Bit Küçük Geyik 2025 Yılı İlk Çeyrek Finansal Rapor Analizi ve Beklentileri

Son günlerde, bir kripto para madencilik şirketi 2025 mali yılının birinci çeyreğine ait mali raporunu açıkladı. Verilere göre, şirketin birinci çeyrek geliri 70.10 milyon dolar olup, yıllık bazda %41.3 azalmıştır, ancak çeyrek bazında %1.6'lık küçük bir artış göstermiştir. Bununla birlikte, kendi işletme gelirleri 37.20 milyon dolar olup, yıllık bazda %10.4'lük bir düşüş kaydedilmiştir.

Dikkate değer olan, şirketin konsolide brüt karında 3.2 milyon dolar zarar meydana gelmesi ve brüt kar marjının -%4.6 olmasıdır. Bu, esasen Bhutan bölgesinin kuru mevsime girmesi nedeniyle elektrik fiyatlarının artması ve şirketin yerel madeni geçici olarak kapatmasıyla ilgilidir. Ancak, ikinci çeyrekteki su mevsiminin gelmesiyle elektrik fiyatları 0.042 dolar/kWh seviyesine gerilemiştir.

Şirketin yeni madencilik cihazı Seal'in satışları 4.1 milyon dolar olarak gerçekleşti ve bu, madencilik cihazı satış işinin resmi olarak başlamasını simgeliyor. Düzeltilmiş EBITDA, -56.1 milyon dolar iken, 2024 yılının aynı döneminde pozitif 27.3 milyon dolar oldu. Net kâr 410 milyon dolara ulaştı ve bu, daha önce kaydedilen dönüştürülebilir tahvillerin (448.7 milyon dolar) ve bazı kripto para opsiyonlarının (58.4 milyon dolar) gerçeğe uygun değerinin geri alınmasından kaynaklanmaktadır.

Şirketin 2025 yılının ilk çeyreğindeki peşin ödemeleri 382 milyon dolara yükseldi, bu da 2024 yılının dördüncü çeyreğindeki 310 milyon dolara göre bir artış göstermektedir. Bu miktar, mevcut en büyük film çekimi için gerekli olan fonları karşılamak için yeterlidir. Seal02 madencilik makineleri gönderilmeye başlandı ve gelecekteki kendi işletme ve satış stratejileri rakiplerin fiyatlandırmasına göre ayarlanacaktır. Eğer piyasa rekabeti sert olursa, şirket kendi madencilik sahalarını kullanma önceliğini artıracaktır. Ayrıca, Seal03 madencilik makineleri de ilk çeyrekte film çekimini tamamladı ve şu anda test aşamasındadır, 2025 yılının üçüncü çeyreğinin sonu veya dördüncü çeyreğinde kendi madencilik sahalarında kullanıma ve dış satışa sunulması beklenmektedir.

ABD'nin tarife politikası doğrultusunda, şirket ikinci çeyrekte Kuzey Amerika montaj tesisinin inşasını tamamlamayı planlıyor. Sonrasında, Kuzey Amerika bölgesindeki satışlar yerelleştirilmiş montajdan elde edilecektir. Bu, maliyetleri yaklaşık %10 artıracak olsa da, mevcut Güneydoğu Asya bölgesindeki tarifelere kıyasla bu artış göz ardı edilebilir. Aynı zamanda, Güneydoğu Asya'daki montaj tesisleri, ABD dışındaki madencilik taleplerini karşılamaya devam edecektir.

Şirket, küresel elektrik altyapısının inşasını hızlandırıyor. İkinci çeyrek sonuna kadar, küresel kullanılabilir elektrik kapasitesinin 1.6GW'ye yakın olması bekleniyor ve yıl sonuna kadar 1.8GW'ye ulaşması umuluyor. Nisan itibarıyla, şirketin kendi madencilik tesislerinin hash oranı 12.5Eh/s'ye ulaştı ve Ekim'e kadar 40Eh/s'ye çıkması bekleniyor, yıl sonunda bu seviyeyi aşması umuluyor.

En son Seal01 ve Seal02 madencilik makineleri Mart ayında kendi madencilik sahalarında kullanılmaya başlandı, ancak şirketin toplam madencilik maliyeti hala rakiplerine göre %20'den fazla daha düşük. Eski madencilik makinelerinin tamamen değiştirilmesiyle bu maliyet avantajı daha da belirgin hale gelecektir. İkinci çeyrekten itibaren, aylık üretimin üstel bir artış göstermesi bekleniyor.

Son zamanlarda, Bitcoin fiyatı yükseliş ivmesini yeniden kazanarak önceki 109.000$/adetlik tarihi zirveyi aşma ihtimali taşıyor. ABD ticaret savaşının arka planında, doların seyri baskı altında, Bitcoin alternatif bir varlık olarak, altın benzeri bir güvenli liman özelliği göstermeye başladı. Ayrıca, ABD Merkez Bankası son zamanlarda "ortalama enflasyon" politikasını benimseyerek, Haziran’da erken bir faiz indirimine gidebilir, yıl boyunca faiz indirim beklentisi bir kezden üçe yükseldi. Bu faktörler, Bitcoin fiyatına destek sağlıyor.

Geçen yılın dördüncü çeyreği ve bu yılın birinci çeyreğindeki geçiş sürecini takiben, şirket kritik bir anı迎来. Önümüzdeki birkaç çeyrekte, madenci geliştirme hızının ve kendi madencilik alanlarının devreye alma hızının önemli gözlem noktaları haline geleceği bekleniyor. 2025'in birinci çeyreğindeki işletme durumu, önümüzdeki iki yıl içinde belki de en kötü dönem olabilir, ancak bu aynı zamanda bir işletme dönüm noktasının yaklaşmakta olduğunu gösteriyor. Kuzey Amerika Bitcoin madencilik hisseleri arasında, bu şirket hâlâ en potansiyelli seçenek olarak öne çıkıyor.