Рубеж на рынке стейблкоинов: от серого арбитража к институционализации
Стейблкоин официально вошел на главную сцену глобального капитального рынка, что знаменует собой значительный поворот в этой области. С ранних стейблкоинов, которые считались "казино-фишками", до новой генерации продуктов, представляющих "соответствующий цифровой доллар", выходящих на фондовый рынок США, это не только изменение бизнес-модели, но и предвестие реконструкции финансового порядка. Соответствующий стейблкоин больше не является просто инструментом для оборота на блокчейне, а стратегическим агентом для глобальной экспансии доллара.
В 2025 году регуляция стейблкоинов в нескольких странах будет осуществлена, и различные стейблкоины, представляющие собой "серые доллары" и "доллары из белого списка", официально дифференцируются. Это не только событие капитализации в криптоиндустрии, но и структурное обновление глобализации доллара, знаменующее начало выхода комплаентного доллара на финансовую суверенитетную цепочку.
стейблкоин: новый якорь глобальной ликвидности
Согласно прогнозам авторитетных организаций, к 2030 году общая рыночная капитализация стейблкоинов в мире может достичь 1,6-3,7 триллионов долларов, при этом основной объем роста будет происходить в трех ключевых областях: трансграничные платежи, блокчейн-финансы и токенизация физических активов (RWA).
Кросс-граничные платежи станут основным движущим сценарием. Стоимость расчетов со стейблкоинами значительно ниже, чем по традиционным маршрутам, а эффективность расчетов T+0 особенно привлекательна для развивающихся рынков.
RWA соединяет цепочку с реальными активами. Стейблкоин выступает в роли финансовой стороны, а RWA - в роли активной стороны, вместе они образуют механизм роста. Некоторые фондовые продукты уже начали пилотирование: используя стейблкоин в качестве расчетного и участвующего токена, одновременно предлагая доступ к доходам и упаковке активов.
Нативные сценарии виртуальных активов продолжают обеспечивать основную ликвидность. Онлайновые кредиты, деривативы и другие продолжают привлекать стейблкоин в качестве залога, формируя базовый "пул ликвидности в долларах США".
Стейблкоины постепенно эволюционируют от простого канала транзита средств до «ядра долларовой ликвидности» в экосистеме Web3.
Основные эмитенты стейблкоинов сталкиваются с двойной гонкой: с одной стороны, это конкуренция с оригинальными игроками в области покрытия ликвидности и гибкости использования, с другой стороны, это борьба с традиционными финансовыми гигантами за право на вывод стейблкоинов.
Его основные преимущества включают:
Преимущество соблюдения норм: ожидается, что будет выступать в роли "стейблкоина внутри системы", поддерживая стратегию расширения долларовой экономики на блокчейне.
Открытая инфраструктура и экосистема: поддержка мульти-цепочек, кросс-цепочные протоколы, глубокая интеграция с различными биржами и DeFi, становясь центром для трансакций и расчетов на цепи.
Доверие учреждений и доступ к основным финансам: безопасность и прозрачность активов, регулярные аудиты, это в настоящее время единственный широко принимаемый "институциональный стейблкоин".
С учетом того, что глобальные регуляторные политики становятся реальностью, операционные расходы некорректных эмитентов продолжают расти. Соответствие и возможность аудита постепенно превращаются в конкурентные преимущества, что усиливает их экосистемную интеграцию в таких сценариях, как DeFi, кошельки и платежные протоколы.
Хотя трудно превзойти USDT по объему ликвидности на сером рынке, он строит свою уникальность на институциональном уровне и захватывает долю рынка USDT в сфере соответствия. Если регулирование ускорится, ожидается, что доля USDT на легальных рынках значительно снизится, что освободит огромные рыночные возможности.
Бизнес-модель: вызовы, связанные с чувствительностью к процентным ставкам и зависимостью от каналов
Текущие основные эмитенты стейблкоинов имеют одностороннюю структуру прибыли и высокую чувствительность к процентным ставкам:
Ожидается, что доход в 2024 году составит около 1,7 миллиарда долларов, чистая прибыль - 160 миллионов долларов, 99% из которых поступает от процентов по резервам.
