RWA: Após as Finanças Descentralizadas, o próximo ponto de explosão do Ethereum
Catalisador de Legislação e Foco do Mercado
No contexto da rápida evolução do ambiente financeiro tradicional e regulatório, a recente aprovação do "Projeto de Lei GENIUS" reacendeu o interesse do mercado por RWA. Além das stablecoins e dos avanços legislativos significativos, o setor de RWA alcançou silenciosamente várias marcos importantes: uma contínua tendência de crescimento robusto e uma série de quebras de recordes notáveis — como uma plataforma de negociação lançando ações tokenizadas e ETFs, uma empresa propondo à Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) conceder status igual a ativos tokenizados e ativos tradicionais, e um projeto emitindo um fundo descentralizado JTRSY no valor de 400 milhões de dólares em uma determinada blockchain.
Num momento em que a atenção do mercado está sem precedentes e a adoção mais ampla das finanças tradicionais está à vista, é crucial examinar profundamente o atual cenário de RWA — especialmente a posição de plataformas líderes como o Ethereum. Os RWA baseados em Ethereum já demonstraram um crescimento mensal impressionante, frequentemente mantendo-se em níveis elevados de dois dígitos; a taxa de crescimento em 2025 é ainda mais acelerada em comparação com os meses de um dígito de 2024. Outro fator-chave que impulsiona essa tendência é a "Etherealize" como um catalisador para o desenvolvimento regulatório, e a Fundação Ethereum colocando os RWA como uma prioridade estratégica. Neste ponto crítico, este artigo irá explorar em profundidade a dinâmica de desenvolvimento dos RWA no Ethereum e nas suas redes Layer-2.
Análise de Dados: Panorama de Crescimento de RWA do Ethereum
Os dados claramente indicam: o valor de RWA do Ethereum entrou em um ciclo de crescimento definido. Observando a tendência do valor total de RWA não estável do Ethereum, sua trajetória de longo prazo é notável - mantendo-se consistentemente na faixa de 1 a 2 bilhões de dólares ao longo dos anos, até entrar em uma fase de rápido crescimento em abril de 2024. Este impulso de crescimento continuará a acelerar em 2025. O principal motor é um fundo, cujo tamanho atual já atingiu 2,7 bilhões de dólares. Como mostrado pela linha de tendência laranja, esse fundo tem apresentado um crescimento parabólico desde março de 2025, impulsionando fortemente a expansão geral do ecossistema de RWA do Ethereum.
A classificação por categorias de ativos (excluindo stablecoins) mostra que o valor de mercado dos ativos do mundo real (RWA) na Ethereum está altamente concentrado em duas categorias principais: projetos de títulos do governo (75,9%) e commodities (principalmente ouro, 20,3%), com outras categorias a representar uma pequena porcentagem. Em comparação, na composição do valor de mercado dos RWA em todo o mercado de criptomoedas, o crédito privado tem a maior participação (57,4%), seguido por projetos de títulos do governo (30,9%).
Focando ainda mais nos principais ativos RWA do Ethereum, o gráfico de pizza revela claramente a posição dominante de um determinado fundo. Ao comparar com um ano atrás, é visível que, naquela época, o tamanho desse fundo era comparável a outros produtos, mas agora já se destacou significativamente. Embora a composição dos dez principais projetos se mantenha basicamente estável, o crescimento dos produtos de títulos do governo está claramente à frente dos produtos de ouro, com a participação de mercado se expandindo continuamente.
Do ponto de vista do protocolo, os principais protagonistas atuais são principalmente os emissores de stablecoins - os quatro principais protocolos são, respetivamente, uma plataforma de emissão de stablecoin, uma empresa de pagamentos, um protocolo de stablecoin (um sistema de stablecoin) e um projeto de stablecoin. Vale a pena notar que o valor total de um protocolo de securitização já superou significativamente alguns projetos de stablecoin, alcançando as primeiras posições. Outros protocolos de classe de ativos que estão entre os dez primeiros incluem dois projetos.
