Regulamentação das moedas estáveis: novas direções legislativas em Hong Kong e nos EUA remodelam o panorama financeiro global
Recentemente, o Senado dos EUA e o Conselho Legislativo de Hong Kong tomaram importantes medidas em relação à regulamentação da moeda estável. O Senado dos EUA aprovou por uma ampla margem a moção processual do projeto de lei GENIUS, eliminando obstáculos para o primeiro projeto de lei federal sobre moeda estável. Ao mesmo tempo, Hong Kong aprovou em terceira leitura o "Projeto de Lei de Regulamentação da Moeda Estável", tornando-se a primeira jurisdição na região da Ásia-Pacífico a estabelecer um sistema de licenciamento para moedas estáveis. Esta alta sobreposição no ritmo legislativo entre o Ocidente e o Oriente não é apenas uma coincidência de tempo, mas reflete a intensa competição pelo poder de fala financeira no futuro.
O mercado de moeda estável tem um grande potencial
De acordo com estatísticas de plataformas de dados, o valor de mercado global das moedas estáveis está atualmente perto de 2500 bilhões de dólares, com um crescimento de mais de 22 vezes nos últimos 5 anos. Desde o início de 2025 até agora, o volume de transações em cadeia ultrapassou 3,7 trilhões de dólares, e espera-se que o total anual se aproxime de 10 trilhões de dólares. Os ativos digitais, representados pelas moedas estáveis em dólares, já estão amplamente aplicados em transações de remessas em mercados emergentes, com algumas regiões superando até mesmo os sistemas de pagamento tradicionais.
As instituições de pesquisa preveem que, num cenário otimista em que o quadro regulatório global se torne progressivamente mais completo e a adoção por instituições e indivíduos se torne ampla, a oferta global de moeda estável deverá atingir 30 trilhões de dólares até 2030, com um volume mensal de transações em cadeia de 9 trilhões de dólares, e o volume total de transações anuais pode ultrapassar 100 trilhões de dólares. Isso significa que a moeda estável não só estará à altura dos sistemas de pagamento eletrônicos tradicionais, mas também ocupará uma posição estrutural fundamental na rede de liquidação global.
É importante notar que a estrutura de reservas das moedas estáveis tem um impacto significativo na macroeconomia. Atualmente, o tamanho existente das moedas estáveis já absorveu cerca de 3% dos títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo que estão prestes a vencer, ocupando a 19ª posição na lista de detentores de títulos do Tesouro no exterior. Se estimarmos com uma proporção de alocação de 50%, um valor de mercado de 3 trilhões de dólares corresponderia a uma demanda de pelo menos 1,5 trilhões de dólares em títulos do Tesouro de curto prazo. Este tamanho está próximo da atual posição de títulos do Tesouro dos principais compradores soberanos no exterior, e as moedas estáveis têm potencial para se tornarem importantes credores do Tesouro dos EUA.
Comparação dos quadros regulatórios entre os EUA e Hong Kong
Apesar das diferenças nos caminhos legislativos e em alguns detalhes entre os EUA e Hong Kong, há um alto consenso sobre princípios básicos como "anexação a moeda fiat, reservas adequadas e emissão licenciada".
A lei GENIUS define "moeda estável de pagamento", ou seja, uma moeda estável ancorada em moeda fiduciária, com promessa de conversão 1:1, sem rendimento de juros, enfatizando sua natureza não-securitária. Em Hong Kong, sob a premissa de garantir a ancoragem adequada 1:1, ainda não há restrições sobre rendimento de juros e estrutura de ancoragem, reservando espaço para inovações futuras.
Em termos de requisitos de reserva, tanto os EUA quanto Hong Kong exigem a ancoragem total de ativos de alta liquidez, mas a lei GENIUS limita claramente os tipos de ativos de reserva qualificados e exige auditoria mensal; Hong Kong também exige auditoria e custódia isolada, mas os tipos de ativos de reserva não estão totalmente definidos.
