Sanal Varlık Pazar Dinamikleri: Hong Kong ETF'nin Listelenmesi, ABD Düzenleyici Görünümü ve Ethereum'un Niteliği Üzerine Tartışmalar

30 Nisan'da, 6 sanal varlık spot ETF'si Hong Kong borsaında resmi olarak işlem görmeye başladı. Bu ETF'ler Bosera, Huaxia ve Harvest üç fon şirketi tarafından sunulmuş olup, Bitcoin ve Eter gibi iki ana kripto para birimini kapsamaktadır.

Bir fon şirketinin üst düzey yöneticisi, medyaya verdiği röportajda, bu ETF'lerin piyasaya sürülmesinin, RMB'ye sahip yatırımcılara yeni yatırım seçenekleri sunduğunu belirtti. Pazarın açılma seviyesinin artmasıyla, gelecekte Çin anakarasında yatırımcılara daha fazla katılım fırsatı sunulabileceği öngörülüyor. Dikkat çekici bir nokta, şu anda bu ETF'lerin yalnızca Hong Kong sakinlerine açık olmasıdır.

İlk gün işlem verilerine göre, 6 sanal varlık spot ETF'sinin toplam işlem hacmi yaklaşık 12 milyon ABD doları, bu, ABD'deki benzer ürünlerin ilk gün 4.6 milyar dolarlık işlem hacmi ile karşılaştırıldığında oldukça büyük bir fark. Yine de, sektör uzmanları bunun Hong Kong yatırımcılarına alternatif varlık yatırımı kapılarını açtığını düşünüyor; uzun vadede pazar kabulünün kademeli olarak artması bekleniyor. Çin borsa performansının zayıf olması ve gayrimenkul pazarındaki dalgalanmalar gibi faktörler göz önüne alındığında, gelecekte daha fazla yüksek gelir grubunun çeşitli kanallar aracılığıyla Hong Kong'un kripto varlık ETF'lerine yatırım yapması mümkün.

Amerika'da, bir varlık yönetim şirketi, spot Ethereum ETF'sini Menkul Kıymetler Saklama ve Teminat Şirketi (DTCC) web sitesine EZET olarak dahil etmiştir. Bu, ticaret sürecinin ilk adımıdır, ancak düzenleyici kurumların onayını almak zorunda olduğu anlamına gelmez. Şu anda, Amerika Birleşik Devletleri Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), bu ETF başvurusuna ilişkin kararını ertelemiştir ve ilgili kural değişikliklerini daha fazla inceleme gerekmektedir.

Bitcoin ETF'ye kıyasla, Ethereum ETF'sinin düzenleyici perspektifi daha belirsiz. Bazı analistler, Mayıs ayında Ethereum ETF'sinin onaylanma olasılığının yalnızca %35 olduğunu tahmin ediyor. SEC başkanının Ethereum'un menkul kıymet olarak tanınma olasılığına ilişkin tutumu, karar verme sürecinin karmaşıklığını artırıyor. Bazı kurumlar, spot Ethereum ETF'sinin onaylanmasının devam eden bir gecikme yaşayabileceğini ve hatta bunu teşvik etmek için yasal davalar yoluyla ilerlemenin gerekebileceğini öngörüyor; bu, önceki bir kurumun SEC'i Bitcoin ETF başvurusunu yeniden değerlendirmeye zorladığı duruma benzer.

Son zamanlarda bazı medya organları, SEC'in en az bir yıl önce Ethereum'u kayıtsız bir menkul kıymet olarak görmeye çalıştığını bildirdi. Bir blockchain teknoloji şirketi, SEC'in bu girişimini dava yoluyla sorguluyor. Mahkeme belgelerine göre, SEC geçen yıl Mart ayında "ETH 2.0" ile ilgili resmi bir soruşturma emrini onayladı ve ETH işlemleriyle ilgili tarafları araştırma yetkisi verdi.

SEC başkanı, Kongre'deki bir duruşmada Ethereum'un menkul kıymet olup olmadığına dair soruları geçiştirdi ve bu bazı tartışmalara yol açtı. Bazı Kongre üyeleri, SEC'in Ethereum konusundaki tutumunun yanıltıcı olduğunu iddia ederek, SEC'in kamuya yaptığı açıklamalar ile özel eylemleri arasında belirgin bir kopukluk olduğunu düşünüyor.

2018'de SEC, Ethereum'un menkul kıymet olmadığını açıkça belirtmişti. Ancak mevcut SEC başkanının göreve başlamasından sonra, kurumun Ethereum'a yönelik tutumunda ince bir değişiklik olmuş gibi görünüyor. Özellikle Ethereum'un PoS konsensüs mekanizmasına geçişinin ardından, SEC başkanı PoS blok zincirindeki token staking işlemlerinin menkul kıymet tanımına uyabileceğini ima etti.

Şu anda, SEC birçok kripto para borsasına, bu platformların kaydedilmemiş menkul kıymetler sattığı gerekçesiyle hukuki işlemler başlattı. Ancak, Ethereum henüz herhangi bir SEC davasında doğrudan menkul kıymet olarak tanınmamıştır.

Sektör uzmanları, SEC'nin Ethereum'u menkul kıymet olarak sınıflandırma çabasının, Ethereum ve benzeri token'lar üzerinde düzenleyici otorite elde etmeyi amaçlayan stratejik bir hamle olabileceğini düşünüyor. Ethereum'un piyasa değeri bakımından ikinci sırada yer aldığı ve DeFi, DAO ve NFT alanlarındaki önemli konumu göz önüne alındığında, yeniden menkul kıymet olarak nitelendirilmesi, kripto varlık endüstrisi üzerinde derin bir etki yaratacaktır.