Focando nos dados mensais de início de 2024 até agora, a onda de crescimento começou em abril de 2024, com um incrível aumento de 26,6% naquele mês — contribuindo com um quarto do total de aumento de RWA do Ethereum em um único mês. Este impulso continuou nos três meses seguintes, embora tenha desacelerado ligeiramente entre agosto e dezembro de 2024, a rede ainda manteve um aumento de cerca de 200 milhões de dólares/mês (crescimento mensal de cerca de 5%, anualizado acima de 60%).
A aceleração em janeiro de 2025 explodiu novamente, subindo 33,2% em relação ao mês anterior. Após uma breve correção em fevereiro, o Ethereum manteve um crescimento de dois dígitos durante quatro meses consecutivos, sendo que em abril e maio o aumento em relação ao mês anterior superou os 20%.
algum fundo
Com a rápida ascensão de um determinado fundo como o projeto de maior valor de mercado no ecossistema RWA da Ethereum, a análise detalhada de sua trajetória de crescimento é crucial. O gráfico de crescimento mensal revela: até março de 2025, esse indicador mantém-se relativamente estável, e depois apresenta um salto explosivo em março de 2025. No entanto, os dados mais recentes de maio mostram que o ritmo de crescimento ultrarrápido diminuiu um pouco, mas ainda apresenta um aumento de 210 milhões de dólares, com um crescimento mensal de 8,38%. O desenvolvimento nos próximos meses será uma janela de observação chave - é necessário monitorar se seu ritmo de crescimento continuará a desacelerar ou se haverá uma nova explosão de crescimento.
O crescimento explosivo de um fundo é resultado de múltiplos fatores. O crescimento provém principalmente da demanda institucional, enquanto a competitividade do produto é a chave para o sucesso: inclui operação 24/7, velocidade de liquidação mais rápida em comparação com as finanças tradicionais, e altos rendimentos dentro de um quadro regulatório. Vale a pena notar que a integração de Finanças Descentralizadas está criando sinergias e desbloqueando mais utilidades, como um produto de stablecoin — cujas reservas são 90% apoiadas por um fundo. Ao mesmo tempo, a percepção do fundo como colateral de alta qualidade continua a aumentar, e os produtos relacionados lançados por um protocolo de securitização desbloquearam ainda mais cenários de integração de Finanças Descentralizadas.
A distribuição de ativos de um determinado fundo apresenta uma alta concentração: cerca de 93% está concentrada na rede principal do Ethereum, enquanto outras cadeias ecológicas têm dificuldades em alcançar essa escala. Ao mesmo tempo, com a contínua expansão do tamanho da gestão de ativos, o fundo tem conseguido criar novos recordes de distribuição mensal, com a distribuição de março de 2025 alcançando 4,17 milhões de dólares, e em maio já subindo para 7,9 milhões de dólares.
stablecoin
Dada a estruturação que o "Ato GENIUS" terá sobre o quadro regulatório das stablecoins, é de grande relevância prospectiva examinar a trajetória de desenvolvimento do mercado de stablecoins em Ethereum. Desde 2024, o valor total de mercado deste setor tem mostrado uma tendência de crescimento robusta, embora a taxa de crescimento seja ligeiramente mais suave em comparação com outros segmentos de RWA, ainda mantém um ritmo mensal resiliente.
Nos projetos de pequeno porte (＜500 milhões de dólares), a maioria dos projetos no início de 2024 passou por uma contração contínua. No entanto, perto do final de 2024, a maioria dos projetos viu seu valor de mercado continuar a aumentar, com certos stablecoins apresentando crescimento constante em valor de mercado. Ao mesmo tempo, emergiram uma série de novos projetos de stablecoin que ultrapassaram 50 milhões de dólares em valor de mercado, o ecossistema de stablecoin do Ethereum se diversificou, e os projetos de pequeno valor de mercado prosperaram continuamente desde 2025.
Projetos de médio porte (5-50 bilhões de dólares) terão apenas dois stablecoins em 2024; um dos stablecoins deixará de ser emitido, caindo drasticamente de 1 bilhão de dólares em janeiro de 2024 para menos de 500 milhões de dólares em março. Mas em 2025, ambos os stablecoins ultrapassam a marca de 500 milhões de dólares, tornando os stablecoins médios mais diversos.
