Цена Эфира突破新高，市场多空对峙

10 июня 2025 года цена Ethereum преодолела 2827 долларов, установив 15-недельный максимум. За этим ростом скрывается потенциальный шторм ликвидации, связанный с короткими позициями на сумму 1,8 миллиарда долларов. В этой, на первый взгляд, случайной рыночной ситуации действия анонимного китообразного игрока стали ключом к интерпретации рыночных настроений.

Согласно данным на блокчейне, некоторый анонимный адрес выполнил две точные операции за 44 дня:

• 27 апреля: куплено 30 000 ETH по средней цене 1 830 долларов, общие вложения составили 54 900 000 долларов;
• 27 мая: продали эквивалентное количество ETH по цене 2,621 долларов, получили прибыль 23,73 миллиона долларов, доходность 43%;
• 10 июня: снова продано 30 000 ETH за 82,76 миллиона долларов, зафиксирована прибыль в 7,3 миллиона долларов, общая прибыль составила 31 миллион долларов.

Данные показывают, что открытый интерес по фьючерсам на Эфир впервые преодолел отметку в 40 миллиардов долларов, а рыночный левередж близок к критической точке. Текущая ликвидность распределена в тонком балансе: вокруг 2600 долларов сосредоточен риск ликвидации длинных позиций в 2 миллиарда долларов, в то время как выше 2900 долларов скрывается риск ликвидации коротких позиций в 1,8 миллиарда долларов. Эта конфронтация между быками и медведями означает, что любое прорыв в любом направлении может вызвать цепную реакцию.

С ростом цен экосистема Ethereum переживает структурные изменения. Данные показывают, что во втором квартале количество независимых активных адресов увеличилось на 70%, достигнув пикового значения в 16,4 миллиона 10 июня. При этом доля сети Base составила 72,81% (11,29 миллиона адресов), что значительно превышает 14,8% (2,23 миллиона адресов) на основной сети Ethereum. Эта модель "спутниковой цепи, возвращающейся к основной сети" отличается от ранних моделей развития DeFi.

Несмотря на то, что Ethereum по-прежнему занимает 61% рынка DeFi с TVL в 66 миллиардов долларов, его основная модель доходов сталкивается с вызовами:

• За последние 30 дней сетевые комиссии составили всего 43,3 миллиона долларов, что значительно меньше, чем до обновления;
• Годовая доходность ставщиков продолжает оставаться низкой на уровне 3.12%, что ниже, чем у других конкурентов;
• Регуляторная проверка привела к тому, что средства в спотовых ETF вывелись чистыми в течение 8 дней на сумму 369 миллионов долларов, что подорвало доверие институциональных инвесторов.

Данные на блокчейне показывают, что доля долгосрочных держателей снизилась с 63% до 55%, в то время как объем продаж краткосрочных держателей увеличился на 47%. Это отражает то, что техническое обновление не смогло эффективно преобразовать в доходы для держателей токенов, а процветание экосистемы, наоборот, стало фактором размывания ценности.

На фьючерсном рынке неисполненные контракты на ETH впервые превысили 40 миллиардов долларов, что может сигнализировать о возможном усилении волатильности на рынке. Данные по ликвидации показывают:

• В диапазоне 2,600-2,665 долларов США существует риск ликвидации длинных позиций на 2 миллиарда долларов;
• Короткие позиции на сумму 1,8 миллиарда долларов рискуют при цене выше 2 900 долларов;
• Доля открытых контрактов на фьючерсы Эфира CME составляет 9%, по сравнению с 24% по фьючерсам на биткойн, что показывает, что институциональные инвесторы все еще проявляют осторожность.

Технический анализ показывает:

• Дневная полоса Боллинджера сжалась до 5%, что является самым низким уровнем за последнее время, что может указывать на возможный прорыв;
• Несмотря на то, что цена на недельном графике удерживается выше ключевых скользящих средних, в MACD наблюдается дивергенция на вершине, а значение RSI 42 указывает на недостаток восходящего импульса;
• 2,800 долларов станет уровнем разделения для быков и медведей, пробой может открыть пространство в 3,200-3,500 долларов, в противном случае возможен откат до 2,500 долларов.

На макроуровне геополитическая ситуация между США и Россией, а также ожидания по политике Федеральной резервной системы создают неопределенность. Ожидания рынка по поводу 2-3 снижения процентных ставок в 2025 году достигли 79%, и любое отклонение от реальной ситуации может повлиять на крипторынок. В то же время некоторые аналитики предупреждают, что если концепция RWA (активы реального мира) не будет реализована в третьем квартале, Эфир может столкнуться с риском значительной корректировки рыночной капитализации.

Ethereum сталкивается с многими вызовами и возможностями:

• Рассмотреть возможность оптимизации механизма стейкинга через предложения для снижения ликвидностного давления;
• Исследование схемы вознаграждения ценности экосистемы Layer2 для основной сети, решение проблемы "процветания экосистемы, низкие доходы основной сети";
• Прогресс в регулировании может привести к краткосрочным преимуществам, ожидается рост на 15-20%.

Некоторые аналитики считают, что после突破 2,800 долларов Эфир может начать новый раунд роста до 5,232 долларов. Однако следует быть осторожным, поскольку текущий рынок все еще управляется кредитным плечом, и потенциальная ликвидация коротких позиций на сумму 1.8 миллиарда долларов может вызвать резкие колебания, участникам рынка следует действовать осторожно.