На протяжении нескольких месяцев трейдеры криптоактивов беспокойно обновляют графики цен в ожидании прихода «сезона альткойнов», когда альткойны должны значительно вырасти. Тем не менее, несмотря на оптимистичные прогнозы и кратковременные повышения, сезон альткойнов все еще не наступил.
Биткойн продолжает доминировать на рынке, вызывая у любителей альткойнов вопросы: почему сезон альткойнов задерживается? Будет ли вообще сезон альткойнов?
Жесткий контроль над биткойном: господствующее положение и институциональное принятие
Доминирование биткойна — доля его в общей капитализации крипторынка — будет колебаться около 60% в 2024-2025 годах, что является уровнем, не наблюдавшимся с бычьего рынка 2017 года. Это доминирование отражает предпочтение рынка к биткойну, причиной чего являются его стабильность и широкое принятие со стороны институциональных инвесторов.
Институты обращают внимание: одобренные биткойн ETF в конце 2023 года и начале 2024 года привлекли миллиарды долларов в BTC, сделав его «защитным активом» на крипторынке. Такие крупные учреждения, как BlackRock и Fidelity, предпочитают биткойн, игнорируя альткойны.
Эффект халвинга: Событие уменьшения вознаграждения за блок биткойна в 2024 году усиливает его нарратив о дефиците, привлекая средства, которые могли бы быть вложены в более рискованные альткойны.
Как отметил аналитик Бенджамин Коуэн, «альткойны обычно начинают расти только после того, как биткойн завершит параболический рост». Поскольку BTC продолжает устанавливать новые максимумы, у инвесторов нет причин переходить к альткойнам.
Макроэкономические противоречия: строгий контроль Федеральной резервной системы над ликвидностью
Монетарная политика Федеральной резервной системы всегда была невидимым убийцей надежд сезона подделок. В отличие от бычьего рынка 2020-2021 годов (поддерживаемого близкими к нулю процентными ставками и количественным смягчением), 2024-2025 годы будут отмечены количественным ужесточением (QT) и высокими процентными ставками.
Сжатие ликвидности: количественное ужесточение иссушило ликвидность финансовых рынков и снизило аппетит к риску. Альткойны, как спекулятивные активы, зависят от избытка капитала, без ликвидности они могут только застыть на месте.
Отсрочка снижения процентной ставки: несмотря на слухи о том, что Федеральная резервная система может перейти к мягкой денежно-кредитной политике, снижение ставок все еще остается в далеком будущем. До тех пор, пока стоимость заимствований не снизится, как институциональные, так и розничные инвесторы не готовы рисковать с альткойнами.
Этот макроэкономический фон резко контрастирует с предыдущим избытком ликвидности во время сезона альткоинов, когда токены Meme и DeFi значительно выросли.
Избыточное предложение альткойнов: слишком много криптовалют, недостаточный спрос
Крипторынок переполнен более чем 15,000 альткойнами, но ликвидность не успевает за этим. Новые проекты появляются каждый день, но общий капитал остается распределенным, что приводит к размыванию потенциальной прибыли.
Диверсификация капитала: больше токенов конкурируют за одинаковую ликвидность, даже проекты с потенциалом трудно привлечь внимание.
Венчурные инвестиции осторожны: венчурное финансирование криптопроектов снизилось с 29,4 миллиарда долларов в 2022 году до 7,1 миллиарда долларов в 2024 году, что привело к серьезному дефициту финансирования для разработки альткойнов.
Избыточное предложение создало «переполненный рынок», из которого могут выделиться только токены с выдающейся практичностью или вирусной популярностью — это далековато от ажиотажа ICO 2017 года или безумия NFT 2021 года.
Отсутствие розничных инвесторов
Сезон альткойнов обычно движим FOMO (страхом упустить) со стороны розничных инвесторов. Однако участие розничных инвесторов в 2025 году явно ослаблено по сравнению с прошлыми циклами.
Социальные эмоции подавлены: индикаторы, отслеживающие активность в социальных медиа, связанных с криптовалютами, показывают, что на рынке не хватает того возбуждения, которое было во время бума Dogecoin или Shiba Inu в 2021 году.
Осторожное поведение: розничные инвесторы, пострадавшие от краха рынка в 2022 году, теперь склонны к покупке биткойнов, а не альткойнов. Как сказал один трейдер: «Когда BTC в этом году вырос на 150%, зачем покупать мемы?»
Без энтузиазма розничных инвесторов, у альткойнов нет топлива для поддержания постоянного роста.
