Значение запуска услуги по застейканию спотового ETF на Эфир Комиссией по ценным бумагам Гонконга
7 апреля 2025 года, во время Гонконгского Web3 фестиваля, Комиссия по ценным бумагам и фьючерсам Гонконга выпустила циркуляр о предоставлении услуг по застейканию на платформах торговли виртуальными активами. Регулятор отметил, что осознает потенциальные преимущества застейкания для повышения безопасности блокчейн-сетей и возможности получения дохода для инвесторов.
После выпуска циркуляра фонды Huaxia и Bosera, выпустившие спотовый ETF на Эфир, быстро отреагировали. 11 апреля Bosera объявила, что ее ETF на Эфир получил разрешение на застейкать до 30% своих активов в Эфире с 25 апреля. 18 апреля Huaxia также объявила о запуске услуги застейка для своего ETF на Эфир, став вторым фондом в Гонконге, предлагающим такую услугу.
застейкать является основной характеристикой PoS блокчейнов, отличающей их от PoW блокчейнов. Инвесторы могут застыкать свои токены управления PoS блокчейна на узлах или платформах ликвидного стекинга, получая распределение доходов от сети. Это приносит не только пассивный доход, но и активный доход.
В сравнении, хотя многие публичные фонды в Гонконге также выпустили продукты ETF на биткойн, но PoW блокчейн не имеет механизма стейкинга. Так называемый стейкинг BTC в цепочке на самом деле является услугой кредитования после мостирования на EVM блокчейн. Фонд ETF на биткойн, выступающий в качестве хранителя, не имеет права занимать активы клиентов, поэтому инвесторы не могут получать активный доход через стейкинг.
Гонконгская комиссия по ценным бумагам и фьючерсам одобрила услуги по застейканию ETF на Эфир раньше, чем комиссия по ценным бумагам и биржам США, что имеет историческое значение для создания Гонконгом центра Web3 в Азии. Это демонстрирует глубокое изучение механизмов распределения доходов в блокчейне со стороны гонконгских регуляторов и показывает активное и открытое отношение правительства Гонконга к криптоиндустрии. Для традиционных финансовых инвесторов фактические доходы, которые могут принести услуги по застейканию ETF, заслуживают большего внимания. Далее будет проанализирована доходность от застейкания ETH и ее влияние на индустрию Web3 в Гонконге.
1. Анализ доходности от застейкания Эфира
Фонды Huaxia и Bosera одновременно запустили услуги по застейканию ETF на Эфир в апреле, которые предоставляются узлами бирж OSL и Hashkey соответственно. Поскольку конкретные суммы, выделенные для инвесторов, еще не раскрыты, в данной статье будет проведен сравнительный анализ на основе доходности застейкания ETH в блокчейне.
1.1 механизмы застеки Эфира и доходы на блокчейне
Механизм стейкинга публичной цепочки Ethereum можно кратко описать следующим образом: публичная цепочка состоит из серверных узлов, распределенных по всему миру, обеспечивающих сеть для транзакций на цепочке. При подтверждении транзакции трейдер должен оплатить Gas-стоимость узлам. Чтобы стать квалифицированным узлом, помимо аппаратного обеспечения необходимо застейкать 32 ETH в официальный контракт. Узлы могут получать вознаграждение за блоки, MEV( максимальная извлекаемая ценность) доход и чаевые за фронт-раннинг. Владельцы ETH, если у них недостаточно средств для управления узлом, могут косвенно получать долю от доходов узлов, застейкав средства у таких провайдеров, как Lido.
Доходность от стейкинга ETH определяется по следующей формуле:
застейкать收益率 = ( блок奖励 + MEV费用 + Tips费用) / заステейкать ETH总价值
Согласно статистическим данным, в ноябре 2022 года, во время медвежьего рынка криптовалют, APY за стейкинг ETH( стабильно составлял более 5%. А в декабре 2024 года, на этапе бычьего рынка, APY составил всего около 3,3%. В мае 2025 года APY за стейкинг ETH составил 3,07%, с точки зрения финансового управления это не является высокодоходным продуктом.
