Trump'un şifreleme yasasını imzalaması, GENIUS Act ne anlama geliyor?

2025 yılının Temmuz ayının üçüncü haftası, Amerika Birleşik Devletleri yasama organı tarafından "Kripto Varlıklar Haftası" olarak tanımlandı: Federal Temsilciler Meclisi, sırasıyla "GENIUS Yasası", "CLARITY Yasası" ve "CBDC İzleme Karşıtı Ulusal Yasası"nı kabul etti. Bu yasalar arasında "GENIUS Yasası", 18 Temmuz'da Başkan Trump tarafından resmi olarak imzalanarak yürürlüğe girdi ve Amerika Birleşik Devletleri'nin federal düzeydeki ilk stabilcoin kapsamlı düzenleme çerçevesi haline geldi.

Bu yasama paketi, ABD'nin dijital finansal yeni düzeni sistematik olarak kurduğunu işaret ediyor, küresel para birimi dijitalleşme sürecinde doların etkisini güçlendirmeyi ve blok zinciri teknolojisi yenilikleri için net bir uyum yolu sağlamayı amaçlıyor.

##Yasanın Temeli: Dolar Egemenliği ve Stablecoin Uyumunun İki Kat Güçlendirilmesi "GENIUS Yasası" (tam adıyla "Amerika Birleşik Devletleri Stabilcoin Ulusal Yenilik Yasasını Yönlendirme ve Kurma")nın merkezi, stablecoin'leri dolar bazlı sisteme dahil etmektir. Yasaya göre:

• Teminat varlıklarının zorunlu olarak dolar cinsine çevrilmesi: Tüm uygun ödeme stablecoin'leri %100 nakit dolar, ABD Hazine tahvilleri veya yüksek likiditeye sahip varlık rezervleri ile desteklenmelidir, dolar dışı teminat modeli yasaktır;
• İhraç hakkının merkeziyeti: Yalnızca üç tür kuruluş yasal olarak stablecoin ihraç edebilir - federal ruhsatlı banka yan kuruluşları, federal veya eyalet düzenlemeleri altındaki banka dışı kuruluşlar ve 100 milyar doları aşan ihraç miktarları federal denetime tabi olmalıdır;
• Yabancı stablecoin rekabetini dışlama: Kanun yürürlüğe girdikten 3 yıl sonra, ABD'de kaydedilmemiş veya "eşdeğer düzenleme" onayı almamış yabancı stablecoinlerin ABD kullanıcılarına satışı yasaklanacaktır.

Bu hareket, ABD tahvillerine olan yeni talebi doğrudan teşvik etti. Tether (USDT) örneğinde olduğu gibi, elinde bulunan 98.5 milyar dolar ABD tahvilinin her %1 artışı, 1 aylık ABD tahvili getirisinin %3.8 düşmesine yol açmakta ve her yıl ABD hükümetine yaklaşık 15 milyar dolar faiz tasarrufu sağlamaktadır.

##Regülasyon Çerçevesi: Üç Katmanlı Yapı Politika Belirsizliğini Sonlandırıyor Trump yönetiminin düzenleyici çerçevesi, "yönetim katmanı - uygulama katmanı - protokol katmanı" tamamlayıcı mimarisini sunarak, önceki SEC ve CFTC'nin yetki tartışmalarını köklü bir şekilde değiştirdi:

• "GENIUS Yasası": Stabilcoin'in kendisine odaklanarak, onun ne menkul kıymet ne de ürün olduğuna dair yasal niteliğini netleştirir, çift düzenlemeden kaçınır;
• "CLARITY Yasası": Dijital varlıkları menkul kıymetler (SEC düzenlemesi) ve dijital ürünler (CFTC düzenlemesi) olarak ayırır, "merkeziyetsiz olgunluk değerlendirmesi" kavramını ilk kez ortaya koyar, açık kaynak, tek nokta kontrolü olmayan gibi koşullara uyan protokoller menkul kıymet yasası kısıtlamalarından muaf tutulabilir;
• "CBDC Karşıtı Tasarı": Fed'in perakende merkez bankası dijital para birimi çıkarmasını yasaklayarak, hükümetin programlanabilir para aracılığıyla finansal gözetim uygulamasını önlemektedir.

Bu sistem, DeFi ekosistemine yenilik alanı sağlıyor: yönetilmeyen protokoller, düğüm işletmecileri ve likidite havuzları sağlayıcıları "dijital varlık hizmet sağlayıcısı" olarak tanımlanmıyor, uyum yükümlülüğünden muaf.

##Coğrafi Niyet: Dolar Stablecoin'i SWIFT ve Zayıf Egemen Para Birimlerinin Yerine Geçirme Yasa tasarısının arkasında gizli olan, küresel finansal altyapıyı yeniden şekillendirme stratejik hedefi:

• SWIFT'in hakimiyetini aşındırmak: Özel dolar stablecoin'leri düşük maliyetli sınır ötesi ödemeler sağlayabilir, özellikle Latin Amerika, Afrika gibi yüksek enflasyonlu bölgelerde yerel para birimlerinin yerini alarak Avrupa Birliği'nin hakimiyetindeki SWIFT sistemini zayıflatabilir;
• "Dolarizasyonu Giderme" dalgasına karşı koymak: Küresel stablecoin talebini ABD Hazine tahvili satın alma gücüne dönüştürerek, dolar likidite egemenliğini güçlendirmek.

##Politika Sürekliliği: 30 Temmuz'da Bitcoin Stratejik Rezervi raporu veya açıklanması Trump'un şifreleme politikası tutarlı bir saldırı sergiliyor:

• 1 Ocak'tan itibaren üç idari karar imzalandı, çalışma grubu kurulması, Bitcoin rezervlerinin oluşturulması ve "boğma eylemi 2.0"nun kaldırılmasını kapsıyor (bu politika, kripto varlıklar şirketlerinin banka erişimini sınırlıyordu);
• Beyaz Saray dijital varlık danışmanı Bo Hines'in onayına göre, 30 Temmuz'da "Dijital Varlık Pazarları Başkanlık Çalışma Grubu Raporu" yayınlanacak, ulusal Bitcoin rezerv planını önermesi ve mali fonlar yerine el konulan varlıkları kullanarak pozisyon alması bekleniyor.

##Sonuç: Düzenleme Eşiği ve Sektörde Yeni Düzen 2025 yılı 28 Temmuz itibarıyla, Trump yönetimi "özel yenilik + dolar standardı" şeklinde yeni bir dijital varlık düzeni oluşturmuştur: Stabilcoin'leri ABD hazine tahvili ile bağlantılı araçlara dönüştüren GENIUS Yasası aracılığıyla, merkez bankası dijital para rekabetini boğmak için Anti-CBDC Yasası'nı kullanarak ve CLARITY Yasası ile zincir üzerindeki protokollerin serbest bırakılmasına olanak tanıyarak.

30 Temmuz'da rapor, Bitcoin stratejik rezerv detaylarını beklenildiği gibi ifşa ederse, "devletin Kripto Varlıklar tutması"nın marjinal bir politikadan ana akıma geçişini daha da teyit edecektir.