Ликвидный стейкинг и повторное застейкание: рыночные возможности и инновации

Ликвидный стейкинг彻底改变ил управление активами в PoS сетях. Превратив традиционно неликвидные застейканные активы в торгуемые токены, он предоставляет пользователям большую гибкость и больше возможностей для получения прибыли. Эта инновация позволяет застейкателям использовать свои активы для участия в DeFi-активностях или для проведения операций с кредитным плечом, не снимая стейк.

В сети Ethereum децентрализованный протокол повторного стекинга далее развивает эту концепцию. Пользователи могут хранить ликвидные стейкинг-токены (LST) в смарт-контракте и получать токены, представляющие более высокий уровень стекинга. Эти токены не только содержат стоимость и вознаграждения оригинального стекинга, но также могут получать доход от дополнительных сетевых активностей.

Рынок ликвидного стейкинга за короткие несколько лет значительно вырос, общая заблокированная стоимость выросла с 30 миллионов долларов до более чем 57 миллиардов долларов. Однако коэффициенты стейкинга между различными блокчейн-сетями все еще имеют значительные различия. Например, коэффициент стейкинга Solana превышает 70%, что значительно выше, чем 27% в Ethereum. Однако LST в сети Solana составляет лишь 6% от объема стейкинга, в то время как в Ethereum этот показатель превышает 40%.

Эта разница предоставляет огромные рыночные возможности для инновационных проектов в экосистеме Solana. Введение новых опций重质押 и содействие конкурентной среде могут предоставить стейкерам Solana больше гибкости, увеличенную ликвидность и дополнительные возможности для получения прибыли. Это не только удовлетворяет растущий спрос на DeFi, но и создает пространство для более эффективных и разнообразных решений по стейкингу.

Основные компоненты инновационного протокола

Инновации в ликвидных пулах

Некоторый протокол запустил инновационный ликвидный пул, целью которого является упрощение процесса торговли и застекивания LST на Solana. Этот гибкий крупный пул позволяет бесшовный обмен между различными LST. Когда пользователь покупает LST за SOL, количество получаемых LST может быть немного меньше ожидаемого, поскольку LST накапливают застекированные вознаграждения со временем, что увеличивает их стоимость.

Данный ликвидный пул использует данные о застейканных пулах Solana для точного ценообразования LST, избегая проблем с эффективностью, которые могут возникнуть у традиционных AMM при низкой ликвидности или крупных сделках. После того как пользователи внесут LST в пул, они получат токены, представляющие вознаграждения за застейканные LST и торговые сборы в пуле.

Стратегия распределения пула поощряет создание новых LST, резервируя 20% пространства для утвержденных новых LST. Каждый новый LST требует не менее 1000 SOL и регулируется в зависимости от его стоимости и недавней доходности. Оставшиеся 80% используются для смешивания существующих LST и торговых вознаграждений, с целью достижения разнообразной доходности и высокого объема торгов.

валидатор LST

Токены LST валидатора представляют собой токены, которые обозначают отношения стейкинга между пользователем и конкретным валидатором. Эти токены увеличиваются в стоимости с накоплением вознаграждений за стейкинг, предоставляя пользователям гибкий и эффективный способ стейкинга. По сравнению с традиционным стейкингом, токены LST валидатора упрощают процесс стейкинга и избегают длительного времени ожидания при его отмене.

Основные преимущества LST валидаторов включают:

• Помогите валидаторам выделиться, выпуская собственные токены и предлагая уникальные награды
• Позволяет застейкать участникам участвовать в более широких DeFi-активностях, увеличивая возможности получения прибыли
• Уменьшить потребность в создании специализированных ликвидных пулов, чтобы мелкие валидаторы могли конкурировать с крупными валидаторами
• Способствование децентрализации и конкурентоспособности сети валидаторов

Резервный фонд

Резервный пул предоставляет глубокую ликвидность для всех LST на Solana, решая ключевые проблемы в экосистеме стейкинга. Он упрощает процесс выкупа LST, позволяя пользователям немедленно обменивать LST на SOL, не дожидаясь традиционного периода охлаждения для разложения.

