O número principal do CPI sugere calma, mas por trás da superfície, o ganho anual implacável de 3,1% da inflação núcleo conta uma história diferente. Com os custos de habitação e saúde ainda a aumentar, o caminho do Fed para cortes nas taxas acaba de se tornar mais complicado.
Resumo
O CPI dos EUA subiu 0,2% em julho, mantendo uma taxa de 2,7% em relação ao ano anterior, correspondendo às expectativas.
O CPI básico, excluindo alimentos e energia, aumentou 0,3% mensalmente e 3,1% anualmente, sinalizando uma inflação persistente.
Os preços da energia caíram, mas o aumento dos custos de abrigo, saúde e transporte complicam os planos de redução de taxas do Fed.
Os números chegaram exatamente a tempo em 12 de agosto. O relatório do Departamento do Trabalho mostrou que os preços ao consumidor subiram 0,2% no mês passado e 2,7% no último ano, atingindo as metas de Wall Street, mas escondendo algo mais preocupante por baixo.
Aquela teimosa figura do CPI núcleo, a que ignora os custos de alimentos e energia, subiu mais 0,3% no mês passado, elevando a taxa anual para 3,1%, à medida que continua a resistir aos agressivos aumentos de taxas do Fed que começaram há quase um ano.
Os números chegam a o que pode ser um ponto de viragem, com os mercados a ainda esperarem um corte nas taxas em Setembro, mesmo enquanto a inflação prova que não está pronta para desistir.
Por que os números de destaque do arrefecimento mascaram tensões econômicas mais profundas
Embora o número principal do CPI sugira um crescimento modesto dos preços, os detalhes revelam uma economia que ainda está em alta onde mais importa. Os preços da energia caíram 1,1% em julho, com a gasolina a descer 2,2%, proporcionando alívio temporário no posto de gasolina.
Mas essa trégua foi ofuscada por aumentos persistentes nos serviços essenciais. Os custos de cuidados médicos e transporte subiram cada um 0,8%, enquanto a inflação do abrigo, que representa mais de um terço do CPI, subiu mais 0,2%. Até os carros usados, muitas vezes vistos como um indicador da demanda do consumidor, subiram 0,5%, desafiando as expectativas de uma desaceleração.
O dilema do Fed cristaliza-se nestes números. Embora a queda dos custos de energia possa dar aos formuladores de políticas margem para considerar cortes nas taxas, a persistência da inflação subjacente, particularmente em serviços intensivos em mão de obra, sugere que as pressões subjacentes não foram totalmente controladas.
A inflação dos cuidados médicos, agora em 4,2% em relação ao ano anterior, reflete o aumento dos salários na saúde, um setor onde os preços raramente recuam. Da mesma forma, os serviços de transporte, que aumentaram 6,1% anualmente, revelam os custos acumulados de seguros, reparações e escassez de mão de obra.
Essas tendências complicam o cálculo do Fed: cortar as taxas muito cedo arrisca reacender os aumentos de preços, mas manter-se firme pode agravar as fissuras no mercado de trabalho.
O que isso significa para os ativos de risco?
Para ativos de risco, incluindo cripto, as implicações são nuances. O Bitcoin não conseguiu subir enquanto os futuros do Dow ganharam 100 pontos com a impressão de cabeçalho mais suave, mas o otimismo do mercado pode ser prematuro.
Historicamente, as criptomoedas prosperaram em ambientes onde o Fed muda para uma política de afrouxamento, mas a inflação subjacente persistente pode atrasar ou diminuir a extensão dos cortes nas taxas. Se o Fed optar por um "corte hawkish", reduzindo as taxas enquanto sinaliza cautela, a volatilidade pode aumentar à medida que os traders recalibram as expectativas.
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CPI mantém-se estável em 2.7%, mas o aumento dos preços básicos testa a paciência da Fed em relação aos cortes
O número principal do CPI sugere calma, mas por trás da superfície, o ganho anual implacável de 3,1% da inflação núcleo conta uma história diferente. Com os custos de habitação e saúde ainda a aumentar, o caminho do Fed para cortes nas taxas acaba de se tornar mais complicado.
Resumo
Os números chegaram exatamente a tempo em 12 de agosto. O relatório do Departamento do Trabalho mostrou que os preços ao consumidor subiram 0,2% no mês passado e 2,7% no último ano, atingindo as metas de Wall Street, mas escondendo algo mais preocupante por baixo.
Aquela teimosa figura do CPI núcleo, a que ignora os custos de alimentos e energia, subiu mais 0,3% no mês passado, elevando a taxa anual para 3,1%, à medida que continua a resistir aos agressivos aumentos de taxas do Fed que começaram há quase um ano.
Os números chegam a o que pode ser um ponto de viragem, com os mercados a ainda esperarem um corte nas taxas em Setembro, mesmo enquanto a inflação prova que não está pronta para desistir.
Por que os números de destaque do arrefecimento mascaram tensões econômicas mais profundas
Embora o número principal do CPI sugira um crescimento modesto dos preços, os detalhes revelam uma economia que ainda está em alta onde mais importa. Os preços da energia caíram 1,1% em julho, com a gasolina a descer 2,2%, proporcionando alívio temporário no posto de gasolina.
Mas essa trégua foi ofuscada por aumentos persistentes nos serviços essenciais. Os custos de cuidados médicos e transporte subiram cada um 0,8%, enquanto a inflação do abrigo, que representa mais de um terço do CPI, subiu mais 0,2%. Até os carros usados, muitas vezes vistos como um indicador da demanda do consumidor, subiram 0,5%, desafiando as expectativas de uma desaceleração.
O dilema do Fed cristaliza-se nestes números. Embora a queda dos custos de energia possa dar aos formuladores de políticas margem para considerar cortes nas taxas, a persistência da inflação subjacente, particularmente em serviços intensivos em mão de obra, sugere que as pressões subjacentes não foram totalmente controladas.
A inflação dos cuidados médicos, agora em 4,2% em relação ao ano anterior, reflete o aumento dos salários na saúde, um setor onde os preços raramente recuam. Da mesma forma, os serviços de transporte, que aumentaram 6,1% anualmente, revelam os custos acumulados de seguros, reparações e escassez de mão de obra.
Essas tendências complicam o cálculo do Fed: cortar as taxas muito cedo arrisca reacender os aumentos de preços, mas manter-se firme pode agravar as fissuras no mercado de trabalho.
O que isso significa para os ativos de risco?
Para ativos de risco, incluindo cripto, as implicações são nuances. O Bitcoin não conseguiu subir enquanto os futuros do Dow ganharam 100 pontos com a impressão de cabeçalho mais suave, mas o otimismo do mercado pode ser prematuro.
Historicamente, as criptomoedas prosperaram em ambientes onde o Fed muda para uma política de afrouxamento, mas a inflação subjacente persistente pode atrasar ou diminuir a extensão dos cortes nas taxas. Se o Fed optar por um "corte hawkish", reduzindo as taxas enquanto sinaliza cautela, a volatilidade pode aumentar à medida que os traders recalibram as expectativas.