Факторы, влияющие на доходность от застейка, можно дополнительно разбить. После принятия предложения EIP-1599 вознаграждение за блоки, получаемое узлами, остается относительно стабильным. Основные колебания APY вызваны краткосрочным всплеском доходов от MEV и Tips. Например, 9 мая 2023 года APY от застейка ETH возрос до 10,66%, из которых доходность от вознаграждений за блоки составила 3,81%, доход от MEV - 3,54%, доход от Tips - 3,31%.
Это связано с резким увеличением объема торгов Memecoin проекта PEPE в то время. В начале мая, после того как рыночная капитализация PEPE взлетела в 70 раз, началось резкое падение, и FOMO-эмоции инвесторов привели к большому количеству торгов, некоторые пользователи платили высокие чаевые, чтобы первыми осуществить сделки. В то же время узлы получали больше MEV, манипулируя сортировкой сделок.
Важно отметить, что доходы от MEV и Tips связаны только с узлами, создающими блоки, и не распределяются равномерно. Поэтому доходы от стейкинга ETF 华夏 и 博时 будут зависеть от работы узлов OSL и Hashkey.
![Что означает запуск службы застыковки спотового ETF Эфира Советом по ценным бумагам Гонконга для крипторынка?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-762401fafedbeb5f8b2ae8cf4e144cd5.webp(
) 1.2 Эфир vs SOL заステкать收益率对比
По сравнению с другими публичными цепями, доходность от заステйка ETH не так конкурентоспособна. В мае 2025 года доходность от заステйка на цепи SOL составила 8.70%, что на 5 процентных пунктов выше, чем у ETH. Это также делает держателей SOL более склонными к заステйку. В настоящее время ставка заステйка SOL ### общее количество заステйка/общее количество выпуска ( составляет 67.97%, в то время как у ETH лишь 28.56%.
Одной из важных причин постоянного снижения доходности от застейкать ETH является предложение EIP-1559. Это предложение направлено на снижение уровня инфляции Эфира и оптимизацию экономической модели. До внедрения EIP-1559 узлы могли получать базовую плату за транзакции и чаевые. После внедрения базовая плата за газ уничтожается, и узлы получают только чаевые, что приводит к значительному снижению доходов.
В отличие от этого, Solana выбирает промежуточный путь: 50% базового сбора сжигается, а 50% добавляется в виде вознаграждений для узлов. Таким образом, стейкеры SOL получают дополнительную долю от Gas-издержек. Учитывая, что Gas-издержки на цепочке Solana продолжают расти, в первом квартале 2025 года они впервые превзойдут Эфир, став первыми по Gas-издержкам среди публичных цепей, что дополнительно увеличивает доходы узлов и стейкеров.
В целом, для традиционных инвесторов сложность операций по застейканию SOL на блокчейне высока. Застейкание ETF на Эфире увеличивает доходность без повышения порога, что является знаковым шагом в прогрессе финансовых услуг при переходе от Web2 к Web3. Инвесторы могут рассматривать это как дополнительный дивиденд примерно 3% на основе токеновых активов.
![Что означает запуск услуги по застейкать спот ETF Эфир Гонконгской комиссии по ценным бумагам для крипторынка?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-341e6bc232e31fa4fe9766aa5c927951.webp(
2. Долгосрочные последствия застейкания Ethereum ETF в Гонконге
Сравнивая отношение Гонконга и США к криптовалютным ETF, США раньше запустили биткойн ETF и имеют глобальный демонстрационный эффект. Но в области Ethereum ETF Гонконгская комиссия по ценным бумагам сделала шаг вперед, одобрив создание 15 апреля 2024 года, а 30 апреля три продукта быстро запустились.
Скорость одобрения Ethereum ETF в США медленнее, чем в Гонконге. Биткойн ETF был одобрен только в мае 2024 года, через 4 месяца, а Ethereum ETF в США был одобрен только к концу июля, когда продукты BlackRock и Fidelity официально вышли на рынок. С точки зрения реализации и исполнения политики, Гонконг занимает преимущество в вопросах Ethereum ETF. Тем не менее, США, будучи мировым финансовым центром, по-прежнему обладает непревзойденным преимуществом в ликвидности. К концу 2024 года объем Ethereum ETF BlackRock достиг 3,584 миллиарда долларов.
