Kripto Piyasası Haftalık Raporu: Pump.Fun Coin Çıkartma ve Kore-Singapur Düzenleme Tutumu Analizi

Bu hafta kripto piyasası genel olarak dalgalı bir yön arayışında, genellikle geri çekilme ile birlikte. Olumlu tarafta, belirli bir borsa ekosistem token'ı, likidite tanıtım etkinliği nedeniyle genel bir artış gösterdi, Trump ve Xi Jinping'in telefon görüşmeleri barış görüşmelerine dair ipuçları sundu ve Circle, stabilcoin politikası altında etkileyici bir performans sergiledi. Olumsuz tarafta ise, çelik tarifeleri ve Cuma günü Trump-Musk tartışması odak noktasıyken, faiz indiriminin hala gerçekleşmemesi dikkat çekiyor. Bu makale, Pump.Fun Coin Çıkartma planı ile Güney Kore ve Singapur'un şifreleme politikaları üzerindeki gelişmelere odaklanacak.

Bir, Pump.Fun Coin Çıkartma Planı

Gizli kaynaklardan alınan bilgilere göre, Pump.fun 40 milyar dolarlık bir değerleme ile 1 milyar dolarlık token satışı yapmayı planlıyor, halka ve özel yatırımcılara yönelik, muhtemelen önümüzdeki iki hafta içinde satışa sunulacak. Bu haber, piyasada geniş çapta tartışmalara yol açtı.

1. Coin Çıkartma Fırsatı

Piyasa Likidite Değişimi

2025 yılının başında Trump ve Arjantin Cumhurbaşkanı Milei sırasıyla token çıkarttı, bu da büyük ölçekli bir piyasa spekülasyonu faaliyeti başlattı, ancak aynı zamanda piyasadaki likiditeyi hızla tüketti. Bu olaylar birçok yatırımcının kripto piyasasından çekilmesine neden oldu ve genel likidite düştü.

Platform rekabeti artıyor

Pump.Fun'un Solana meme pazarındaki tekel konumu, Believe ve LetsBONK.fun gibi rakiplerin hızla yükselmesiyle tehdit altına girdi ve pazar payını aşındırdı. Verilere göre, Pump.fun'un pazar payı neredeyse tekel durumundan %56,2'ye düştü.

meme patlaması azalıyor ve gelir düşüyor

Pump.fun üzerindeki işlem hacmi, 2025 Ocak ayında 1189 milyar dolardan 251 milyar dolara düşerek %79'luk bir azalma yaşadı. Platformun geliri de büyük ölçüde düştü, Mayıs ayında gelir 46.6 milyon dolar olarak gerçekleşti ve bu, Ocak ayındaki 137 milyon dolardan %42.85'lik bir düşüşü temsil ediyor.

2. Değerleme Analizi

Pump.fun'un yüksek değerlemesinin temel nedeni nakit akışı geliridir. 2024 Mart'ta faaliyete geçtiğinden bu yana toplam gelir 700 milyon dolara yaklaşmıştır. P/S oranına göre, Pump.fun'un P/S'i 9.1'dir, 4 milyar dolarlık değerleme ve yaklaşık 440 milyon dolarlık yıllık gelir baz alınarak.

Genel olarak, P/S < 5 düşük değerleme, 5-20 makul bir aralık, > 20 ise yüksek değerleme anlamına gelebilir. Genel olarak, 4 milyar değerlemenin yüksek risk taşıdığı görülüyor, özellikle gelirlerin sürekli düşük olduğu veya rekabetin arttığı durumlarda.

İki, Güney Kore ve Singapur'un politika düzenleme eğilimleri

1. Güney Kore'nin yeni başkanı şifreleme dostu politikaları teşvik ediyor

Yeni Kore Cumhurbaşkanı Lee Jae-myung, şifreleme ETF'leri ve won istikrarı coin'lerinin gelişimini teşvik etme sözü verdi:

• Bitcoin ve şifreleme para birimlerinin spot ETF yasallaşmasını destekliyor
• Won'a dayalı stabil coin çıkarma planı
• Ulusal kurumlar, emeklilik fonları gibi, şifreleme varlıklarını tahsis etmeye yönlendirilmelidir.
• Düzenlemeleri optimize et, işlem vergi yükünü ve maliyetleri azalt, "Belirli Finansal İşlem Bilgileri Yasası"nı gözden geçirebilir.

2. Singapur, şifreleme düzenlemelerini sıkılaştırıyor

Singapur Finans Otoritesi ( MAS ), izinsiz yurt dışı şifreleme hizmetlerini yasaklayacak:

• 30 Haziran 2025 tarihine kadar DTSP lisansı almayan şifreleme hizmet sağlayıcıları, yurtdışındaki müşterilere hizmet vermeyi durdurmalıdır.
• DTSP lisans gereksinimleri sıkıdır, kapsamı geniştir.
• "İş yeri" tanımı belirsizdir, MAS nihai yorum hakkına sahiptir.
• Geçiş süresi yok, MAS "son derece temkinli" DTSP lisansını onaylayacağını belirtti.

Bu politika, Singapur'un "şifreleme dostu" bir yaklaşımından sıkı bir denetim anlayışına geçişini simgeliyor ve bu durum, küçük ve orta ölçekli projelerin çekilmesine veya büyük kuruluşlarla birleşmelerine neden olabilir. Uzun vadede, yeni düzenlemeler piyasa güvenini artırabilir, ancak Singapur'un Web3 yenilik merkezi olarak çekiciliğini zayıflatabilir.

Üç, JPMorgan Bitcoin ETF'yi kredi teminatı olarak kabul ediyor

JPMorgan, müşterilerin Bitcoin ETF'lerini kredi teminatı olarak kullanmalarına izin vermeyi planlıyor, bu adım Bitcoin'in finansal özelliklerini önemli ölçüde artıracak:

• Bitcoin'i "statik varlık"tan "likit sermaye"ye dönüştürmek
• Sermaye kullanım oranını, değerleme primini ve piyasa genel talebini artırmak
• Yatırımcılara yeni fon kullanma yöntemleri sunmak
• Şifreleme varlıklarının ana akım finansal kurumlar tarafından yasal bir yatırım aracı olarak tanındığını belirtmektedir.

Bu hamle, diğer büyük bankaların da benzerini yapmasını teşvik edebilir ve kripto varlıkların kurumsal benimsenmesini daha da artırabilir.