Мы находимся в моменте раскола криптомира. С одной стороны, это беспрецедентный институциональный бум: такие гиганты Уолл-стрит, как BlackRock и Fidelity, принимают биткойн как никогда ранее, их продукты ETF на спотовом рынке поглощают сотни миллиардов традиционного капитала; суверенные фонды благосостояния и государственные пенсионные фонды также начали незаметно включать криптоактивы в свои огромные инвестиционные портфели. Эта волна заставляет повествование о том, что «криптовалюты становятся мейнстримом», звучать невероятно правдоподобно.
С другой стороны, для обычных людей мир криптовалют кажется более далеким, чем когда-либо. За исключением резких колебаний цен и историй немногих спекулянтов, он почти не имеет присутствия в повседневной жизни. Рынок NFT, когда-то шумный, пришел в упадок, а когда-то многообещающие игры Web3 не смогли «вырваться за пределы». Эта огромная разница в восприятии создает основное противоречие: с одной стороны, пиршество финансовых элит, а с другой – бездействие мейнстрима. Как нам понять этот разрыв?
На таком фоне высшее руководство компании Visa, включая её генерального директора Альфреда Ф. Келли-младшего, на нескольких мероприятиях высказывало глубокое суждение: криптовалюты находятся на стадии, аналогичной «началу 90-х годов электронной коммерции», хотя они ещё не полностью поняты широкой аудиторией, их базовые технологии и экосистемы быстро развиваются и готовятся к «суперперекрестку» в кривой принятия. Исследования таких учреждений, как Wells Fargo, предоставляют статистическую поддержку этой метафоре. Исследовательский отчет показывает, что кривая принятия пользователей криптовалюты удивительно похожа на кривую интернета в начале 90-х. Хотя интернет был создан в 1983 году, до 1995 года менее 1% населения мира его использовало. Эта цифра удивительно схожа с долей пользователей криптовалют сегодня. История показывает, что разрушительные технологии перед тем, как взорваться, должны пройти долгий, медленный и запутанный этап.
Тем не менее, эта на вид идеальная аналогия может скрывать более глубокую истину. История не является простым повторением. Сегодняшний мир криптовалют, сценарий его эволюции, полностью переписывается двумя переменными, которые когда-то были невообразимы — приход «регулярных войск» финансов и восход искусственного интеллекта (ИИ). Это не просто повторение истории, но и ускоренная, совершенно иная эволюция.
Гиганты старого мира, первопроходцы нового континента
Революция электронной коммерции 1990-х годов была типичной игрой «дисрупторов». Тогдашние Amazon, eBay, PayPal возникли на краю мейнстримного коммерческого мира как «новые богатые», которые бросали вызов традиционным гигантам, таким как Walmart и Citibank, новыми правилами. Это была эпоха героев гаражных предпринимателей и венчурных капиталистов, основной сюжет которой состоял в «дисрупции» и «замене».
А сегодня история криптовалюты представляет совершенно другой нарратив. Наиболее заметными первопроходцами больше не являются только те, кто одет в худи и является криптопанком, но и финансисты в костюмах из Уолл-Стрит и Силиконовой долины. Они не стремятся уничтожить старый мир, а пытаются «переместить» весь старый мир на новую технологическую основу. Эта «трансформация изнутри наружу» проявит свою широту и глубину в 2025 году.
Генеральный директор BlackRock Ларри Финк предсказывает, что «токенизация активов» ускоренно становится реальностью. После успешного запуска биткойн-ETF на спотовом рынке в 2024 году BlackRock совместно с Securitize запустила свой первый токенизированный фонд на Ethereum — BUIDL, который превращает доли традиционных фондов денежного рынка в токены, доступные для обращения на блокчейне 24/7. В то же время количество компаний, рассматривающих криптоактивы как стратегический резерв (известных как DATCOs), резко увеличилось, и общая сумма криптоактивов на их балансах исторически преодолела 100 миллиардов долларов.
