Pendle запускает продукт Boros: новая эра токенизации и хеджирования ставки финансирования в блокчейне
6 августа 2025 года Pendle запустил новый продукт Boros на Arbitrum, впервые реализовав токенизацию и хеджирование ставки финансирования бессрочных контрактов в блокчейне. Это стало ключевым шагом для Pendle в стратегической трансформации от протокола управления доходами к инфраструктуре процентных ставок DeFi.
За прошлый год Pendle достиг быстрого роста, и общая заблокированная стоимость (TVL) превысила 10 миллиардов долларов. Протокол больше не ограничивается разделением существующей доходности, а нацелен на создание полной доходностной кривой в блокчейне. Платформа аналитики данных ранее указывала, что Pendle становится инфраструктурой процентных ставок в области DeFi. Запуск Boros является важной частью достижения этой цели.
!
Основной механизм Boros: рынок "процентных деривативов" со ставкой финансирования
核心功能 Boros заключается в преобразовании волатильной ставки финансирования в бессрочных контрактах в торгуемые токенизированные инструменты — единицы дохода (Yield Units, YUs). Каждая YU представляет собой 1 единицу залогового актива (, такого как BTC/ETH), с правом на доход за определенный срок. Boros опирается на механизм YT(Yield Token), представляющий будущее право на доход в Pendle V2, логика которого аналогична традиционным финансовым производным на процентные ставки.
Boros создал рынок свопов с плавающей и фиксированной ставкой финансирования. Пользователи могут хеджировать риски или ставить на рост или падение ставки финансирования в зависимости от потребностей. Для пользователей с потребностью в хеджировании рисков, особенно на рынке бессрочных контрактов, которые выполняют арбитраж на спотовом и бессрочном контрактах или стратегии Delta-Neutral, они могут компенсировать риск ставки финансирования на бирже, оплачивая фиксированную ставку и получая плавающую ставку, тем самым зафиксировав максимальную стоимость владения или заработав стабильный доход.
В то же время Boros создал новые торговые продукты для пользователей с потребностью в торговле. Пользователи могут прогнозировать будущее движение ставки финансирования, делая ставки на рост YU или на его падение, зарабатывая на колебаниях ставки финансирования. Стоит отметить, что в течение одного и того же периода волатильность ставки финансирования бессрочных контрактов обычно выше, чем волатильность их цен.
Учитывая важность управления рисками, Boros принял осторожную стратегию управления рисками, установив лимит на открытый интерес ( Open Interest, OI) на уровне 20 миллионов долларов номинальной стоимости, а коэффициент плеча контролируется на уровне 1,4.
!
Решение рыночных болевых точек: введение стабильности и эффективности в DeFi
На рынке криптовалют объем торгов производными инструментами значительно превышает объем торгов спотовыми активами. Перпетуальные контракты являются основным видом торговли, в настоящее время средний объем торгов составляет примерно 1 триллион долларов в день. Если ориентироваться на структуру рынка производных инструментов традиционных финансов, рынок процентных свопов занимает подавляющее большинство объема торгов. Перпетуальные контракты являются основой производных инструментов криптоактивов, а рынок производных инструментов, тесно связанный с ставкой финансирования, может стать одним из потенциально крупнейших новых рынков в экосистеме DeFi.
Однако высокая волатильность ставки финансирования и отсутствие эффективных инструментов хеджирования в блокчейне всегда были болевыми точками на рынке DeFi производных, что не только увеличивает риск для пользователей, но и ограничивает приток новых средств и стабильность стратегий DeFi.
Появление Boros особенно важно для дельта-нейтральных протоколов. Эти протоколы обычно зависят от ставки финансирования для поддержания доходности и имеют сильный спрос на стабильный доход и хеджирование рисков. В качестве примера одного известного протокола, его TVL превышает 100 миллиардов, а выпущенные стабильные монеты поддерживаются волатильными активами, такими как BTC, ETH и LST. Для достижения дельта-нейтральных условий этот протокол использует залог в качестве спотовой позиции и открывает короткие позиции по бессрочным контрактам на бирже для хеджирования ценовых колебаний.
Хотя позиции по этому соглашению остаются дельта-нейтральными, все равно необходимо учитывать ставку финансирования, взимаемую биржей. Когда ставка финансирования положительная, соглашение приносит прибыль; но когда ставка финансирования отрицательная, соглашение терпит убытки. В этом случае Boros может служить ключевым "амортизатором", помогая смягчить риски, связанные с отрицательной ставкой финансирования, и сгладить кривую доходности.
Запуск Boros повысит способность токена Pendle к захвату стоимости. 80% сборов, генерируемых протоколом, будут распределены среди держателей vePENDLE, укрепляя vePENDLE как основной модуль захвата стоимости экосистемы. Сборы от Boros, накапливающиеся в vePENDLE, создадут мощный положительный цикл обратной связи. Увеличение использования Boros может принести больше сборов для vePENDLE, что приведет к большему количеству заблокированных токенов и дальнейшему укреплению эффекта стимулов.
