A situação e os desafios da pista Perp DEX

Após o lançamento da nova versão da rede principal de uma conhecida exchange descentralizada de contratos perpétuos, a reação do mercado foi morna. Este fenômeno reflete que o setor de exchanges descentralizadas de contratos perpétuos (Perp DEX) está enfrentando um gargalo de desenvolvimento. Este artigo irá explorar em profundidade a situação atual do setor, os desafios de crescimento e suas causas, e vislumbrar possíveis soluções e direções de desenvolvimento para o futuro.

De uma forma geral, o volume de transações no setor de Perp DEX ainda se mantém em cerca de 60% do seu pico de prosperidade. No entanto, a queda na receita de taxas e no número de usuários é ainda mais significativa. O número de usuários ativos diários (DAU) é agora apenas cerca de 30% do que era no auge, o que equivale aproximadamente ao tamanho de uma única plataforma no seu pico. Vale a pena notar que os dados atuais de volume de transações dependem em grande parte de incentivos em tokens, o que é diferente do modelo de crescimento anterior baseado em comportamento real dos usuários.

Atualmente, uma determinada plataforma de negociação ocupa o primeiro lugar em volume de transações, e seu grande volume é em grande parte devido aos incentivos de negociação. Isso inclui uma grande quantidade de recompensas em tokens fornecidas semanalmente por uma determinada blockchain, assim como a emissão adicional de tokens da própria plataforma. Esses incentivos podem chegar a quase 600 mil dólares por semana, um montante considerável. Outra plataforma de destaque também adotou uma estratégia de incentivo semelhante, oferecendo recompensas de negociação através de subsídios da blockchain.

Apesar de os incentivos de negociação terem levado a um aumento no volume de transações, o número de endereços ativos sugere que a participação de usuários reais pode não ser alta. Por que os incentivos de negociação têm dificuldade em atrair usuários reais? A principal razão é que equipes profissionais conseguem inflacionar o volume de transações a níveis muito altos, resultando em níveis médios de incentivo relativamente baixos. Para os investidores de varejo, negociar nessas plataformas não traz muitos ganhos adicionais, tornando difícil atrair um grande número de usuários reais.

Não conseguir atrair usuários reais significa que não é possível alcançar um crescimento natural saudável. Nesses casos, os tokens frequentemente se tornam o produto mais importante. Quando o mercado está em alta, as pessoas prestam atenção aos dados; quando o mercado está em baixa, o verdadeiro valor da plataforma é exposto.

A raiz deste problema está na dificuldade de identificar os "usuários reais na cadeia". Se cada endereço for simplesmente considerado como um usuário, surgirão situações semelhantes às que vemos nas soluções de camadas um e duas atuais, onde uma quantidade significativa de bots e estúdios participa. O mercado tem uma expectativa de lucros sustentáveis para o setor de Perp DEX, que se baseia em "rendimento real"; se esta expectativa não for alcançada, o preço do token pode cair rapidamente.

Uma vez que não é possível atrair eficientemente os usuários para migrarem através de incentivos de negociação, parece que melhorar a experiência do usuário e reduzir as barreiras de entrada é uma direção viável. Afinal, os usuários capazes de operar aplicativos descentralizados representam apenas uma pequena parte de toda a comunidade de usuários de criptomoedas. Se for possível atrair usuários de exchanges centralizadas, isso também seria uma via de crescimento potencial.

Recentemente, a pista de negociação automatizada que tem atraído bastante atenção é um ótimo exemplo. Através da interface de plataformas sociais e do modelo de custódia, melhorou significativamente a experiência do usuário em exchanges descentralizadas, reduzindo as barreiras de entrada e ajudando usuários comuns a participar de negociações de tokens de baixa capitalização. Uma plataforma de robôs conhecida consegue manter cerca de 3000 usuários ativos diários de forma estável, mesmo sem emitir tokens.

No entanto, a pista de robôs atualmente está principalmente concentrada no comércio de tokens de memes e tokens de pequena capitalização. Os ciclos de negociação desses tokens são mais curtos, com foco na captura de oportunidades precoces, e as exchanges centralizadas têm uma desvantagem inerente nesse aspecto. E no que diz respeito ao comércio de contratos com tokens de grande capitalização, as exchanges descentralizadas não apresentam vantagens significativas em relação às exchanges centralizadas.

Além do comércio automatizado, a melhoria da usabilidade das carteiras descentralizadas também é uma direção que vale a pena esperar. Por exemplo, a melhoria da experiência de negociação através do modelo de carteira de abstração de conta (AA). No entanto, essa melhoria pode levar algum tempo para se tornar efetiva.

De um modo geral, a pista do Perp DEX enfrenta atualmente um gargalo no crescimento de usuários, com uma grande parte do volume de transações dependendo de incentivos comerciais. Os principais problemas incluem a baixa eficiência dos métodos de crescimento, que não conseguem obter um crescimento real de usuários apenas com recompensas simples; além disso, a experiência do usuário e a barreira de entrada continuam altas, dificultando uma rápida melhoria. O aprimoramento de infraestruturas como a negociação automatizada e carteiras abstratas pode melhorar essa situação no futuro.

Esses desafios são bastante significativos e a atualização de uma única plataforma dificilmente os resolverá. Com base no desenvolvimento da pista de robôs, os projetos na camada de infraestrutura podem não ser mais lucrativos do que os projetos voltados para serviços de consumidores. Em um contexto de convergência de mecanismos básicos, prestar um bom serviço ao usuário e uma boa operação pode trazer maiores retornos. Assim como uma conhecida exchange inventou o contrato perpétuo, mas o vencedor final foi outra grande plataforma de negociação.