Ключевым фактором стал поворот в отношении правительства США. Неясная и временами враждебная регуляторная среда в 2025 году пережила решающий поворот. Правительство США не только само стало важным держателем биткойнов (посредством конфискации почти 200 000 биткойнов), но, что более важно, начало устанавливать четкие «игровые правила» для отрасли. Законопроект «GENIUS», подписанный в июле, стал первым в США всеобъемлющим федеральным регуляторным框架ом для стейблкоинов, предоставляя путь к соблюдению норм для рынка стоимостью более 250 миллиардов долларов. Вскоре после этого указ, разрешающий пенсионным фондам США стоимостью 9 триллионов долларов инвестировать в криптовалюты и другие альтернативные активы, открыл огромный вход для новых капитальных вливаний на рынок. Это признание сверху вниз полностью изменило расчет риска и доходности для институциональных инвесторов и сделало основы этой трансформации необычайно устойчивыми.
AI: Поиск «новых видов» в родной экономической почве
Если сказать, что приход финансовых гигантов проложил高速公路 между миром криптовалют и реальным миром, то взрыв искусственного интеллекта принесет этой новой земле первую настоящую "коренную" нацию.
Интернет 1995 года решал проблему связи между «человеком» и «информацией», «человеком» и «товарами». Суть электронной коммерции заключается в цифровизации и онлайн-форматировании коммерческой деятельности человеческого общества. А мы вступаем в следующую эпоху, которая будет посвящена тому, как «ИИ» будет осуществлять экономическое сотрудничество между «ИИ». ИИ как новая производительная сила создаёт цифровое содержание, код, дизайн и даже научные открытия с беспрецедентной скоростью. Эти ценности, созданные ИИ, настоятельно требуют соответствующей, нативной экономической системы.
Криптографические технологии как раз для этого и созданы. Представьте себе сцену: программа AI разрабатывает уникальное художественное произведение. Она может с помощью смарт-контракта создать этот объект в виде NFT (невзаимозаменяемого токена), тем самым получая уникальное, проверяемое право собственности. Затем другая программа AI по маркетингу может обнаружить этот NFT и самостоятельно решить заплатить небольшую сумму в криптовалюте для его продвижения в социальных сетях. Если AI-агент по закупкам модного бренда заинтересуется этим дизайном, он может напрямую взаимодействовать со смарт-контрактом, который владеет NFT, автоматически оплатив лицензионный сбор и получив разрешение на производство 1000 футболок. Весь процесс не требует никакого человеческого вмешательства; создание ценности, определение прав, обращение и распределение происходят мгновенно на блокчейне.
Это не научная фантастика. Основатель Ethereum Виталик отметил, что сочетание ИИ и криптовалют может решить основные проблемы друг друга: ИИ нуждается в надежных правилах и праве собственности на активы, в то время как мир криптовалют нуждается в «пользователе», который может действовать самостоятельно. Эта симбиотическая связь порождает совершенно новые сценарии применения. Например, децентрализованные вычислительные сети (такие как Akash Network) позволяют разработчикам ИИ арендовать глобальные неиспользуемые мощности GPU за криптовалюту; а модели ИИ на блокчейне пытаются создать более прозрачные и устойчивые к цензуре интеллектуальные системы с помощью экономических стимулов токенов.
Эти AI-родные экономические активности могут превзойти по масштабу и скорости сумму всех человеческих коммерческих действий. Для этого необходимо глобальное унифицированное, с низкими транзакционными издержками, программируемое значение расчетного уровня. Это и есть основная ценность технологий блокчейн, которая является грандиозным видением, недоступным для интернета 90-х годов.
Мы ищем следующий «Амазон» или «TCP/IP»?
В условиях таких изменений инвесторы и строители часто задаются вопросом: кто станет «Амазоном» или «Гуглом» в мире криптовалют?
Эта проблема сама по себе, возможно, ограничена историческим опытом. Успех Amazon основан на модели платформенной экономики Web 2.0 — централизованная компания, предоставляющая превосходные услуги, привлекает огромное количество пользователей и в конечном итоге формирует сетевой эффект «победитель забирает все». Однако дух криптомира заключается в «протоколах», а не в «платформах». Его цель — создать открыющую, нейтральную и без разрешений публичную инфраструктуру, подобную TCP/IP (основному коммуникационному протоколу Интернета).
Таким образом, будущим победителем может оказаться не закрытая коммерческая империя, а открытая экосистема или широко принятый основной стандарт. Мы можем увидеть, как какая-то сеть Layer 2 (например, Arbitrum или Optimism) благодаря своим выдающимся характеристикам и экосистеме разработчиков становится фактическим уровнем поддержки для большинства приложений; или это может быть какой-то протокол межсетевого взаимодействия (например, LayerZero или Axelar), который станет «маршрутизатором ценности», соединяющим все блокчейны; или это может быть какой-то стандарт децентрализованной идентификации (DID), который станет единым пропуском для всех пользователей в цифровой мир.
