RWA: Следующая точка роста Ethereum после Децентрализованных финансов
Катализатор законопроекта и внимание рынка
На фоне быстрого изменения традиционных финансов и регулирующей среды, недавнее принятие Закона GENIUS вновь разожгло интерес рынка к RWA. Кроме стабильных монет и значительного законодательного прогресса, в области RWA были тихо достигнуты несколько важных вех: продолжающийся сильный рост и ряд примечательных прорывов — например, одна торговая платформа запустила токенизированные акции и ETF, одна компания предложила Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) предоставить токенизированным активам равный статус с традиционными активами, один проект выпустил на одной блокчейн-платформе децентрализованный фонд JTRSY объемом 400 миллионов долларов.
В условиях беспрецедентного роста интереса к рынку и ожидаемого более широкого внедрения традиционных финансов, крайне важно внимательно изучить текущую ситуацию с RWA, особенно в контексте позиций ведущих платформ, таких как Ethereum. RWA на базе Ethereum продемонстрировали удивительный темп роста по сравнению с прошлым периодом, обычно оставаясь на уровне двузначных чисел; темпы роста в 2025 году заметно ускорятся по сравнению с одноразовыми показателями 2024 года. Еще одним ключевым фактором, способствующим этой тенденции, является "Ethereum-изация" (Etherealize) как катализатор развития регулирования и то, что Фонд Ethereum включает RWA в число своих стратегических приоритетов. На этом ключевом этапе данная статья углубленно рассмотрит динамику развития RWA на Ethereum и его Layer-2 сетях.
Анализ данных: Панорама роста RWA на Ethereum
Данные ясно показывают: стоимость RWA Эфира вошла в четкий цикл роста. Взглянув на общую стоимость RWA Эфира без стабильных монет, долгосрочная траектория впечатляет — на протяжении многих лет она оставалась в диапазоне 1-2 миллиардов долларов, пока в апреле 2024 года не перешла в фазу быстрого роста. Этот рост продолжит набирать скорость в 2025 году. Основным движущим фактором является один фонд, который в настоящее время составляет 2,7 миллиарда долларов. Как показано оранжевой линией тренда, этот фонд с марта 2025 года демонстрирует параболический рост, что сильно способствует общей экспансии экосистемы RWA Эфира.
По категориям активов (за исключением стабильных монет) рыночная капитализация реальных мировых активов (RWA) на Эфире сосредоточена в двух основных категориях: проекты государственного долга (75,9%) и сырьевые товары (в основном золото, 20,3%), другие категории занимают небольшую долю. В то же время, в составе рыночной капитализации RWA на всем крипторынке доля частного кредитования самая высокая (57,4%), за ней следуют проекты государственного долга (30,9%).
Дальнейшее внимание к ведущим активам RWA на Эфире, круговая диаграмма четко демонстрирует доминирование фонда. При сравнении с годом ранее видно: тогда размер фонда еще сопоставим с другими продуктами, но теперь он значительно превосходит их. Несмотря на то, что состав десятки ведущих проектов в основном стабилен, рост продуктов, связанных с государственными облигациями, значительно опережает рост золотых продуктов, и доля рынка продолжает расширяться.
С точки зрения протокола, текущими лидерами являются в основном эмитенты стейблов — четыре крупнейших протокола это: платформа эмитента стейбла, платежная компания, протокол стейбла (система стейбла) и проект стейбла. Стоит отметить, что общая стоимость одного секьюритизированного протокола значительно превысила некоторые проекты стейблов, заняв лидирующие позиции. Другие секьюритизированные протоколы, попавшие в десятку лучших, включают два других проекта.
Сосредоточившись на ежемесячных данных с начала 2024 года, волна роста началась в апреле 2024 года, когда был зафиксирован удивительный рост на 26,6% — за один месяц было внесено четверть общего прироста RWA Ethereum. Этот импульс продолжился в последующие три месяца, хотя в период с августа по декабрь 2024 года он немного замедлился, сеть все еще поддерживала прирост примерно в 200 миллионов долларов в месяц (рост по сравнению с предыдущим месяцем около 5%, годовая ставка более 60%).
