Токенизация частного капитала: открытие высокодоходного рынка для обычных инвесторов?

Частная продажа акций на протяжении долгого времени была синонимом высокодоходных инвестиций, но ее закрытость затрудняет участие обычных инвесторов. В последние годы некоторые инновационные проекты пытаются преодолеть этот барьер с помощью технологий токенизации, чтобы предоставить более широкой группе инвесторов возможность войти на рынок частных продаж.

Текущая ситуация и вызовы на рынке частного капитала

Частный рынок создал стоимость, примерно в три раза превышающую стоимость публичного рынка за последние 25 лет, однако эти высокие доходы в основном достаются институциональным инвесторам и высокообеспеченным частным лицам. Обычные инвесторы почти не могут участвовать в инвестициях в такие непубличные компании, как SpaceX или OpenAI.

Эта структурная неравенство в основном обусловлено двумя факторами:

1. Процесс финансирования частной продажи компании очень чувствителен и обычно открыт только для известных институциональных инвесторов.
2. Быстрое развитие рынка частного капитала предоставляет компаниям больше возможностей для финансирования, многие компании могут привлекать огромные суммы денег без выхода на биржу.

Финансирование OpenAI является典型ным例例. Компания за короткий период завершила два раунда крупного финансирования на сумму до сотен миллиардов долларов, в которых участвовали ведущие инвестиционные учреждения. Это подчеркивает неравенство в распределении возможностей в текущей инвестиционной среде.

!

Токенизация: потенциальное решение с равным доступом?

Технология токенизации предлагает новый подход к решению структурного неравенства на рынке частной продажи акций. Она преобразует активы реального мира в цифровые токены, что позволяет фрагментировать право собственности и поддерживать круглосуточную глобальную торговлю.

По сравнению с традиционной моделью P2P-сопоставления, токенизированные активы после листинга на бирже могут обеспечивать постоянных контрагентов через ликвидные пулы или маркетмейкеров, тем самым повышая эффективность исполнения и точность ценообразования. Кроме того, технологии смарт-контрактов могут реализовать автоматизированное распределение дивидендов, выполнение условий сделок и другие функции, которые трудно поддерживать в традиционной финансовой системе.

!

Пионеры токенизации частной продажи акций

Вентиляционные отверстия

Ventuals использует структуру вечных контрактов, что позволяет осуществлять сделки с производными финансовыми инструментами без необходимости владения базовым активом. Это позволяет платформе быстро запускать большое количество акций перед IPO, одновременно избегая некоторых обычных требований регулирования. Однако её модель ценообразования и зависимость от оракулов всё ещё сталкиваются с вызовами.

!

Ярси

Jarsy использует модель токенизации с обеспечением активами 1:1, напрямую приобретая акции Pre-IPO и выпуская токены в соответствии с долей участия. Инвесторы хотя и не владеют акциями напрямую, но имеют все соответствующие экономические права. Платформа значительно снизила инвестиционный порог, минимальная сумма вложений составляет всего 10 долларов, и открыта для неамериканских инвесторов. Однако в настоящее время основная проблема заключается в недостаточной ликвидности.

!

PreStocks

PreStocks и Jarsy используют аналогичную модель, но построены на блокчейне Solana и глубоко интегрированы с DEX. Они предлагают круглосуточную торговлю и мгновенные расчеты без минимальных требований к инвестициям. Однако в настоящее время платформа по-прежнему ограничивает доступ для пользователей из таких основных рынков, как США, и прозрачность верификации активов нуждается в улучшении.

!

Токенизация частной продажи акционерного капитала сталкивается с вызовами

Несмотря на то, что токенизация демонстрирует потенциал для улучшения доступа к рынку частной продажи, она по-прежнему сталкивается с множеством вызовов:

1. Регуляторная неопределенность: большинство юрисдикций не имеют четкой правовой базы для токенизированных ценных бумаг.

2. Сопротивление частных продаж: многие частные компании не хотят отказываться от контроля над структурой собственности и управлением инвесторами.

3. Техническая и операционная сложность: необходимо преодолеть проблемы поддержания надежной связи между активами реального мира и токенами, соблюдения международных норм, налоговых последствий и т.д.

Несмотря на эти вызовы, участники рынка продолжают активно искать решения. Токенизация предлагает многообещающий путь для улучшения доступности рынка частной продажи акций, но эта область все еще находится на начальном этапе. С развитием технологий и постоянной адаптацией рынка мы можем увидеть быстрое развитие этой области и появление новых возможностей.

!

!

!