Yapılandırılmış Yatırım: Web3 Katılımı için Yeni Bir Fikir
İkincil piyasalardaki kimlik kısıtlamalarının sıkılaşmasıyla, kuluçka yatırım eşiği yükseliyor ve süreç uzuyor, daha esnek ve özelleştirilebilir bir yatırım şekli giderek daha fazla yüksek net değerli yatırımcının ilgisini çekiyor: yapılandırılmış ürünler.
Aslında, yapılandırılmış yatırım Web3'e özgü yeni bir kavram değildir, geleneksel finansın olgun uygulamalarından kaynaklanmaktadır. Geleneksel pazarda, yatırım bankaları genellikle bir dizi varlığı paketler ve katmanlı bir şekilde işler: yüksek riskli bir katman, örneğin "hisse senedi" veya "ikincil tahviller", yüksek getiri peşinde koşan yatırımcıları çeker; düşük riskli bir katman ise öncelikli ödeme, anapara garantisi gibi mekanizmalarla daha temkinli fonları çekmektedir. Bugün, bu kavram Web3 alanına entegre edilmiştir.
Web3 Yapılandırılmış Yatırımın Ana Biçimleri
Yapılandırılmış ürünlerin doğası, belirli bir "getiri hakkını" parçalamak ve bunu farklı risk tercihlerine uygun kombinasyonlar halinde yeniden bir araya getirmektir. Web3 pazarında, başlıca aşağıdaki türde yapılandırılmış ürünler bulunmaktadır:
Sabit Getiri Ürünü
Bu en yaygın yapısal ürün türüdür. Proje sahipleri veya platform, gelecekteki kısmi gelir haklarını (, Staking gelirleri, DeFi faiz oranları, protokol ücretleri gibi ) paketleyerek, "sabit yıllık getiri" biçiminde satarak, istikrarlı fonları çekmeyi hedefler.
Bazı DeFi platformları, DeFi gelir haklarını tokenleştirerek "YT( gelir Tokeni ) + PT( ana para Tokeni )" yapısını oluşturuyor. Kullanıcılar, gelecekteki gelirleri kilitlemek için sadece PT satın almayı veya gelecekteki faiz oranı artışına bahis yapmak için YT seçimini yapabilirler. Bu, "gelir hakkı" ve "ana para hakkı"nı katmanlara ayırmakta ve farklı risk tercihlerini karşılamaktadır.
Tahvil/Teminat Benzeri Ürünler
Bu tür ürünler genellikle birinci düzey yatırımlar veya proje iş birliklerinde görülmektedir, özünde "borç alacak önceliği + Token fırsat dönüşümü" yoludur: başlangıçta sabit gelir ile istikrarlı getiri, daha sonra koşulların tetiklemesi ile indirimli olarak proje Token'ını alma imkanı sunarak hem temkinli hem de risk alma unsurlarını bir arada barındırır.
Gerçek uygulamada, yatırımcılar genellikle SAFT veya Token Warrant gibi sözleşmeler aracılığıyla gelecekte proje Token'larını satın alma hakkı elde ederler. Aynı zamanda, yatırımcıların bekleme süresindeki riskini azaltmak için proje tarafının düzenli olarak faiz ödemesi gibi sabit getiri maddeleri eklenir.
Risk Katmanlı Fon
Bu, Web3 yapılandırılmış ürünler arasında en "finans mühendisliği özelliklerine" sahip türdür. Genellikle bir varlık sepeti bir araya getirilir ve farklı risk seviyelerine ayrılır; en yaygın olanları Junior( öncelikli) ve Senior( öncelikli) iki katmanlı yapıdır. Junior katmanı ana riski üstlenirken daha yüksek getiri sağlar, Senior katmanı ise proje gelir elde ettiğinde öncelikli olarak kar payı alır, kayıplarda ise öncelikli olarak ana parayı korur.
Bu yapının temel avantajı, farklı yatırımcıların ihtiyaçlarını karşılamak için net bir risk-getiri eşleştirme mekanizması sunmasıdır. Ancak, piyasa şiddetli dalgalanmalara neden olup varlıkların ciddi şekilde kayba uğramasına yol açarsa, Junior Tranche hızla küçülebilir veya tamamen sıfırlanabilir ve Senior Tranche'in önceliği de yerine getirilemeyebilir.
platform tipi yapı ürünü
Son zamanlarda, yapısal yatırımlar, protokol düzeyinde "nokta nokta varlık paketleme"den platformlaşma ve ürünleşme yoluna doğru ilerliyor. Borsalar, cüzdanlar veya üçüncü taraf yatırım platformları, "tasarım-paketleme-satış" kapalı döngüsünü tamamlamak için liderlik ediyor ve "karmaşık strateji yeteneği olmayan" ancak yapısal kazanç elde etmek isteyen kullanıcılara katılım eşiğini düşürüyor.
