Com a implementação do governo Trump, Paul Atkins foi nomeado presidente da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC), sucedendo Gary Gensler. Paul Atkins é o fundador da empresa de consultoria em riscos Patomak Global Partners e foi membro republicano da SEC de 2002 a 2008, conhecido por defender a redução da intervenção regulatória e promover a eficiência do mercado.
12 de maio de 2025, palestra principal de Paul S. Atkins na mesa redonda do grupo de trabalho sobre criptomoedas tokenizadas. Como ele disse: "It is a new day at the SEC". É um novo começo, a SEC não adotará mais a forma de regulação por enforcement, como no período de Gary Gensler, mas sim abrirá caminho para ativos criptográficos no mercado americano:
1 Estabelecer um quadro regulatório razoável para o mercado de ativos criptográficos;
2 Emissão: adotar uma forma de emissão de ativos criptográficos mais flexível, em vez de seguir rigidamente o método tradicional de emissão de valores mobiliários;
3 Custódia: Apoiar a oferta de mais opções autónomas para as instituições registadas na custódia de ativos criptográficos;
4 Transações: Suporta o lançamento de mais tipos de produtos de negociação com base na demanda do mercado, quebrando as restrições anteriores da SEC sobre esse tipo de comportamento de negociação.
5 Criar medidas de isenção condicionais mais flexíveis para promover o retorno da inovação em blockchain aos EUA, MAGA.
Este novo início da SEC irá impulsionar significativamente o desenvolvimento inovador de ativos criptográficos nos Estados Unidos. É uma tendência claramente visível:
1 Caminho de capitalização das empresas de ativos criptográficos nos EUA: a Coinbase será incluída no índice S&P 500, caminhos de listagem de Fintechs como a Circle;
2 Devido ao afrouxamento da regulamentação, a onda de fusões e aquisições em Fintech vai acontecer: Coinbase adquiriu a plataforma de negociação de opções Deribit por 2,9 bilhões de dólares, Anchorage Digital adquiriu o emissor de stablecoins Mountain Protocol;
3 A tokenização de ativos reais vai acelerar: os padrões de emissão de tokens de segurança tornar-se-ão mais amigáveis, e a onda de tokenização liderada pela Blackrock será iniciada, com os primeiros sinais já aparecendo nas ações de EUA em blockchain.
4 A abertura do mercado americano: anteriormente, o mercado de criptomoedas era dividido entre o mercado americano e o mercado não americano, agora com as mudanças da SEC, mais empresas podem voltar seus olhos para os EUA;
O forte progresso dos stablecoins de 5 dólares: quer seja pela regulamentação amigável da SEC, quer pela introdução gradual da legislação sobre stablecoins, atualmente, gigantes dos pagamentos e da internet nos EUA já se encontram envolvidos ou em preparação, como Stripe, Meta, Visa, Mastercard, Circle, entre outros.
As corretoras de valores existentes rapidamente integrarão ativos criptográficos e lançarão serviços de negociação tudo-em-um: os ativos criptográficos são bem conhecidos para a Robinhood, Futub, Tiger e outras corretoras de valores, que podem aproveitar seus efeitos de rede já existentes para rapidamente estabelecer barreiras.
A seguir, a palestra de Paul S. Atkins na mesa-redonda do grupo de trabalho de tokenização sobre o tema "Ativos na Blockchain - O Ponto de Convergência entre Finanças Tradicionais e Finanças Descentralizadas":
O tema que discutimos hoje é bastante atual, pois os valores mobiliários estão migrando cada vez mais de bancos de dados tradicionais (off-chain) para sistemas de registro em blockchain (on-chain).
