RWA развивается быстро, Гонконг ведет волну Соответствия

Процесс токенизации глобальных активов стремительно развивается. Согласно данным платформы, к апрелю 2025 года общая стоимость активов RWA на блокчейне превысит 22 миллиарда долларов. Deloitte прогнозирует, что объем рынка токенизированной недвижимости достигнет 4 триллионов долларов к 2035 году.

В этом потоке финансовых инноваций Гонконг благодаря своим институциональным преимуществам быстро стал пионером в области соблюдения стандартов RWA. От токенизации активов зарядных станций до первого в Азии фонда токенизации, соответствующего стандартам, реализация нескольких эталонных проектов подтверждает потенциал этого инновационного способа финансирования в области физических активов.

Определение и преимущества RWA

RWA(Реальные мирные активы), то есть токенизация реальных мировых активов, является инновационной финансовой моделью на основе блокчейн-технологий. Она отображает физические или финансовые активы на блокчейне, превращая их в высоколиквидные и делимые цифровые токены.

Основные преимущества RWA включают:

1. Активировать сцены финансирования тяжелых активов, которые трудно достичь традиционным финансам, предоставляя компаниям новый "метод кроветворения".

2. Снизить стоимость финансирования, повысить эффективность финансирования, избежать громоздких процессов проверки в традиционном финансировании.

3. Можно настраивать структуру финансирования в соответствии с требованиями, гибко разрабатывать условия распределения доходов, механизма выкупа и другие условия.

4. Реализовать эффективную изоляцию "корпоративного кредита" и "активного кредита", полагаясь на собственный кредит底层资产 для финансирования.

5. Формирование модели положительной обратной связи для синхронизации ончейн и оффчейн, способствующей развитию бизнеса и повышению бренда проекта.

Регуляторная рамка RWA в Гонконге

Гонконгская комиссия по ценным бумагам и фьючерсам применяет "принцип прозрачности" для регулирования продуктов RWA, обращая внимание на финансовые характеристики основных активов, а не на форму токенов. Основные регулирующие документы включают:

1. «Письмо о токенизированных инвестиционных продуктах, одобренных Комиссией по ценным бумагам»: уточняет требования к регулированию для токенов, классифицированных как ценные бумаги и не ценные бумаги.

2. «Письмо о деятельности посредников, связанных с токенизированными ценными бумагами»: подчеркивается, что токенизированные ценные бумаги должны соответствовать действующим законам о ценных бумагах.

3. "Проект Ensemble": исследование применения токенизированных технологий в области зеленых облигаций, углеродных кредитов и т.д.

Основные моменты соответствия RWA для материковых предприятий в Гонконге

Поскольку в материковом Китае запрещены действия по выпуску токенов и финансированию, проекты RWA должны выпускаться за границей. Гонконг становится идеальным выбором, основные моменты соответствия включают:

1. Соответствие базовых активов:
   • Установление прав на активы: обеспечение законного и четкого права собственности
   • Аудит активов: найм профессиональных организаций для проведения аудиторской оценки
   • Выделение активов: реализация изоляции рисков через SPV

2. Соответствие данных на блокчейне:
   • Использовать модель "двух цепей и одного моста" или полагаться на свободный порт данных Хайнаня для обеспечения Соответствия потока данных.
   • Обратите внимание на требования к соблюдению на этапах сбора данных, хранения, десенсибилизации и т.д.

3. Соответствие оборота средств:
   • Разработка структуры сбора и обращения зарубежных фондов
   • Завершение сбора средств через каналы, такие как QFLP, FDI или QFII

При разработке и внедрении проектов RWA необходимо комплексно учитывать такие факторы, как налогообложение, пороги доступа, Соответствие и другие расходы, а также обеспечить полную поддержку профессиональной юридической команды для обеспечения соблюдения норм.