Yeniden Stake Etme Heyecanı: Çoklu Proje Risk Analizi ve En İyi Uygulamalar

Pazarın Restaking kavramına olan ilgisi artarken, Eigenlayer tabanlı birçok Restaking projesi ortaya çıkmaktadır. Restaking'in temel fikri, kullanıcıların staking paylarını diğer projelerin kullanımına sunarak Ethereum Beacon staking katmanının güven mekanizmasını paylaşmaktır. Bu model, kullanıcılara daha yüksek getiriler sağlamakla kalmaz, aynı zamanda diğer projelerin ETH Beacon katmanıyla aynı seviyede konsensüs güveni ve güvenlik garantilerinden faydalanmasını sağlar.

Yatırımcıların farklı Restaking projeleri arasındaki potansiyel riskleri daha iyi anlamalarına yardımcı olmak amacıyla, piyasada öne çıkan Restaking protokollerini ve LST varlıklarını derinlemesine araştırdık ve ilgili riskleri sistematik bir şekilde gözden geçirdik. Bu tür bir analiz, kullanıcıların yüksek getiri peşinde koşarken, ilgili riskleri daha iyi değerlendirmelerine ve yönetmelerine olanak tanımayı amaçlamaktadır.

Restaking ana risk noktaları

Şu anda piyasada bulunan Restaking protokollerinin çoğu EigenLayer temelinde inşa edilmiştir. Restaking'e katılan kullanıcılar için başlıca karşılaşabilecekleri riskler şunlardır:

1. Sözleşme güvenlik riski

   • Kullanıcı, proje tarafının sözleşmesiyle doğrudan etkileşimde bulunmalı ve sözleşmenin saldırıya uğrama riskini üstlenmelidir.
   • EigenLayer sözleşti saldırıya uğrarsa, ilgili projelerin fon kaybına neden olabilir.
   • LST Restaking ve Native ETH Restaking, fonların saklanma şekli açısından farklılık gösterir, bu da farklı seviyelerde riskler doğurabilir.
   • Bazı proje ekiplerinin hassas yetkileri vardır ve belirli durumlarda kullanıcıların fon güvenliğini etkileyebilir.

2. LST Token Riski

   • LST tokeninin sabitlik kaybı durumu ortaya çıkabilir
   • LST sözleşme yükseltmesi veya saldırıya uğraması, LST değerinin sapmasına veya kaybına neden olabilir.

3. Çıkış Mekanizması Riski

   • EigenLayer dışında, çoğu popüler Restaking protokolü henüz doğrudan çekim özelliğini desteklemiyor.
   • Kullanıcılar, yatırımlarını terk etmek için likidite sağlamak amacıyla ikincil piyasalara güvenmek zorunda kalabilir.

Ana Akım Restaking Protokolü Risk Analizi

Mevcut piyasada bulunan ana Restaking protokollerine yönelik sistematik bir araştırma yaparak, aşağıda genel olarak mevcut olan sorunları tespit ettik:

1. Proje tamamlama oranı genel olarak düşük, çoğu henüz tam çekim mantığını gerçekleştirmedi.
2. Merkezi riskler belirgindir, kullanıcı varlıkları genellikle çoklu imza cüzdanları tarafından kontrol edilir ve potansiyel fon suistimali riski vardır.
3. İçerideki kötü niyetli davranışlar veya çoklu imza özel anahtarının kaybolması, varlık kaybına yol açabilir.

EigenLayer ile ilgili dikkat edilmesi gerekenler

Çoğu Restaking projesinin altyapısı olarak EigenLayer, bazı dikkate değer risk noktalarına da sahiptir:

1. Mevcut ana ağda dağıtılan sözleşmeler, özellikle AVS ve slash mekanizması olmak üzere, beyaz kitapta tanımlanan tüm işlevleri tamamen gerçekleştirmemiştir.
2. Yerel ETH Restaking sürecinde, kullanıcılar Beacon chain düğüm işletme riskini ekstra üstlenmek zorundadır.
3. AVS ve Slash mekanizmalarının henüz tam olarak uygulanmamış olması nedeniyle, kullanıcıların potansiyel mali kayıplardan kaçınmak için deleGate fonksiyonunu dikkatli kullanmaları önerilir.

Belirli Proje Risk Uyarısı

1. EigenPie

   • Sözleşme güncelleme yetkileri dağıtılmıştır, bazı MLRT token sözleşme güncelleme yetkileri hala EOA adresi tarafından kontrol edilmektedir.

2. KelpDAO

   • stETH fiyat hesaplama mekanizması belirli durumlarda arbitraj fırsatları yaratabilir

3. Renzo

   • OperatorDelegator yapılandırma sürecinde potansiyel bir fon dağıtım oranı hatası riski bulunmaktadır

LST token risk analizi

Ana akım LST tokenleri güvenlik, likidite ve merkeziyetsizlik gibi yönlerde farklılıklar göstermektedir. Kullanıcılar, Restaking'e katılacak varlıkları seçerken bu faktörleri dikkate almalıdır.

Restaking katılım önerisi

Restaking'e katılım riskini azaltmak için aşağıdaki önerileri sunuyoruz:

1. Fon Dağıtım Stratejisi

   • Büyük miktardaki fonların öncelikle EigenLayer'ın Native ETH yeniden stake edilmesini dikkate alması önerilir.
   • Likidite arayan kullanıcılar, katılım varlığı olarak stETH'i seçebilir.
   • Küçük miktar fonlar, EigenLayer'a dayalı diğer projelere makul bir şekilde katılabilir, ancak çıkış riski ve ikincil piyasa likiditesine dikkat edilmelidir.

2. Risk İzleme

   • Gelişmiş kullanıcılar sözleşme izleme yapılandırabilir, proje sözleşme güncellemeleri ve hassas işlemleri takip edebilir.
   • Piyasa koşullarına ve proje durumuna göre yatırım stratejisini otomatik olarak ayarlamak için otomasyon araçları kullanmayı düşünün.

Bu önlemleri alarak, yatırımcılar Restaking'in sunduğu yüksek getirilerin tadını çıkarırken ilgili riskleri daha iyi yönetebilir ve kontrol edebilirler.