Победители на уровне «протоколов» будут иметь совершенно другую бизнес-модель, чем Amazon. Они не будут зарабатывать, взимая высокие платформенные сборы, а будут захватывать ценность роста всей экосистемы через свои нативные токены. Они больше напоминают такие коммунальные услуги, как городские дороги и системы водоснабжения, а не супермаркет с монополией.
Конечно, это не означает, что у уровня приложений нет возможностей. На основе этих открытых протоколов все еще могут возникнуть великие компании. Но ключ к их успеху будет заключаться не в создании закрытых укреплений, а в том, как лучше использовать эти открытые протоколы для создания уникальной ценности для пользователей.
В конце концов, вернемся к той цитате: если вы готовы рассматривать мнение генерального директора Visa как сигнал, а не как решение, то более важный вопрос заключается в том, «как мы можем превратить сигнал в практику». Для компаний это всеобъемлющий процесс от стратегического согласования и подготовки к соблюдению норм до внедрения продукта; для частных и институциональных инвесторов это означает четкое различение долгосрочной перспективы и краткосрочных колебаний, избегая как слепого следования, так и пассивного уклонения, чтобы найти те случаи использования блокчейна, которые могут создавать ценность в реальной экономике.
История дала нам две вещи: во-первых, зеркало, позволяющее увидеть возможные траектории; во-вторых, урок, который напоминает нам, что конечные победители обычно не самые быстрые спекулянты, а те, кто создает устойчивую, реальную потребность и способен преодолевать циклы с помощью инфраструктуры и платформ. Сегодняшняя криптовалюта одновременно пишет два сценария — короткие истории бурного рынка и длинные истории медленно формирующейся инфраструктуры. Если слова Visa не лживы, то следующие десять лет станут ключевыми для ускорения последнего на пути к мейнстриму.
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Момент «1995 года» в мире шифрования: история повторяется, но сценарий уже другой
Автор: Оливер, Mars Finance
Мы находимся в моменте раскола криптомира. С одной стороны, это беспрецедентный институциональный бум: такие гиганты Уолл-стрит, как BlackRock и Fidelity, принимают биткойн как никогда ранее, их продукты ETF на спотовом рынке поглощают сотни миллиардов традиционного капитала; суверенные фонды благосостояния и государственные пенсионные фонды также начали незаметно включать криптоактивы в свои огромные инвестиционные портфели. Эта волна заставляет повествование о том, что «криптовалюты становятся мейнстримом», звучать невероятно правдоподобно.
С другой стороны, для обычных людей мир криптовалют кажется более далеким, чем когда-либо. За исключением резких колебаний цен и историй немногих спекулянтов, он почти не имеет присутствия в повседневной жизни. Рынок NFT, когда-то шумный, пришел в упадок, а когда-то многообещающие игры Web3 не смогли «вырваться за пределы». Эта огромная разница в восприятии создает основное противоречие: с одной стороны, пиршество финансовых элит, а с другой – бездействие мейнстрима. Как нам понять этот разрыв?
На таком фоне высшее руководство компании Visa, включая её генерального директора Альфреда Ф. Келли-младшего, на нескольких мероприятиях высказывало глубокое суждение: криптовалюты находятся на стадии, аналогичной «началу 90-х годов электронной коммерции», хотя они ещё не полностью поняты широкой аудиторией, их базовые технологии и экосистемы быстро развиваются и готовятся к «суперперекрестку» в кривой принятия. Исследования таких учреждений, как Wells Fargo, предоставляют статистическую поддержку этой метафоре. Исследовательский отчет показывает, что кривая принятия пользователей криптовалюты удивительно похожа на кривую интернета в начале 90-х. Хотя интернет был создан в 1983 году, до 1995 года менее 1% населения мира его использовало. Эта цифра удивительно схожа с долей пользователей криптовалют сегодня. История показывает, что разрушительные технологии перед тем, как взорваться, должны пройти долгий, медленный и запутанный этап.