Неопределенность регулирования: нож с двумя лезвиями
Ясность регулирования имеет решающее значение для альткойнов, особенно для токенов, которые классифицируются как ценные бумаги. Хотя про-криптовалютная позиция администрации Трампа разожгла оптимизм, прогресс все еще медленный.
ETF задержка: Эфирные ETF для Solana, XRP и Dogecoin по-прежнему находятся в регулируемых затруднениях. Аналитики считают, что у них есть 65-90% вероятность одобрения, но график остается неясным.
Обзор DeFi и стейблов: неясность регулирования децентрализованных финансовых (DeFi) протоколов и стейблов подавляет инновации, заставляя институциональные капиталы держаться в стороне.
Неопределенность будет сохраняться до тех пор, пока регуляторы не одобрят ETF на альткойны или не установят четкие правила.
Историческая модель: терпение — добродетель
Крипторынок имеет цикличность, и сезон альткойнов обычно возникает в последний год четырехлетнего цикла Биткойна. Хотя 2025 год считается следующим сезоном альткойнов, задержки не являются чем-то беспрецедентным.
2017 против 2021: Два сезона альткойнов произошли после того, как биткойн достиг исторического рекорда и вошел в стагнацию. Если BTC стабилизируется выше 100 000 долларов, капитал может в конечном итоге перейти в альткойны.
ETH/BTC соотношение: плохие показатели эфириума по сравнению с биткойном указывают на то, что сезон альткойнов еще не начался. Исторически, эфириум обычно ведет рост альткойнов, но его соотношение к BTC все еще близко к многолетнему минимуму.
Итоги
Шиткоины не исчезли, они просто ждут подходящих условий. Лидирующая позиция Биткойна, макроэкономическое давление и регуляторные барьеры временно приостановили безумие вокруг шиткоинов. Однако история показывает, что как только BTC войдет в стабильный период, а ликвидность вернется, шиткоины получат свой момент.
В настоящее время ключевым моментом является терпеливое и избирательное инвестирование в проекты с сильными фундаментальными показателями, такие как искусственный интеллект, DeFi или решения второго уровня. Как говорит пословица в криптосообществе: «Время на рынке важнее, чем попытки поймать момент.»
Оставайтесь в курсе, действуйте осторожно и внимательно следите за доминированием биткойна. Часы сезона альткойнов тикают — это лишь вопрос времени, а не произойдет ли это.
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Куда пропал ажиотаж альтсезона? Расшифровка запоздалого Бычьего рынка
Автор: A Aldokali
Компиляция: Простым языком о блокчейне
На протяжении нескольких месяцев трейдеры криптоактивов беспокойно обновляют графики цен в ожидании прихода «сезона альткойнов», когда альткойны должны значительно вырасти. Тем не менее, несмотря на оптимистичные прогнозы и кратковременные повышения, сезон альткойнов все еще не наступил.
Биткойн продолжает доминировать на рынке, вызывая у любителей альткойнов вопросы: почему сезон альткойнов задерживается? Будет ли вообще сезон альткойнов?
Жесткий контроль над биткойном: господствующее положение и институциональное принятие
Доминирование биткойна — доля его в общей капитализации крипторынка — будет колебаться около 60% в 2024-2025 годах, что является уровнем, не наблюдавшимся с бычьего рынка 2017 года. Это доминирование отражает предпочтение рынка к биткойну, причиной чего являются его стабильность и широкое принятие со стороны институциональных инвесторов.
Институты обращают внимание: одобренные биткойн ETF в конце 2023 года и начале 2024 года привлекли миллиарды долларов в BTC, сделав его «защитным активом» на крипторынке. Такие крупные учреждения, как BlackRock и Fidelity, предпочитают биткойн, игнорируя альткойны.
Эффект халвинга: Событие уменьшения вознаграждения за блок биткойна в 2024 году усиливает его нарратив о дефиците, привлекая средства, которые могли бы быть вложены в более рискованные альткойны.
Как отметил аналитик Бенджамин Коуэн, «альткойны обычно начинают расти только после того, как биткойн завершит параболический рост». Поскольку BTC продолжает устанавливать новые максимумы, у инвесторов нет причин переходить к альткойнам.
Макроэкономические противоречия: строгий контроль Федеральной резервной системы над ликвидностью
Монетарная политика Федеральной резервной системы всегда была невидимым убийцей надежд сезона подделок. В отличие от бычьего рынка 2020-2021 годов (поддерживаемого близкими к нулю процентными ставками и количественным смягчением), 2024-2025 годы будут отмечены количественным ужесточением (QT) и высокими процентными ставками.
Сжатие ликвидности: количественное ужесточение иссушило ликвидность финансовых рынков и снизило аппетит к риску. Альткойны, как спекулятивные активы, зависят от избытка капитала, без ликвидности они могут только застыть на месте.