В сравнении, размер ETF в Гонконге значительно меньше. К концу 2024 года общий размер ETF на Эфир от компаний 华夏, 博时 и 嘉实 составит около 6,346 миллиона долларов, что лишь около 1% от аналогичных продуктов в США.
С точки зрения финансовых продуктов, Гонконгский Ethereum ETF получает долю от Gas-оплат через услуги по застейканию, что дает ему явное преимущество по сравнению с американскими продуктами. Теоретически, пользователи, владеющие американским ETF, должны выкупить и оформить подписку на гонконгский ETF, чтобы стремиться к более высокой доходности.
Но на самом деле ситуация обстоит иначе: после запуска услуг по стейкингу Гонконгским ETF в апреле 2025 года, заявки на покупку не увеличились значительно. Во время роста цен на ETH в мае, Гонконгский ETF только 12 и 13 мая показал чистый приток в 610000 и 700000 долларов соответственно. Американский ETF также не испытал масштабных выкупов, наоборот, с 24 по 28 апреля он накопил чистый приток в 230 миллионов долларов.
Это явление можно объяснить с трех точек зрения:
Ликвидность рынка Гонконга уступает американской, и даже если будет запущена услуга по застейканию, будет трудно привлечь значительные средства.
Держателям ETF в США будет сложно в краткосрочной перспективе завершить регистрацию на фондовом счете в Гонконге.
Основные клиенты ETF - это традиционные финансовые инвесторы, которые все еще сталкиваются с порогом понимания профессиональных концепций, таких как "застейкать".
Гонконг одобрил застыковку ETF на виртуальные активы, что является долгосрочной положительной политикой, но в краткосрочной перспективе это вряд ли значительно увеличит масштаб. По мере углубления образовательной работы на рынке и совершенствования инфраструктуры ожидается, что долгосрочные эффекты этой политики постепенно проявятся.
![Что означает запуск услуг по застейкать Спот ETF Эфир от HK SFC для крипто рынка?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3814406a0d32447e5fc023928547bef1.webp(
3. Перспективы экосистемы Ethereum в Гонконге и развитие RWA
Некоторые читатели могут задаться вопросом, почему Solana ETF не推出ается быстрее и не предоставляется услуга застейкать? Это нужно рассмотреть с точки зрения отношений между криптовалютой и традиционными финансами. Одобрение Bitcoin ETF произошло потому, что BTC стал основным стандартом оценки стоимости криптовалют. Одобрение Ethereum ETF, с одной стороны, связано с тем, что ETH долгое время занимал второе место по рыночной капитализации, с другой стороны, потому что сеть Ethereum является в настоящее время самой ценной публичной цепочкой для активов RWA.
RWA является важной связью между традиционными финансами и миром криптовалют, которая постепенно становится независимым нарративом в 2024 году. В качестве финансового центра Азии, Управление денежного обращения Гонконга в августе 2024 года запустило проект песочницы Ensemble для содействия токенизированным приложениям. По состоянию на май 2025 года, проект завершил реализацию нескольких RWA проектов, включая зарядные станции, солнечные электростанции и т.д. Фонд Huaxia также запустил первый в Азиатско-Тихоокеанском регионе розничный токенизированный фонд, базовые активы которого составляют краткосрочные депозиты в гонконгских долларах, токены выпускаются на блокчейне Ethereum.
Эти политические меры и реализация проектов демонстрируют высокую степень внимания Гонконга к области RWA. По состоянию на май 2025 года общая стоимость активов RWA в сети Ethereum превышает 7 миллиардов долларов, а общая стоимость активов стейблкоинов превышает 120 миллиардов долларов, что является первым показателем среди публичных цепей, образуя огромный пул активов. Введение услуг по застейкать в Гонконге, возможно, направлено на участие в строительстве управления сетью Ethereum и дальнейшее развитие этой ключевой области RWA.
