Законодательство о стейблкоинах лишь начало, отрасль шифрования сталкивается с глубинными изменениями
Недавно в США был впервые представлен специализированный законопроект о шифровании, который имеет знаковое значение. Это знаменует собой официальное установление регуляторной структуры для шифрования на крупнейшем финансовом рынке мира, но это лишь начало регуляторного процесса. Более сложная регуляторная система все еще находится в стадии разработки.
Новые правила позволят использовать ETH или биткойн для повседневных расходов и, возможно, будут включены в инвестиционный портфель пенсионных фондов и 401k. Этот прорыв стал возможен благодаря поддержке высшего руководства, но реакция рынка оказалась неожиданной. Несмотря на позитивные новости, цена биткойна ниже уровня прошлой недели. Этот феномен "позитивные новости ведут к пику" не является первым случаем, что показывает высокую спекулятивную атмосферу на рынке.
Тем не менее, в долгосрочной перспективе прогнозы по-прежнему оптимистичны. Годовой рост биткойна уже значителен, и краткосрочные колебания цен не могут скрыть фундаментальные изменения, вызванные улучшением рыночной структуры и регуляторной базы. Стоит отметить, что несколько крупных банков заявили о намерении запустить собственные стейблкоины или токенизированные депозиты, что показывает, что процесс трансформации финансовых учреждений может ускориться быстрее, чем ожидалось.
Этот этап принесет два фундаментальных изменения: во-первых, глубокая интеграция шифрования валюты и финансовых технологий, перестройка финансовой инфраструктуры; во-вторых, традиционная платежная система столкнется с структурными преобразованиями, и значимость платежных гигантов может значительно снизиться в течение следующего десятилетия.
Однако на рынке также существует точка зрения, что следует с осторожностью относиться к быстрому замещению платежных гигантов. Компании, такие как Visa и MasterCard, накопили десятилетний опыт в обслуживании клиентов, обработке споров и управлении торговцами, и эта основная конкурентоспособность в краткосрочной перспективе трудно заменима. Тем более, если такие гиганты, как Alipay, решат выйти на рынок стейблкоинов, ситуация на рынке станет еще более сложной.
В условиях снижения доходности эмитенты стейблкоинов, зависящие от доходности спреда, столкнутся с вызовами. Инвесторы могут обратиться к области DeFi в поисках более высокой доходности. В течение следующих трех лет могут появиться сегментированные стейблкоины для различных сценариев, и рынок будет развиваться в разнообразном направлении.
С точки зрения бенефициаров, традиционные финансовые учреждения, токенизированные валютные рынки и сфера DeFi могут стать крупнейшими победителями. В то же время, посредники, такие как региональные банки и инвестиционные банки, могут столкнуться с большими рисками. Законы развития капитализма указывают на снижение транзакционных издержек и повышение благосостояния потребителей, шифрование технологий преобразует структуру капитальных рынков.
Курс ETH/BTC в последнее время значительно возрос, что отражает серьезные изменения в ожиданиях рынка. Массовые покупки со стороны учреждений по хранению цифровых активов стали основным двигателем, и ключевая логика заключается в том, что Ethereum станет инфраструктурным слоем для экосистемы стейблкоинов. Несмотря на то, что у ETH все еще есть основные проблемы, такие как экономическая модель, факторы, такие как инновации в организационной культуре и улучшение регулирующей среды, приносят существенное улучшение фундаментальных показателей.
В области шифрования все еще существует когнитивный разрыв: когда политика становится новостью, новые инвесторы начинают обращать внимание, рынок еще не был в достаточной мере оценен. В механизме работы рынка существует интересный парадокс: чем более децентрализованная система, тем больше требуется централизированного лидерства на рынке.
В последнее время несколько крупных шифрования компаний подали заявки на IPO, но система оценки явно разделилась. Оценка некоторых частных проектов составляет всего 35% от оценки их публичных аналогов, в то время как коэффициент цена/прибыль у одной из торговых платформ достигает 60. Ожидается, что в четвертом квартале появится больше случаев IPO, и рынок может начать восстанавливаться в конце этого года или в начале следующего.
На макроуровне текущие данные в основном соответствуют ожиданиям, оснований для снижения ставок недостаточно. Необходимо обращать внимание на потенциальное влияние политического вмешательства на независимость Федеральной резервной системы, что может привести к ухудшению долгосрочной инфляции. Вероятность снижения ставок в этом году практически исключена, ключевым моментом является то, сможет ли Федеральная резервная система сохранить независимость в своей политике.
