Bugün bazı söylentiler yayıldı: "JD Ant Group'un merkez bankası tarafından stabilcoin lisansını terk etmesine izin verilmedi", ardından birçok influencer bunu hızla sildi, bu da zeka eksikliğini gösteriyor. Hong Kong'un stabilcoin düzenlemeleri ve yeni yönergeleri bir araya geldiğinde, birçok kısıtlama eklenmiş gibi görünüyor ama arkasındaki mantık nedir? Daha çok ABD doları stabilcoinlerini kısıtlamak, offshore RMB stabilcoinlerine alan açmak; bireysel yatırımcılar için stabilcoinleri kısıtlamak, önce büyük kurumsal piyasa stabilcoinlerini büyütmek.
JD Ant, Merkez Bankası tarafından reddedildi, bu da stabilcoin lisansının iptal edilmesi değil, büyük olasılıkla offshore RMB stabilcoininin reddedilmesinden kaynaklanıyor. Joycoin'in hedefi Hong Kong Doları stabilcoinidir, offshore RMB stabilcoinleri ise önce bankacılık ile ilgili Çinli kurumlar tarafından sunulacak (Hong Kong'da Çinli kurumlar, Hong Kong'da bulunan merkezi devlet işletmeleri finansal kurumlarını ifade eder) ve JD Ant'tan değil.
Bu konudan yola çıkarak, Hong Kong sabit parası, offshore RMB sabit parası ve dijital RMB'nin olasılıkları hakkında konuşalım. Burada düzenleyicileri zor durumda bırakmamak için bir açıklama yapalım: Olaylar tamamen hayal ürünüdür, lütfen kendinizi bu duruma uydurmayın.
Metin
Hong Kong'daki "Stablecoin Yönetmeliği" resmi olarak yürürlüğe girmeden iki gün önce, Phoenix News Dijital Ekonomi Kanalı, Huaxia Dijital Sermaye'nin stablecoin yönetmeliği hakkında yorumlarını aldı. Bu bağlamda, bir soru soruldu: Dijital yuan ile stablecoin arasındaki ilişkiyi tasvir edebilir misiniz? Ben bir büyük ağacı benzetme olarak kullandım: Dijital yuan ve offshore yuan stablecoin, yeni bir finansal ağaç gibi, Şanghay Lingshan Serbest Ticaret Bölgesi'nin "kara topraklarında" kök salıyor; gövdesi, merkez bankası tarafından desteklenen dijital yuan veri dalgalarından oluşuyor, dalları Hong Kong'un deniz rüzgarında açılıyor ve her biri "CNHC" offshore meyvesini veriyor. Bu bitkinin büyümesi planlıdır, mekanik bir işleyiş değil, organik bir simbiyozdur. Dijital yuan ve offshore yuan stablecoin birbirinin yerini almaktan ziyade, "çift raylı sistem" modeli aracılığıyla, yuan'ın küresel dolaşımını birlikte teşvik etmektedir.
Kökler, gövde ve yapraklar: "Çift Yolda" modelini nasıl anlamalıyız?
Şanghay Kökleri: Gerçek ekonomi temeline derinlemesine kök salma
En büyük onshore RMB merkezi olarak, Şanghay Lingang Serbest Ticaret Bölgesi bu bitkinin kök sistemi olarak görülüyor ve RMB'nin temel ekosistemini destekliyor. Elektronik çit içindeki sınır ötesi e-ticaret, otomobil ihracatı, yeşil enerji ekipmanları gibi "büyük B2B ödemeleri" işlemleri, dijital RMB'yi giriş olarak kullanarak, ardından Merkez Bankası arayüzü aracılığıyla Hong Kong kum havuzundaki CNHC stabilcoinine dönüştürülerek, işletmelerin zincir üzerinde ödeme yapmalarını sağlıyor. Bu model, fonların ticaret kapalı döngüsünde kalmasını ve dış sermaye hareketlerinden etkilenmemesini garanti ediyor. Bu şekilde, işletmeler ödemeleri birkaç dakika içinde tamamlayabiliyor ve bu, geleneksel SWIFT'in 2-3 gün süren uzlaşma süresinin çok ötesinde.
