Риски и вызовы на рынке цифровых активов: анализ события флеш-падения токена MANTRA
На волне цифровой экономики рынок криптоактивов сталкивается с беспрецедентными рисками и вызовами. С одной стороны, это внешние ограничения и регулирование, с другой стороны, скрываются серьезные проблемы манипуляции и информационной асимметрии.
14 апреля 2025 года в 4 часа утра рынок криптовалют снова вызвал бурю. Токен MANTRA(OM), когда-то названный "индикатором соблюдения RWA", в нескольких централизованных биржах одновременно столкнулся с принудительным закрытием позиций, цена рухнула с 6 долларов до 0,5 доллара, дневное падение превысило 90%, рыночная капитализация evaporировала на 5,5 миллиарда долларов, игроки на контрактах потеряли 58 миллионов долларов. На первый взгляд, это выглядит как буря ликвидности, но на самом деле это была заранее спланированная высококонтрольная и кросс-платформенная "игра по сбору урожая". В этой статье мы глубоко проанализируем причины данного флеш-падения, раскроем правду за ним и обсудим направление будущего развития отрасли Web3, а также способы предотвращения подобных инцидентов в будущем.
Один. Сравнение событий флеш-падения OM и падения LUNA
Событие флеш-падения OM имеет сходства с крахом LUNA экосистемы Terra в 2022 году, но причины различны:
Падение LUNA: в основном вызвано раскреплением стейблкоина UST, алгоритмический механизм стейблкоинов зависит от балансировки предложения LUNA, когда UST отклоняется от привязки 1:1 к доллару, система попадает в "смертельную спираль", LUNA падает с более чем 100 долларов до почти 0 долларов, что является системным недостатком дизайна.
OM флеш-падение: исследование показывает, что это событие связано с рыночными манипуляциями и проблемами ликвидности, затрагивающими принудительное ликвидирование на централизованных биржах и высокую контролируемость со стороны команды, а не с недостатками в дизайне токена.
Оба вызывают рыночную панику, но LUNA - это крах экосистемы, а OM больше похож на дисбаланс рыночной динамики.
Два, структура контроля - 90% команды и спекулянты тайно удерживают
Система управления с очень высокой концентрацией
По данным мониторинга на блокчейне, команда MANTRA и связанные с ней адреса в сумме владеют 792 миллиона OM, что составляет около 90% от общего объема предложения, в то время как в действительном обращении находится менее 88 миллионов токенов, что составляет около 2%. Такая потрясающая концентрация держания приводит к серьезному дисбалансу в объемах торговли и ликвидности на рынке, что позволяет крупным игрокам легко влиять на колебания цен в периоды низкой ликвидности.
Этапный аирдроп и стратегия блокировки — создание ложного ажиотажа
Проект MANTRA использует многоступенчатую схему разблокировки, постоянно увеличивая период исполнения, чтобы превратить трафик сообщества в инструменты долгосрочного замораживания.
Первоначально выпущено 20%, чтобы быстро расширить рыночное признание;
Первая месяц резкого разблокирования, далее 11 месяцев линейного распределения, создавая иллюзию начального процветания;
Часть токенов разблокируется с коэффициентом всего 10%, оставшиеся токены будут постепенно переданы в течение трех лет, чтобы снизить начальный объем оборота.
Эта стратегия на первый взгляд кажется научным распределением, на самом деле она использует высокие обязательства для привлечения инвесторов. Когда настроение пользователей начинает восстанавливаться, команда проекта вводит механизм голосования по управлению, чтобы перераспределить ответственность в форме "сообщественного консенсуса", но на практике голосующие права сосредоточены в руках команды проекта или связанных сторон, что приводит к высокой контролируемости результатов, создавая ложный торговый бум и ценовую поддержку.
Внебиржевая сделка со скидкой и арбитраж
50% скидка на продажу: Сообщество получило множество утечек, указывающих на то, что OM массово распродается на внебиржевом рынке с 50% скидкой, привлекая частные инвестиционные фонды и крупных держателей.
Связь между оффчейном и ончейном: арбитражники покупают OM по низкой цене вне биржи, затем переводят его на централизованную биржу, создавая ажиотаж и объем торгов в ончейне, привлекая больше розничных инвесторов. Этот двойной цикл "срезания травы на оффчейне и создания шумихи на ончейне" дополнительно усиливает колебания цен.