Основные узлы ETH считаются важными contributors для безопасности сети и имеют значительное влияние на управление экосистемой и направления развития. Например, в Q4 2024 DeSci станет новым актуальным нарративом, а основными двигателями этого процесса будут такие важные фигуры отрасли, как основатель Ethereum Виталик и другие. Lido, занимающий 26,3% рынка стейкинга Ethereum, также имеет сильное влияние в сообществе благодаря своему основателю. Таким образом, можно увидеть, что услуги стейкинга не только могут повысить доходность пользователей, но и укрепить влияние Гонконга в сообществе Ethereum, что в свою очередь поможет развить соответствующую экосистему RWA.
![Что означает запуск услуги за staking ETF на спотовый Эфир от Комиссии по ценным бумагам Гонконга для крипторынка?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-619fed675f3a066bafad1927116e16fa.webp(
4. Заключение
Гонконг, сделав прорывы в политике экосистемы Ethereum и разработке сектора RWA, заложил основу для следующего этапа развития. Одобрив услуги по застейканию ETF на Эфир, Гонконг не только укрепил свое положение как инновационного хаба Web3 в Азии, но и продемонстрировал стратегическую дальновидность в области RWA. Сеть Ethereum, обладая активами RWA на сумму более 7 миллиардов долларов и преимуществами инфраструктуры стабильных монет, становится ключевым мостом между традиционными финансами и миром криптовалют.
С учетом того, что Управление валюты Гонконга продвигает реализацию проектов токенизации реальных активов и учреждения выпускают фонды на блокчейне, Гонконг привлекает больше проектов RWA благодаря политическим льготам и совместимости технологий. В будущем, с увеличением влияния в управлении Ethereum и оптимизацией модели доходов от стейкинга, Гонконг, вероятно, станет ключевым узлом для выпуска, торговли и соблюдения норм активов RWA в Азии, создавая больше инновационных практик на стыке реальной экономики и технологий блокчейн.
![Что означает запуск услуг по застейканию спотового ETF Эфира Гонконгской комиссии по ценным бумагам для крипторынка?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-34ce771965211259e0ed723e544c6235.webp(
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
9 Лайков
Награда
9
4
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
SchrodingerAirdrop
· 08-15 06:58
застейкать эта волна сможет заработать сколько?
Посмотреть ОригиналОтветить0
FloorPriceNightmare
· 08-15 06:54
Эй, бык! Наконец-то не нужно, чтобы все кричали "бей!"
Запуск услуги по застейканию ETF на Эфир в Гонконге задает новый вектор развития RWA в Азии
Значение запуска услуги по застейканию спотового ETF на Эфир Комиссией по ценным бумагам Гонконга
7 апреля 2025 года, во время Гонконгского Web3 фестиваля, Комиссия по ценным бумагам и фьючерсам Гонконга выпустила циркуляр о предоставлении услуг по застейканию на платформах торговли виртуальными активами. Регулятор отметил, что осознает потенциальные преимущества застейкания для повышения безопасности блокчейн-сетей и возможности получения дохода для инвесторов.
После выпуска циркуляра фонды Huaxia и Bosera, выпустившие спотовый ETF на Эфир, быстро отреагировали. 11 апреля Bosera объявила, что ее ETF на Эфир получил разрешение на застейкать до 30% своих активов в Эфире с 25 апреля. 18 апреля Huaxia также объявила о запуске услуги застейка для своего ETF на Эфир, став вторым фондом в Гонконге, предлагающим такую услугу.
застейкать является основной характеристикой PoS блокчейнов, отличающей их от PoW блокчейнов. Инвесторы могут застыкать свои токены управления PoS блокчейна на узлах или платформах ликвидного стекинга, получая распределение доходов от сети. Это приносит не только пассивный доход, но и активный доход.
В сравнении, хотя многие публичные фонды в Гонконге также выпустили продукты ETF на биткойн, но PoW блокчейн не имеет механизма стейкинга. Так называемый стейкинг BTC в цепочке на самом деле является услугой кредитования после мостирования на EVM блокчейн. Фонд ETF на биткойн, выступающий в качестве хранителя, не имеет права занимать активы клиентов, поэтому инвесторы не могут получать активный доход через стейкинг.