A migração de títulos de sistemas off-chain para on-chain é semelhante à mudança na gravação de áudio de vinil analógico para fita para software digital décadas atrás. Uma vez que o áudio pode ser facilmente codificado em formatos de arquivo digital e facilmente transmitido, modificado e armazenado, isso abre um enorme potencial de inovação na indústria da música. Como resultado, [2] áudio é libertado das restrições da criação estática de formato fixo e torna-se interoperável numa vasta gama de dispositivos e aplicações. Pode ser combinado, dividido e programado para formar produtos inteiramente novos. Isso também impulsionou o desenvolvimento de novos dispositivos de hardware e modelos de negócios de streaming de conteúdo, beneficiando grandemente os consumidores e a economia dos EUA. [3]
Assim como o áudio digital revolucionou a indústria da música, a migração de títulos para a blockchain tem o potencial de remodelar todos os aspectos do mercado de títulos, criando novas formas de emissão, negociação, posse e uso de títulos. Por exemplo, os títulos na blockchain podem utilizar contratos inteligentes para distribuir dividendos de forma transparente e regular aos acionistas. A tokenização também pode facilitar a formação de capital ao transformar ativos relativamente ilíquidos em oportunidades de investimento líquidas. A tecnologia blockchain promete trazer uma ampla gama de novos casos de uso para os títulos, gerando muitas atividades de mercado novas que as regras e regulamentos tradicionais da SEC ainda não consideraram.
Para realizar a visão do Presidente Trump de "fazer da América a capital global das criptomoedas", o [4] deve acompanhar o ritmo da inovação e reavaliar se a regulamentação atual precisa ser atualizada para se adaptar aos valores mobiliários baseados em blockchain e outros ativos criptográficos. As regras e regulamentos concebidos para valores mobiliários fora da cadeia, se aplicados diretamente aos ativos na cadeia, podem resultar em incompatibilidades ou encargos regulatórios desnecessários, sufocando o desenvolvimento da tecnologia blockchain.
Uma das minhas tarefas importantes durante o meu mandato como presidente foi estabelecer um quadro regulatório razoável para o mercado de ativos criptográficos, definindo regras claras para a emissão, custódia e negociação de ativos criptográficos, ao mesmo tempo em que continuava a impedir as ações ilegais de maus agentes. Regras claras são essenciais para proteger os investidores contra fraudes, ajudando especialmente a identificar esquemas que não estão em conformidade com a legislação.
A SEC inaugurou uma nova era. O desenvolvimento de políticas deixará de depender de medidas de execução ad hoc (**ad hoc). Em vez disso, a SEC usará seus poderes existentes de regulamentação, interpretação e renúncia para definir padrões práticos para os participantes do mercado. A abordagem da SEC para a aplicação retornará à intenção original do Congresso de regular as violações dessas obrigações estabelecidas, particularmente no que diz respeito à fraude e manipulação. **
Este trabalho requer a coordenação de vários escritórios e departamentos internos da SEC. Portanto, estou muito feliz que o Comissário Uyeda e a Comissária Peirce tenham estabelecido o Grupo de Trabalho Especial sobre Cripto (Crypto Task Force). A SEC tem enfrentado há muito tempo o problema da formulação de políticas a partir de perspectivas isoladas. O Grupo de Trabalho Especial sobre Cripto reflete como os nossos diversos departamentos de políticas podem trabalhar juntos de forma eficaz para fornecer a clareza e a certeza necessárias ao público americano.
A seguir, vou compartilhar três áreas-chave da política de ativos criptográficos: emissão, custódia e negociação.
Um, Emissão (Issuance)
Primeiro, espero que a SEC estabeleça diretrizes claras e razoáveis para a emissão de ativos criptográficos que sejam considerados valores mobiliários ou contratos de investimento. Até agora, apenas quatro emissoras de ativos criptográficos se registraram sob a Regulamentação A. [5] A maioria das emissoras optou por evitar esse tipo de emissão, em parte devido à dificuldade em atender aos requisitos de divulgação relevantes. Se o que está sendo emitido não são valores mobiliários comuns, como ações, obrigações ou notas, as emissoras também têm dificuldade em determinar se os ativos criptográficos constituem "valores mobiliários" ou estão sujeitos a contratos de investimento. [6]
Nos últimos anos, a SEC inicialmente adotou o que eu chamo de abordagem de "política do avestruz (head-in-the-sand)" - talvez na esperança de que a indústria de criptomoedas desaparecesse gradualmente por conta própria. Depois, a SEC mudou de direção e adotou uma estratégia regulatória de "atirar primeiro e fazer perguntas depois (shoot-first-and-ask-questions-later)" através da aplicação da lei. Ela afirma estar disposta a ter "comunicações presenciais" com potenciais registrantes, mas na prática, essa afirmação provou ser, na melhor das hipóteses, passageira e frequentemente enganosa, uma vez que a SEC não fez os ajustes necessários nos formulários de registro em relação a essa nova tecnologia.