Флеш-падение MANTRA, его исторические проблемы также заложили опасность для данного события:
"Разгон" ярлыка "комплаенс RWA": проект MANTRA завоевал доверие рынка благодаря своей поддержке "комплаенс RWA", заключив соглашение о токенизации на 1 миллиард долларов с гигантом недвижимости ОАЭ Damac и получив лицензию VARA VASP, что привлекло множество институциональных и розничных инвесторов. Однако, комплаенс-лицензия не принесла реальной рыночной ликвидности и распределения активов, а наоборот, стала прикрытием для контроля команды, которая использовала лицензию на Ближнем Востоке для привлечения средств, а регуляторное одобрение стало маркетинговым инструментом.
OTC продажа: По сообщениям, MANTRA за последние два года собрала более 500 миллионов долларов через OTC-продажу, функционируя по принципу постоянного выпуска новых токенов для поглощения давления со стороны предыдущих инвесторов, формируя цикл "новое на старое, старое на новое". Эта модель зависит от постоянной ликвидности, и как только рынок не сможет поглотить разблокированные токены, это может привести к краху системы.
Юридические споры: в 2024 году Высший суд Гонконга рассматривает дело MANTRA DAO, связанное с обвинениями в присвоении активов, суд требует от шести членов раскрытия финансовой информации, что само по себе поднимает вопросы управления и прозрачности.
Четыре. Более глубокий анализ причин флеш-падения
1. Механизм ликвидации и риск-модель вышли из строя
Разделение параметров риска на нескольких платформах:
Разные централизованные биржи имеют разные параметры риск-менеджмента для OM, такие как ( максимальное плечо, поддерживаемый уровень маржи и точки автоматического сокращения позиций ), что приводит к тому, что одна и та же позиция сталкивается с совершенно разными порогами ликвидации на разных платформах. Когда на какой-либо платформе в период низкой ликвидности срабатывает автоматическое сокращение позиций ( auto-deleveraging, ADL ), ордера на продажу выходят на другие платформы, что вызывает "каскадные ликвидации" ( cascading liquidations ).
Слепая зона хвостового риска в модели риска:
Большинство централизованных бирж используют модели VAR( Value at Risk), основанные на исторической волатильности, которые недостаточно оценивают экстренные рыночные события( tail events) и не могут смоделировать сценарии "разрыва" или "исчерпания ликвидности". Как только глубина рынка резко падает, модели VAR выходят из строя, а активируемые рисковые контрольные команды только усугубляют давление ликвидности.
2. Движение средств на блокчейне и действия маркет-мейкеров
Перевод крупных горячих кошельков и вывод маркет-мейкеров:
FalconX горячий кошелек за 6 часов перевел 33 миллиона OM(≈20,73 миллиона долларов США) на несколько централизованных бирж, что, по всей видимости, связано с ликвидацией позиций маркет-мейкеров или хедж-фондов. Маркет-мейкеры обычно держат нейтральные позиции в высокочастотных стратегиях, но в условиях ожидаемой экстремальной волатильности для снижения рыночных рисков они часто выбирают вывод предоставленной двусторонней ликвидности, что приводит к быстрому расширению спреда(spread).
Увеличительный эффект алгоритмической торговли:
Некоторые автоматические стратегии количественного маркет-мейкера активируют модуль "флеш-падение" ( flash selling module ), когда цена OM падает ниже ключевой поддержки 5% от 10-дневной скользящей средней (, что приводит к арбитражу между индексными контрактами и спотовым рынком, что дополнительно усугубляет давление на спотовые продажи и резкий рост ставки финансирования бессрочных контрактов, формируя порочный круг "ставка финансирования - ценовой разрыв - ликвидация".
) 3. Неравенство информации и отсутствие механизма предупреждения
Запоздалое предупреждение на блокчейне и реакция сообщества:
Несмотря на наличие зрелых инструментов мониторинга в цепочке, которые могут в реальном времени предупреждать о крупных переводах, проект и основные централизованные биржи не создали замкнутый цикл "предупреждение - управление рисками - сообщество", что привело к тому, что сигналы о движении средств в цепочке не были преобразованы в действия по управлению рисками или объявления сообщества.
Поведение инвесторов с точки зрения поведенческой экономики: эффект стада:
В условиях отсутствия авторитетных источников информации, розничные инвесторы и малые учреждения полагаются на социальные медиа и рыночные уведомления. Когда цена быстро падает, паническое закрытие позиций переплетается с "ловлей дна", что в краткосрочной перспективе увеличивает объем торгов. ### Объем торгов за 24 часа увеличился на 312% по сравнению с предыдущим днем ( и волатильность ). Историческая волатильность за 30 минут на некоторое время превысила 200% (.