Bu yapılar birbirini dışlamaz, bazı ürünler "getiri sertifikası ile risk katmanlama" veya "tokenize edilmiş tahvilin tranche'lara ayrılması" gibi birden fazla yapı arasında bile geçiş yapar.
Hukuki Sınırlar ve Uyum Zorlukları
Yapılandırılmış ürünlere katılırken, yatırımcıların dikkate alması gereken birkaç anahtar soru şunlardır:
Yatırımcı Nitelikleri
Birçok yapılandırılmış ürün yalnızca nitelikli yatırımcılara yöneliktir. Örneğin, Hong Kong SFC, çoğu sanal varlık türevinin yalnızca profesyonel yatırımcılara yönelik olabileceğini belirtmektedir; ABD SEC de gelecekteki Token hakları, gelir ayrıştırması ve öncelikli kâr paylaşımını içeren yapılandırılmış ürünlerin büyük çoğunluğunu Reg D kapsamıyla sınırlı tutmakta ve yalnızca nitelikli yatırımcıların katılımına izin vermektedir.
Fon akışının uygunluğu
Çin anakarasındaki yatırımcılar için, yurtdışı platformlara USDT transferi döviz düzenlemeleri açısından sorun yaratabilir. Para çekme aşamasında, "stablecoin transferi + OTC para çekimi" ile fiat para dönüşümü yapılırken, anonim hesaplar veya yurtdışı gri platformlarla ilgili durumlar, banka dondurma riskiyle karşılaşılmasına veya "yasadışı fon akışı" olarak değerlendirilmesine yol açabilir.
ürün bilinci
Yapılandırılmış ürünlerin karmaşıklığı, yüzeyde finansal yönetim gibi görünmesidir, gerçekte ise sözleşme mantığının bir kombinasyonudur. Yatırımcıların ürünün temel mekanizmasını tam olarak anlamaları gerekir, aksi takdirde öngörülemeyen risklerle karşılaşabilirler.
Platform Nitelikleri
Yatırımcılar, platformun yapılandırılmış ürün satma yeterliliğine sahip olduğunu doğrulamalıdır. Bazı küçük platformlar veya cüzdanlar, yasadışı finansal ürün satışı oluşturabilir; bir sorun ortaya çıktığında, yatırımcılar hukuki sorumluluk talep edemeyebilir.
Uyumlu Katılım Önerileri
Yapılandırılmış yatırımlara uyumlu bir şekilde katılmak için yatırımcılar aşağıdaki önlemleri dikkate alabilir:
Risk ayrıştırması sağlamak için yurt dışı SPV, Hong Kong aile ofisi yapısı veya Singapur muafiyet fonu gibi net bir kimlik yapısı oluşturun.
Fon akışının uyumlu olmasını sağlamak, kimlik yapısıyla uyumlu banka hesapları kullanmak, döviz değiştirme ve ödeme işlemlerini lisanslı ödeme kuruluşları veya aile ofisi yapısıyla tamamlamak.
Platformu dikkatlice seçin, finansal ürün satış yeterliliğine, temel varlıkların açıklanma durumuna ve ihtilaf çözüm mekanizmasına dikkat edin.
Yapılandırılmış yatırım, yüksek net değerli yatırımcılara daha fazla yapılandırma olanağı sağlarken, aynı zamanda yatırımcılardan risk mekanizmalarını anlama, fon akışlarını tasarlama yeteneği ve yasal sorumluluk bilincine sahip olmalarını da talep etmektedir. Belirli bir finansal yapılandırma yeteneğine sahip, istikrarlı bir kimlik yapısı ve para yatırma kanallarına sahip olan ve ürün mantığını derinlemesine anlamaya istekli yatırımcılar için yapılandırılmış yatırım, Web3'e katılmak için "kontrollü bir giriş" olabilir.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
13 Likes
Reward
13
7
Repost
Share
Comment
0/400
GweiTooHigh
· 17h ago
Yine enayilerden yatırım almak mı?
