Структурные риски проявляются, рынок Биткойн может войти в период высокой волатильности.

Структурные риски становятся очевидными, рынок может войти в период высокой волатильности

Макроэкономическая среда становится более благоприятной: понижение кредитных рейтингов, изменения в тарифной и налоговой политике вызывают рыночные колебания, растет настроение к защите активов, цена на золото резко возросла.

Движение капитала: приток стейблкоинов и фондов свидетельствует о сильном спросе на покупку, но склонность рынка к хеджированию увеличивается, и устойчивость этого тренда остается под вопросом.

Цены и потоки капитала расходятся: биткойн растет, капитал поступает, внебиржевые премии и фонды синхронно нагреваются, риски отката увеличиваются.

Инвестиционные рекомендации: сосредоточьтесь на защите, обратите внимание на уровень поддержки биткойна в 103000 долларов и динамику связанных компаний, а также на соотношение цен эфириума и других криптовалют к биткойну.

Анализ макроэкономической и рыночной среды

Снижение кредитного рейтинга, повышение тарифов и налоговая реформа привели к росту доходности государственных облигаций США, что вызвало колебания на фондовом и криптовалютном рынках.

Американский рынок акций может скорректироваться, технологический сектор под давлением, финансовый и оборонный секторы относительно устойчивы; криптовалюта может упасть к уровню поддержки, необходимо следить за сигналами о смягчении денежно-кредитной политики центрального банка.

Финансовые стимулы и снижение ставок способствуют фондовому рынку и криптовалютам, но необходимо быть осторожными с расширением дефицита и рисками статуса доллара.

Если центральный банк будет проводить политику смягчения, а доллар будет сохранять свое господство, рынок продолжит расти; в противном случае необходимо увеличить долю активов в не-долларах.

Рекомендация: увеличить долю основных криптовалют и динамически корректировать глобальное распределение активов.

Анализ потоков капитала и структура основных рынков криптовалют

Внешний поток средств:

• Фонды на этой неделе привлекли 2,8 миллиарда долларов, что является значительным увеличением.
• На этой неделе было выпущено 2,3 миллиарда стабильных монет, в среднем 321 миллион в день, что является высоким уровнем.

Индикатор рыночного настроения:

• Премия на внебиржевые стабильные монеты продолжает расти

Биткойн:

• Технический анализ показывает колеблющуюся восходящую тенденцию
• Увеличение доли свыше 103000 долларов

Эфириум:

• Выступает хуже биткойна, соотношение эфира к биткойну колеблется, средства продолжают поступать в биткойн.
• Рост активных адресов в сети может указывать на завершение стадии формирования底部.

Анализ влияния макроэкономики

Снижение кредитного рейтинга и его влияние на рынок:

Фон: В мае 2025 года одно рейтинговое агентство понизило кредитный рейтинг США с высшего уровня на одну ступень, объяснив это резким увеличением объема долга и высоким бременем по процентам. Это произошло после того, как два других агентства также понизили рейтинг, и США потеряли высший рейтинг трех крупнейших рейтинговых агентств. Понижение рейтинга в сочетании с тарифами и налоговыми льготами в краткосрочной перспективе усиливает волатильность на рынке облигаций.

Исторический обзор:

• 2011 год: Ожидания риска повысили спрос на облигации, доходность упала.
• 2023 год: Увеличение выпуска облигаций привело к давлению на продажу, после чего доходность возросла и колебалась.
• 2025 год: аналогично 2023 году, снижение и неопределенность в политике повышают доходность, краткосрочное давление на продажу продолжается.

Сторона предложения:

• Низкое давление на срок погашения: высокий доля краткосрочных государственных облигаций, высокая доходность привлекает покупателей, риск продления низкий.
• Давление по выпуску облигаций велико: новые политики расширят эмиссию облигаций, увеличив предложение, доходность может ещё больше вырасти.

Сторона спроса:

• Краткосрочно: снижение процентных ставок центробанком и прекращение сокращения баланса могут стимулировать спрос и снизить доходность.
• Долгосрочно: спрос на облигации зависит от статуса доллара, необходимо поддерживать международный статус доллара для обеспечения жесткого спроса.

Влияние на фондовый рынок и биткойн

Краткосрочное влияние ( до июля 2025 года )

Фондовый рынок:

• Увеличение волатильности: ухудшение устойчивости финансов в результате понижения, а также неопределенность в политике приводит к росту спроса на безопасные активы. Повышение предела задолженности ведет к увеличению предложения облигаций, что поднимает доходность и увеличивает стоимость финансирования для компаний.
• Диверсификация секторов: акции технологий и высоко оцененные акции роста находятся под давлением; финансовый, оборонный и энергетический сектора могут получить выгоду.
• Политика центрального банка: если в июле будет подан сигнал о снижении процентной ставки или прекращении сокращения баланса, это может облегчить давление на рынок.