Por exemplo, o formulário S-1 ainda exige a apresentação de detalhes sobre a remuneração dos executivos e a utilização dos rendimentos, informações que podem não ser relevantes ou importantes para a tomada de decisões de investimento em ativos criptográficos. Embora a SEC tenha ajustado anteriormente o formulário para emissões de títulos lastreados em ativos e fundos de investimento imobiliário, a SEC ainda não fez ajustes para ativos criptográficos, apesar do crescente interesse dos investidores nos últimos anos. Não podemos incentivar a inovação através de "forçar um quadrado em um buraco redondo".
Atualmente, a equipe da SEC já publicou uma declaração sobre as obrigações de registro e divulgação de emissões de ativos criptográficos (Offerings and Registrations of Securities in the Crypto Asset Markets, Division of Corporation Finance). [7] A equipe também esclareceu certas emissões e ativos criptográficos que não envolvem a lei federal de valores mobiliários, e espero que a equipe possa, conforme minhas instruções, continuar a esclarecer sobre outros tipos de emissões e ativos (Staff Statement on Meme Coins, Division of Corporation Finance). [8]
No entanto, as isenções de registro e as regras de porto seguro existentes podem não se aplicar completamente a certos tipos de emissões de ativos criptográficos. Acredito que essas declarações dos funcionários da comissão são apenas medidas temporárias - a ação formal da SEC é crucial. Enquanto isso, pedi aos funcionários da comissão que considerem se há necessidade de orientação adicional, isenções de registro e regras de porto seguro para abrir caminhos mais convenientes para a emissão de ativos criptográficos nos Estados Unidos. Acredito que a SEC tem uma ampla discrição sob a lei de valores mobiliários para apoiar a indústria de criptomoedas, e eu vou trabalhar para que esse esforço produza resultados.
Dois, Custódia (Custody)
Em segundo lugar, eu apoio a oferta de mais opções de autonomia para as instituições registradas na custódia de ativos criptográficos. Os funcionários da SEC recentemente revogaram o "Aviso de Contabilidade dos Funcionários nº 121" (SAB 121), eliminando um obstáculo significativo para as empresas que buscam oferecer serviços de custódia de ativos criptográficos. [9] Este aviso em si foi um erro grave. Os funcionários não têm autoridade para substituir as ações da comissão de forma tão ampla, nem para estabelecer regras de notificação e comentários. Essa ação causou confusão desnecessária, cujas consequências vão muito além do alcance da SEC. No entanto, o que a SEC pode fazer vai muito além da revogação do SAB 121 para aumentar a concorrência no mercado de serviços de custódia legal e conforme.
A SEC deve esclarecer quais custodiantes se qualificam como "custodiantes qualificados" sob o Advisors Act e o Investment Company Act, bem como isenções razoáveis dos requisitos de custódia qualificada para acomodar certas práticas comuns no mercado de criptoativos. Muitos consultores e fundos podem usar soluções de tecnologia de autocustódia mais avançadas para proteger criptoativos. Como resultado, a SEC pode precisar atualizar as regras de custódia para permitir que consultores e fundos façam autocustódia em determinadas circunstâncias.
