Bitcoin, halka açık şirketlerin yeni gözdesi

Son günlerde, Bitcoin finans piyasalarının yeniden odak noktası haline geldi. Dün, Bitcoin fiyatı bir ara 73660 dolara fırladı ve neredeyse bu yılın 14 Mart'ında kaydedilen 73881.3 dolarlık tarihî zirveye ulaştı. Mevcut siyasi ortamda, piyasa genel olarak yıl sonunda Bitcoin'in 100000 dolara ulaşabileceğini öngörüyor.

Bu trend, halka açık şirketlerin de dikkatini çekti. Son zamanlarda, tanınmış bir teknoloji devi, ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'na (SEC) sunduğu belgede, 10 Aralık'taki hissedarlar toplantısında "Bitcoin'e yatırım değerlendirmesi" konusunu oylayacağını belirtti. Şirketin yönetim kurulu bu öneriye karşı çıkma tavsiyesinde bulunsa da, hissedarların tutumu farklılık gösteriyor.

Dünyanın en tanınmış şirketlerinden biri olarak, bu teknoloji devinin sadece Bitcoin'e yatırım yapmayı düşünmesi bile derin bir anlam taşıyor. Öte yandan, çoktan harekete geçmiş olan kurumsal yazılım şirketi, Bitcoin fiyatlarındaki artıştan büyük kazançlar elde ederek diğer halka açık şirketlere örnek olmuştur.

Teknoloji devleri Bitcoin'e yatırım yapmayı düşünüyor, yönetim kurulu karşıt görüşte

Piyasa etkisiyle, Bitcoin son zamanlarda yatırımcıların ilgisini tekrar üzerine çekti. 30 Ekim'de hafif bir düşüş yaşanmasına rağmen, yıl başından bu yana Bitcoin'in artışı %56'dan fazla oldu ve büyük piyasa hisseleri, orta ve küçük piyasa hisseleri, ABD ve Avrupa hisseleri, emtialar, devlet tahvilleri, altın, nakit, gelişen pazarlar ve gayrimenkul yatırım fonları dahil olmak üzere küresel büyük varlık sınıflarını geride bıraktı. Enflasyona karşı ve döngüsel etkilere karşı oldukça güçlü bir özellik sergiledi.

"Dijital altın" statüsü kesinleşti, bu sadece perakende yatırımcıları değil, aynı zamanda halka açık şirketlerin de ilgisini çekti. SEC belgelerine göre, bir teknoloji devinin Bitcoin'e yatırım yapmayı düşündüğü anlaşılıyor. Bu şirket, "Bitcoin'e yatırım değerlendirmesi" konusunu 10 Aralık'taki hisse sahipleri toplantısının oylama gündemine ekledi.

Bu öneri, şirketin "2025 Projesi" danışma kurulunun muhafazakâr düşünce kuruluşu Ulusal Kamu Politikası Araştırma Merkezi tarafından başlatılmıştır ve şirketin toplam varlıklarının en az %1'ini Bitcoin'e yatırmasını önermektedir. Gerekçesi ise "şirketler Bitcoin'i hissedar değerini korumak için bir korunma aracı olarak görmelidir". Bitcoin'in performansına bakıldığında, bu önerinin mantıklı olduğu ve varlık dağılımının çeşitlendirilmesinin de makul bir düşünce olduğu söylenebilir. Ancak, şirketin yönetim kurulu buna karşı çıkmaktadır.

Yönetim kurulu, bu konu hakkında oylama yapılmasına gerek olmadığına ve önerinin yeterince değerlendirildiğine inanıyor. Şirket, küresel finans ve yatırım hizmetleri ekibinin, çeşitlendirme ve enflasyona karşı koruma sağlayan varlıklar ile faiz oranlarının artışının yol açabileceği önemli ekonomik kayıplar riskini azaltan varlıklar dahil olmak üzere, çeşitli yatırım yapılabilir varlıkları kapsamlı bir şekilde değerlendirdiğini belirtti. Bitcoin ve diğer kripto paralar değerlendirme kapsamındadır, şirket ilgili trendleri ve gelişmeleri izlemeye devam edecektir.

Yönetim kurulu, volatilitenin kripto para yatırımlarını değerlendirirken anahtar bir faktör olduğunu vurguladı. Kripto varlıklar iyi bir yatırım seçeneği olabilir, ancak Bitcoin'in sert fiyat dalgalanmaları, halka açık şirketlerin bilanço üzerinde etkili olabilir, bu nedenle sağlam bir varlık seçeneği olarak görülmemektedir.

Ancak, önerinin nihai kararı çoğunluk hissedarlarının elindedir. Verilere göre, şirketin en büyük iki kurumsal hissedarı sırasıyla %8,95 ve %7,30 hisseye sahiptir. Bu kurumlardan biri kripto para birimlerine açık bir tutum sergilemekte ve Bitcoin ve Ethereum spot ETF'lerini piyasaya sürmüştür. Diğer kurum ise, müşterilerin Bitcoin ETF'si satın almasına izin vermeyeceklerini ve bu tür ürünlerin odaklandıkları geleneksel varlıklarla uyuşmadığını açıkça belirtmiştir.