Na estrutura institucional, o projeto de lei GENIUS adota um sistema dual "federal-estadual", oferecendo várias vias para a emissão de moeda estável. Em Hong Kong, a Autoridade Monetária exige uma licença unificada, e requer que, independentemente de a entidade emissora da moeda estável estar localizada em Hong Kong ou não, se ancorar ao dólar de Hong Kong ou fornecer serviços ativamente ao público de Hong Kong deve solicitar uma licença.
No que diz respeito à gestão de emissores no exterior, a lei GENIUS proíbe explicitamente a circulação de moedas estáveis não autorizadas no mercado dos EUA; Hong Kong, por sua vez, foca principalmente em moedas estáveis ancoradas ao dólar de Hong Kong, mantendo uma atitude aberta em relação a moedas estáveis que não sejam em dólar de Hong Kong.
Essas diferenças institucionais refletem as diferentes demandas de posicionamento das moedas estáveis nas duas regiões. Os Estados Unidos priorizam a manutenção da posição dominante do dólar e o atendimento das necessidades fiscais, promovendo as moedas estáveis como uma extensão do dólar na cadeia; enquanto Hong Kong deseja atrair projetos globais de Web3, criando um campo de inovação regulatória controlado, mas aberto, na região da Ásia-Pacífico, garantindo a estabilidade financeira local.
O impacto da regulamentação das moedas estáveis no ecossistema Web3
A regulamentação das moedas estáveis fornece a base de pagamento e liquidação para a adoção em larga escala do Web3. No setor DeFi, as moedas estáveis emitidas por emissores em conformidade se tornarão o núcleo de liquidação do "DeFi em conformidade", com os protocolos incorporando mais módulos de KYC, AML e identificação de ativos, e as finanças descentralizadas evoluirão gradualmente para uma rede financeira em cadeia auditável.
No sistema de pagamentos Web3, a regulamentação das moedas estáveis permitirá que estas passem de "intermediário de transações" para "canal de pagamentos". Várias empresas de tecnologia de pagamentos já integraram as moedas estáveis nos processos de liquidação dos comerciantes; as carteiras Web3 estão a expandir cenários de micro pagamentos utilizando moedas estáveis como ativo de pagamento padrão. Os pagamentos em cadeia estão a mudar de ferramentas de transferência dentro do círculo de criptomoedas para interfaces financeiras de nível empresarial.
Mudanças mais profundas referem-se à reestruturação da estrutura de liquidação global: a moeda estável, ancorada 1:1 a moeda fiduciária, conecta a moeda local aos ativos em cadeia, ao mesmo tempo que não depende do sistema de contas bancárias, permitindo a liquidação ponto a ponto. Isso significa que, no futuro, em cenários como pagamentos transfronteiriços, financiamento comercial em cadeia e distribuição de ativos físicos, a moeda estável pode substituir os bancos tradicionais como o centro de circulação de fundos.
As moedas estáveis em conformidade oferecem suporte crucial para a ampla adoção do Web3: são ativos de transação reconhecidos pelo sistema e possuem programabilidade para circulação em cadeia; são um espelho digital da moeda fiduciária e podem ser aplicadas diretamente em protocolos DeFi e transações NFT. Com o apoio das moedas estáveis em conformidade, desde a negociação de ativos físicos até o pagamento de salários em cadeia, desde a liquidação transfronteiriça até as interfaces de pagamento Web3, as moedas estáveis se tornarão o ativo de infraestrutura que impulsiona a ampla adoção da economia em cadeia.
Esta página pode conter conteúdos de terceiros, que são fornecidos apenas para fins informativos (sem representações/garantias) e não devem ser considerados como uma aprovação dos seus pontos de vista pela Gate, nem como aconselhamento financeiro ou profissional. Consulte a Declaração de exoneração de responsabilidade para obter mais informações.
22 gostos
Recompensa
22
8
Republicar
Partilhar
Comentar
0/400
TokenToaster
· 07-25 14:36
A regulamentação chegou, está estável.
Ver originalResponder0
MetaverseHobo
· 07-25 08:43
Parece que o dinheiro em caixa grande vai esfriar.