Пять, размышления о секторе и системные рекомендации по мерам
Для противодействия подобным событиям и предотвращения повторения аналогичных рисков в будущем, мы предлагаем следующие меры, исключительно для справки:
) 1. Унифицированная и динамическая система управления рисками
Стандартизация отрасли: разработка кроссплатформенного соглашения о клиринге, включая взаимную доступность порогов клиринга, совместное время реального обмена ключевыми параметрами и снимками позиций крупных держателей; динамическое управление рисками с буферизацией, запуск "периода буфера" после активации клиринга, позволяющий другим платформам предоставлять лимитированные заявки на покупку или алгоритмическим маркет-мейкерам участвовать в буферизации, чтобы избежать мгновенного массового давления продаж.
Укрепление модели рисков на конце: внедрение стресс-тестирования и моделирования экстремальных сценариев, интеграция в систему управления рисками модулей симуляции "ликвидного шока" и "кросс-продуктового сжатия", регулярное проведение системных учений.
2. Децентрализация и инновации в страховых механизмах
Децентрализованная клиринговая цепь: основанная на смарт-контрактах система клиринга, которая выводит логику клиринга и параметры управления рисками на блокчейн, все клиринговые транзакции открыты и могут быть проверены. Используя кросс-цепочные мосты и оракулы для синхронизации цен на нескольких платформах, как только цена опускается ниже порога, узлы сообщества竞价 завершает клиринг, доходы и штрафы автоматически распределяются в страховой фонд.
Флеш-падение страхование: Запуск основанного на опционах продукта страхования от флеш-падения: когда цена OM падает более чем на установленный порог в заданное время, страховой контракт автоматически компенсирует часть убытков держателя. Страховая ставка динамически корректируется в зависимости от исторической волатильности и концентрации средств на блокчейне.
3. Прозрачность в цепочке и строительство экосистемы предупреждений
Прогнозный движок поведения крупных держателей: проект должен сотрудничать с платформой анализа данных для разработки модели "Address Risk Score"###ARS(, чтобы оценить потенциальные адреса крупных переводов. Адреса с высоким ARS, при совершении крупных переводов, автоматически вызывают предупреждение платформы и сообщества.
Комитет по управлению рисками сообщества: состоит из представителей проекта, ключевых консультантов, основных маркетмейкеров и представителей пользователей, отвечает за оценку значительных событий на блокчейне и принятие решений по управлению рисками платформы, а при необходимости публикует уведомления о рисках или рекомендации по корректировке управления рисками.
) 4. Образование инвесторов и повышение устойчивости рынка
Платформа симуляции крайних рыночных условий: разработка имитационной торговой среды, позволяющей пользователям практиковать стратегии остановки убытков, сокращения позиций, хеджирования и т.д. в условиях симуляции крайних рыночных ситуаций, повышая осведомленность о рисках и способности к реагированию.
Продукты с градуированной ликвидностью: в зависимости от различных уровней риска предлагаются продукты с градуированной ликвидностью: для низкого уровня риска используется традиционная модель расчета; для высокого уровня риска необходимо дополнительно уплатить "гарантийный депозит от хвостового риска" и участвовать в фонде страхования от флеш-падения.
Заключение
Событие флеш-падения MANTRA###OM( стало не только значительным сотрясением в области криптовалют, но и суровым испытанием для общей системы управления рисками и проектирования механизмов в отрасли. Экстремальная концентрация позиций, ложная бурная рыночная деятельность и недостаточная взаимосвязь контроля рисков между платформами стали основой для этой "игры на сбор урожая".
Только через стандартизированный риск-менеджмент на межплатформенном уровне, децентрализованное клиринг и инновации в страховании, строительство экосистемы прозрачных предупреждений на блокчейне, а также образование инвесторов по поводу экстремальных рыночных условий можно fundamentally улучшить способность рынка Web3 к устойчивости к потрясениям, предотвратив повторение подобных "флеш-падений" в будущем и построив более стабильную и надежную экосистему.