Если Федеральная резервная система снизит процентные ставки на 1% в этом году, то, исходя из объема управляемых активов в 2024 году, доход может уменьшиться примерно на 20%, что окажет огромное влияние на прибыль.
Высокая степень зависимости от каналов, основные платформы монополизируют эффективность монетизации:
Сильная зависимость от сети продвижения основных торговых платформ.
Непервичные каналы также могут делить доходы 50 на 50, в 2024 году около 10 миллиардов долларов США расходов на дистрибуцию почти полностью пойдут в первичные каналы, эффективность реализации маржи крайне низка.
Ключевое направление трансформации: комбинированная монетизация инфраструктуры стейблкоинов, расширение не процентного дохода
В будущем необходимо расширить сценарии доходов через API платежей на цепочке, кросс-цепочные каналы, кошельки и другие модули, чтобы увеличить прибыльность для бизнеса.
Протокол межцепочечных переводов строит мосты между различными цепями, что позволяет им стать основой для "слоя платежей на цепи".
Ончейн клиринг и взаимодействие с RWA являются основным сценарием долгосрочной переоценки.
Инвестиционная стратегия: краткосрочное движение по настроению, долгосрочное размещение системных возможностей
На этапе IPO рыночные настроения высоки, в краткосрочной перспективе существуют торговые возможности.
Но необходимо обратить внимание на риск восстановления оценки, который в основном связан с сжатием процентной ставки, вызванным снижением ставок, а также с тем, что способность к ведению переговоров по каналам ещё не была полностью установлена.
В среднесрочной и долгосрочной перспективе ключевыми факторами являются расширение нового бизнеса, снижение зависимости от каналов и способность интегрироваться в глобальную платежную сеть.
Инвесторы в настоящее время покупают право на ценообразование будущих регулируемых лицензий и сетей платежей на блокчейне, а не текущую прибыль.
Основное внимание уделяется тому, сможет ли последующий квартал продемонстрировать прогресс в осуществлении блокчейн-платежей и данные о приросте некредитных доходов.
Рынок стейблкоинов находится накануне взрыва: потребности в платежах и торговле обеспечивают постоянный рост, а тенденции к регулированию и институционализации формируют его как основную инфраструктуру цепочки финансов. Основные эмитенты находятся на перекрестке тенденций, но все еще сталкиваются с такими вызовами, как структура доходов и зависимость от каналов. Смогут ли они избавиться от циклических ограничений в новом бизнесе и построить вторую кривую роста, определит путь их переоценки.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
10 Лайков
Награда
10
4
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
GateUser-c802f0e8
· 13ч назад
Игровые фишки наконец-то стали положительными.
Посмотреть ОригиналОтветить0
GasBandit
· 13ч назад
Какова польза от разрешенного списка в долларах? Лучше просто оплатить кредитной картой.
Посмотреть ОригиналОтветить0
PancakeFlippa
· 13ч назад
розничный инвестор大神还得是USDT顶着不Соответствие也照样干
Посмотреть ОригиналОтветить0
ForkTongue
· 13ч назад
Красиво! Оказывается, все положительно относятся к стейблкоинам!
стейблкоин2030年рыночная капитализация或达3.7万亿美元 Соответствие成行业分水岭
Рубеж на рынке стейблкоинов: от серого арбитража к институционализации
Стейблкоин официально вошел на главную сцену глобального капитального рынка, что знаменует собой значительный поворот в этой области. С ранних стейблкоинов, которые считались "казино-фишками", до новой генерации продуктов, представляющих "соответствующий цифровой доллар", выходящих на фондовый рынок США, это не только изменение бизнес-модели, но и предвестие реконструкции финансового порядка. Соответствующий стейблкоин больше не является просто инструментом для оборота на блокчейне, а стратегическим агентом для глобальной экспансии доллара.
В 2025 году регуляция стейблкоинов в нескольких странах будет осуществлена, и различные стейблкоины, представляющие собой "серые доллары" и "доллары из белого списка", официально дифференцируются. Это не только событие капитализации в криптоиндустрии, но и структурное обновление глобализации доллара, знаменующее начало выхода комплаентного доллара на финансовую суверенитетную цепочку.