Ver originalResponder0
UncommonNPC
· 07-24 18:58
Estamos ansiosos pela chegada do bull run
Ver originalResponder0
ValidatorViking
· 07-22 15:10
o cumprimento do protocolo finalmente faz sentido... validadores testados em batalha continuam a vencer para ser honesto
Ver originalResponder0
MEVEye
· 07-22 15:01
A escavação começou! Este sinal regulador está a tocar forte, hein?
Ver originalResponder0
BrokenYield
· 07-22 14:54
as regulamentações não nos salvarão de outro momento terra... confie em mim nisso
Ver originalResponder0
ponzi_poet
· 07-22 14:49
O próximo grande bull depende das moedas estáveis!
Novas regras para moedas estáveis nos EUA e Hong Kong podem trazer uma grande mudança no panorama dos pagamentos Web3
Regulamentação das moedas estáveis: novas direções legislativas em Hong Kong e nos EUA remodelam o panorama financeiro global
Recentemente, o Senado dos EUA e o Conselho Legislativo de Hong Kong tomaram importantes medidas em relação à regulamentação da moeda estável. O Senado dos EUA aprovou por uma ampla margem a moção processual do projeto de lei GENIUS, eliminando obstáculos para o primeiro projeto de lei federal sobre moeda estável. Ao mesmo tempo, Hong Kong aprovou em terceira leitura o "Projeto de Lei de Regulamentação da Moeda Estável", tornando-se a primeira jurisdição na região da Ásia-Pacífico a estabelecer um sistema de licenciamento para moedas estáveis. Esta alta sobreposição no ritmo legislativo entre o Ocidente e o Oriente não é apenas uma coincidência de tempo, mas reflete a intensa competição pelo poder de fala financeira no futuro.
O mercado de moeda estável tem um grande potencial
De acordo com estatísticas de plataformas de dados, o valor de mercado global das moedas estáveis está atualmente perto de 2500 bilhões de dólares, com um crescimento de mais de 22 vezes nos últimos 5 anos. Desde o início de 2025 até agora, o volume de transações em cadeia ultrapassou 3,7 trilhões de dólares, e espera-se que o total anual se aproxime de 10 trilhões de dólares. Os ativos digitais, representados pelas moedas estáveis em dólares, já estão amplamente aplicados em transações de remessas em mercados emergentes, com algumas regiões superando até mesmo os sistemas de pagamento tradicionais.
As instituições de pesquisa preveem que, num cenário otimista em que o quadro regulatório global se torne progressivamente mais completo e a adoção por instituições e indivíduos se torne ampla, a oferta global de moeda estável deverá atingir 30 trilhões de dólares até 2030, com um volume mensal de transações em cadeia de 9 trilhões de dólares, e o volume total de transações anuais pode ultrapassar 100 trilhões de dólares. Isso significa que a moeda estável não só estará à altura dos sistemas de pagamento eletrônicos tradicionais, mas também ocupará uma posição estrutural fundamental na rede de liquidação global.
É importante notar que a estrutura de reservas das moedas estáveis tem um impacto significativo na macroeconomia. Atualmente, o tamanho existente das moedas estáveis já absorveu cerca de 3% dos títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo que estão prestes a vencer, ocupando a 19ª posição na lista de detentores de títulos do Tesouro no exterior. Se estimarmos com uma proporção de alocação de 50%, um valor de mercado de 3 trilhões de dólares corresponderia a uma demanda de pelo menos 1,5 trilhões de dólares em títulos do Tesouro de curto prazo. Este tamanho está próximo da atual posição de títulos do Tesouro dos principais compradores soberanos no exterior, e as moedas estáveis têm potencial para se tornarem importantes credores do Tesouro dos EUA.
Comparação dos quadros regulatórios entre os EUA e Hong Kong
Apesar das diferenças nos caminhos legislativos e em alguns detalhes entre os EUA e Hong Kong, há um alto consenso sobre princípios básicos como "anexação a moeda fiat, reservas adequadas e emissão licenciada".