Köklerin hedefi, bu büyük işlemler aracılığıyla RMB stabilcoin'e yeterli likidite sağlamaktır. 2030 yılına kadar, sınır ötesi ödeme ölçeğinin 1 trilyon RMB'ye ulaşması ve zincir üzerindeki RWA finansmanının 500 milyar RMB'ye ulaşması umut ediliyor. Bu şekilde, RMB'nin uluslararası etkisi kademeli olarak genişleyecektir.
Dijital Yuan: Merkezdeki Dayanıklı Gövde
Dijital yuan, yuan ödeme ağını taşıyan sağlam bir boru gibidir. Şanghay'ın köklerini ve Hong Kong'un dallarını bağlayarak kritik bir bağlantı rolü üstlenir. Şanghay'da, dijital yuan esas olarak yurt içindeki yuan fonlarının borç verme işlemlerini ve döviz alım satımını yönetir; bir kez fonlar sınırı geçtikten sonra, Merkez Bankası arayüzü aracılığıyla toplu olarak CNHC'ye dönüştürülür ve ardından yurtdışı pazara girer.
Bu merkezi kontrol tasarımı, hem denetimin etkinliğini sağlamakta hem de esnek bir fon akışı kanalı sunmaktadır. Bu "soğuk-sıcak değişim vanası" aracılığıyla, merkez bankası yurtiçi ve yurtdışı fon akışını etkin bir şekilde denetleyebilirken, aynı zamanda sınır ötesi ödemeleri desteklemek için yeterli özgürlüğü sağlamaktadır.
3.Hong Kong CNHC: Dünyaya Açılan Yeşil Dallar
Dünya çapında en büyük offshore Yuan merkezi olan uluslararası finans merkezi Hong Kong, bu bitkinin dal ve yeşil yaprakları gibi bir rol oynamaktadır. CNHC, sadece Yuan değerindeki varlıkların zincir üzerindeki konsensüs "belgesi" olarak değil, aynı zamanda uluslararası ödemeler için uygun küçük ödeme aracı olarak tasarlanmıştır ve dünya genelinde hızlı bir şekilde dolaşım sağlayabilmektedir. Hong Kong Para Otoritesi'nin gereksinimleri oldukça sıkıdır ve her bir CNHC'nin 1:1 oranında Yuan nakit veya yüksek likiditeye sahip belgelerle güvence altına alınmasını sağlamaktadır ve çoklu zincir ihraç edilmesine izin vermektedir.
Hong Kong'un CNHC'si sadece uluslararası ticaret ve sermaye akışına hizmet etmekle kalmayıp, aynı zamanda yeşil enerji hesaplama varlıkları, enerji maden kaynakları ve Hong Kong hisselerinin tokenizasyonu gibi RMB cinsinden varlık alanlarında da önemli bir rol oynayabilir. Pazar araştırmaları, eğer CNHC 4 kat kaldıraç elde edebilirse, yıllık 40 trilyon RMB'lik bir ticaret temizleme hacmini destekleyecek kadar yeterli olacağını göstermektedir. Bu, RMB'nin Doğu Asya, Orta Asya, Orta Doğu koridoru ve küresel ticarette, giderek dolar stabilcoin'leri ile rekabet etmesini sağlamaktadır.
Kök sisteminin CNHC yapraklarına besin sağlaması nasıl sağlanır
Tüm fon akış süreci, offshore RMB stabilcoin'in uluslararası pazardaki likiditesini ve işlevselliğini sağlamak için hassas bir ekosistem gibi çalışır. Aşağıda RMB fon akış sürecinin taslağı yer almaktadır (tamamen kurgusal olup lütfen gerçek ile örtüştürmeyin):
(1)FT hesapları ve elektronik çit zinciri: Şanghay serbest ticaret bölgesinde, yuan önce FT hesapları aracılığıyla denizaşırı dijital yuan'a dönüştürülür ve denetlenir.
(2) Merkez Bankası Sınır Ötesi Dört Yönlü Vana: Merkez Bankası, kimlik ve ticaret gerçekliğinin doğrulanması için "soğuk-sıcak değişim vanası" aracılığıyla uygunluğu sağlamaktadır.
(3) Hong Kong-Şanghay İkili Köprüsü: Fonlar, Şanghay'daki dijital RMB'nin topluca Hong Kong'daki saklama bankasının rezerv havuzuna girmesiyle, Hong Kong'daki CNHC'ye dönüştürülmektedir.