Além disso, pode ser necessário que a SEC revogue a estrutura de "corretor para fins especiais" [10] e a substitua por um regime mais racional. Atualmente, existem apenas duas corretoras SPV em operação, aparentemente devido às restrições significativas impostas a essas entidades. Os corretores nunca foram impedidos de atuar como depositários de criptoativos ou valores mobiliários sem valores mobiliários, mas a Comissão pode ter de tomar medidas para clarificar a aplicação das «regras de proteção dos clientes» e de «capital líquido» a essas atividades.
Três, Negociação (Trading)
Em terceiro lugar, apoio que os registradores lancem mais tipos de produtos de negociação em suas plataformas, de acordo com a demanda do mercado, quebrando as restrições anteriores da SEC a esse tipo de atividade de negociação. Por exemplo, alguns corretores propõem oferecer uma abordagem de negociação integrada de títulos, não títulos e outros serviços financeiros, criando um "super aplicativo" para entrar no mercado.
A lei federal de valores mobiliários não proíbe os corretores de auto-negociação registrados que possuem sistemas de negociação alternativos de facilitar transações não-securitárias, incluindo a "negociação em pares (pairs trading)" entre valores mobiliários e não-securitários. Pedi à equipe que nos ajudasse a desenhar um regime de supervisão de ATS modernizado, para melhor se adaptar aos ativos cripto. Além disso, pedi à equipe para explorar se há necessidade de mais orientações ou elaboração de regras para facilitar a listagem e negociação de ativos cripto nas bolsas de valores nacionais.
Enquanto a SEC e a sua equipe se esforçam para desenvolver um quadro regulatório abrangente para ativos criptográficos, os participantes do mercado de valores mobiliários não devem ser forçados a ir para o exterior para inovar utilizando a tecnologia blockchain. Estou a explorar um conjunto de mecanismos de isenção que permitam que novos produtos e serviços, que enfrentam dificuldades devido às restrições das regras atuais, tenham a oportunidade de inovar dentro de um contexto de conformidade.
Eu anseio coordenar com o governo do presidente Trump e os colegas do Congresso para tornar os Estados Unidos o melhor lugar do mundo para participar do mercado de ativos criptográficos.
O conteúdo serve apenas de referência e não constitui uma solicitação ou oferta. Não é prestado qualquer aconselhamento em matéria de investimento, fiscal ou jurídica. Consulte a Declaração de exoneração de responsabilidade para obter mais informações sobre os riscos.
O presidente da SEC faz o seu primeiro discurso sobre Crypto, abrindo um novo capítulo na regulação da encriptação.
Com a implementação do governo Trump, Paul Atkins foi nomeado presidente da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC), sucedendo Gary Gensler. Paul Atkins é o fundador da empresa de consultoria em riscos Patomak Global Partners e foi membro republicano da SEC de 2002 a 2008, conhecido por defender a redução da intervenção regulatória e promover a eficiência do mercado.
12 de maio de 2025, palestra principal de Paul S. Atkins na mesa redonda do grupo de trabalho sobre criptomoedas tokenizadas. Como ele disse: "It is a new day at the SEC". É um novo começo, a SEC não adotará mais a forma de regulação por enforcement, como no período de Gary Gensler, mas sim abrirá caminho para ativos criptográficos no mercado americano:
1 Estabelecer um quadro regulatório razoável para o mercado de ativos criptográficos;
2 Emissão: adotar uma forma de emissão de ativos criptográficos mais flexível, em vez de seguir rigidamente o método tradicional de emissão de valores mobiliários;
3 Custódia: Apoiar a oferta de mais opções autónomas para as instituições registadas na custódia de ativos criptográficos;
4 Transações: Suporta o lançamento de mais tipos de produtos de negociação com base na demanda do mercado, quebrando as restrições anteriores da SEC sobre esse tipo de comportamento de negociação.
