedas alternativas. A velocidade de rotação das moedas alternativas continuará a aumentar.

Se houver uma impressão em massa de moeda, poderemos ver uma situação mais próxima da temporada tradicional de altcoins, mas essa possibilidade não é grande. Mesmo assim, a maioria das altcoins só poderá oferecer retornos médios de mercado. Este ano, ainda veremos a ascensão de algumas altcoins grandes, e a liquidez continuará a se dispersar.

![A temporada de imitações tarda a chegar, por que este ciclo é tão difícil?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3dd205ac93f450c9d148da0d6b541fa5.webp(