стейблкоин: новый якорь глобальной ликвидности
Согласно прогнозам авторитетных организаций, к 2030 году общая рыночная капитализация стейблкоинов в мире может достичь 1,6-3,7 триллионов долларов, при этом основной объем роста будет происходить в трех ключевых областях: трансграничные платежи, блокчейн-финансы и токенизация физических активов (RWA).
Кросс-граничные платежи станут основным движущим сценарием. Стоимость расчетов со стейблкоинами значительно ниже, чем по традиционным маршрутам, а эффективность расчетов T+0 особенно привлекательна для развивающихся рынков.
RWA соединяет цепочку с реальными активами. Стейблкоин выступает в роли финансовой стороны, а RWA - в роли активной стороны, вместе они образуют механизм роста. Некоторые фондовые продукты уже начали пилотирование: используя стейблкоин в качестве расчетного и участвующего токена, одновременно предлагая доступ к доходам и упаковке активов.
Нативные сценарии виртуальных активов продолжают обеспечивать основную ликвидность. Онлайновые кредиты, деривативы и другие продолжают привлекать стейблкоин в качестве залога, формируя базовый "пул ликвидности в долларах США".
Стейблкоины постепенно эволюционируют от простого канала транзита средств до «ядра долларовой ликвидности» в экосистеме Web3.
! IPO Circle: момент «ChatGPT» для стейблкоинов и ончейн-финансов
Конкуренция: вызовы двойной дорожки
Основные эмитенты стейблкоинов сталкиваются с двойной гонкой: с одной стороны, это конкуренция с оригинальными игроками в области покрытия ликвидности и гибкости использования, с другой стороны, это борьба с традиционными финансовыми гигантами за право на вывод стейблкоинов.
Его основные преимущества включают:
Преимущество соблюдения норм: ожидается, что будет выступать в роли "стейблкоина внутри системы", поддерживая стратегию расширения долларовой экономики на блокчейне.
Открытая инфраструктура и экосистема: поддержка мульти-цепочек, кросс-цепочные протоколы, глубокая интеграция с различными биржами и DeFi, становясь центром для трансакций и расчетов на цепи.
Доверие учреждений и доступ к основным финансам: безопасность и прозрачность активов, регулярные аудиты, это в настоящее время единственный широко принимаемый "институциональный стейблкоин".
С учетом того, что глобальные регуляторные политики становятся реальностью, операционные расходы некорректных эмитентов продолжают расти. Соответствие и возможность аудита постепенно превращаются в конкурентные преимущества, что усиливает их экосистемную интеграцию в таких сценариях, как DeFi, кошельки и платежные протоколы.
Хотя трудно превзойти USDT по объему ликвидности на сером рынке, он строит свою уникальность на институциональном уровне и захватывает долю рынка USDT в сфере соответствия. Если регулирование ускорится, ожидается, что доля USDT на легальных рынках значительно снизится, что освободит огромные рыночные возможности.
! IPO Circle: момент «ChatGPT» для стейблкоинов и ончейн-финансов
Бизнес-модель: вызовы, связанные с чувствительностью к процентным ставкам и зависимостью от каналов
Текущие основные эмитенты стейблкоинов имеют одностороннюю структуру прибыли и высокую чувствительность к процентным ставкам:
Высокая степень зависимости от каналов, основные платформы монополизируют эффективность монетизации:
Ключевое направление трансформации: комбинированная монетизация инфраструктуры стейблкоинов, расширение не процентного дохода
Инвестиционная стратегия: краткосрочное движение по настроению, долгосрочное размещение системных возможностей
Рынок стейблкоинов находится накануне взрыва: потребности в платежах и торговле обеспечивают постоянный рост, а тенденции к регулированию и институционализации формируют его как основную инфраструктуру цепочки финансов. Основные эмитенты находятся на перекрестке тенденций, но все еще сталкиваются с такими вызовами, как структура доходов и зависимость от каналов. Смогут ли они избавиться от циклических ограничений в новом бизнесе и построить вторую кривую роста, определит путь их переоценки.
! IPO Circle: момент «ChatGPT» для стейблкоинов и ончейн-финансов
! IPO Circle: момент «ChatGPT» для стейблкоинов и ончейн-финансов
! IPO Circle: момент «ChatGPT» для стейблкоинов и ончейн-финансов
! IPO Circle: момент «ChatGPT» для стейблкоинов и ончейн-финансов