Тем не менее, эта на вид идеальная аналогия может скрывать более глубокую истину. История не является простым повторением. Сегодняшний мир криптовалют, сценарий его эволюции, полностью переписывается двумя переменными, которые когда-то были невообразимы — приход «регулярных войск» финансов и восход искусственного интеллекта (ИИ). Это не просто повторение истории, но и ускоренная, совершенно иная эволюция.
Гиганты старого мира, первопроходцы нового континента
Революция электронной коммерции 1990-х годов была типичной игрой «дисрупторов». Тогдашние Amazon, eBay, PayPal возникли на краю мейнстримного коммерческого мира как «новые богатые», которые бросали вызов традиционным гигантам, таким как Walmart и Citibank, новыми правилами. Это была эпоха героев гаражных предпринимателей и венчурных капиталистов, основной сюжет которой состоял в «дисрупции» и «замене».
А сегодня история криптовалюты представляет совершенно другой нарратив. Наиболее заметными первопроходцами больше не являются только те, кто одет в худи и является криптопанком, но и финансисты в костюмах из Уолл-Стрит и Силиконовой долины. Они не стремятся уничтожить старый мир, а пытаются «переместить» весь старый мир на новую технологическую основу. Эта «трансформация изнутри наружу» проявит свою широту и глубину в 2025 году.
Генеральный директор BlackRock Ларри Финк предсказывает, что «токенизация активов» ускоренно становится реальностью. После успешного запуска биткойн-ETF на спотовом рынке в 2024 году BlackRock совместно с Securitize запустила свой первый токенизированный фонд на Ethereum — BUIDL, который превращает доли традиционных фондов денежного рынка в токены, доступные для обращения на блокчейне 24/7. В то же время количество компаний, рассматривающих криптоактивы как стратегический резерв (известных как DATCOs), резко увеличилось, и общая сумма криптоактивов на их балансах исторически преодолела 100 миллиардов долларов.
Ключевым фактором стал поворот в отношении правительства США. Неясная и временами враждебная регуляторная среда в 2025 году пережила решающий поворот. Правительство США не только само стало важным держателем биткойнов (посредством конфискации почти 200 000 биткойнов), но, что более важно, начало устанавливать четкие «игровые правила» для отрасли. Законопроект «GENIUS», подписанный в июле, стал первым в США всеобъемлющим федеральным регуляторным框架ом для стейблкоинов, предоставляя путь к соблюдению норм для рынка стоимостью более 250 миллиардов долларов. Вскоре после этого указ, разрешающий пенсионным фондам США стоимостью 9 триллионов долларов инвестировать в криптовалюты и другие альтернативные активы, открыл огромный вход для новых капитальных вливаний на рынок. Это признание сверху вниз полностью изменило расчет риска и доходности для институциональных инвесторов и сделало основы этой трансформации необычайно устойчивыми.
AI: Поиск «новых видов» в родной экономической почве
Если сказать, что приход финансовых гигантов проложил高速公路 между миром криптовалют и реальным миром, то взрыв искусственного интеллекта принесет этой новой земле первую настоящую "коренную" нацию.
Интернет 1995 года решал проблему связи между «человеком» и «информацией», «человеком» и «товарами». Суть электронной коммерции заключается в цифровизации и онлайн-форматировании коммерческой деятельности человеческого общества. А мы вступаем в следующую эпоху, которая будет посвящена тому, как «ИИ» будет осуществлять экономическое сотрудничество между «ИИ». ИИ как новая производительная сила создаёт цифровое содержание, код, дизайн и даже научные открытия с беспрецедентной скоростью. Эти ценности, созданные ИИ, настоятельно требуют соответствующей, нативной экономической системы.
Криптографические технологии как раз для этого и созданы. Представьте себе сцену: программа AI разрабатывает уникальное художественное произведение. Она может с помощью смарт-контракта создать этот объект в виде NFT (невзаимозаменяемого токена), тем самым получая уникальное, проверяемое право собственности. Затем другая программа AI по маркетингу может обнаружить этот NFT и самостоятельно решить заплатить небольшую сумму в криптовалюте для его продвижения в социальных сетях. Если AI-агент по закупкам модного бренда заинтересуется этим дизайном, он может напрямую взаимодействовать со смарт-контрактом, который владеет NFT, автоматически оплатив лицензионный сбор и получив разрешение на производство 1000 футболок. Весь процесс не требует никакого человеческого вмешательства; создание ценности, определение прав, обращение и распределение происходят мгновенно на блокчейне.