5 Criar medidas de isenção condicionais mais flexíveis para promover o retorno da inovação em blockchain aos EUA, MAGA.
Este novo início da SEC irá impulsionar significativamente o desenvolvimento inovador de ativos criptográficos nos Estados Unidos. É uma tendência claramente visível:
1 Caminho de capitalização das empresas de ativos criptográficos nos EUA: a Coinbase será incluída no índice S&P 500, caminhos de listagem de Fintechs como a Circle;
2 Devido ao afrouxamento da regulamentação, a onda de fusões e aquisições em Fintech vai acontecer: Coinbase adquiriu a plataforma de negociação de opções Deribit por 2,9 bilhões de dólares, Anchorage Digital adquiriu o emissor de stablecoins Mountain Protocol;
3 A tokenização de ativos reais vai acelerar: os padrões de emissão de tokens de segurança tornar-se-ão mais amigáveis, e a onda de tokenização liderada pela Blackrock será iniciada, com os primeiros sinais já aparecendo nas ações de EUA em blockchain.
4 A abertura do mercado americano: anteriormente, o mercado de criptomoedas era dividido entre o mercado americano e o mercado não americano, agora com as mudanças da SEC, mais empresas podem voltar seus olhos para os EUA;
O forte progresso dos stablecoins de 5 dólares: quer seja pela regulamentação amigável da SEC, quer pela introdução gradual da legislação sobre stablecoins, atualmente, gigantes dos pagamentos e da internet nos EUA já se encontram envolvidos ou em preparação, como Stripe, Meta, Visa, Mastercard, Circle, entre outros.
A seguir, a palestra de Paul S. Atkins na mesa-redonda do grupo de trabalho de tokenização sobre o tema "Ativos na Blockchain - O Ponto de Convergência entre Finanças Tradicionais e Finanças Descentralizadas":
O tema que discutimos hoje é bastante atual, pois os valores mobiliários estão migrando cada vez mais de bancos de dados tradicionais (off-chain) para sistemas de registro em blockchain (on-chain).
A migração de títulos de sistemas off-chain para on-chain é semelhante à mudança na gravação de áudio de vinil analógico para fita para software digital décadas atrás. Uma vez que o áudio pode ser facilmente codificado em formatos de arquivo digital e facilmente transmitido, modificado e armazenado, isso abre um enorme potencial de inovação na indústria da música. Como resultado, [2] áudio é libertado das restrições da criação estática de formato fixo e torna-se interoperável numa vasta gama de dispositivos e aplicações. Pode ser combinado, dividido e programado para formar produtos inteiramente novos. Isso também impulsionou o desenvolvimento de novos dispositivos de hardware e modelos de negócios de streaming de conteúdo, beneficiando grandemente os consumidores e a economia dos EUA. [3]
Assim como o áudio digital revolucionou a indústria da música, a migração de títulos para a blockchain tem o potencial de remodelar todos os aspectos do mercado de títulos, criando novas formas de emissão, negociação, posse e uso de títulos. Por exemplo, os títulos na blockchain podem utilizar contratos inteligentes para distribuir dividendos de forma transparente e regular aos acionistas. A tokenização também pode facilitar a formação de capital ao transformar ativos relativamente ilíquidos em oportunidades de investimento líquidas. A tecnologia blockchain promete trazer uma ampla gama de novos casos de uso para os títulos, gerando muitas atividades de mercado novas que as regras e regulamentos tradicionais da SEC ainda não consideraram.
Para realizar a visão do Presidente Trump de "fazer da América a capital global das criptomoedas", o [4] deve acompanhar o ritmo da inovação e reavaliar se a regulamentação atual precisa ser atualizada para se adaptar aos valores mobiliários baseados em blockchain e outros ativos criptográficos. As regras e regulamentos concebidos para valores mobiliários fora da cadeia, se aplicados diretamente aos ativos na cadeia, podem resultar em incompatibilidades ou encargos regulatórios desnecessários, sufocando o desenvolvimento da tecnologia blockchain.
Uma das minhas tarefas importantes durante o meu mandato como presidente foi estabelecer um quadro regulatório razoável para o mercado de ativos criptográficos, definindo regras claras para a emissão, custódia e negociação de ativos criptográficos, ao mesmo tempo em que continuava a impedir as ações ilegais de maus agentes. Regras claras são essenciais para proteger os investidores contra fraudes, ajudando especialmente a identificar esquemas que não estão em conformidade com a legislação.