As principais stablecoins (＞50 bilhões de dólares) continuam dominadas por duas stablecoins: uma stablecoin manteve-se estável em 40 bilhões de dólares na maior parte de 2024, subindo para 70 bilhões de dólares no início de dezembro e, em seguida, estabilizando-se gradualmente, até que seu valor de mercado começou a declinar recentemente; a outra stablecoin cresceu de forma constante de 22 bilhões de dólares em janeiro de 2024 para 38 bilhões de dólares em maio de 2025. No início de 2025, ambas as stablecoins ultrapassaram 5 bilhões de dólares, mas as duas principais stablecoins ainda lideram em participação de mercado.
Duas grandes stablecoins dominam absolutamente, influenciando diretamente todo o ecossistema de stablecoins.
O crescimento de novembro de 2024 é particularmente digno de nota: uma certa stablecoin viu um aumento de 30,16% em relação ao mês anterior, enquanto outra stablecoin alcançou um crescimento de 16,31%. Após essa explosão, ainda houve um crescimento contínuo durante vários meses, com o último apresentando um crescimento mais sólido, com aumentos mensais superiores a 5%. De acordo com a divulgação do emissor: um certo emissor atribui isso a "um fluxo de ativos colaterais que entrou em resposta à expectativa de um aumento no volume de transações nas plataformas de negociação e entre instituições"; outro emissor enfatizou que "a circulação de uma certa stablecoin aumentou 78% em relação ao ano anterior... além da demanda do usuário, isso também se deve à reconstrução da confiança no mercado e ao aperfeiçoamento do sistema de padrões gerados pelas novas regras de regulamentação das stablecoins emergentes."
No entanto, a dinâmica do mercado mudou claramente recentemente - nos últimos quatro meses, um determinado stablecoin na cadeia do Ethereum entrou em estagnação de crescimento, e em maio de 2025, outro stablecoin registrou uma queda pela primeira vez após vários meses de crescimento. Este fenômeno pode sinalizar que o mercado está se voltando para uma nova fase de ciclo.
L2 ecossistema
No amplo panorama ecológico de RWA, o Ethereum mantém uma posição de domínio absoluto com uma quota de mercado de 59,23% (excluindo stablecoins), mas ainda enfrenta desafios críticos.
É digno de nota que uma determinada rede Layer2 saltou para a segunda posição graças a um único projeto, enquanto uma determinada blockchain pública ocupa a terceira posição completamente dependente de um fundo (com um valor de 455,9 milhões de dólares). Embora os dados contábeis da RWA das duas blockchains públicas sejam impressionantes, suas falhas estruturais não podem ser ignoradas: falta de diversidade de ativos e dependência de um único projeto.
Assim como as características ecológicas mostradas por algumas blockchains públicas, a maioria das redes L2 atualmente também enfrenta o desafio da falta de diversidade ecológica - seu valor de mercado de RWA depende fortemente de 1-2 projetos principais. Por exemplo, em uma rede L2: de 256 milhões de dólares de valor de mercado total, um fundo contribui com 111,9 milhões de dólares (representando 43,7%), enquanto um projeto ocupa 93,5 milhões de dólares (representando 36,5%), juntos monopolizando mais de 80% do valor de mercado; outra rede L2 também apresenta um padrão de distribuição semelhante, com a origem do valor de mercado central concentrada em dois projetos principais.
Expandindo a visão para todo o ecossistema L2, o valor e a quota de mercado das RWA em cada rede apresentam uma significativa diferenciação. Exceto por uma rede L2, apenas duas redes L2 formam um efeito de escala substancial, enquanto as demais L2 ainda estão em fase inicial de desenvolvimento. O sucesso elevado das duas redes L2 depende fortemente de um projeto — este projeto contribui com cerca de um terço do valor total das RWA em ambas as redes.
Analisando a evolução do valor de mercado do RWA em toda a rede Layer-2,
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NFTRegretDiary
· 11h atrás
Faltou dinheiro, use com firmeza.
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GateUser-ccc36bc5
· 08-09 22:02
RWA é realmente poderoso. Podemos acompanhar ou não nesta rodada?
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MetaverseLandlord
· 08-09 21:45
Para regular o mercado, venha aqui.
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ApeDegen
· 08-09 21:44
Explodiu, já foi a 27 bilhões.