Стратегия:

• Снижайте долю высоко оцененных технологических акций, обращая внимание на финансовый, оборонный и энергетический сектора.
• Следите за сигналами политики центрального банка, готовьтесь использовать возможности для восстановления.
• Настройте защитные активы для хеджирования волатильности.

Криптовалюта:

• Давление процентных ставок: рост доходности снижает привлекательность бездоходных активов, капиталы могут перейти в высокодоходные облигации.
• Потенциальные преимущества: если центральный банк намекнет на снижение процентных ставок, крипторынок может начать восстанавливаться заранее. Децентрализованные финансовые проекты могут привлечь часть капитала из-за спроса на защиту.

Стратегия:

• Если центральный банк подаст сигналы о смягчении, можно рассмотреть возможность увеличения доли основных криптовалют или токенов децентрализованных финансов.

Долгосрочное влияние ( после 2025 года )

Фондовый рынок:

• Финансовая политика как драйвер: снижение налогов и увеличение расходов будут стимулировать экономический рост, что благоприятно скажется на общем состоянии фондового рынка.
• Процентные ставки и оценка: снижение процентных ставок может снизить стоимость финансирования и поддержать высокие темпы роста. Однако если дефицит увеличивается и высокие ставки сохраняются, это будет оказывать давление на оценку.
• Влияние доллара: Долгосрочные показатели фондового рынка зависят от международного статуса доллара.

Криптовалюта:

• Льготная политика будет способствовать: продолжающееся снижение процентных ставок и прекращение сокращения баланса будут способствовать росту, и биткойн может превысить 150 000 долларов.
• Регулирование и принятие: Дружественная политика может способствовать институциональному принятию. Если возникнет кризис доверия к доллару, криптовалюта может стать активом-убежищем.
• Факторы риска: если снижение процентных ставок будет отложено или статус доллара окажется под угрозой, рыночная волатильность может усилиться.

Стратегия:

• Долгосрочно держите основные криптовалюты, обращая внимание на данные блокчейна для определения тенденций.
• Диверсификация инвестиций в перспективные проекты, избегая рисков, связанных с единственным активом.
• Если статус доллара пошатнётся, увеличьте долю биткойнов в качестве хеджирования.

Анализ данных на блокчейне

Движение средств стабильной монеты: Общий объем стабильных монет на этой неделе немного увеличился до 213,6 миллиарда, выпущено 2,34 миллиарда, что значительно выше по сравнению с предыдущими периодами, в основном из-за второй половины недели. По сравнению с общим объемом это составляет примерно 1,1% прироста, что является положительным изменением для маломасштабных монет. Выпуск новых монет означает, что создается больше "покупательной способности, готовой выйти на рынок".

Финансовые потоки фонда: На этой неделе в биткойн-фонды поступило 2,8 миллиарда долларов, что свидетельствует о том, что институциональные инвесторы вновь начали проявлять оптимизм. Оценочный объем покупок, хотя и несколько ниже пиковых значений конца апреля, значительно превышает уровни последних нескольких недель, что указывает на существенные покупки, а динамика цен хорошо согласуется с движением капитала.

Премия на внебиржевом рынке: На этой неделе основная премия на внебиржевых рынках стабильных монет немного восстановилась до 100%, что указывает на рост рыночного спроса. В сочетании с данными о стабильных монетах, как на блокчейне, так и на внебиржевых рынках наблюдается тенденция к росту притока средств.

Некоторой компанией приобретено: С момента последнего роста компания приобрела 48 000 биткойнов на сумму около 45,5 миллиарда долларов, став важным двигателем финансовых потоков. Частота покупок значительно возросла, а стоимость достигла 69 726 долларов. Компания стала важной силой, влияющей на рынок, и необходимо усилить соответствующий мониторинг.

Баланс на бирже: После последнего ралли биткойн и эфириум продолжают выводиться с бирж, что показывает нежелание инвесторов продавать. После быстрого роста эфириуму было выведено много средств с бирж, что продемонстрировало сильную "намеренность к блокировке средств", поддерживающую дальнейший рост. Однако в настоящее время скорость уменьшения баланса замедляется, необходимо внимательно следить за тем, будет ли ликвидность на биржах продолжать сокращаться.

Адреса держателей токенов и распределение цен: На этой неделе данные не изменились значительно, адреса с 100 до 1000 монет не увеличили свои позиции. Ценовое распределение имеет здоровую структуру и не подает аномальных сигналов.

В целом, на этой неделе финансовая ситуация и данные на блокчейне показывают хорошие результаты, движение плавное, в целом все еще в сильной позиции. Даже если произойдут корректировки, не следует предполагать, что они будут слишком большими. Рекомендуется сохранять осторожный оптимизм и обращать внимание на потенциальные риски.