Boros открыл специализированный Vault для поставщиков ликвидности (LP). LP могут зарабатывать доход, предоставляя ликвидность на рынке свопов по ставке финансирования. Источники дохода включают стимулы через токенизацию, торговые сборы и благоприятные изменения скрытой годовой доходности.
!
Будущее: Построение слоя доходов на основе финансов в блокчейне
Boros на начальном этапе открыл рынок ставок финансирования для бессрочных контрактов BTC и ETH на одной из торговых платформ и в будущем планирует постепенно расширяться на большее количество основных платформ бессрочных контрактов и высоколиквидных активов. Некоторые известные маркет-мейкеры уже заявили, что предоставляют ликвидность для Boros.
В принципе, Boros может быть интегрирован в всю экосистему DeFi, став основным модулем процентной ставки. Это означает, что он не только является независимым DApp, но и представляет собой "конструктор Лего", который может быть бесшовно вызван другими протоколами и обладает высокой совместимостью.
В то же время, базовая архитектура Boros обладает высокой масштабируемостью и может разблокировать больше типов переменных источников дохода. В дополнение к доходам внутри протокола DeFi, также возможно интегрировать: 1) продукты дохода централизованных финансов, такие как структурированные продукты централизованных бирж; 2) инструменты дохода традиционных финансов: такие как акции, государственные облигации, денежный рынок и ставки по ипотечным кредитам; 3) реальные активы: включая токенизированные кредиты и частные долги.
Boros делает возможным превращение большинства форм доходных потоков в торговые финансовые инструменты и залог, способствуя развитию DeFi в более полный рынок процентных ставок в блокчейне, повышая эффективность капитала и прокладывая путь для стратегий с контролируемым риском. В долгосрочной перспективе Boros может не только развиться в доходный слой DeFi, но и стать доходным слоем более широкой экосистемы токенизации финансов. Когда DeFi сможет воспроизводить самые основные процентные рынки традиционных финансов, действительно произойдет парадигмальный сдвиг.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
15 Лайков
Награда
15
5
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
JustAnotherWallet
· 6ч назад
tvl в десятки миллиардов, значит, это только ракета.
Pendle запускает продукт Boros, открывая новую эру токенизации и хеджирования ставки финансирования в блокчейне
Pendle запускает продукт Boros: новая эра токенизации и хеджирования ставки финансирования в блокчейне
6 августа 2025 года Pendle запустил новый продукт Boros на Arbitrum, впервые реализовав токенизацию и хеджирование ставки финансирования бессрочных контрактов в блокчейне. Это стало ключевым шагом для Pendle в стратегической трансформации от протокола управления доходами к инфраструктуре процентных ставок DeFi.
За прошлый год Pendle достиг быстрого роста, и общая заблокированная стоимость (TVL) превысила 10 миллиардов долларов. Протокол больше не ограничивается разделением существующей доходности, а нацелен на создание полной доходностной кривой в блокчейне. Платформа аналитики данных ранее указывала, что Pendle становится инфраструктурой процентных ставок в области DeFi. Запуск Boros является важной частью достижения этой цели.
!
Основной механизм Boros: рынок "процентных деривативов" со ставкой финансирования
核心功能 Boros заключается в преобразовании волатильной ставки финансирования в бессрочных контрактах в торгуемые токенизированные инструменты — единицы дохода (Yield Units, YUs). Каждая YU представляет собой 1 единицу залогового актива (, такого как BTC/ETH), с правом на доход за определенный срок. Boros опирается на механизм YT(Yield Token), представляющий будущее право на доход в Pendle V2, логика которого аналогична традиционным финансовым производным на процентные ставки.
Boros создал рынок свопов с плавающей и фиксированной ставкой финансирования. Пользователи могут хеджировать риски или ставить на рост или падение ставки финансирования в зависимости от потребностей. Для пользователей с потребностью в хеджировании рисков, особенно на рынке бессрочных контрактов, которые выполняют арбитраж на спотовом и бессрочном контрактах или стратегии Delta-Neutral, они могут компенсировать риск ставки финансирования на бирже, оплачивая фиксированную ставку и получая плавающую ставку, тем самым зафиксировав максимальную стоимость владения или заработав стабильный доход.
В то же время Boros создал новые торговые продукты для пользователей с потребностью в торговле. Пользователи могут прогнозировать будущее движение ставки финансирования, делая ставки на рост YU или на его падение, зарабатывая на колебаниях ставки финансирования. Стоит отметить, что в течение одного и того же периода волатильность ставки финансирования бессрочных контрактов обычно выше, чем волатильность их цен.