A SEC inaugurou uma nova era. O desenvolvimento de políticas deixará de depender de medidas de execução ad hoc (**ad hoc). Em vez disso, a SEC usará seus poderes existentes de regulamentação, interpretação e renúncia para definir padrões práticos para os participantes do mercado. A abordagem da SEC para a aplicação retornará à intenção original do Congresso de regular as violações dessas obrigações estabelecidas, particularmente no que diz respeito à fraude e manipulação. **
Este trabalho requer a coordenação de vários escritórios e departamentos internos da SEC. Portanto, estou muito feliz que o Comissário Uyeda e a Comissária Peirce tenham estabelecido o Grupo de Trabalho Especial sobre Cripto (Crypto Task Force). A SEC tem enfrentado há muito tempo o problema da formulação de políticas a partir de perspectivas isoladas. O Grupo de Trabalho Especial sobre Cripto reflete como os nossos diversos departamentos de políticas podem trabalhar juntos de forma eficaz para fornecer a clareza e a certeza necessárias ao público americano.
A seguir, vou compartilhar três áreas-chave da política de ativos criptográficos: emissão, custódia e negociação.
Um, Emissão (Issuance)
Primeiro, espero que a SEC estabeleça diretrizes claras e razoáveis para a emissão de ativos criptográficos que sejam considerados valores mobiliários ou contratos de investimento. Até agora, apenas quatro emissoras de ativos criptográficos se registraram sob a Regulamentação A. [5] A maioria das emissoras optou por evitar esse tipo de emissão, em parte devido à dificuldade em atender aos requisitos de divulgação relevantes. Se o que está sendo emitido não são valores mobiliários comuns, como ações, obrigações ou notas, as emissoras também têm dificuldade em determinar se os ativos criptográficos constituem "valores mobiliários" ou estão sujeitos a contratos de investimento. [6]
Nos últimos anos, a SEC inicialmente adotou o que eu chamo de abordagem de "política do avestruz (head-in-the-sand)" - talvez na esperança de que a indústria de criptomoedas desaparecesse gradualmente por conta própria. Depois, a SEC mudou de direção e adotou uma estratégia regulatória de "atirar primeiro e fazer perguntas depois (shoot-first-and-ask-questions-later)" através da aplicação da lei. Ela afirma estar disposta a ter "comunicações presenciais" com potenciais registrantes, mas na prática, essa afirmação provou ser, na melhor das hipóteses, passageira e frequentemente enganosa, uma vez que a SEC não fez os ajustes necessários nos formulários de registro em relação a essa nova tecnologia.
Por exemplo, o formulário S-1 ainda exige a apresentação de detalhes sobre a remuneração dos executivos e a utilização dos rendimentos, informações que podem não ser relevantes ou importantes para a tomada de decisões de investimento em ativos criptográficos. Embora a SEC tenha ajustado anteriormente o formulário para emissões de títulos lastreados em ativos e fundos de investimento imobiliário, a SEC ainda não fez ajustes para ativos criptográficos, apesar do crescente interesse dos investidores nos últimos anos. Não podemos incentivar a inovação através de "forçar um quadrado em um buraco redondo".
Atualmente, a equipe da SEC já publicou uma declaração sobre as obrigações de registro e divulgação de emissões de ativos criptográficos (Offerings and Registrations of Securities in the Crypto Asset Markets, Division of Corporation Finance). [7] A equipe também esclareceu certas emissões e ativos criptográficos que não envolvem a lei federal de valores mobiliários, e espero que a equipe possa, conforme minhas instruções, continuar a esclarecer sobre outros tipos de emissões e ativos (Staff Statement on Meme Coins, Division of Corporation Finance). [8]
No entanto, as isenções de registro e as regras de porto seguro existentes podem não se aplicar completamente a certos tipos de emissões de ativos criptográficos. Acredito que essas declarações dos funcionários da comissão são apenas medidas temporárias - a ação formal da SEC é crucial. Enquanto isso, pedi aos funcionários da comissão que considerem se há necessidade de orientação adicional, isenções de registro e regras de porto seguro para abrir caminhos mais convenientes para a emissão de ativos criptográficos nos Estados Unidos. Acredito que a SEC tem uma ampla discrição sob a lei de valores mobiliários para apoiar a indústria de criptomoedas, e eu vou trabalhar para que esse esforço produza resultados.