![$OM повторяет сценарий LUNA? Крупные игроки контролируют 90%, раскрываем правду о флеш-падении цен])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-034b1e50f5d9cfedd59880d3fef0a9bb.webp(
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
АНАЛИЗ СИТУАЦИИ С ФЛЕШ-ПАДЕНИЕМ MANTRA: КОНТРОЛЬ РЫНОЧНОЙ ТЕНДЕНЦИИ И НЕЭФФЕКТИВНОСТЬ УПРАВЛЕНИЯ РИСКАМИ ВЫЗВАЛИ ШТУРМ В КРИПТОРЫНКЕ
Риски и вызовы на рынке цифровых активов: анализ события флеш-падения токена MANTRA
На волне цифровой экономики рынок криптоактивов сталкивается с беспрецедентными рисками и вызовами. С одной стороны, это внешние ограничения и регулирование, с другой стороны, скрываются серьезные проблемы манипуляции и информационной асимметрии.
14 апреля 2025 года в 4 часа утра рынок криптовалют снова вызвал бурю. Токен MANTRA(OM), когда-то названный "индикатором соблюдения RWA", в нескольких централизованных биржах одновременно столкнулся с принудительным закрытием позиций, цена рухнула с 6 долларов до 0,5 доллара, дневное падение превысило 90%, рыночная капитализация evaporировала на 5,5 миллиарда долларов, игроки на контрактах потеряли 58 миллионов долларов. На первый взгляд, это выглядит как буря ликвидности, но на самом деле это была заранее спланированная высококонтрольная и кросс-платформенная "игра по сбору урожая". В этой статье мы глубоко проанализируем причины данного флеш-падения, раскроем правду за ним и обсудим направление будущего развития отрасли Web3, а также способы предотвращения подобных инцидентов в будущем.
Один. Сравнение событий флеш-падения OM и падения LUNA
Событие флеш-падения OM имеет сходства с крахом LUNA экосистемы Terra в 2022 году, но причины различны:
Падение LUNA: в основном вызвано раскреплением стейблкоина UST, алгоритмический механизм стейблкоинов зависит от балансировки предложения LUNA, когда UST отклоняется от привязки 1:1 к доллару, система попадает в "смертельную спираль", LUNA падает с более чем 100 долларов до почти 0 долларов, что является системным недостатком дизайна.
OM флеш-падение: исследование показывает, что это событие связано с рыночными манипуляциями и проблемами ликвидности, затрагивающими принудительное ликвидирование на централизованных биржах и высокую контролируемость со стороны команды, а не с недостатками в дизайне токена.
Оба вызывают рыночную панику, но LUNA - это крах экосистемы, а OM больше похож на дисбаланс рыночной динамики.
Два, структура контроля - 90% команды и спекулянты тайно удерживают
Система управления с очень высокой концентрацией
По данным мониторинга на блокчейне, команда MANTRA и связанные с ней адреса в сумме владеют 792 миллиона OM, что составляет около 90% от общего объема предложения, в то время как в действительном обращении находится менее 88 миллионов токенов, что составляет около 2%. Такая потрясающая концентрация держания приводит к серьезному дисбалансу в объемах торговли и ликвидности на рынке, что позволяет крупным игрокам легко влиять на колебания цен в периоды низкой ликвидности.
Этапный аирдроп и стратегия блокировки — создание ложного ажиотажа
Проект MANTRA использует многоступенчатую схему разблокировки, постоянно увеличивая период исполнения, чтобы превратить трафик сообщества в инструменты долгосрочного замораживания.
Эта стратегия на первый взгляд кажется научным распределением, на самом деле она использует высокие обязательства для привлечения инвесторов. Когда настроение пользователей начинает восстанавливаться, команда проекта вводит механизм голосования по управлению, чтобы перераспределить ответственность в форме "сообщественного консенсуса", но на практике голосующие права сосредоточены в руках команды проекта или связанных сторон, что приводит к высокой контролируемости результатов, создавая ложный торговый бум и ценовую поддержку.
Внебиржевая сделка со скидкой и арбитраж
50% скидка на продажу: Сообщество получило множество утечек, указывающих на то, что OM массово распродается на внебиржевом рынке с 50% скидкой, привлекая частные инвестиционные фонды и крупных держателей.
Связь между оффчейном и ончейном: арбитражники покупают OM по низкой цене вне биржи, затем переводят его на централизованную биржу, создавая ажиотаж и объем торгов в ончейне, привлекая больше розничных инвесторов. Этот двойной цикл "срезания травы на оффчейне и создания шумихи на ончейне" дополнительно усиливает колебания цен.