Учитывая важность управления рисками, Boros принял осторожную стратегию управления рисками, установив лимит на открытый интерес ( Open Interest, OI) на уровне 20 миллионов долларов номинальной стоимости, а коэффициент плеча контролируется на уровне 1,4.
!
Решение рыночных болевых точек: введение стабильности и эффективности в DeFi
На рынке криптовалют объем торгов производными инструментами значительно превышает объем торгов спотовыми активами. Перпетуальные контракты являются основным видом торговли, в настоящее время средний объем торгов составляет примерно 1 триллион долларов в день. Если ориентироваться на структуру рынка производных инструментов традиционных финансов, рынок процентных свопов занимает подавляющее большинство объема торгов. Перпетуальные контракты являются основой производных инструментов криптоактивов, а рынок производных инструментов, тесно связанный с ставкой финансирования, может стать одним из потенциально крупнейших новых рынков в экосистеме DeFi.
Однако высокая волатильность ставки финансирования и отсутствие эффективных инструментов хеджирования в блокчейне всегда были болевыми точками на рынке DeFi производных, что не только увеличивает риск для пользователей, но и ограничивает приток новых средств и стабильность стратегий DeFi.
Появление Boros особенно важно для дельта-нейтральных протоколов. Эти протоколы обычно зависят от ставки финансирования для поддержания доходности и имеют сильный спрос на стабильный доход и хеджирование рисков. В качестве примера одного известного протокола, его TVL превышает 100 миллиардов, а выпущенные стабильные монеты поддерживаются волатильными активами, такими как BTC, ETH и LST. Для достижения дельта-нейтральных условий этот протокол использует залог в качестве спотовой позиции и открывает короткие позиции по бессрочным контрактам на бирже для хеджирования ценовых колебаний.
Хотя позиции по этому соглашению остаются дельта-нейтральными, все равно необходимо учитывать ставку финансирования, взимаемую биржей. Когда ставка финансирования положительная, соглашение приносит прибыль; но когда ставка финансирования отрицательная, соглашение терпит убытки. В этом случае Boros может служить ключевым "амортизатором", помогая смягчить риски, связанные с отрицательной ставкой финансирования, и сгладить кривую доходности.
!
Ценностное предложение: содействие совместной выгоде экосистемы
Запуск Boros повысит способность токена Pendle к захвату стоимости. 80% сборов, генерируемых протоколом, будут распределены среди держателей vePENDLE, укрепляя vePENDLE как основной модуль захвата стоимости экосистемы. Сборы от Boros, накапливающиеся в vePENDLE, создадут мощный положительный цикл обратной связи. Увеличение использования Boros может принести больше сборов для vePENDLE, что приведет к большему количеству заблокированных токенов и дальнейшему укреплению эффекта стимулов.
Boros открыл специализированный Vault для поставщиков ликвидности (LP). LP могут зарабатывать доход, предоставляя ликвидность на рынке свопов по ставке финансирования. Источники дохода включают стимулы через токенизацию, торговые сборы и благоприятные изменения скрытой годовой доходности.
!
Будущее: Построение слоя доходов на основе финансов в блокчейне
Boros на начальном этапе открыл рынок ставок финансирования для бессрочных контрактов BTC и ETH на одной из торговых платформ и в будущем планирует постепенно расширяться на большее количество основных платформ бессрочных контрактов и высоколиквидных активов. Некоторые известные маркет-мейкеры уже заявили, что предоставляют ликвидность для Boros.
В принципе, Boros может быть интегрирован в всю экосистему DeFi, став основным модулем процентной ставки. Это означает, что он не только является независимым DApp, но и представляет собой "конструктор Лего", который может быть бесшовно вызван другими протоколами и обладает высокой совместимостью.
В то же время, базовая архитектура Boros обладает высокой масштабируемостью и может разблокировать больше типов переменных источников дохода. В дополнение к доходам внутри протокола DeFi, также возможно интегрировать: 1) продукты дохода централизованных финансов, такие как структурированные продукты централизованных бирж; 2) инструменты дохода традиционных финансов: такие как акции, государственные облигации, денежный рынок и ставки по ипотечным кредитам; 3) реальные активы: включая токенизированные кредиты и частные долги.
Boros делает возможным превращение большинства форм доходных потоков в торговые финансовые инструменты и залог, способствуя развитию DeFi в более полный рынок процентных ставок в блокчейне, повышая эффективность капитала и прокладывая путь для стратегий с контролируемым риском. В долгосрочной перспективе Boros может не только развиться в доходный слой DeFi, но и стать доходным слоем более широкой экосистемы токенизации финансов. Когда DeFi сможет воспроизводить самые основные процентные рынки традиционных финансов, действительно произойдет парадигмальный сдвиг.
!