( Çok Zincirli Senkronize Madeni Para: CNHC, rezerv bakiyesine göre, lisanslı Hong Kong stabilcoin émitentleri tarafından Ethereum, Solana, BNB Zinciri gibi birden fazla blok zinciri platformunda senkronize olarak çıkarılır.
)5( ters geri alma: Kullanıcılar, Hong Kong'daki temizleme ve düzenleme bankası (Bank of China Hong Kong) veya piyasa yapıcıları aracılığıyla, CNHC'yi dijital RMB'ye dönüştürüp yurda dönmek için dört yönlü vana kullanabilirler.
Bu süreç, finansal piyasaların "üçlü tüneli" gibi; hem sermaye çıkışını engelliyor hem de ticaret uyumunu sağlıyor. Uygun koşulları sağlayan işletmeler ve bireyler için bu süreç neredeyse "hızlı gümrükten geçiş".
Çift Raylı Denetim Teknolojisi Sistemi
"Çift Yolda Modeli" altında RMB'nin sınır ötesi sermaye akışının güvenliğini ve uyumunu sağlamak için, Şanghay ve Hong Kong'daki düzenleyici kurumlar ayrı ayrı sıkı ve etkili bir düzenleme teknolojisi sistemi kurabilirler:
Şanghay'da, "FT Hesabı" ve "Elektronik Çit" teknolojileri temel alınarak, özel bir serbest ticaret hesabı (FT Hesabı) oluşturulmakta ve bu sayede hesabın içindeki fonların kapalı döngüde akışı, hassas izlenmesi sağlanmakta, Merkez Bankası ve ticari bankaların işbirliği ile fonların giriş çıkış yönetimi gerçekleştirilmektedir. Her bir fonun sınır ötesi akışının gerçek ticaret arka planına dayandığından emin olunmaktadır. Aynı zamanda, elektronik çit teknolojisi kullanılarak fonların kullanım amacının hassas kontrolü ve konum takibi sağlanmakta, fonların yalnızca uyumlu sınır ötesi ticaret ödemeleri için kullanılmasını temin edilmektedir. Merkez Bankası, Şanghay'daki sınır ötesi dört yönlü valf aracılığıyla sınır ötesi fonların "kimlik doğrulama ve gerçeklik denetimi" arayüzünü ayarlamakta; dijital yuanın sınır ötesi toplu dönüşümünden önce her bir işlemin gerçeklik ve uyumluluk denetimini gerçekleştirmekte, zincir üstü ve zincir altı veri entegrasyon teknolojisi kullanarak, AI ve büyük veri analizi ile dinamik gerçek zamanlı risk izleme yaparak kara para aklama ve sermaye kaçışı risklerini önlemektedir.
Hong Kong'da, "Stablecoin Yönetmeliği" temelinde, Hong Kong Para Otoritesi, stablecoin ihraççılarına sıkı bir "Rezerv Varlık Yönetimi ve Şeffaflık Mekanizması" oluşturma talimatı vermiştir. Bu mekanizma, CNHC rezerv varlıklarını izole bir şekilde yönetmek ve düzenli denetim yapmak için yerel bir yönetim bankası (örneğin, Bank of China Hong Kong gibi) belirlemeyi içermektedir. Ayrıca, blockchain üzerinde "Varlık Gerçek Zamanlı Şeffaflık Kanıtı" (Proof of Reserve) teknolojisi kullanılarak, çevrimiçi rezerv bakiyesi ile çevrimdışı yönetim fonlarının gerçek zamanlı uzlaştırılması ve güncellenmesi sağlanmaktadır. Ayrıca, CNHC'nin çoklu zincir ihraç süreci, dağıtılmış defterin değiştirilemezliği ve çevrimiçi izleme teknolojisi sayesinde, her bir çapraz zincir varlığının gerçek zamanlı kaydı, takibi ve işlem geçmişinin kalıcı olarak sorgulanabilirliğini sağlamak için akıllı sözleşmeler aracılığıyla gerçekleştirilmektedir. Bu da fon akış sürecinin tamamen şeffaf ve denetlenebilir olmasını sağlamaktadır.