Гонконгская комиссия по ценным бумагам и фьючерсам одобрила услуги по застейканию ETF на Эфир раньше, чем комиссия по ценным бумагам и биржам США, что имеет историческое значение для создания Гонконгом центра Web3 в Азии. Это демонстрирует глубокое изучение механизмов распределения доходов в блокчейне со стороны гонконгских регуляторов и показывает активное и открытое отношение правительства Гонконга к криптоиндустрии. Для традиционных финансовых инвесторов фактические доходы, которые могут принести услуги по застейканию ETF, заслуживают большего внимания. Далее будет проанализирована доходность от застейкания ETH и ее влияние на индустрию Web3 в Гонконге.
1. Анализ доходности от застейкания Эфира
Фонды Huaxia и Bosera одновременно запустили услуги по застейканию ETF на Эфир в апреле, которые предоставляются узлами бирж OSL и Hashkey соответственно. Поскольку конкретные суммы, выделенные для инвесторов, еще не раскрыты, в данной статье будет проведен сравнительный анализ на основе доходности застейкания ETH в блокчейне.
1.1 механизмы застеки Эфира и доходы на блокчейне
Механизм стейкинга публичной цепочки Ethereum можно кратко описать следующим образом: публичная цепочка состоит из серверных узлов, распределенных по всему миру, обеспечивающих сеть для транзакций на цепочке. При подтверждении транзакции трейдер должен оплатить Gas-стоимость узлам. Чтобы стать квалифицированным узлом, помимо аппаратного обеспечения необходимо застейкать 32 ETH в официальный контракт. Узлы могут получать вознаграждение за блоки, MEV( максимальная извлекаемая ценность) доход и чаевые за фронт-раннинг. Владельцы ETH, если у них недостаточно средств для управления узлом, могут косвенно получать долю от доходов узлов, застейкав средства у таких провайдеров, как Lido.
Доходность от стейкинга ETH определяется по следующей формуле: застейкать收益率 = ( блок奖励 + MEV费用 + Tips费用) / заステейкать ETH总价值
Согласно статистическим данным, в ноябре 2022 года, во время медвежьего рынка криптовалют, APY за стейкинг ETH( стабильно составлял более 5%. А в декабре 2024 года, на этапе бычьего рынка, APY составил всего около 3,3%. В мае 2025 года APY за стейкинг ETH составил 3,07%, с точки зрения финансового управления это не является высокодоходным продуктом.
Факторы, влияющие на доходность от застейка, можно дополнительно разбить. После принятия предложения EIP-1599 вознаграждение за блоки, получаемое узлами, остается относительно стабильным. Основные колебания APY вызваны краткосрочным всплеском доходов от MEV и Tips. Например, 9 мая 2023 года APY от застейка ETH возрос до 10,66%, из которых доходность от вознаграждений за блоки составила 3,81%, доход от MEV - 3,54%, доход от Tips - 3,31%.
Это связано с резким увеличением объема торгов Memecoin проекта PEPE в то время. В начале мая, после того как рыночная капитализация PEPE взлетела в 70 раз, началось резкое падение, и FOMO-эмоции инвесторов привели к большому количеству торгов, некоторые пользователи платили высокие чаевые, чтобы первыми осуществить сделки. В то же время узлы получали больше MEV, манипулируя сортировкой сделок.
Важно отметить, что доходы от MEV и Tips связаны только с узлами, создающими блоки, и не распределяются равномерно. Поэтому доходы от стейкинга ETF 华夏 и 博时 будут зависеть от работы узлов OSL и Hashkey.
![Что означает запуск службы застыковки спотового ETF Эфира Советом по ценным бумагам Гонконга для крипторынка?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-762401fafedbeb5f8b2ae8cf4e144cd5.webp(
) 1.2 Эфир vs SOL заステкать收益率对比
По сравнению с другими публичными цепями, доходность от заステйка ETH не так конкурентоспособна. В мае 2025 года доходность от заステйка на цепи SOL составила 8.70%, что на 5 процентных пунктов выше, чем у ETH. Это также делает держателей SOL более склонными к заステйку. В настоящее время ставка заステйка SOL ### общее количество заステйка/общее количество выпуска ( составляет 67.97%, в то время как у ETH лишь 28.56%.
