Возвратная ставка: анализ рисков нескольких проектов и лучшие практики

С увеличением интереса рынка к концепции Restaking, на основе Eigenlayer было создано несколько проектов Restaking. Основная идея Restaking заключается в том, чтобы путем совместного использования механизма доверия стейкинга на уровне Beacon Ethereum распределять доли стейкинга пользователей для использования другими проектами. Эта модель не только может предоставить пользователям более высокую доходность, но и позволяет другим проектам наслаждаться доверием к консенсусу и обеспечением безопасности, сопоставимым с уровнем ETH Beacon.

Чтобы помочь инвесторам лучше понять потенциальные риски различных проектов Restaking, мы провели углубленное исследование основных протоколов Restaking и активов LST на рынке, а также систематически рассмотрели связанные риски. Такой анализ направлен на то, чтобы пользователи могли лучше оценивать и контролировать соответствующие риски, стремясь к высокой доходности.

Основные риски повторного ставления

На сегодняшний день большинство протоколов Restaking на рынке основаны на EigenLayer. Для пользователей, участвующих в Restaking, основные риски заключаются в следующих аспектах:

1. Риски безопасности контрактов

   • Пользователь должен взаимодействовать напрямую с контрактом проекта и нести риск атаки на контракт.
   • Если контракт EigenLayer будет атакован, это может привести к потере средств связанных проектов.
   • LST Restaking и Native ETH Restaking различаются по способам хранения средств, что может привести к различным уровням риска.
   • Некоторые проектные команды имеют чувствительные права, которые в определенных случаях могут повлиять на безопасность средств пользователей.

2. Риски токена LST

   • Токен LST может столкнуться с ситуацией расхождения
   • Обновление контракта LST или его атака могут привести к отклонению или потере стоимости LST

3. Риск механизма выхода

   • За исключением EigenLayer, большинство основных протоколов повторной ставки еще не поддерживают функцию прямого вывода.
   • Пользователи могут зависеть от вторичного рынка для получения ликвидности, чтобы выйти из инвестиций.

Анализ рисков основных протоколов повторного стекинга

Проведя систематическое исследование основных протоколов Restaking на текущем рынке, мы выявили следующие общие проблемы:

1. Уровень завершенности проектов в целом низкий, большинство из них еще не реализовали полную логику вывода.
2. Централизованный риск значителен, активы пользователей часто контролируются мультиподписными кошельками, существует потенциальный риск перераспределения средств.
3. Внутренние злоупотребления или потеря приватного ключа многофункционального кошелька могут привести к потере активов.

Важные моменты, связанные с EigenLayer

Как основная инфраструктура большинства проектов Restaking, EigenLayer также имеет несколько заметных рисков:

1. Текущие контракты, развернутые в основной сети, еще не полностью реализовали все функции, описанные в белой книге, особенно механизмы AVS и slash.
2. В процессе повторного стекинга Native ETH пользователи должны дополнительно нести риски операционной деятельности узлов Beacon chain.
3. Поскольку механизмы AVS и Slash еще не полностью реализованы, рекомендуется пользователям осторожно использовать функцию deleGate, чтобы избежать потенциальных финансовых потерь.

Специальное предупреждение о рисках проекта

1. EigenPie

   • Права на обновление контрактов децентрализованы, часть прав на обновление контрактов токенов MLRT все еще контролируется адресом EOA.

2. КелпДАО

   • Механизм расчета цены stETH может создать арбитражные возможности в определенных случаях

3. Ренцо

   • В процессе настройки OperatorDelegator существует потенциальный риск ошибки в распределении средств.

Анализ рисков токена LST

Основные токены LST различаются по безопасности, ликвидности и степени децентрализации, поэтому пользователям необходимо учитывать эти факторы при выборе активов для участия в Restaking.

Рекомендации по участию в Рестейкинге

Чтобы снизить риски участия в Restaking, мы предлагаем следующие рекомендации:

1. Стратегия распределения средств

   • Рекомендуется в первую очередь рассмотреть повторное ставление Native ETH на EigenLayer для крупных сумм.
   • Пользователи, стремящиеся к ликвидности, могут выбрать stETH в качестве активов для участия
   • Небольшие средства могут умеренно участвовать в других проектах на основе EigenLayer, но необходимо учитывать риски выхода и ликвидность на вторичном рынке.

2. Мониторинг рисков

   • Продвинутые пользователи могут настраивать мониторинг контрактов, следить за обновлениями контрактов проектов и чувствительными операциями.
   • Рассмотрите возможность использования автоматизированных инструментов для автоматической корректировки инвестиционной стратегии в зависимости от рыночных условий и состояния проекта.

Приняв эти меры, инвесторы могут одновременно наслаждаться высокими доходами от Restaking и лучше управлять и контролировать связанные риски.