View OriginalReply0
ZkSnarker
· 08-07 17:57
teknik olarak sadece bir web3 sarmalayıcısında geleneksel finans... ama en azından pazarlamayı yenilikçi hale getiriyoruz
Yapılandırılmış Yatırım: Web3 pazarında yüksek net değerli yatırımcılar için yeni bir seçenek
Yapılandırılmış Yatırım: Web3 Katılımı için Yeni Bir Fikir
İkincil piyasalardaki kimlik kısıtlamalarının sıkılaşmasıyla, kuluçka yatırım eşiği yükseliyor ve süreç uzuyor, daha esnek ve özelleştirilebilir bir yatırım şekli giderek daha fazla yüksek net değerli yatırımcının ilgisini çekiyor: yapılandırılmış ürünler.
Aslında, yapılandırılmış yatırım Web3'e özgü yeni bir kavram değildir, geleneksel finansın olgun uygulamalarından kaynaklanmaktadır. Geleneksel pazarda, yatırım bankaları genellikle bir dizi varlığı paketler ve katmanlı bir şekilde işler: yüksek riskli bir katman, örneğin "hisse senedi" veya "ikincil tahviller", yüksek getiri peşinde koşan yatırımcıları çeker; düşük riskli bir katman ise öncelikli ödeme, anapara garantisi gibi mekanizmalarla daha temkinli fonları çekmektedir. Bugün, bu kavram Web3 alanına entegre edilmiştir.
Web3 Yapılandırılmış Yatırımın Ana Biçimleri
Yapılandırılmış ürünlerin doğası, belirli bir "getiri hakkını" parçalamak ve bunu farklı risk tercihlerine uygun kombinasyonlar halinde yeniden bir araya getirmektir. Web3 pazarında, başlıca aşağıdaki türde yapılandırılmış ürünler bulunmaktadır:
Sabit Getiri Ürünü
Bu en yaygın yapısal ürün türüdür. Proje sahipleri veya platform, gelecekteki kısmi gelir haklarını (, Staking gelirleri, DeFi faiz oranları, protokol ücretleri gibi ) paketleyerek, "sabit yıllık getiri" biçiminde satarak, istikrarlı fonları çekmeyi hedefler.
Bazı DeFi platformları, DeFi gelir haklarını tokenleştirerek "YT( gelir Tokeni ) + PT( ana para Tokeni )" yapısını oluşturuyor. Kullanıcılar, gelecekteki gelirleri kilitlemek için sadece PT satın almayı veya gelecekteki faiz oranı artışına bahis yapmak için YT seçimini yapabilirler. Bu, "gelir hakkı" ve "ana para hakkı"nı katmanlara ayırmakta ve farklı risk tercihlerini karşılamaktadır.
Tahvil/Teminat Benzeri Ürünler
Bu tür ürünler genellikle birinci düzey yatırımlar veya proje iş birliklerinde görülmektedir, özünde "borç alacak önceliği + Token fırsat dönüşümü" yoludur: başlangıçta sabit gelir ile istikrarlı getiri, daha sonra koşulların tetiklemesi ile indirimli olarak proje Token'ını alma imkanı sunarak hem temkinli hem de risk alma unsurlarını bir arada barındırır.
Gerçek uygulamada, yatırımcılar genellikle SAFT veya Token Warrant gibi sözleşmeler aracılığıyla gelecekte proje Token'larını satın alma hakkı elde ederler. Aynı zamanda, yatırımcıların bekleme süresindeki riskini azaltmak için proje tarafının düzenli olarak faiz ödemesi gibi sabit getiri maddeleri eklenir.
Risk Katmanlı Fon
Bu, Web3 yapılandırılmış ürünler arasında en "finans mühendisliği özelliklerine" sahip türdür. Genellikle bir varlık sepeti bir araya getirilir ve farklı risk seviyelerine ayrılır; en yaygın olanları Junior( öncelikli) ve Senior( öncelikli) iki katmanlı yapıdır. Junior katmanı ana riski üstlenirken daha yüksek getiri sağlar, Senior katmanı ise proje gelir elde ettiğinde öncelikli olarak kar payı alır, kayıplarda ise öncelikli olarak ana parayı korur.