В январе 2025 года рост снова взорвался, увеличившись на 33,2% по сравнению с предыдущим месяцем. После краткосрочной коррекции в феврале Эфир на протяжении четырех месяцев подряд сохранял двузначный рост, при этом в апреле и мае темпы роста по сравнению с предыдущим месяцем превысили 20%.
Некоторый фонд
С быстрым ростом определенного фонда, ставшего крупнейшим проектом по рыночной капитализации в экосистеме Эфир RWA, критически важно тщательное исследование его пути роста. График роста по сравнению с предыдущим месяцем показывает: по состоянию на март 2025 года этот показатель остается относительно стабильным, а затем в марте 2025 года происходит взрывной рост. Однако последние данные за май показывают, что сверхвысокий темп роста немного замедлился, но все же зафиксирован рост на 210 миллионов долларов с месячным темпом роста 8,38%. Развитие в ближайшие месяцы является ключевым наблюдательным окном — необходимо отслеживать, продолжится ли тенденция к замедлению роста или же будет наблюдаться дальнейший взрывной рост.
Взрывной рост определенного фонда обусловлен множеством факторов. Основной рост связан с институциональным спросом, а конкурентоспособность продукта является ключевым фактором успеха: включая круглосуточную работу 24/7, более быструю скорость расчетов по сравнению с традиционными финансами и высокую доходность в рамках соблюдения нормативных требований. Стоит отметить, что интеграция DeFi действительно создает синергетический эффект и открывает больше возможностей, например, определенный продукт стабильной монеты — 90% его резервов поддерживается определенным фондом. В то же время, осведомленность о определенном фонде как о высококачественном обеспечении продолжает расти, а связанные продукты, запущенные определенным секьюритизационным соглашением, далее разблокировали сценарии интеграции DeFi.
Активы фонда имеют высокую концентрацию: около 93% сосредоточены на основной сети Ethereum, другие экосистемы не могут с этим сравниться. В то же время, с продолжением расширения масштабов управления активами, фонд ежемесячно устанавливает новые рекорды по дивидендам, в марте 2025 года дивиденды составили 4,17 миллиона долларов, а в мае уже выросли до 7,9 миллиона долларов.
Учитывая, что законопроект «GENIUS» окажет структурное влияние на регулирующую рамку для стейблкоинов, системный анализ траектории развития рынка стейблкоинов на базе Ethereum имеет важное предвосхищающее значение. С 2024 года общая рыночная капитализация этого сегмента продолжает демонстрировать устойчивый восходящий тренд, хотя темпы роста по сравнению с другими подотраслями RWA несколько замедлены, тем не менее, сохраняется устойчивый месячный темп роста.
В малых проектах (менее 500 миллионов долларов) большинство проектов испытывают постоянное сокращение в начале 2024 года. Однако к концу 2024 года большинство проектов продолжают расти в своей капитализации, а некоторые стабильные монеты продолжают увеличивать свою капитализацию. В то же время появляется ряд новых стабильных монет, пересекающих отметку в 50 миллионов долларов; экосистема стабильных монет Эфира становится более разнообразной, а проекты с малой капитализацией продолжают процветать с 2025 года.
Средние проекты (5-50 миллиардов долларов) в 2024 году будут иметь только два стабильных токена; один из стабильных токенов прекратит эмиссию, упав с 1 миллиарда долларов в январе 2024 года до менее 500 миллионов долларов к марту. Однако в 2025 году оба стабильных токена преодолеют порог в 500 миллионов долларов, а средние стабильные токены станут более разнообразными.
Крупные стейблкойны (более 5 миллиардов долларов) продолжают доминировать благодаря двум стейблкойнам: один стейблкойн большую часть 2024 года стабильно находился на уровне 40 миллиардов долларов по рыночной капитализации, в начале декабря он вырос до 70 миллиардов долларов, а затем постепенно стабилизировался, пока недавно его рыночная капитализация не уменьшилась; другой стейблкойн с 22 миллиардов долларов в январе 2024 года устойчиво вырос до 38 миллиардов долларов в мае 2025 года. В начале 2025 года оба стейблкойна преодолели отметку в 5 миллиардов долларов, но два крупнейших стейблкойна все еще значительно опережают по доле рынка.