![$OM повторяет сценарий LUNA? Спекулянты контролируют 90%, раскрываем правду о флеш-падении цены
Три. Исторические вопросы MANTRA
Флеш-падение MANTRA, его исторические проблемы также заложили опасность для данного события:
"Разгон" ярлыка "комплаенс RWA": проект MANTRA завоевал доверие рынка благодаря своей поддержке "комплаенс RWA", заключив соглашение о токенизации на 1 миллиард долларов с гигантом недвижимости ОАЭ Damac и получив лицензию VARA VASP, что привлекло множество институциональных и розничных инвесторов. Однако, комплаенс-лицензия не принесла реальной рыночной ликвидности и распределения активов, а наоборот, стала прикрытием для контроля команды, которая использовала лицензию на Ближнем Востоке для привлечения средств, а регуляторное одобрение стало маркетинговым инструментом.
OTC продажа: По сообщениям, MANTRA за последние два года собрала более 500 миллионов долларов через OTC-продажу, функционируя по принципу постоянного выпуска новых токенов для поглощения давления со стороны предыдущих инвесторов, формируя цикл "новое на старое, старое на новое". Эта модель зависит от постоянной ликвидности, и как только рынок не сможет поглотить разблокированные токены, это может привести к краху системы.
Юридические споры: в 2024 году Высший суд Гонконга рассматривает дело MANTRA DAO, связанное с обвинениями в присвоении активов, суд требует от шести членов раскрытия финансовой информации, что само по себе поднимает вопросы управления и прозрачности.
Четыре. Более глубокий анализ причин флеш-падения
1. Механизм ликвидации и риск-модель вышли из строя
Разделение параметров риска на нескольких платформах:
Разные централизованные биржи имеют разные параметры риск-менеджмента для OM, такие как ( максимальное плечо, поддерживаемый уровень маржи и точки автоматического сокращения позиций ), что приводит к тому, что одна и та же позиция сталкивается с совершенно разными порогами ликвидации на разных платформах. Когда на какой-либо платформе в период низкой ликвидности срабатывает автоматическое сокращение позиций ( auto-deleveraging, ADL ), ордера на продажу выходят на другие платформы, что вызывает "каскадные ликвидации" ( cascading liquidations ).
Слепая зона хвостового риска в модели риска:
Большинство централизованных бирж используют модели VAR( Value at Risk), основанные на исторической волатильности, которые недостаточно оценивают экстренные рыночные события( tail events) и не могут смоделировать сценарии "разрыва" или "исчерпания ликвидности". Как только глубина рынка резко падает, модели VAR выходят из строя, а активируемые рисковые контрольные команды только усугубляют давление ликвидности.
2. Движение средств на блокчейне и действия маркет-мейкеров
Перевод крупных горячих кошельков и вывод маркет-мейкеров:
FalconX горячий кошелек за 6 часов перевел 33 миллиона OM(≈20,73 миллиона долларов США) на несколько централизованных бирж, что, по всей видимости, связано с ликвидацией позиций маркет-мейкеров или хедж-фондов. Маркет-мейкеры обычно держат нейтральные позиции в высокочастотных стратегиях, но в условиях ожидаемой экстремальной волатильности для снижения рыночных рисков они часто выбирают вывод предоставленной двусторонней ликвидности, что приводит к быстрому расширению спреда(spread).
Увеличительный эффект алгоритмической торговли:
Некоторые автоматические стратегии количественного маркет-мейкера активируют модуль "флеш-падение" ( flash selling module ), когда цена OM падает ниже ключевой поддержки 5% от 10-дневной скользящей средней (, что приводит к арбитражу между индексными контрактами и спотовым рынком, что дополнительно усугубляет давление на спотовые продажи и резкий рост ставки финансирования бессрочных контрактов, формируя порочный круг "ставка финансирования - ценовой разрыв - ликвидация".
) 3. Неравенство информации и отсутствие механизма предупреждения
Запоздалое предупреждение на блокчейне и реакция сообщества:
Несмотря на наличие зрелых инструментов мониторинга в цепочке, которые могут в реальном времени предупреждать о крупных переводах, проект и основные централизованные биржи не создали замкнутый цикл "предупреждение - управление рисками - сообщество", что привело к тому, что сигналы о движении средств в цепочке не были преобразованы в действия по управлению рисками или объявления сообщества.