Yukarıda belirtilen tüm düzenleyici teknik araçlarla, Şanghay ve Hong Kong, sıkı bir sınır ötesi fon düzenleme sistemi kurabilir. Fonların zincir üzerindeki her bir hareketi hassas bir şekilde izlenebilir ve en baştaki kaynağa kadar geri izlenebilir, bu da fonların yasadışı bir şekilde dışarı akışını önlerken, sınır ötesi ödemelerin verimli çalışmasını ve fon güvenliğini garanti eder. Bu çift alanlı etkileşimli düzenleme teknolojisi yeniliği, gelecekte RMB'nin uluslararasılaşması ve offshore RMB stabil coin'lerinin küresel dolaşımı için sağlam bir düzenleyici temel ve teknik destek sağlamaktadır.
Çift Yönlü Sisteminin Anlamı, Riskleri ve Zorlukları
"Dijital Yuan + Yuan Stabil Koin" çift yol modeli, basitçe ikiye ayrılmak değil, verimlilik ve güvenlik, merkez bankası denetimi ve piyasa dinamizmi arasında bir denge tasarımıdır. Ödeme verimliliği açısından, yalnızca merkez bankası tarafından yönlendirilen dijital Yuan sistemi, güvenli ve uyumlu olmasına rağmen, izinli bir zincir üzerinde çalıştığı için, çapraz zincir yetenekleri sınırlıdır ve dünya genelinde 7x24 saat gerçek zamanlı sınır ötesi işlem taleplerini karşılamakta zorluk çekmektedir. Eğer tamamen piyasa odaklı offshore Yuan stabil koini CNHC'ye güvenilirse, rezerv varlık dalgalanmaları, risk yönetimi eksiklikleri gibi sistemik risklerle karşılaşılabilir ve bir kez kopması durumunda güven krizine yol açabilir.
Çift ray sistemi, bu "çift zorluk"u çözmek amacıyla tasarlanmıştır: Dijital RMB ana yol gibi, egemenliği, kimlik uyumunu ve fon akışını güvence altına alarak kaynakları doğru bir şekilde yönetir; CNHC ise yan yol ve bağlantı gibi, hızlı, esnek ve düşük maliyetle, RMB talebinin olduğu her köşeye uzanır.
Uluslararası İlişkiler Bankası'nın (BIS) vurguladığı gibi: "Merkez bankası ana köktür, özel sektör dallarıdır", çift yönlü sistemin anahtarı, merkez bankasının temel kontrolü elinde bulundurması ve piyasa güçlerini sınırları genişletmek için serbest bırakmasıdır.
Elbette, bu yapı da zorluklardan yoksun değil. Örneğin, eğer Hong Kong faiz oranları büyük ölçüde dalgalanırsa, rezerv varlık getirileri geride kalırsa, CNHC yoğun bir şekilde satılabilir ve bu da sabitlik riskine yol açabilir; diğer bölgelerdeki politikaların belirsiz olduğu durumlarda, zincirin uzanması kesilebilir ve ticaret döngüsünü etkileyebilir; ayrıca, eğer merkez bankası tarafından yönetilen uluslararası sistemde teknik bir arıza meydana gelirse, çift yönlü sistemler arasındaki köprüler de işlevsiz hale gelebilir. Bu nedenle, çift yönlü sistemin geleceği hem hayal gücüyle doludur hem de çoklu korumalar gerektiren bir sistem, teknoloji ve küresel koordinasyon gerekmektedir.
Özetle, "Dijital RMB ve Offshore RMB Stabil Koin" ikili modeli, finans teknolojisi ile politika düzenlemesi arasındaki ince dengeyi yansıtmaktadır. Şanghay, RMB'nin yerel ekosisteminin kökleri olarak, Hong Kong ise küresel ölçekteki offshore RMB finans merkezidir ve bu iki yer güçlü bir sinerji oluşturarak offshore RMB stabil koinin (CNHC) küresel sahneye adım atmasını teşvik etmektedir. Bu süreç, teknoloji, politika ve piyasa riskleri ile birlikte olsa da, net düzenleme, etkili risk yönetimi ve teknolojik yeniliklerin işbirliği ile, RMB ikili modelinin, RMB'nin uluslararasılaşma sürecinde son derece rekabetçi bir yenilikçi model haline gelmesi beklenmektedir. Geleceğe baktığımızda, daha fazla küresel bölgede politika işbirliği ve teknolojik gelişmeler ile birlikte, daha fazla küresel varlığın offshore RMB stabil koin ile değerlenmesiyle, RMB'nin küresel dijital ekonomi dalgasında daha aktif ve kritik bir rol oynaması umulmaktadır.