Одной из важных причин постоянного снижения доходности от застейкать ETH является предложение EIP-1559. Это предложение направлено на снижение уровня инфляции Эфира и оптимизацию экономической модели. До внедрения EIP-1559 узлы могли получать базовую плату за транзакции и чаевые. После внедрения базовая плата за газ уничтожается, и узлы получают только чаевые, что приводит к значительному снижению доходов.
В отличие от этого, Solana выбирает промежуточный путь: 50% базового сбора сжигается, а 50% добавляется в виде вознаграждений для узлов. Таким образом, стейкеры SOL получают дополнительную долю от Gas-издержек. Учитывая, что Gas-издержки на цепочке Solana продолжают расти, в первом квартале 2025 года они впервые превзойдут Эфир, став первыми по Gas-издержкам среди публичных цепей, что дополнительно увеличивает доходы узлов и стейкеров.
В целом, для традиционных инвесторов сложность операций по застейканию SOL на блокчейне высока. Застейкание ETF на Эфире увеличивает доходность без повышения порога, что является знаковым шагом в прогрессе финансовых услуг при переходе от Web2 к Web3. Инвесторы могут рассматривать это как дополнительный дивиденд примерно 3% на основе токеновых активов.
![Что означает запуск услуги по застейкать спот ETF Эфир Гонконгской комиссии по ценным бумагам для крипторынка?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-341e6bc232e31fa4fe9766aa5c927951.webp(
2. Долгосрочные последствия застейкания Ethereum ETF в Гонконге
Сравнивая отношение Гонконга и США к криптовалютным ETF, США раньше запустили биткойн ETF и имеют глобальный демонстрационный эффект. Но в области Ethereum ETF Гонконгская комиссия по ценным бумагам сделала шаг вперед, одобрив создание 15 апреля 2024 года, а 30 апреля три продукта быстро запустились.
Скорость одобрения Ethereum ETF в США медленнее, чем в Гонконге. Биткойн ETF был одобрен только в мае 2024 года, через 4 месяца, а Ethereum ETF в США был одобрен только к концу июля, когда продукты BlackRock и Fidelity официально вышли на рынок. С точки зрения реализации и исполнения политики, Гонконг занимает преимущество в вопросах Ethereum ETF. Тем не менее, США, будучи мировым финансовым центром, по-прежнему обладает непревзойденным преимуществом в ликвидности. К концу 2024 года объем Ethereum ETF BlackRock достиг 3,584 миллиарда долларов.
В сравнении, размер ETF в Гонконге значительно меньше. К концу 2024 года общий размер ETF на Эфир от компаний 华夏, 博时 и 嘉实 составит около 6,346 миллиона долларов, что лишь около 1% от аналогичных продуктов в США.
С точки зрения финансовых продуктов, Гонконгский Ethereum ETF получает долю от Gas-оплат через услуги по застейканию, что дает ему явное преимущество по сравнению с американскими продуктами. Теоретически, пользователи, владеющие американским ETF, должны выкупить и оформить подписку на гонконгский ETF, чтобы стремиться к более высокой доходности.
Но на самом деле ситуация обстоит иначе: после запуска услуг по стейкингу Гонконгским ETF в апреле 2025 года, заявки на покупку не увеличились значительно. Во время роста цен на ETH в мае, Гонконгский ETF только 12 и 13 мая показал чистый приток в 610000 и 700000 долларов соответственно. Американский ETF также не испытал масштабных выкупов, наоборот, с 24 по 28 апреля он накопил чистый приток в 230 миллионов долларов.
Это явление можно объяснить с трех точек зрения:
Гонконг одобрил застыковку ETF на виртуальные активы, что является долгосрочной положительной политикой, но в краткосрочной перспективе это вряд ли значительно увеличит масштаб. По мере углубления образовательной работы на рынке и совершенствования инфраструктуры ожидается, что долгосрочные эффекты этой политики постепенно проявятся.