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metaverse_hermit
· 08-09 21:40
Posição completa all in了 就等 Até à lua
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ZkSnarker
· 08-09 21:40
bruh... finalmente o eth está a fazer movimentos na rwa. demorou o suficiente, para ser honesto.
Crescimento explosivo de RWA do Ethereum, um fundo atinge 2,7 bilhões de dólares.
RWA: Após as Finanças Descentralizadas, o próximo ponto de explosão do Ethereum
Catalisador de Legislação e Foco do Mercado
No contexto da rápida evolução do ambiente financeiro tradicional e regulatório, a recente aprovação do "Projeto de Lei GENIUS" reacendeu o interesse do mercado por RWA. Além das stablecoins e dos avanços legislativos significativos, o setor de RWA alcançou silenciosamente várias marcos importantes: uma contínua tendência de crescimento robusto e uma série de quebras de recordes notáveis — como uma plataforma de negociação lançando ações tokenizadas e ETFs, uma empresa propondo à Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) conceder status igual a ativos tokenizados e ativos tradicionais, e um projeto emitindo um fundo descentralizado JTRSY no valor de 400 milhões de dólares em uma determinada blockchain.
Num momento em que a atenção do mercado está sem precedentes e a adoção mais ampla das finanças tradicionais está à vista, é crucial examinar profundamente o atual cenário de RWA — especialmente a posição de plataformas líderes como o Ethereum. Os RWA baseados em Ethereum já demonstraram um crescimento mensal impressionante, frequentemente mantendo-se em níveis elevados de dois dígitos; a taxa de crescimento em 2025 é ainda mais acelerada em comparação com os meses de um dígito de 2024. Outro fator-chave que impulsiona essa tendência é a "Etherealize" como um catalisador para o desenvolvimento regulatório, e a Fundação Ethereum colocando os RWA como uma prioridade estratégica. Neste ponto crítico, este artigo irá explorar em profundidade a dinâmica de desenvolvimento dos RWA no Ethereum e nas suas redes Layer-2.
Análise de Dados: Panorama de Crescimento de RWA do Ethereum
Os dados claramente indicam: o valor de RWA do Ethereum entrou em um ciclo de crescimento definido. Observando a tendência do valor total de RWA não estável do Ethereum, sua trajetória de longo prazo é notável - mantendo-se consistentemente na faixa de 1 a 2 bilhões de dólares ao longo dos anos, até entrar em uma fase de rápido crescimento em abril de 2024. Este impulso de crescimento continuará a acelerar em 2025. O principal motor é um fundo, cujo tamanho atual já atingiu 2,7 bilhões de dólares. Como mostrado pela linha de tendência laranja, esse fundo tem apresentado um crescimento parabólico desde março de 2025, impulsionando fortemente a expansão geral do ecossistema de RWA do Ethereum.
A classificação por categorias de ativos (excluindo stablecoins) mostra que o valor de mercado dos ativos do mundo real (RWA) na Ethereum está altamente concentrado em duas categorias principais: projetos de títulos do governo (75,9%) e commodities (principalmente ouro, 20,3%), com outras categorias a representar uma pequena porcentagem. Em comparação, na composição do valor de mercado dos RWA em todo o mercado de criptomoedas, o crédito privado tem a maior participação (57,4%), seguido por projetos de títulos do governo (30,9%).
Focando ainda mais nos principais ativos RWA do Ethereum, o gráfico de pizza revela claramente a posição dominante de um determinado fundo. Ao comparar com um ano atrás, é visível que, naquela época, o tamanho desse fundo era comparável a outros produtos, mas agora já se destacou significativamente. Embora a composição dos dez principais projetos se mantenha basicamente estável, o crescimento dos produtos de títulos do governo está claramente à frente dos produtos de ouro, com a participação de mercado se expandindo continuamente.
Do ponto de vista do protocolo, os principais protagonistas atuais são principalmente os emissores de stablecoins - os quatro principais protocolos são, respetivamente, uma plataforma de emissão de stablecoin, uma empresa de pagamentos, um protocolo de stablecoin (um sistema de stablecoin) e um projeto de stablecoin. Vale a pena notar que o valor total de um protocolo de securitização já superou significativamente alguns projetos de stablecoin, alcançando as primeiras posições. Outros protocolos de classe de ativos que estão entre os dez primeiros incluem dois projetos.