View Original
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Şanghay kök salıyor, Hong Kong çiçek açıyor: Dijital RMB ve offshore RMB stabilcoin'in "çift hat hızlandırması"
Yazı: Ye Kai, Huaxia Dijital Sermaye
Giriş
Bugün bazı söylentiler yayıldı: "JD Ant Group'un merkez bankası tarafından stabilcoin lisansını terk etmesine izin verilmedi", ardından birçok influencer bunu hızla sildi, bu da zeka eksikliğini gösteriyor. Hong Kong'un stabilcoin düzenlemeleri ve yeni yönergeleri bir araya geldiğinde, birçok kısıtlama eklenmiş gibi görünüyor ama arkasındaki mantık nedir? Daha çok ABD doları stabilcoinlerini kısıtlamak, offshore RMB stabilcoinlerine alan açmak; bireysel yatırımcılar için stabilcoinleri kısıtlamak, önce büyük kurumsal piyasa stabilcoinlerini büyütmek.
JD Ant, Merkez Bankası tarafından reddedildi, bu da stabilcoin lisansının iptal edilmesi değil, büyük olasılıkla offshore RMB stabilcoininin reddedilmesinden kaynaklanıyor. Joycoin'in hedefi Hong Kong Doları stabilcoinidir, offshore RMB stabilcoinleri ise önce bankacılık ile ilgili Çinli kurumlar tarafından sunulacak (Hong Kong'da Çinli kurumlar, Hong Kong'da bulunan merkezi devlet işletmeleri finansal kurumlarını ifade eder) ve JD Ant'tan değil.
Bu konudan yola çıkarak, Hong Kong sabit parası, offshore RMB sabit parası ve dijital RMB'nin olasılıkları hakkında konuşalım. Burada düzenleyicileri zor durumda bırakmamak için bir açıklama yapalım: Olaylar tamamen hayal ürünüdür, lütfen kendinizi bu duruma uydurmayın.
Metin
Hong Kong'daki "Stablecoin Yönetmeliği" resmi olarak yürürlüğe girmeden iki gün önce, Phoenix News Dijital Ekonomi Kanalı, Huaxia Dijital Sermaye'nin stablecoin yönetmeliği hakkında yorumlarını aldı. Bu bağlamda, bir soru soruldu: Dijital yuan ile stablecoin arasındaki ilişkiyi tasvir edebilir misiniz? Ben bir büyük ağacı benzetme olarak kullandım: Dijital yuan ve offshore yuan stablecoin, yeni bir finansal ağaç gibi, Şanghay Lingshan Serbest Ticaret Bölgesi'nin "kara topraklarında" kök salıyor; gövdesi, merkez bankası tarafından desteklenen dijital yuan veri dalgalarından oluşuyor, dalları Hong Kong'un deniz rüzgarında açılıyor ve her biri "CNHC" offshore meyvesini veriyor. Bu bitkinin büyümesi planlıdır, mekanik bir işleyiş değil, organik bir simbiyozdur. Dijital yuan ve offshore yuan stablecoin birbirinin yerini almaktan ziyade, "çift raylı sistem" modeli aracılığıyla, yuan'ın küresel dolaşımını birlikte teşvik etmektedir.
Kökler, gövde ve yapraklar: "Çift Yolda" modelini nasıl anlamalıyız?
En büyük onshore RMB merkezi olarak, Şanghay Lingang Serbest Ticaret Bölgesi bu bitkinin kök sistemi olarak görülüyor ve RMB'nin temel ekosistemini destekliyor. Elektronik çit içindeki sınır ötesi e-ticaret, otomobil ihracatı, yeşil enerji ekipmanları gibi "büyük B2B ödemeleri" işlemleri, dijital RMB'yi giriş olarak kullanarak, ardından Merkez Bankası arayüzü aracılığıyla Hong Kong kum havuzundaki CNHC stabilcoinine dönüştürülerek, işletmelerin zincir üzerinde ödeme yapmalarını sağlıyor. Bu model, fonların ticaret kapalı döngüsünde kalmasını ve dış sermaye hareketlerinden etkilenmemesini garanti ediyor. Bu şekilde, işletmeler ödemeleri birkaç dakika içinde tamamlayabiliyor ve bu, geleneksel SWIFT'in 2-3 gün süren uzlaşma süresinin çok ötesinde.