![Что означает запуск услуг по застейкать Спот ETF Эфир от HK SFC для крипто рынка?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3814406a0d32447e5fc023928547bef1.webp(
3. Перспективы экосистемы Ethereum в Гонконге и развитие RWA
Некоторые читатели могут задаться вопросом, почему Solana ETF не推出ается быстрее и не предоставляется услуга застейкать? Это нужно рассмотреть с точки зрения отношений между криптовалютой и традиционными финансами. Одобрение Bitcoin ETF произошло потому, что BTC стал основным стандартом оценки стоимости криптовалют. Одобрение Ethereum ETF, с одной стороны, связано с тем, что ETH долгое время занимал второе место по рыночной капитализации, с другой стороны, потому что сеть Ethereum является в настоящее время самой ценной публичной цепочкой для активов RWA.
RWA является важной связью между традиционными финансами и миром криптовалют, которая постепенно становится независимым нарративом в 2024 году. В качестве финансового центра Азии, Управление денежного обращения Гонконга в августе 2024 года запустило проект песочницы Ensemble для содействия токенизированным приложениям. По состоянию на май 2025 года, проект завершил реализацию нескольких RWA проектов, включая зарядные станции, солнечные электростанции и т.д. Фонд Huaxia также запустил первый в Азиатско-Тихоокеанском регионе розничный токенизированный фонд, базовые активы которого составляют краткосрочные депозиты в гонконгских долларах, токены выпускаются на блокчейне Ethereum.
Эти политические меры и реализация проектов демонстрируют высокую степень внимания Гонконга к области RWA. По состоянию на май 2025 года общая стоимость активов RWA в сети Ethereum превышает 7 миллиардов долларов, а общая стоимость активов стейблкоинов превышает 120 миллиардов долларов, что является первым показателем среди публичных цепей, образуя огромный пул активов. Введение услуг по застейкать в Гонконге, возможно, направлено на участие в строительстве управления сетью Ethereum и дальнейшее развитие этой ключевой области RWA.
Основные узлы ETH считаются важными contributors для безопасности сети и имеют значительное влияние на управление экосистемой и направления развития. Например, в Q4 2024 DeSci станет новым актуальным нарративом, а основными двигателями этого процесса будут такие важные фигуры отрасли, как основатель Ethereum Виталик и другие. Lido, занимающий 26,3% рынка стейкинга Ethereum, также имеет сильное влияние в сообществе благодаря своему основателю. Таким образом, можно увидеть, что услуги стейкинга не только могут повысить доходность пользователей, но и укрепить влияние Гонконга в сообществе Ethereum, что в свою очередь поможет развить соответствующую экосистему RWA.
![Что означает запуск услуги за staking ETF на спотовый Эфир от Комиссии по ценным бумагам Гонконга для крипторынка?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-619fed675f3a066bafad1927116e16fa.webp(
4. Заключение
Гонконг, сделав прорывы в политике экосистемы Ethereum и разработке сектора RWA, заложил основу для следующего этапа развития. Одобрив услуги по застейканию ETF на Эфир, Гонконг не только укрепил свое положение как инновационного хаба Web3 в Азии, но и продемонстрировал стратегическую дальновидность в области RWA. Сеть Ethereum, обладая активами RWA на сумму более 7 миллиардов долларов и преимуществами инфраструктуры стабильных монет, становится ключевым мостом между традиционными финансами и миром криптовалют.
С учетом того, что Управление валюты Гонконга продвигает реализацию проектов токенизации реальных активов и учреждения выпускают фонды на блокчейне, Гонконг привлекает больше проектов RWA благодаря политическим льготам и совместимости технологий. В будущем, с увеличением влияния в управлении Ethereum и оптимизацией модели доходов от стейкинга, Гонконг, вероятно, станет ключевым узлом для выпуска, торговли и соблюдения норм активов RWA в Азии, создавая больше инновационных практик на стыке реальной экономики и технологий блокчейн.
![Что означает запуск услуг по застейканию спотового ETF Эфира Гонконгской комиссии по ценным бумагам для крипторынка?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-34ce771965211259e0ed723e544c6235.webp(