Два крупных стейблкоина занимают абсолютное доминирование и непосредственно влияют на всю экосистему стейблкоинов.
Особое внимание стоит уделить росту в ноябре 2024 года: одна стабильная монета в этом месяце увеличилась на 30,16% по сравнению с предыдущим месяцем, другая стабильная монета показала рост на 16,31%. После этого резкого роста последовали еще несколько месяцев роста, причем во втором случае рост был более устойчивым, с месячным увеличением более 5%. По данным эмитента, одна из сторон связывает это с "потоком обеспеченных активов, которые поступили от бирж и институциональных торговых площадок в ответ на ожидаемый рост объемов торговли"; другой эмитент подчеркивает, что "объем обращения одной стабильной монеты увеличился на 78% по сравнению с прошлым годом... Кроме спроса со стороны пользователей, это также связано с восстановлением доверия к рынку и совершенствованием стандартов, вызванным новыми правилами регулирования для новых стабильных монет".
Однако рыночная динамика в последнее время явно изменилась — за последние четыре месяца на блокчейне Ethereum определённый стейблкоин столкнулся с остановкой роста, а в мае 2025 года другой стейблкоин впервые за многомесячный рост показал снижение. Это явление может сигнализировать о том, что рынок переходит в новый период.
L2 экосистема
В более широком экосистемном контексте RWA Эфир сохраняет абсолютное доминирование с долей рынка 59,23% (без учета стейблкоинов), однако он по-прежнему сталкивается с ключевыми вызовами.
Стоит обратить внимание, что одна сеть Layer2 благодаря единственному проекту стремительно заняла второе место, в то время как одна публичная цепочка полностью зависит от одного фонда (размером 455,9 миллионов долларов), занимая третье место. Несмотря на то, что два публичных блокчейна имеют впечатляющие данные по RWA, их структурные недостатки не следует игнорировать: нехватка разнообразия активов и зависимость от единственного проекта.
Как показывают экосистемные характеристики некоторых публичных блокчейнов, большинство L2 сетей также сталкивается с проблемой недостатка экологического разнообразия — их рыночная капитализация RWA сильно зависит от 1-2 ключевых проектов. Например, в одной L2 сети: из общего объема в 256 миллионов долларов один фонд внес 111,9 миллиона долларов (43,7%), а один проект составил 93,5 миллиона долларов (36,5%), вместе они контролируют более 80% рыночной капитализации; другая L2 сеть также демонстрирует аналогичное распределение, где основной источник капитализации сосредоточен в двух проектах.
Расширяя горизонты на всю экосистему L2, ценность RWA и доля рынка каждого сети демонстрируют значительную дифференциацию. За исключением одной сети L2, лишь две сети L2 формируют существенный эффект масштаба, в то время как остальные L2 все еще находятся на ранней стадии развития. Успех двух сетей L2 в значительной степени зависит от одного проекта — этот проект составляет примерно треть от общей ценности RWA в обеих сетях.
Смотря на общую эволюцию рыночной капитализации RWA в сети Layer-2,
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
23 Лайков
Награда
23
9
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
MeltdownSurvivalist
· 10ч назад
Деньги - это главное, войти в позицию рано не так важно, как хорошо зарабатывать.
Посмотреть ОригиналОтветить0
GweiObserver
· 13ч назад
Открытие дверей в RWA играет довольно сильно
Посмотреть ОригиналОтветить0
GasGuzzler
· 13ч назад
TradFi так быстро подключился, это слишком жестко.
Посмотреть ОригиналОтветить0
NFTRegretDiary
· 08-12 05:33
Не хватает денег, действуй жестко.
Посмотреть ОригиналОтветить0
GateUser-ccc36bc5
· 08-09 22:02
RWA действительно мощно, стоит ли участвовать в этой волне?
Посмотреть ОригиналОтветить0
MetaverseLandlord
· 08-09 21:45
Чтобы навести порядок на рынке, приходите сюда.