Köklerin hedefi, bu büyük işlemler aracılığıyla RMB stabilcoin'e yeterli likidite sağlamaktır. 2030 yılına kadar, sınır ötesi ödeme ölçeğinin 1 trilyon RMB'ye ulaşması ve zincir üzerindeki RWA finansmanının 500 milyar RMB'ye ulaşması umut ediliyor. Bu şekilde, RMB'nin uluslararası etkisi kademeli olarak genişleyecektir.
Dijital yuan, yuan ödeme ağını taşıyan sağlam bir boru gibidir. Şanghay'ın köklerini ve Hong Kong'un dallarını bağlayarak kritik bir bağlantı rolü üstlenir. Şanghay'da, dijital yuan esas olarak yurt içindeki yuan fonlarının borç verme işlemlerini ve döviz alım satımını yönetir; bir kez fonlar sınırı geçtikten sonra, Merkez Bankası arayüzü aracılığıyla toplu olarak CNHC'ye dönüştürülür ve ardından yurtdışı pazara girer.
Bu merkezi kontrol tasarımı, hem denetimin etkinliğini sağlamakta hem de esnek bir fon akışı kanalı sunmaktadır. Bu "soğuk-sıcak değişim vanası" aracılığıyla, merkez bankası yurtiçi ve yurtdışı fon akışını etkin bir şekilde denetleyebilirken, aynı zamanda sınır ötesi ödemeleri desteklemek için yeterli özgürlüğü sağlamaktadır.
3.Hong Kong CNHC: Dünyaya Açılan Yeşil Dallar
Dünya çapında en büyük offshore Yuan merkezi olan uluslararası finans merkezi Hong Kong, bu bitkinin dal ve yeşil yaprakları gibi bir rol oynamaktadır. CNHC, sadece Yuan değerindeki varlıkların zincir üzerindeki konsensüs "belgesi" olarak değil, aynı zamanda uluslararası ödemeler için uygun küçük ödeme aracı olarak tasarlanmıştır ve dünya genelinde hızlı bir şekilde dolaşım sağlayabilmektedir. Hong Kong Para Otoritesi'nin gereksinimleri oldukça sıkıdır ve her bir CNHC'nin 1:1 oranında Yuan nakit veya yüksek likiditeye sahip belgelerle güvence altına alınmasını sağlamaktadır ve çoklu zincir ihraç edilmesine izin vermektedir.
Hong Kong'un CNHC'si sadece uluslararası ticaret ve sermaye akışına hizmet etmekle kalmayıp, aynı zamanda yeşil enerji hesaplama varlıkları, enerji maden kaynakları ve Hong Kong hisselerinin tokenizasyonu gibi RMB cinsinden varlık alanlarında da önemli bir rol oynayabilir. Pazar araştırmaları, eğer CNHC 4 kat kaldıraç elde edebilirse, yıllık 40 trilyon RMB'lik bir ticaret temizleme hacmini destekleyecek kadar yeterli olacağını göstermektedir. Bu, RMB'nin Doğu Asya, Orta Asya, Orta Doğu koridoru ve küresel ticarette, giderek dolar stabilcoin'leri ile rekabet etmesini sağlamaktadır.
Kök sisteminin CNHC yapraklarına besin sağlaması nasıl sağlanır
Tüm fon akış süreci, offshore RMB stabilcoin'in uluslararası pazardaki likiditesini ve işlevselliğini sağlamak için hassas bir ekosistem gibi çalışır. Aşağıda RMB fon akış sürecinin taslağı yer almaktadır (tamamen kurgusal olup lütfen gerçek ile örtüştürmeyin):
(1)FT hesapları ve elektronik çit zinciri: Şanghay serbest ticaret bölgesinde, yuan önce FT hesapları aracılığıyla denizaşırı dijital yuan'a dönüştürülür ve denetlenir.
(2) Merkez Bankası Sınır Ötesi Dört Yönlü Vana: Merkez Bankası, kimlik ve ticaret gerçekliğinin doğrulanması için "soğuk-sıcak değişim vanası" aracılığıyla uygunluğu sağlamaktadır.
(3) Hong Kong-Şanghay İkili Köprüsü: Fonlar, Şanghay'daki dijital RMB'nin topluca Hong Kong'daki saklama bankasının rezerv havuzuna girmesiyle, Hong Kong'daki CNHC'ye dönüştürülmektedir.