Это не научная фантастика. Основатель Ethereum Виталик отметил, что сочетание ИИ и криптовалют может решить основные проблемы друг друга: ИИ нуждается в надежных правилах и праве собственности на активы, в то время как мир криптовалют нуждается в «пользователе», который может действовать самостоятельно. Эта симбиотическая связь порождает совершенно новые сценарии применения. Например, децентрализованные вычислительные сети (такие как Akash Network) позволяют разработчикам ИИ арендовать глобальные неиспользуемые мощности GPU за криптовалюту; а модели ИИ на блокчейне пытаются создать более прозрачные и устойчивые к цензуре интеллектуальные системы с помощью экономических стимулов токенов.
Эти AI-родные экономические активности могут превзойти по масштабу и скорости сумму всех человеческих коммерческих действий. Для этого необходимо глобальное унифицированное, с низкими транзакционными издержками, программируемое значение расчетного уровня. Это и есть основная ценность технологий блокчейн, которая является грандиозным видением, недоступным для интернета 90-х годов.
Мы ищем следующий «Амазон» или «TCP/IP»?
В условиях таких изменений инвесторы и строители часто задаются вопросом: кто станет «Амазоном» или «Гуглом» в мире криптовалют?
Эта проблема сама по себе, возможно, ограничена историческим опытом. Успех Amazon основан на модели платформенной экономики Web 2.0 — централизованная компания, предоставляющая превосходные услуги, привлекает огромное количество пользователей и в конечном итоге формирует сетевой эффект «победитель забирает все». Однако дух криптомира заключается в «протоколах», а не в «платформах». Его цель — создать открыющую, нейтральную и без разрешений публичную инфраструктуру, подобную TCP/IP (основному коммуникационному протоколу Интернета).
Таким образом, будущим победителем может оказаться не закрытая коммерческая империя, а открытая экосистема или широко принятый основной стандарт. Мы можем увидеть, как какая-то сеть Layer 2 (например, Arbitrum или Optimism) благодаря своим выдающимся характеристикам и экосистеме разработчиков становится фактическим уровнем поддержки для большинства приложений; или это может быть какой-то протокол межсетевого взаимодействия (например, LayerZero или Axelar), который станет «маршрутизатором ценности», соединяющим все блокчейны; или это может быть какой-то стандарт децентрализованной идентификации (DID), который станет единым пропуском для всех пользователей в цифровой мир.
Победители на уровне «протоколов» будут иметь совершенно другую бизнес-модель, чем Amazon. Они не будут зарабатывать, взимая высокие платформенные сборы, а будут захватывать ценность роста всей экосистемы через свои нативные токены. Они больше напоминают такие коммунальные услуги, как городские дороги и системы водоснабжения, а не супермаркет с монополией.
Конечно, это не означает, что у уровня приложений нет возможностей. На основе этих открытых протоколов все еще могут возникнуть великие компании. Но ключ к их успеху будет заключаться не в создании закрытых укреплений, а в том, как лучше использовать эти открытые протоколы для создания уникальной ценности для пользователей.
В конце концов, вернемся к той цитате: если вы готовы рассматривать мнение генерального директора Visa как сигнал, а не как решение, то более важный вопрос заключается в том, «как мы можем превратить сигнал в практику». Для компаний это всеобъемлющий процесс от стратегического согласования и подготовки к соблюдению норм до внедрения продукта; для частных и институциональных инвесторов это означает четкое различение долгосрочной перспективы и краткосрочных колебаний, избегая как слепого следования, так и пассивного уклонения, чтобы найти те случаи использования блокчейна, которые могут создавать ценность в реальной экономике.
История дала нам две вещи: во-первых, зеркало, позволяющее увидеть возможные траектории; во-вторых, урок, который напоминает нам, что конечные победители обычно не самые быстрые спекулянты, а те, кто создает устойчивую, реальную потребность и способен преодолевать циклы с помощью инфраструктуры и платформ. Сегодняшняя криптовалюта одновременно пишет два сценария — короткие истории бурного рынка и длинные истории медленно формирующейся инфраструктуры. Если слова Visa не лживы, то следующие десять лет станут ключевыми для ускорения последнего на пути к мейнстриму.