Отсрочка снижения процентной ставки: несмотря на слухи о том, что Федеральная резервная система может перейти к мягкой денежно-кредитной политике, снижение ставок все еще остается в далеком будущем. До тех пор, пока стоимость заимствований не снизится, как институциональные, так и розничные инвесторы не готовы рисковать с альткойнами.
Этот макроэкономический фон резко контрастирует с предыдущим избытком ликвидности во время сезона альткоинов, когда токены Meme и DeFi значительно выросли.
Избыточное предложение альткойнов: слишком много криптовалют, недостаточный спрос
Крипторынок переполнен более чем 15,000 альткойнами, но ликвидность не успевает за этим. Новые проекты появляются каждый день, но общий капитал остается распределенным, что приводит к размыванию потенциальной прибыли.
Диверсификация капитала: больше токенов конкурируют за одинаковую ликвидность, даже проекты с потенциалом трудно привлечь внимание.
Венчурные инвестиции осторожны: венчурное финансирование криптопроектов снизилось с 29,4 миллиарда долларов в 2022 году до 7,1 миллиарда долларов в 2024 году, что привело к серьезному дефициту финансирования для разработки альткойнов.
Избыточное предложение создало «переполненный рынок», из которого могут выделиться только токены с выдающейся практичностью или вирусной популярностью — это далековато от ажиотажа ICO 2017 года или безумия NFT 2021 года.
Отсутствие розничных инвесторов
Сезон альткойнов обычно движим FOMO (страхом упустить) со стороны розничных инвесторов. Однако участие розничных инвесторов в 2025 году явно ослаблено по сравнению с прошлыми циклами.
Социальные эмоции подавлены: индикаторы, отслеживающие активность в социальных медиа, связанных с криптовалютами, показывают, что на рынке не хватает того возбуждения, которое было во время бума Dogecoin или Shiba Inu в 2021 году.
Осторожное поведение: розничные инвесторы, пострадавшие от краха рынка в 2022 году, теперь склонны к покупке биткойнов, а не альткойнов. Как сказал один трейдер: «Когда BTC в этом году вырос на 150%, зачем покупать мемы?»
Без энтузиазма розничных инвесторов, у альткойнов нет топлива для поддержания постоянного роста.
Неопределенность регулирования: нож с двумя лезвиями
Ясность регулирования имеет решающее значение для альткойнов, особенно для токенов, которые классифицируются как ценные бумаги. Хотя про-криптовалютная позиция администрации Трампа разожгла оптимизм, прогресс все еще медленный.
ETF задержка: Эфирные ETF для Solana, XRP и Dogecoin по-прежнему находятся в регулируемых затруднениях. Аналитики считают, что у них есть 65-90% вероятность одобрения, но график остается неясным.
Обзор DeFi и стейблов: неясность регулирования децентрализованных финансовых (DeFi) протоколов и стейблов подавляет инновации, заставляя институциональные капиталы держаться в стороне.
Неопределенность будет сохраняться до тех пор, пока регуляторы не одобрят ETF на альткойны или не установят четкие правила.
Историческая модель: терпение — добродетель
Крипторынок имеет цикличность, и сезон альткойнов обычно возникает в последний год четырехлетнего цикла Биткойна. Хотя 2025 год считается следующим сезоном альткойнов, задержки не являются чем-то беспрецедентным.
2017 против 2021: Два сезона альткойнов произошли после того, как биткойн достиг исторического рекорда и вошел в стагнацию. Если BTC стабилизируется выше 100 000 долларов, капитал может в конечном итоге перейти в альткойны.
ETH/BTC соотношение: плохие показатели эфириума по сравнению с биткойном указывают на то, что сезон альткойнов еще не начался. Исторически, эфириум обычно ведет рост альткойнов, но его соотношение к BTC все еще близко к многолетнему минимуму.
Итоги
Шиткоины не исчезли, они просто ждут подходящих условий. Лидирующая позиция Биткойна, макроэкономическое давление и регуляторные барьеры временно приостановили безумие вокруг шиткоинов. Однако история показывает, что как только BTC войдет в стабильный период, а ликвидность вернется, шиткоины получат свой момент.
В настоящее время ключевым моментом является терпеливое и избирательное инвестирование в проекты с сильными фундаментальными показателями, такие как искусственный интеллект, DeFi или решения второго уровня. Как говорит пословица в криптосообществе: «Время на рынке важнее, чем попытки поймать момент.»
Оставайтесь в курсе, действуйте осторожно и внимательно следите за доминированием биткойна. Часы сезона альткойнов тикают — это лишь вопрос времени, а не произойдет ли это.