Основные функции резервного пула включают:

• Поддержка различных DeFi протоколов для принятия любых LST в качестве залога
• Помогать мелким валидаторам легче конкурировать с крупными валидаторами, предоставляя общий источник ликвидности.
• Способствовать децентрализации сети, предоставляя пользователям больше выбора и более высокую доходность

Маршрутизатор

Маршрутизатор — это инструмент, предназначенный для упрощения обмена между различными LST на блокчейне Solana. Он обеспечивает бесшовный обмен между любыми LST, перемещая застейканные аккаунты между пулами и унифицируя ликвидность всех LST.

Основные характеристики маршрутизатора:

• Упрощение и повышение эффективности обмена между LST.
• Взимается фиксированная комиссия в размере 0,01% за каждую операцию обмена LST на SOL
• Увеличила ликвидность и доступность LST в экосистеме DeFi

Сравнение рынка

Сравнение с лидерами

Доминирующий стейкинг-протокол на Эфириуме стал ключевым элементом этой экосистемы, его ликвидные стейкинг-токены широко принимаются и стали "долларом стейкинговых активов". Однако такая централизация также вызывает обеспокоенность по поводу децентрализации сети.

В отличие от этого, новые протоколы на Solana приняли другой подход. Они осознали, что LST по своей сути являются взаимозаменяемыми, просто обернутыми в стейкинговые счета. Таким образом, их стратегия сместилась в сторону создания многослойной LST среды, а не прямого соперничества с другими стейкинговыми пулами.

Эта концепция сотрудничества, а не конкуренции, направлена на создание инфраструктуры, поддерживающей различные LST. Сосредоточившись на расширении общего рынка застыковки, а не на доминировании на рынке, новые протоколы стремятся создать более децентрализованную и кооперативную экосистему на Solana.

Сравнение с местными конкурентами

Нативные протоколы Solana, такие как Jito, привлекли значительное внимание благодаря аирдропам и интеграции с основными протоколами Solana, став доминирующими на рынке LST Solana. JitoSOL от Jito стал ведущим LST, имея наивысший APY, TVL и объем торгов в основных ликвидных пулах.

Ключевые особенности Jito включают:

• Сотрудничество с ведущими протоколами усилило его присутствие в экосистеме
• Максимизация извлекаемой ценности через инновационный клиент Solana и блокчейн-движок (MEV)
• Технические преимущества позволяют предоставлять более высокие вознаграждения за заステкать и оптимизировать порядок сделок.

Однако доминирование Jito также вызвало беспокойство о здоровье экосистемы Solana, аналогично ситуации с Lido на Ethereum.

В отличие от этого, новые протоколы сосредотачиваются на предоставлении надежной инфраструктурной поддержки, обеспечивая стабильность и безопасность экосистемы Solana. Ключевыми характеристиками являются многократные ликвидные пулы LST, резервные пулы и маршрутизаторы, которые способствуют мгновенному снятию застыковки и эффективному обмену токенов LST.

Анализ перспектив

Положительные факторы

1. Уникальный резервный и маршрутизаторный подход предоставляет пользователям высокоэффективные способы выкупа и обмена LST.
2. Масштабные резервные ликвидности обеспечивают моментальный выкуп для держателей LST и уменьшают проскальзывание.
3. Снизить порог создания LST, способствуя децентрализации и конкуренции в сети валидаторов.
4. TVL быстро растет, становясь одним из основных протоколов на Solana, что демонстрирует сильную рыночную приемлемость.

Потенциальные риски

1. Столкновение с жесткой конкуренцией со стороны устоявшихся игроков, таких как Jito.
2. Успех тесно связан с ростом и стабильностью экосистемы Solana.
3. Будущие возможные механизмы сокращения стейкинга могут повлиять на привлекательность стейкинга и LST.
4. Инновационные механизмы могут столкнуться с проблемами в понимании и принятии пользователями.
5. Как и все криптопротоколы, подвержены риску регулирующего контроля и потенциальных изменений в законодательстве.

Заключение

Ликвидный стейкинг и инновации в области повторного стейкинга кардинально меняют способы управления активами в PoS сетях. Новые протоколы, предлагая гибкие решения и способствуя децентрализации, открывают новые возможности для экосистемы Solana. С развитием рынка эти инновации могут оказать глубокое влияние на ландшафт стейкинга в Solana и заслуживают постоянного внимания.