Dois, Custódia (Custody)
Em segundo lugar, eu apoio a oferta de mais opções de autonomia para as instituições registradas na custódia de ativos criptográficos. Os funcionários da SEC recentemente revogaram o "Aviso de Contabilidade dos Funcionários nº 121" (SAB 121), eliminando um obstáculo significativo para as empresas que buscam oferecer serviços de custódia de ativos criptográficos. [9] Este aviso em si foi um erro grave. Os funcionários não têm autoridade para substituir as ações da comissão de forma tão ampla, nem para estabelecer regras de notificação e comentários. Essa ação causou confusão desnecessária, cujas consequências vão muito além do alcance da SEC. No entanto, o que a SEC pode fazer vai muito além da revogação do SAB 121 para aumentar a concorrência no mercado de serviços de custódia legal e conforme.
A SEC deve esclarecer quais custodiantes se qualificam como "custodiantes qualificados" sob o Advisors Act e o Investment Company Act, bem como isenções razoáveis dos requisitos de custódia qualificada para acomodar certas práticas comuns no mercado de criptoativos. Muitos consultores e fundos podem usar soluções de tecnologia de autocustódia mais avançadas para proteger criptoativos. Como resultado, a SEC pode precisar atualizar as regras de custódia para permitir que consultores e fundos façam autocustódia em determinadas circunstâncias.
Além disso, pode ser necessário que a SEC revogue a estrutura de "corretor para fins especiais" [10] e a substitua por um regime mais racional. Atualmente, existem apenas duas corretoras SPV em operação, aparentemente devido às restrições significativas impostas a essas entidades. Os corretores nunca foram impedidos de atuar como depositários de criptoativos ou valores mobiliários sem valores mobiliários, mas a Comissão pode ter de tomar medidas para clarificar a aplicação das «regras de proteção dos clientes» e de «capital líquido» a essas atividades.
Três, Negociação (Trading)
Em terceiro lugar, apoio que os registradores lancem mais tipos de produtos de negociação em suas plataformas, de acordo com a demanda do mercado, quebrando as restrições anteriores da SEC a esse tipo de atividade de negociação. Por exemplo, alguns corretores propõem oferecer uma abordagem de negociação integrada de títulos, não títulos e outros serviços financeiros, criando um "super aplicativo" para entrar no mercado.
A lei federal de valores mobiliários não proíbe os corretores de auto-negociação registrados que possuem sistemas de negociação alternativos de facilitar transações não-securitárias, incluindo a "negociação em pares (pairs trading)" entre valores mobiliários e não-securitários. Pedi à equipe que nos ajudasse a desenhar um regime de supervisão de ATS modernizado, para melhor se adaptar aos ativos cripto. Além disso, pedi à equipe para explorar se há necessidade de mais orientações ou elaboração de regras para facilitar a listagem e negociação de ativos cripto nas bolsas de valores nacionais.
Enquanto a SEC e a sua equipe se esforçam para desenvolver um quadro regulatório abrangente para ativos criptográficos, os participantes do mercado de valores mobiliários não devem ser forçados a ir para o exterior para inovar utilizando a tecnologia blockchain. Estou a explorar um conjunto de mecanismos de isenção que permitam que novos produtos e serviços, que enfrentam dificuldades devido às restrições das regras atuais, tenham a oportunidade de inovar dentro de um contexto de conformidade.
Eu anseio coordenar com o governo do presidente Trump e os colegas do Congresso para tornar os Estados Unidos o melhor lugar do mundo para participar do mercado de ativos criptográficos.