Посмотреть ОригиналОтветить0
ApeDegen
· 08-09 21:44
Взрыв! Уже 2,7 миллиарда!
Посмотреть ОригиналОтветить0
metaverse_hermit
· 08-09 21:40
Полная позиция all in了 就等 На луну
Посмотреть ОригиналОтветить0
ZkSnarker
· 08-09 21:40
бро... наконец-то ETH делает движения в RWA. это заняло достаточно много времени, если честно.
Ethereum RWA взрывной рост Определённый фонд достиг размера 2,7 миллиарда долларов
RWA: Следующая точка роста Ethereum после Децентрализованных финансов
Катализатор законопроекта и внимание рынка
На фоне быстрого изменения традиционных финансов и регулирующей среды, недавнее принятие Закона GENIUS вновь разожгло интерес рынка к RWA. Кроме стабильных монет и значительного законодательного прогресса, в области RWA были тихо достигнуты несколько важных вех: продолжающийся сильный рост и ряд примечательных прорывов — например, одна торговая платформа запустила токенизированные акции и ETF, одна компания предложила Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) предоставить токенизированным активам равный статус с традиционными активами, один проект выпустил на одной блокчейн-платформе децентрализованный фонд JTRSY объемом 400 миллионов долларов.
В условиях беспрецедентного роста интереса к рынку и ожидаемого более широкого внедрения традиционных финансов, крайне важно внимательно изучить текущую ситуацию с RWA, особенно в контексте позиций ведущих платформ, таких как Ethereum. RWA на базе Ethereum продемонстрировали удивительный темп роста по сравнению с прошлым периодом, обычно оставаясь на уровне двузначных чисел; темпы роста в 2025 году заметно ускорятся по сравнению с одноразовыми показателями 2024 года. Еще одним ключевым фактором, способствующим этой тенденции, является "Ethereum-изация" (Etherealize) как катализатор развития регулирования и то, что Фонд Ethereum включает RWA в число своих стратегических приоритетов. На этом ключевом этапе данная статья углубленно рассмотрит динамику развития RWA на Ethereum и его Layer-2 сетях.
Анализ данных: Панорама роста RWA на Ethereum
Данные ясно показывают: стоимость RWA Эфира вошла в четкий цикл роста. Взглянув на общую стоимость RWA Эфира без стабильных монет, долгосрочная траектория впечатляет — на протяжении многих лет она оставалась в диапазоне 1-2 миллиардов долларов, пока в апреле 2024 года не перешла в фазу быстрого роста. Этот рост продолжит набирать скорость в 2025 году. Основным движущим фактором является один фонд, который в настоящее время составляет 2,7 миллиарда долларов. Как показано оранжевой линией тренда, этот фонд с марта 2025 года демонстрирует параболический рост, что сильно способствует общей экспансии экосистемы RWA Эфира.
По категориям активов (за исключением стабильных монет) рыночная капитализация реальных мировых активов (RWA) на Эфире сосредоточена в двух основных категориях: проекты государственного долга (75,9%) и сырьевые товары (в основном золото, 20,3%), другие категории занимают небольшую долю. В то же время, в составе рыночной капитализации RWA на всем крипторынке доля частного кредитования самая высокая (57,4%), за ней следуют проекты государственного долга (30,9%).
Дальнейшее внимание к ведущим активам RWA на Эфире, круговая диаграмма четко демонстрирует доминирование фонда. При сравнении с годом ранее видно: тогда размер фонда еще сопоставим с другими продуктами, но теперь он значительно превосходит их. Несмотря на то, что состав десятки ведущих проектов в основном стабилен, рост продуктов, связанных с государственными облигациями, значительно опережает рост золотых продуктов, и доля рынка продолжает расширяться.
! RWA: После DeFi, следующая горячая точка Ethereum
С точки зрения протокола, текущими лидерами являются в основном эмитенты стейблов — четыре крупнейших протокола это: платформа эмитента стейбла, платежная компания, протокол стейбла (система стейбла) и проект стейбла. Стоит отметить, что общая стоимость одного секьюритизированного протокола значительно превысила некоторые проекты стейблов, заняв лидирующие позиции. Другие секьюритизированные протоколы, попавшие в десятку лучших, включают два других проекта.