В целом, индустрия шифрования сталкивается с глубокими изменениями. Совершенствование регуляторной структуры, присоединение традиционных финансовых учреждений, появление новых бизнес-моделей и другие факторы совместно способствуют развитию отрасли в более зрелом и регулируемом направлении. Несмотря на то, что краткосрочные рыночные колебания трудно избежать, долгосрочные перспективы остаются светлыми.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Регуляторная рамка установлена, шифрование индустрия сталкивается с глубокими изменениями
Законодательство о стейблкоинах лишь начало, отрасль шифрования сталкивается с глубинными изменениями
Недавно в США был впервые представлен специализированный законопроект о шифровании, который имеет знаковое значение. Это знаменует собой официальное установление регуляторной структуры для шифрования на крупнейшем финансовом рынке мира, но это лишь начало регуляторного процесса. Более сложная регуляторная система все еще находится в стадии разработки.
Новые правила позволят использовать ETH или биткойн для повседневных расходов и, возможно, будут включены в инвестиционный портфель пенсионных фондов и 401k. Этот прорыв стал возможен благодаря поддержке высшего руководства, но реакция рынка оказалась неожиданной. Несмотря на позитивные новости, цена биткойна ниже уровня прошлой недели. Этот феномен "позитивные новости ведут к пику" не является первым случаем, что показывает высокую спекулятивную атмосферу на рынке.
Тем не менее, в долгосрочной перспективе прогнозы по-прежнему оптимистичны. Годовой рост биткойна уже значителен, и краткосрочные колебания цен не могут скрыть фундаментальные изменения, вызванные улучшением рыночной структуры и регуляторной базы. Стоит отметить, что несколько крупных банков заявили о намерении запустить собственные стейблкоины или токенизированные депозиты, что показывает, что процесс трансформации финансовых учреждений может ускориться быстрее, чем ожидалось.
Этот этап принесет два фундаментальных изменения: во-первых, глубокая интеграция шифрования валюты и финансовых технологий, перестройка финансовой инфраструктуры; во-вторых, традиционная платежная система столкнется с структурными преобразованиями, и значимость платежных гигантов может значительно снизиться в течение следующего десятилетия.
Однако на рынке также существует точка зрения, что следует с осторожностью относиться к быстрому замещению платежных гигантов. Компании, такие как Visa и MasterCard, накопили десятилетний опыт в обслуживании клиентов, обработке споров и управлении торговцами, и эта основная конкурентоспособность в краткосрочной перспективе трудно заменима. Тем более, если такие гиганты, как Alipay, решат выйти на рынок стейблкоинов, ситуация на рынке станет еще более сложной.
В условиях снижения доходности эмитенты стейблкоинов, зависящие от доходности спреда, столкнутся с вызовами. Инвесторы могут обратиться к области DeFi в поисках более высокой доходности. В течение следующих трех лет могут появиться сегментированные стейблкоины для различных сценариев, и рынок будет развиваться в разнообразном направлении.
С точки зрения бенефициаров, традиционные финансовые учреждения, токенизированные валютные рынки и сфера DeFi могут стать крупнейшими победителями. В то же время, посредники, такие как региональные банки и инвестиционные банки, могут столкнуться с большими рисками. Законы развития капитализма указывают на снижение транзакционных издержек и повышение благосостояния потребителей, шифрование технологий преобразует структуру капитальных рынков.
Курс ETH/BTC в последнее время значительно возрос, что отражает серьезные изменения в ожиданиях рынка. Массовые покупки со стороны учреждений по хранению цифровых активов стали основным двигателем, и ключевая логика заключается в том, что Ethereum станет инфраструктурным слоем для экосистемы стейблкоинов. Несмотря на то, что у ETH все еще есть основные проблемы, такие как экономическая модель, факторы, такие как инновации в организационной культуре и улучшение регулирующей среды, приносят существенное улучшение фундаментальных показателей.
В области шифрования все еще существует когнитивный разрыв: когда политика становится новостью, новые инвесторы начинают обращать внимание, рынок еще не был в достаточной мере оценен. В механизме работы рынка существует интересный парадокс: чем более децентрализованная система, тем больше требуется централизированного лидерства на рынке.
В последнее время несколько крупных шифрования компаний подали заявки на IPO, но система оценки явно разделилась. Оценка некоторых частных проектов составляет всего 35% от оценки их публичных аналогов, в то время как коэффициент цена/прибыль у одной из торговых платформ достигает 60. Ожидается, что в четвертом квартале появится больше случаев IPO, и рынок может начать восстанавливаться в конце этого года или в начале следующего.
На макроуровне текущие данные в основном соответствуют ожиданиям, оснований для снижения ставок недостаточно. Необходимо обращать внимание на потенциальное влияние политического вмешательства на независимость Федеральной резервной системы, что может привести к ухудшению долгосрочной инфляции. Вероятность снижения ставок в этом году практически исключена, ключевым моментом является то, сможет ли Федеральная резервная система сохранить независимость в своей политике.
В целом, индустрия шифрования сталкивается с глубокими изменениями. Совершенствование регуляторной структуры, присоединение традиционных финансовых учреждений, появление новых бизнес-моделей и другие факторы совместно способствуют развитию отрасли в более зрелом и регулируемом направлении. Несмотря на то, что краткосрочные рыночные колебания трудно избежать, долгосрочные перспективы остаются светлыми.