Focando nos dados mensais de início de 2024 até agora, a onda de crescimento começou em abril de 2024, com um incrível aumento de 26,6% naquele mês — contribuindo com um quarto do total de aumento de RWA do Ethereum em um único mês. Este impulso continuou nos três meses seguintes, embora tenha desacelerado ligeiramente entre agosto e dezembro de 2024, a rede ainda manteve um aumento de cerca de 200 milhões de dólares/mês (crescimento mensal de cerca de 5%, anualizado acima de 60%).
A aceleração em janeiro de 2025 explodiu novamente, subindo 33,2% em relação ao mês anterior. Após uma breve correção em fevereiro, o Ethereum manteve um crescimento de dois dígitos durante quatro meses consecutivos, sendo que em abril e maio o aumento em relação ao mês anterior superou os 20%.
algum fundo
Com a rápida ascensão de um determinado fundo como o projeto de maior valor de mercado no ecossistema RWA da Ethereum, a análise detalhada de sua trajetória de crescimento é crucial. O gráfico de crescimento mensal revela: até março de 2025, esse indicador mantém-se relativamente estável, e depois apresenta um salto explosivo em março de 2025. No entanto, os dados mais recentes de maio mostram que o ritmo de crescimento ultrarrápido diminuiu um pouco, mas ainda apresenta um aumento de 210 milhões de dólares, com um crescimento mensal de 8,38%. O desenvolvimento nos próximos meses será uma janela de observação chave - é necessário monitorar se seu ritmo de crescimento continuará a desacelerar ou se haverá uma nova explosão de crescimento.
O crescimento explosivo de um fundo é resultado de múltiplos fatores. O crescimento provém principalmente da demanda institucional, enquanto a competitividade do produto é a chave para o sucesso: inclui operação 24/7, velocidade de liquidação mais rápida em comparação com as finanças tradicionais, e altos rendimentos dentro de um quadro regulatório. Vale a pena notar que a integração de Finanças Descentralizadas está criando sinergias e desbloqueando mais utilidades, como um produto de stablecoin — cujas reservas são 90% apoiadas por um fundo. Ao mesmo tempo, a percepção do fundo como colateral de alta qualidade continua a aumentar, e os produtos relacionados lançados por um protocolo de securitização desbloquearam ainda mais cenários de integração de Finanças Descentralizadas.
A distribuição de ativos de um determinado fundo apresenta uma alta concentração: cerca de 93% está concentrada na rede principal do Ethereum, enquanto outras cadeias ecológicas têm dificuldades em alcançar essa escala. Ao mesmo tempo, com a contínua expansão do tamanho da gestão de ativos, o fundo tem conseguido criar novos recordes de distribuição mensal, com a distribuição de março de 2025 alcançando 4,17 milhões de dólares, e em maio já subindo para 7,9 milhões de dólares.
stablecoin
Dada a estruturação que o "Ato GENIUS" terá sobre o quadro regulatório das stablecoins, é de grande relevância prospectiva examinar a trajetória de desenvolvimento do mercado de stablecoins em Ethereum. Desde 2024, o valor total de mercado deste setor tem mostrado uma tendência de crescimento robusta, embora a taxa de crescimento seja ligeiramente mais suave em comparação com outros segmentos de RWA, ainda mantém um ritmo mensal resiliente.
Nos projetos de pequeno porte (＜500 milhões de dólares), a maioria dos projetos no início de 2024 passou por uma contração contínua. No entanto, perto do final de 2024, a maioria dos projetos viu seu valor de mercado continuar a aumentar, com certos stablecoins apresentando crescimento constante em valor de mercado. Ao mesmo tempo, emergiram uma série de novos projetos de stablecoin que ultrapassaram 50 milhões de dólares em valor de mercado, o ecossistema de stablecoin do Ethereum se diversificou, e os projetos de pequeno valor de mercado prosperaram continuamente desde 2025.