! RWA: После DeFi, следующая горячая точка Ethereum
Сосредоточившись на ежемесячных данных с начала 2024 года, волна роста началась в апреле 2024 года, когда был зафиксирован удивительный рост на 26,6% — за один месяц было внесено четверть общего прироста RWA Ethereum. Этот импульс продолжился в последующие три месяца, хотя в период с августа по декабрь 2024 года он немного замедлился, сеть все еще поддерживала прирост примерно в 200 миллионов долларов в месяц (рост по сравнению с предыдущим месяцем около 5%, годовая ставка более 60%).
В январе 2025 года рост снова взорвался, увеличившись на 33,2% по сравнению с предыдущим месяцем. После краткосрочной коррекции в феврале Эфир на протяжении четырех месяцев подряд сохранял двузначный рост, при этом в апреле и мае темпы роста по сравнению с предыдущим месяцем превысили 20%.
Некоторый фонд
С быстрым ростом определенного фонда, ставшего крупнейшим проектом по рыночной капитализации в экосистеме Эфир RWA, критически важно тщательное исследование его пути роста. График роста по сравнению с предыдущим месяцем показывает: по состоянию на март 2025 года этот показатель остается относительно стабильным, а затем в марте 2025 года происходит взрывной рост. Однако последние данные за май показывают, что сверхвысокий темп роста немного замедлился, но все же зафиксирован рост на 210 миллионов долларов с месячным темпом роста 8,38%. Развитие в ближайшие месяцы является ключевым наблюдательным окном — необходимо отслеживать, продолжится ли тенденция к замедлению роста или же будет наблюдаться дальнейший взрывной рост.
Взрывной рост определенного фонда обусловлен множеством факторов. Основной рост связан с институциональным спросом, а конкурентоспособность продукта является ключевым фактором успеха: включая круглосуточную работу 24/7, более быструю скорость расчетов по сравнению с традиционными финансами и высокую доходность в рамках соблюдения нормативных требований. Стоит отметить, что интеграция DeFi действительно создает синергетический эффект и открывает больше возможностей, например, определенный продукт стабильной монеты — 90% его резервов поддерживается определенным фондом. В то же время, осведомленность о определенном фонде как о высококачественном обеспечении продолжает расти, а связанные продукты, запущенные определенным секьюритизационным соглашением, далее разблокировали сценарии интеграции DeFi.
Активы фонда имеют высокую концентрацию: около 93% сосредоточены на основной сети Ethereum, другие экосистемы не могут с этим сравниться. В то же время, с продолжением расширения масштабов управления активами, фонд ежемесячно устанавливает новые рекорды по дивидендам, в марте 2025 года дивиденды составили 4,17 миллиона долларов, а в мае уже выросли до 7,9 миллиона долларов.
! RWA: После DeFi, следующая горячая точка Ethereum
стабильная монета
Учитывая, что законопроект «GENIUS» окажет структурное влияние на регулирующую рамку для стейблкоинов, системный анализ траектории развития рынка стейблкоинов на базе Ethereum имеет важное предвосхищающее значение. С 2024 года общая рыночная капитализация этого сегмента продолжает демонстрировать устойчивый восходящий тренд, хотя темпы роста по сравнению с другими подотраслями RWA несколько замедлены, тем не менее, сохраняется устойчивый месячный темп роста.
В малых проектах (менее 500 миллионов долларов) большинство проектов испытывают постоянное сокращение в начале 2024 года. Однако к концу 2024 года большинство проектов продолжают расти в своей капитализации, а некоторые стабильные монеты продолжают увеличивать свою капитализацию. В то же время появляется ряд новых стабильных монет, пересекающих отметку в 50 миллионов долларов; экосистема стабильных монет Эфира становится более разнообразной, а проекты с малой капитализацией продолжают процветать с 2025 года.