Küçük hissedarların tutumları da farklılık gösteriyor, bu nedenle nihai oylama sonucu tahmin edilemez. Ancak sonuç ne olursa olsun, bu teknoloji devinin Bitcoin'e yatırım yapmayı düşünmesi derin bir anlam taşıyor ve Bitcoin'in ana akım bir varlık haline geldiğini gösteriyor.

Halka Açık Şirketlerin Bitcoin Yatırımı Yeni Bir Durum Değil

Aslında, halka açık şirketlerin Bitcoin'e yatırım yapması yeni bir durum değil. Verilere göre, şu anda 29 halka açık şirket Bitcoin bulunduruyor, toplam miktar 360.000 adet ve değeri 2.6 milyar doları aşıyor. Bunlar arasında en temsilci olanı bir kurumsal yazılım şirketidir.

Şirket, 11 Ağustos 2020'de Bitcoin alanına ilk adımını atarak 2.5 milyar dolar karşılığında 21,454 adet Bitcoin satın aldı ve bunu çeşitlendirilmiş varlık portföyüne dahil etti. Bu hamle, o dönemde piyasada büyük bir yankı uyandırdı ve Bitcoin'in ana akıma girmesi sürecinde önemli bir kilometre taşı haline geldi.

2020 yılından itibaren, bu şirket kararlılıkla Bitcoin satın alıp tutma stratejisini uygulamaktadır. 2024'ün üçüncü çeyreği itibarıyla, şirket toplamda yaklaşık 9.9 milyar dolar yatırım yaparak 252220 adet Bitcoin satın aldı ve dünya genelinde en fazla Bitcoin'e sahip olan halka açık şirket haline geldi. Son mali raporlar, şirketin önümüzdeki 3 yıl içinde daha fazla Bitcoin satın almak amacıyla 42 milyar dolar toplamayı planladığını göstermektedir.

Bu strateji şirkete yüksek getiriler sağladı. Şirketin Bitcoin satın alma ortalama fiyatı yaklaşık 39266 dolardı, oysa mevcut Bitcoin fiyatı 72000 doları aşmış durumda. Şirketin hisse senedi fiyatı da 25 yılın en yüksek seviyesine ulaştı ve piyasa değeri 50 milyar doları geçti. Raporlara göre, şirketin son iki yıldaki hisse performansı, tanınmış bir çip şirketi de dahil olmak üzere, neredeyse tüm büyük Amerikan hisselerini geride bıraktı.

Bunun dışında, başka bir tanınmış elektrikli araç üreticisi de büyük miktarda Bitcoin bulunduruyor. Şirket, ilk olarak 2021'in Şubat ayında 1.5 milyar dolar değerinde Bitcoin satın aldı. 2024'ün üçüncü çeyreği itibarıyla, şirketin elinde 763 milyon dolar değerinde Bitcoin bulunmakta ve bu, halka açık şirketler arasında dördüncü sırada yer almakta. Dikkate değer bir nokta ise, 2022'nin ikinci çeyreğinde %75 oranında azaltma yaptıktan sonra, şirketin ardışık 2 yıl boyunca Bitcoin satışı yapmamış olması, Bitcoin'e uzun vadeli bir olumlu yaklaşım sergilediğini göstermektedir.

Sonuç

Özetle, bazı şirketlerin yönetim kurullarının Bitcoin'e yatırım konusunda temkinli bir tutum sergilemesine rağmen, uzun vadede Bitcoin'in değerinin artması ve ana akıma girmesiyle birlikte, bunu bir varlık dağılımı parçası olarak almak halka açık şirketler için normal hale gelebilir. Şu anda, Bitcoin'in volatilitesi ve uyumluluk sorunları, halka açık şirketlerin karşılaştığı başlıca zorluklardır.

Sevinç verici olan, düzenleyici ortamın iyileşiyor olmasıdır. Amerika Birleşik Devletleri Finansal Muhasebe Standartları Kurulu (FASB) tarafından yayınlanan yeni düzenlemeler, 15 Aralık 2024 tarihinden sonra başlayacak mali yıllarda Bitcoin'in gerçeğe uygun değerle muhasebeleştirilmesini sağlayacaktır. Bu değişiklik, geçmişte halka açık şirketlerin finansal tablolarında Bitcoin değer artışını yansıtmakta zorlanmaları sorununu çözmeye yardımcı olmakta ve daha fazla halka açık şirketin Bitcoin'e yatırım yapmasının önündeki engelleri kaldırmaktadır.

Öngörülebilir bir şekilde, Bitcoin'in halka açık şirketlerin varlık dağılımındaki konumu sürekli olarak artabilir.