Поведение инвесторов с точки зрения поведенческой экономики: эффект стада:
В условиях отсутствия авторитетных источников информации, розничные инвесторы и малые учреждения полагаются на социальные медиа и рыночные уведомления. Когда цена быстро падает, паническое закрытие позиций переплетается с "ловлей дна", что в краткосрочной перспективе увеличивает объем торгов. ### Объем торгов за 24 часа увеличился на 312% по сравнению с предыдущим днем ( и волатильность ). Историческая волатильность за 30 минут на некоторое время превысила 200% (.
Пять, размышления о секторе и системные рекомендации по мерам
Для противодействия подобным событиям и предотвращения повторения аналогичных рисков в будущем, мы предлагаем следующие меры, исключительно для справки:
) 1. Унифицированная и динамическая система управления рисками
Стандартизация отрасли: разработка кроссплатформенного соглашения о клиринге, включая взаимную доступность порогов клиринга, совместное время реального обмена ключевыми параметрами и снимками позиций крупных держателей; динамическое управление рисками с буферизацией, запуск "периода буфера" после активации клиринга, позволяющий другим платформам предоставлять лимитированные заявки на покупку или алгоритмическим маркет-мейкерам участвовать в буферизации, чтобы избежать мгновенного массового давления продаж.
Укрепление модели рисков на конце: внедрение стресс-тестирования и моделирования экстремальных сценариев, интеграция в систему управления рисками модулей симуляции "ликвидного шока" и "кросс-продуктового сжатия", регулярное проведение системных учений.
2. Децентрализация и инновации в страховых механизмах
Децентрализованная клиринговая цепь: основанная на смарт-контрактах система клиринга, которая выводит логику клиринга и параметры управления рисками на блокчейн, все клиринговые транзакции открыты и могут быть проверены. Используя кросс-цепочные мосты и оракулы для синхронизации цен на нескольких платформах, как только цена опускается ниже порога, узлы сообщества竞价 завершает клиринг, доходы и штрафы автоматически распределяются в страховой фонд.
Флеш-падение страхование: Запуск основанного на опционах продукта страхования от флеш-падения: когда цена OM падает более чем на установленный порог в заданное время, страховой контракт автоматически компенсирует часть убытков держателя. Страховая ставка динамически корректируется в зависимости от исторической волатильности и концентрации средств на блокчейне.
3. Прозрачность в цепочке и строительство экосистемы предупреждений
Прогнозный движок поведения крупных держателей: проект должен сотрудничать с платформой анализа данных для разработки модели "Address Risk Score"###ARS(, чтобы оценить потенциальные адреса крупных переводов. Адреса с высоким ARS, при совершении крупных переводов, автоматически вызывают предупреждение платформы и сообщества.
Комитет по управлению рисками сообщества: состоит из представителей проекта, ключевых консультантов, основных маркетмейкеров и представителей пользователей, отвечает за оценку значительных событий на блокчейне и принятие решений по управлению рисками платформы, а при необходимости публикует уведомления о рисках или рекомендации по корректировке управления рисками.
) 4. Образование инвесторов и повышение устойчивости рынка
Платформа симуляции крайних рыночных условий: разработка имитационной торговой среды, позволяющей пользователям практиковать стратегии остановки убытков, сокращения позиций, хеджирования и т.д. в условиях симуляции крайних рыночных ситуаций, повышая осведомленность о рисках и способности к реагированию.
Продукты с градуированной ликвидностью: в зависимости от различных уровней риска предлагаются продукты с градуированной ликвидностью: для низкого уровня риска используется традиционная модель расчета; для высокого уровня риска необходимо дополнительно уплатить "гарантийный депозит от хвостового риска" и участвовать в фонде страхования от флеш-падения.
Заключение
Событие флеш-падения MANTRA###OM( стало не только значительным сотрясением в области криптовалют, но и суровым испытанием для общей системы управления рисками и проектирования механизмов в отрасли. Экстремальная концентрация позиций, ложная бурная рыночная деятельность и недостаточная взаимосвязь контроля рисков между платформами стали основой для этой "игры на сбор урожая".
Только через стандартизированный риск-менеджмент на межплатформенном уровне, децентрализованное клиринг и инновации в страховании, строительство экосистемы прозрачных предупреждений на блокчейне, а также образование инвесторов по поводу экстремальных рыночных условий можно fundamentally улучшить способность рынка Web3 к устойчивости к потрясениям, предотвратив повторение подобных "флеш-падений" в будущем и построив более стабильную и надежную экосистему.
![$OM повторяет сценарий LUNA? Крупные игроки контролируют 90%, раскрываем правду о флеш-падении цен])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-034b1e50f5d9cfedd59880d3fef0a9bb.webp(