A lei GENIUS define "moeda estável de pagamento", ou seja, uma moeda estável ancorada em moeda fiduciária, com promessa de conversão 1:1, sem rendimento de juros, enfatizando sua natureza não-securitária. Em Hong Kong, sob a premissa de garantir a ancoragem adequada 1:1, ainda não há restrições sobre rendimento de juros e estrutura de ancoragem, reservando espaço para inovações futuras.
Em termos de requisitos de reserva, tanto os EUA quanto Hong Kong exigem a ancoragem total de ativos de alta liquidez, mas a lei GENIUS limita claramente os tipos de ativos de reserva qualificados e exige auditoria mensal; Hong Kong também exige auditoria e custódia isolada, mas os tipos de ativos de reserva não estão totalmente definidos.
Na estrutura institucional, o projeto de lei GENIUS adota um sistema dual "federal-estadual", oferecendo várias vias para a emissão de moeda estável. Em Hong Kong, a Autoridade Monetária exige uma licença unificada, e requer que, independentemente de a entidade emissora da moeda estável estar localizada em Hong Kong ou não, se ancorar ao dólar de Hong Kong ou fornecer serviços ativamente ao público de Hong Kong deve solicitar uma licença.
No que diz respeito à gestão de emissores no exterior, a lei GENIUS proíbe explicitamente a circulação de moedas estáveis não autorizadas no mercado dos EUA; Hong Kong, por sua vez, foca principalmente em moedas estáveis ancoradas ao dólar de Hong Kong, mantendo uma atitude aberta em relação a moedas estáveis que não sejam em dólar de Hong Kong.
Essas diferenças institucionais refletem as diferentes demandas de posicionamento das moedas estáveis nas duas regiões. Os Estados Unidos priorizam a manutenção da posição dominante do dólar e o atendimento das necessidades fiscais, promovendo as moedas estáveis como uma extensão do dólar na cadeia; enquanto Hong Kong deseja atrair projetos globais de Web3, criando um campo de inovação regulatória controlado, mas aberto, na região da Ásia-Pacífico, garantindo a estabilidade financeira local.
O impacto da regulamentação das moedas estáveis no ecossistema Web3
A regulamentação das moedas estáveis fornece a base de pagamento e liquidação para a adoção em larga escala do Web3. No setor DeFi, as moedas estáveis emitidas por emissores em conformidade se tornarão o núcleo de liquidação do "DeFi em conformidade", com os protocolos incorporando mais módulos de KYC, AML e identificação de ativos, e as finanças descentralizadas evoluirão gradualmente para uma rede financeira em cadeia auditável.
No sistema de pagamentos Web3, a regulamentação das moedas estáveis permitirá que estas passem de "intermediário de transações" para "canal de pagamentos". Várias empresas de tecnologia de pagamentos já integraram as moedas estáveis nos processos de liquidação dos comerciantes; as carteiras Web3 estão a expandir cenários de micro pagamentos utilizando moedas estáveis como ativo de pagamento padrão. Os pagamentos em cadeia estão a mudar de ferramentas de transferência dentro do círculo de criptomoedas para interfaces financeiras de nível empresarial.
Mudanças mais profundas referem-se à reestruturação da estrutura de liquidação global: a moeda estável, ancorada 1:1 a moeda fiduciária, conecta a moeda local aos ativos em cadeia, ao mesmo tempo que não depende do sistema de contas bancárias, permitindo a liquidação ponto a ponto. Isso significa que, no futuro, em cenários como pagamentos transfronteiriços, financiamento comercial em cadeia e distribuição de ativos físicos, a moeda estável pode substituir os bancos tradicionais como o centro de circulação de fundos.
As moedas estáveis em conformidade oferecem suporte crucial para a ampla adoção do Web3: são ativos de transação reconhecidos pelo sistema e possuem programabilidade para circulação em cadeia; são um espelho digital da moeda fiduciária e podem ser aplicadas diretamente em protocolos DeFi e transações NFT. Com o apoio das moedas estáveis em conformidade, desde a negociação de ativos físicos até o pagamento de salários em cadeia, desde a liquidação transfronteiriça até as interfaces de pagamento Web3, as moedas estáveis se tornarão o ativo de infraestrutura que impulsiona a ampla adoção da economia em cadeia.