Средние проекты (5-50 миллиардов долларов) в 2024 году будут иметь только два стабильных токена; один из стабильных токенов прекратит эмиссию, упав с 1 миллиарда долларов в январе 2024 года до менее 500 миллионов долларов к марту. Однако в 2025 году оба стабильных токена преодолеют порог в 500 миллионов долларов, а средние стабильные токены станут более разнообразными.
Крупные стейблкойны (более 5 миллиардов долларов) продолжают доминировать благодаря двум стейблкойнам: один стейблкойн большую часть 2024 года стабильно находился на уровне 40 миллиардов долларов по рыночной капитализации, в начале декабря он вырос до 70 миллиардов долларов, а затем постепенно стабилизировался, пока недавно его рыночная капитализация не уменьшилась; другой стейблкойн с 22 миллиардов долларов в январе 2024 года устойчиво вырос до 38 миллиардов долларов в мае 2025 года. В начале 2025 года оба стейблкойна преодолели отметку в 5 миллиардов долларов, но два крупнейших стейблкойна все еще значительно опережают по доле рынка.
Два крупных стейблкоина занимают абсолютное доминирование и непосредственно влияют на всю экосистему стейблкоинов.
Особое внимание стоит уделить росту в ноябре 2024 года: одна стабильная монета в этом месяце увеличилась на 30,16% по сравнению с предыдущим месяцем, другая стабильная монета показала рост на 16,31%. После этого резкого роста последовали еще несколько месяцев роста, причем во втором случае рост был более устойчивым, с месячным увеличением более 5%. По данным эмитента, одна из сторон связывает это с "потоком обеспеченных активов, которые поступили от бирж и институциональных торговых площадок в ответ на ожидаемый рост объемов торговли"; другой эмитент подчеркивает, что "объем обращения одной стабильной монеты увеличился на 78% по сравнению с прошлым годом... Кроме спроса со стороны пользователей, это также связано с восстановлением доверия к рынку и совершенствованием стандартов, вызванным новыми правилами регулирования для новых стабильных монет".
Однако рыночная динамика в последнее время явно изменилась — за последние четыре месяца на блокчейне Ethereum определённый стейблкоин столкнулся с остановкой роста, а в мае 2025 года другой стейблкоин впервые за многомесячный рост показал снижение. Это явление может сигнализировать о том, что рынок переходит в новый период.
L2 экосистема
В более широком экосистемном контексте RWA Эфир сохраняет абсолютное доминирование с долей рынка 59,23% (без учета стейблкоинов), однако он по-прежнему сталкивается с ключевыми вызовами.
Стоит обратить внимание, что одна сеть Layer2 благодаря единственному проекту стремительно заняла второе место, в то время как одна публичная цепочка полностью зависит от одного фонда (размером 455,9 миллионов долларов), занимая третье место. Несмотря на то, что два публичных блокчейна имеют впечатляющие данные по RWA, их структурные недостатки не следует игнорировать: нехватка разнообразия активов и зависимость от единственного проекта.
Как показывают экосистемные характеристики некоторых публичных блокчейнов, большинство L2 сетей также сталкивается с проблемой недостатка экологического разнообразия — их рыночная капитализация RWA сильно зависит от 1-2 ключевых проектов. Например, в одной L2 сети: из общего объема в 256 миллионов долларов один фонд внес 111,9 миллиона долларов (43,7%), а один проект составил 93,5 миллиона долларов (36,5%), вместе они контролируют более 80% рыночной капитализации; другая L2 сеть также демонстрирует аналогичное распределение, где основной источник капитализации сосредоточен в двух проектах.
Расширяя горизонты на всю экосистему L2, ценность RWA и доля рынка каждого сети демонстрируют значительную дифференциацию. За исключением одной сети L2, лишь две сети L2 формируют существенный эффект масштаба, в то время как остальные L2 все еще находятся на ранней стадии развития. Успех двух сетей L2 в значительной степени зависит от одного проекта — этот проект составляет примерно треть от общей ценности RWA в обеих сетях.
Смотря на общую эволюцию рыночной капитализации RWA в сети Layer-2,