Bu yapının temel avantajı, farklı yatırımcıların ihtiyaçlarını karşılamak için net bir risk-getiri eşleştirme mekanizması sunmasıdır. Ancak, piyasa şiddetli dalgalanmalara neden olup varlıkların ciddi şekilde kayba uğramasına yol açarsa, Junior Tranche hızla küçülebilir veya tamamen sıfırlanabilir ve Senior Tranche'in önceliği de yerine getirilemeyebilir.
platform tipi yapı ürünü
Son zamanlarda, yapısal yatırımlar, protokol düzeyinde "nokta nokta varlık paketleme"den platformlaşma ve ürünleşme yoluna doğru ilerliyor. Borsalar, cüzdanlar veya üçüncü taraf yatırım platformları, "tasarım-paketleme-satış" kapalı döngüsünü tamamlamak için liderlik ediyor ve "karmaşık strateji yeteneği olmayan" ancak yapısal kazanç elde etmek isteyen kullanıcılara katılım eşiğini düşürüyor.
Bu yapılar birbirini dışlamaz, bazı ürünler "getiri sertifikası ile risk katmanlama" veya "tokenize edilmiş tahvilin tranche'lara ayrılması" gibi birden fazla yapı arasında bile geçiş yapar.
Hukuki Sınırlar ve Uyum Zorlukları
Yapılandırılmış ürünlere katılırken, yatırımcıların dikkate alması gereken birkaç anahtar soru şunlardır:
Yatırımcı Nitelikleri
Birçok yapılandırılmış ürün yalnızca nitelikli yatırımcılara yöneliktir. Örneğin, Hong Kong SFC, çoğu sanal varlık türevinin yalnızca profesyonel yatırımcılara yönelik olabileceğini belirtmektedir; ABD SEC de gelecekteki Token hakları, gelir ayrıştırması ve öncelikli kâr paylaşımını içeren yapılandırılmış ürünlerin büyük çoğunluğunu Reg D kapsamıyla sınırlı tutmakta ve yalnızca nitelikli yatırımcıların katılımına izin vermektedir.
Fon akışının uygunluğu
Çin anakarasındaki yatırımcılar için, yurtdışı platformlara USDT transferi döviz düzenlemeleri açısından sorun yaratabilir. Para çekme aşamasında, "stablecoin transferi + OTC para çekimi" ile fiat para dönüşümü yapılırken, anonim hesaplar veya yurtdışı gri platformlarla ilgili durumlar, banka dondurma riskiyle karşılaşılmasına veya "yasadışı fon akışı" olarak değerlendirilmesine yol açabilir.
ürün bilinci
Yapılandırılmış ürünlerin karmaşıklığı, yüzeyde finansal yönetim gibi görünmesidir, gerçekte ise sözleşme mantığının bir kombinasyonudur. Yatırımcıların ürünün temel mekanizmasını tam olarak anlamaları gerekir, aksi takdirde öngörülemeyen risklerle karşılaşabilirler.
Platform Nitelikleri
Yatırımcılar, platformun yapılandırılmış ürün satma yeterliliğine sahip olduğunu doğrulamalıdır. Bazı küçük platformlar veya cüzdanlar, yasadışı finansal ürün satışı oluşturabilir; bir sorun ortaya çıktığında, yatırımcılar hukuki sorumluluk talep edemeyebilir.
Uyumlu Katılım Önerileri
Yapılandırılmış yatırımlara uyumlu bir şekilde katılmak için yatırımcılar aşağıdaki önlemleri dikkate alabilir:
Risk ayrıştırması sağlamak için yurt dışı SPV, Hong Kong aile ofisi yapısı veya Singapur muafiyet fonu gibi net bir kimlik yapısı oluşturun.
Fon akışının uyumlu olmasını sağlamak, kimlik yapısıyla uyumlu banka hesapları kullanmak, döviz değiştirme ve ödeme işlemlerini lisanslı ödeme kuruluşları veya aile ofisi yapısıyla tamamlamak.
Platformu dikkatlice seçin, finansal ürün satış yeterliliğine, temel varlıkların açıklanma durumuna ve ihtilaf çözüm mekanizmasına dikkat edin.
Yapılandırılmış yatırım, yüksek net değerli yatırımcılara daha fazla yapılandırma olanağı sağlarken, aynı zamanda yatırımcılardan risk mekanizmalarını anlama, fon akışlarını tasarlama yeteneği ve yasal sorumluluk bilincine sahip olmalarını da talep etmektedir. Belirli bir finansal yapılandırma yeteneğine sahip, istikrarlı bir kimlik yapısı ve para yatırma kanallarına sahip olan ve ürün mantığını derinlemesine anlamaya istekli yatırımcılar için yapılandırılmış yatırım, Web3'e katılmak için "kontrollü bir giriş" olabilir.