Заявление председателя Федеральной резервной системы (ФРС) вызвало споры, перспективы плана стратегического резерва Биткойна привлекли внимание

Недавно председатель Федеральной резервной системы (ФРС) на пресс-конференции после заседания по денежно-кредитной политике четко заявил, что ФРС не планирует участвовать в каких-либо схемах накопления Биткойна. Он подчеркнул, что такие вопросы находятся в ведении Конгресса, и ФРС не стремится изменить существующее законодательство, чтобы разрешить хранение Биткойна. Это заявление сразу вызвало колебания на рынке, и цена Биткойна быстро откатились от максимума начала недели. Согласно прогнозам, касающимся рынка, после этого заявления ожидания по поводу стратегических резервов Биткойна упали с максимума 40% 18 числа до 34%. Общая рыночная капитализация криптовалют также резко упала, испарившись примерно на 7,5%.

Эти высказывания не только вызвали сомнения у рынка относительно перспектив "Биткойн стратегического резерва (Bitcoin Strategic Reserve, BSR)", но также заставили людей задуматься о более глубоком вопросе: имеет ли Федеральная резервная система (ФРС) действительно право остановить план BSR?

Чтобы ответить на этот вопрос, сначала необходимо определить положение Федеральной резервной системы (ФРС) в финансовой системе США. Высшим органом ФРС является Конгресс США: Конгресс является высшим органом власти для всех финансовых регулирующих органов, который через законодательство устанавливает финансовые нормы и политику, уполномочивая другие финансовые организации выполнять свои функции. В финансовом рынке США денежно-кредитная политика и фискальная политика являются двумя основными инструментами управления экономикой правительства и находятся под ответственностью ФРС и Министерства финансов соответственно. Эти учреждения поддерживают взаимный контроль, а также остаются независимыми, чтобы обеспечить стабильное функционирование экономической финансовой системы США.

Хотя Федеральная резервная система (ФРС) обладает высокой независимостью в вопросах денежно-кредитной политики и стабильности национальной экономики, она не может "наложить вето" на решение по созданию BSR.

Если новое правительство хочет быстро создать BSR, самым простым способом будет подписать указ сразу после вступления в должность, поручив Министерству финансов США использовать Фонд стабильности валюты (ESF) для непосредственной покупки Биткойн. ESF — это специальный фонд, управляемый Министерством финансов США, который в основном используется для вмешательства на валютном рынке, поддержки стабильности доллара и реагирования на международные финансовые кризисы; в настоящее время в него входят активы, такие как доллар, специальные права заимствования (SDR) и золото. Операции фонда не контролируются Конгрессом США, президент и Министерство финансов имеют большую автономию в его использовании. Теоретически президент может через указ непосредственно поручить Министерству финансов изменить распределение средств ESF для покупки или резервирования определенных активов, минуя прямое одобрение ассигнований Конгрессом и снижая политическое сопротивление.

Этот способ проще всего реализовать, использование средств ESF не требует предварительного одобрения Конгресса, однако Конгресс может ограничить его действия через расследования или законы. Во время пандемии 2020 года Конгресс ввел строгие ограничения на некоторые операции Министерства финансов. Кроме того, устойчивость BSR, созданного посредством исполнительного указа, вызывает сомнения, поскольку исполнительный указ по своей сути является расширением исполнительной власти, и преемник может отменить или изменить соответствующие решения предыдущего.

Чтобы создать и поддерживать долгосрочную стабильность BSR, необходимо выбрать другой путь, а именно через законодательство Конгресса включить Биткойн в «Закон о стратегических резервных запасах» или аналогичный закон, чтобы четко определить статус Биткойна как национального стратегического резервного актива. Этот способ имеет более высокую легитимность и может создать долгосрочную основу для резервов Биткойна. Ранее один республиканский сенатор предложил «Закон о стратегических резервных запасах Биткойна в США», выбрав этот путь. Этот законопроект в настоящее время официально подан в Конгресс и направлен в Комитет по банковским делам Сената для рассмотрения, после чего он должен пройти через Сенат, Палату представителей и получить одобрение президента, прежде чем будет окончательно завершено законодательство. Таким образом, создание стратегического резерва Биткойна по этому пути займет больше времени и может столкнуться с различными препятствиями.

Независимо от того, создается ли стратегический резерв Биткойн через президентский указ или законодательство Конгресса, согласно уже раскрытым планам, в конечном итоге это должно быть реализовано Министерством финансов, а не Федеральной резервной системой (ФРС).

Кроме вышеуказанных вариантов, Федеральная резервная система (ФРС) и Министерство финансов теоретически также могут выбрать промежуточный путь для распределения Биткойна. ФРС может через операции на открытом рынке приобретать Биткойн и включать его в баланс. Благодаря относительной независимости действия ФРС не требуют одобрения Конгресса, но необходима четкая политическая рамка для поддержки ее покупки Биткойна, и с учетом недавних заявлений ФРС, вероятность реализации этого плана в краткосрочной перспективе, похоже, невелика. Министерство финансов может создать специальный фонд для инвестирования в Биткойн в рамках финансового инвестиционного плана, хотя это не изменяет существующую правовую рамку, но соответствующее финансирование требует одобрения Конгресса.

Несмотря на любые способы продвижения, заявления Федеральной резервной системы (ФРС) не могут полностью отвергнуть предложение BSR. На самом деле, всего через две минуты после начала выступления председателя ФРС, криптопроект одной политической семьи тихо начал покупать другие токены. Эта сцена, безусловно, раскрывает более глубокую игру: с одной стороны, холодный ответ ФРС на стратегию резервирования Биткойна показывает осторожное отношение правительства к новым активам; с другой стороны, шаги некоторых криптопроектов политических семей указывают на тонкое противостояние между традиционной властью и рыночными инновациями. Тонкая игра между правительством, традиционными финансами и крипторынком, возможно, является прелюдией к будущей судьбе крипторынка.