Projetos de médio porte (5-50 bilhões de dólares) terão apenas dois stablecoins em 2024; um dos stablecoins deixará de ser emitido, caindo drasticamente de 1 bilhão de dólares em janeiro de 2024 para menos de 500 milhões de dólares em março. Mas em 2025, ambos os stablecoins ultrapassam a marca de 500 milhões de dólares, tornando os stablecoins médios mais diversos.
As principais stablecoins (＞50 bilhões de dólares) continuam dominadas por duas stablecoins: uma stablecoin manteve-se estável em 40 bilhões de dólares na maior parte de 2024, subindo para 70 bilhões de dólares no início de dezembro e, em seguida, estabilizando-se gradualmente, até que seu valor de mercado começou a declinar recentemente; a outra stablecoin cresceu de forma constante de 22 bilhões de dólares em janeiro de 2024 para 38 bilhões de dólares em maio de 2025. No início de 2025, ambas as stablecoins ultrapassaram 5 bilhões de dólares, mas as duas principais stablecoins ainda lideram em participação de mercado.
Duas grandes stablecoins dominam absolutamente, influenciando diretamente todo o ecossistema de stablecoins.
O crescimento de novembro de 2024 é particularmente digno de nota: uma certa stablecoin viu um aumento de 30,16% em relação ao mês anterior, enquanto outra stablecoin alcançou um crescimento de 16,31%. Após essa explosão, ainda houve um crescimento contínuo durante vários meses, com o último apresentando um crescimento mais sólido, com aumentos mensais superiores a 5%. De acordo com a divulgação do emissor: um certo emissor atribui isso a "um fluxo de ativos colaterais que entrou em resposta à expectativa de um aumento no volume de transações nas plataformas de negociação e entre instituições"; outro emissor enfatizou que "a circulação de uma certa stablecoin aumentou 78% em relação ao ano anterior... além da demanda do usuário, isso também se deve à reconstrução da confiança no mercado e ao aperfeiçoamento do sistema de padrões gerados pelas novas regras de regulamentação das stablecoins emergentes."
No entanto, a dinâmica do mercado mudou claramente recentemente - nos últimos quatro meses, um determinado stablecoin na cadeia do Ethereum entrou em estagnação de crescimento, e em maio de 2025, outro stablecoin registrou uma queda pela primeira vez após vários meses de crescimento. Este fenômeno pode sinalizar que o mercado está se voltando para uma nova fase de ciclo.
L2 ecossistema
No amplo panorama ecológico de RWA, o Ethereum mantém uma posição de domínio absoluto com uma quota de mercado de 59,23% (excluindo stablecoins), mas ainda enfrenta desafios críticos.
É digno de nota que uma determinada rede Layer2 saltou para a segunda posição graças a um único projeto, enquanto uma determinada blockchain pública ocupa a terceira posição completamente dependente de um fundo (com um valor de 455,9 milhões de dólares). Embora os dados contábeis da RWA das duas blockchains públicas sejam impressionantes, suas falhas estruturais não podem ser ignoradas: falta de diversidade de ativos e dependência de um único projeto.
Assim como as características ecológicas mostradas por algumas blockchains públicas, a maioria das redes L2 atualmente também enfrenta o desafio da falta de diversidade ecológica - seu valor de mercado de RWA depende fortemente de 1-2 projetos principais. Por exemplo, em uma rede L2: de 256 milhões de dólares de valor de mercado total, um fundo contribui com 111,9 milhões de dólares (representando 43,7%), enquanto um projeto ocupa 93,5 milhões de dólares (representando 36,5%), juntos monopolizando mais de 80% do valor de mercado; outra rede L2 também apresenta um padrão de distribuição semelhante, com a origem do valor de mercado central concentrada em dois projetos principais.
Expandindo a visão para todo o ecossistema L2, o valor e a quota de mercado das RWA em cada rede apresentam uma significativa diferenciação. Exceto por uma rede L2, apenas duas redes L2 formam um efeito de escala substancial, enquanto as demais L2 ainda estão em fase inicial de desenvolvimento. O sucesso elevado das duas redes L2 depende fortemente de um projeto — este projeto contribui com cerca de um terço do valor total das RWA em ambas as redes.
Analisando a evolução do valor de mercado do RWA em toda a rede Layer-2,