( Çok Zincirli Senkronize Madeni Para: CNHC, rezerv bakiyesine göre, lisanslı Hong Kong stabilcoin émitentleri tarafından Ethereum, Solana, BNB Zinciri gibi birden fazla blok zinciri platformunda senkronize olarak çıkarılır.
)5( ters geri alma: Kullanıcılar, Hong Kong'daki temizleme ve düzenleme bankası (Bank of China Hong Kong) veya piyasa yapıcıları aracılığıyla, CNHC'yi dijital RMB'ye dönüştürüp yurda dönmek için dört yönlü vana kullanabilirler.
Bu süreç, finansal piyasaların "üçlü tüneli" gibi; hem sermaye çıkışını engelliyor hem de ticaret uyumunu sağlıyor. Uygun koşulları sağlayan işletmeler ve bireyler için bu süreç neredeyse "hızlı gümrükten geçiş".
Çift Raylı Denetim Teknolojisi Sistemi
"Çift Yolda Modeli" altında RMB'nin sınır ötesi sermaye akışının güvenliğini ve uyumunu sağlamak için, Şanghay ve Hong Kong'daki düzenleyici kurumlar ayrı ayrı sıkı ve etkili bir düzenleme teknolojisi sistemi kurabilirler:
Şanghay'da, "FT Hesabı" ve "Elektronik Çit" teknolojileri temel alınarak, özel bir serbest ticaret hesabı (FT Hesabı) oluşturulmakta ve bu sayede hesabın içindeki fonların kapalı döngüde akışı, hassas izlenmesi sağlanmakta, Merkez Bankası ve ticari bankaların işbirliği ile fonların giriş çıkış yönetimi gerçekleştirilmektedir. Her bir fonun sınır ötesi akışının gerçek ticaret arka planına dayandığından emin olunmaktadır. Aynı zamanda, elektronik çit teknolojisi kullanılarak fonların kullanım amacının hassas kontrolü ve konum takibi sağlanmakta, fonların yalnızca uyumlu sınır ötesi ticaret ödemeleri için kullanılmasını temin edilmektedir. Merkez Bankası, Şanghay'daki sınır ötesi dört yönlü valf aracılığıyla sınır ötesi fonların "kimlik doğrulama ve gerçeklik denetimi" arayüzünü ayarlamakta; dijital yuanın sınır ötesi toplu dönüşümünden önce her bir işlemin gerçeklik ve uyumluluk denetimini gerçekleştirmekte, zincir üstü ve zincir altı veri entegrasyon teknolojisi kullanarak, AI ve büyük veri analizi ile dinamik gerçek zamanlı risk izleme yaparak kara para aklama ve sermaye kaçışı risklerini önlemektedir.
Hong Kong'da, "Stablecoin Yönetmeliği" temelinde, Hong Kong Para Otoritesi, stablecoin ihraççılarına sıkı bir "Rezerv Varlık Yönetimi ve Şeffaflık Mekanizması" oluşturma talimatı vermiştir. Bu mekanizma, CNHC rezerv varlıklarını izole bir şekilde yönetmek ve düzenli denetim yapmak için yerel bir yönetim bankası (örneğin, Bank of China Hong Kong gibi) belirlemeyi içermektedir. Ayrıca, blockchain üzerinde "Varlık Gerçek Zamanlı Şeffaflık Kanıtı" (Proof of Reserve) teknolojisi kullanılarak, çevrimiçi rezerv bakiyesi ile çevrimdışı yönetim fonlarının gerçek zamanlı uzlaştırılması ve güncellenmesi sağlanmaktadır. Ayrıca, CNHC'nin çoklu zincir ihraç süreci, dağıtılmış defterin değiştirilemezliği ve çevrimiçi izleme teknolojisi sayesinde, her bir çapraz zincir varlığının gerçek zamanlı kaydı, takibi ve işlem geçmişinin kalıcı olarak sorgulanabilirliğini sağlamak için akıllı sözleşmeler aracılığıyla gerçekleştirilmektedir. Bu da fon akış sürecinin tamamen şeffaf ve denetlenebilir olmasını sağlamaktadır.
Yukarıda belirtilen tüm düzenleyici teknik araçlarla, Şanghay ve Hong Kong, sıkı bir sınır ötesi fon düzenleme sistemi kurabilir. Fonların zincir üzerindeki her bir hareketi hassas bir şekilde izlenebilir ve en baştaki kaynağa kadar geri izlenebilir, bu da fonların yasadışı bir şekilde dışarı akışını önlerken, sınır ötesi ödemelerin verimli çalışmasını ve fon güvenliğini garanti eder. Bu çift alanlı etkileşimli düzenleme teknolojisi yeniliği, gelecekte RMB'nin uluslararasılaşması ve offshore RMB stabil coin'lerinin küresel dolaşımı için sağlam bir düzenleyici temel ve teknik destek sağlamaktadır.
Çift Yönlü Sisteminin Anlamı, Riskleri ve Zorlukları
"Dijital Yuan + Yuan Stabil Koin" çift yol modeli, basitçe ikiye ayrılmak değil, verimlilik ve güvenlik, merkez bankası denetimi ve piyasa dinamizmi arasında bir denge tasarımıdır. Ödeme verimliliği açısından, yalnızca merkez bankası tarafından yönlendirilen dijital Yuan sistemi, güvenli ve uyumlu olmasına rağmen, izinli bir zincir üzerinde çalıştığı için, çapraz zincir yetenekleri sınırlıdır ve dünya genelinde 7x24 saat gerçek zamanlı sınır ötesi işlem taleplerini karşılamakta zorluk çekmektedir. Eğer tamamen piyasa odaklı offshore Yuan stabil koini CNHC'ye güvenilirse, rezerv varlık dalgalanmaları, risk yönetimi eksiklikleri gibi sistemik risklerle karşılaşılabilir ve bir kez kopması durumunda güven krizine yol açabilir.
Çift ray sistemi, bu "çift zorluk"u çözmek amacıyla tasarlanmıştır: Dijital RMB ana yol gibi, egemenliği, kimlik uyumunu ve fon akışını güvence altına alarak kaynakları doğru bir şekilde yönetir; CNHC ise yan yol ve bağlantı gibi, hızlı, esnek ve düşük maliyetle, RMB talebinin olduğu her köşeye uzanır.
Uluslararası İlişkiler Bankası'nın (BIS) vurguladığı gibi: "Merkez bankası ana köktür, özel sektör dallarıdır", çift yönlü sistemin anahtarı, merkez bankasının temel kontrolü elinde bulundurması ve piyasa güçlerini sınırları genişletmek için serbest bırakmasıdır.
Elbette, bu yapı da zorluklardan yoksun değil. Örneğin, eğer Hong Kong faiz oranları büyük ölçüde dalgalanırsa, rezerv varlık getirileri geride kalırsa, CNHC yoğun bir şekilde satılabilir ve bu da sabitlik riskine yol açabilir; diğer bölgelerdeki politikaların belirsiz olduğu durumlarda, zincirin uzanması kesilebilir ve ticaret döngüsünü etkileyebilir; ayrıca, eğer merkez bankası tarafından yönetilen uluslararası sistemde teknik bir arıza meydana gelirse, çift yönlü sistemler arasındaki köprüler de işlevsiz hale gelebilir. Bu nedenle, çift yönlü sistemin geleceği hem hayal gücüyle doludur hem de çoklu korumalar gerektiren bir sistem, teknoloji ve küresel koordinasyon gerekmektedir.
Özetle, "Dijital RMB ve Offshore RMB Stabil Koin" ikili modeli, finans teknolojisi ile politika düzenlemesi arasındaki ince dengeyi yansıtmaktadır. Şanghay, RMB'nin yerel ekosisteminin kökleri olarak, Hong Kong ise küresel ölçekteki offshore RMB finans merkezidir ve bu iki yer güçlü bir sinerji oluşturarak offshore RMB stabil koinin (CNHC) küresel sahneye adım atmasını teşvik etmektedir. Bu süreç, teknoloji, politika ve piyasa riskleri ile birlikte olsa da, net düzenleme, etkili risk yönetimi ve teknolojik yeniliklerin işbirliği ile, RMB ikili modelinin, RMB'nin uluslararasılaşma sürecinde son derece rekabetçi bir yenilikçi model haline gelmesi beklenmektedir. Geleceğe baktığımızda, daha fazla küresel bölgede politika işbirliği ve teknolojik gelişmeler ile birlikte, daha fazla küresel varlığın offshore RMB stabil koin ile değerlenmesiyle, RMB'nin küresel dijital ekonomi dalgasında daha aktif ve kritik bir rol oynaması umulmaktadır.