Amerika'nın "GENIUS Yasası"nın stablecoin piyasası üzerindeki etkileri ve zorlukları

Son günlerde, ABD hükümeti resmi olarak "GENIUS Yasası"nı imzaladı. Bu, ABD'nin dijital stablecoin'lerin düzenleyici çerçevesini ilk kez belirlediğini gösteriyor ve bu da birçok stablecoin ihraççısının yeni zorluklarla karşılaşacağı anlamına geliyor. Bu makalede, yasanın ana içerikleri ve USDT ile Tether şirketine olası etkileri analiz edilecektir.

《GENIUS法案》的主要内容

"GENIUS Yasası"nın tam adı "Amerika Birleşik Devletleri Stabilcoin Ulusal Yenilik Yasası"dır ve Amerika Birleşik Devletleri için ödeme stabilcoin'leri için kapsamlı bir hukuki ve düzenleyici çerçeve oluşturmayı amaçlamaktadır. Bu yasanın ana içeriği şunlardır:

1. Temel Tanım ve Kapsam: Tasarı, ödeme veya uzlaşma amacıyla kullanılan ve sabit para birimi değerine bağlı dijital para birimlerinin düzenlenmesini hedeflemektedir. Sadece "izin verilen ödeme stablecoin ihraççıları" ABD'de stablecoin çıkarma yetkisine sahiptir.

2. İki yönlü denetim sistemi: 10 milyar doları aşan stabilcoin'lerin denetim çerçevesi Federal Rezerv ve Para Birimi Denetleme Ofisi'ne tabidir. 10 milyar doların altında olan ihraççılar eyalet denetim yolunu seçebilir.

3. %100 rezerv gereksinimi: İhraçcı, her bir dolar stabilcoin için en az bir dolar izinli rezerv bulundurmalıdır; bu rezervler arasında madeni paralar, nakit, banka mevduatları, kısa vadeli Hazine tahvilleri vb. bulunmaktadır.

4. Şeffaflık ve Açıklama Gereklilikleri: İhraççılar, stablecoin geri alma prosedürlerini oluşturmalı ve açıklamalıdır, geri ödenmemiş stablecoinler ve rezerv bileşenleri hakkında düzenli raporlar sunmalıdır.

5. Ulusal güvenlik ve kara para aklamayı önleme hükümleri: Ödeme stablecoin ihraççıları, Banka Gizliliği Yasası kapsamında finansal kurum olarak sınıflandırılmakta olup, ilgili kara para aklamayı önleme ve yaptırım uyum gerekliliklerine uymak zorundadır.

USDT ve Tether Şirketi Üzerindeki Etkisi

USDT, şu anda kripto para piyasasında en temsilci stabilcoinlerden biridir ve Tether şirketi tarafından yayımlanmıştır. "GENIUS Yasası"nın USDT ve Tether şirketi üzerinde aşağıdaki etkileri olabilir:

1. Rezerv miktarı karşılamıyor: USDT'nin mevcut rezerv miktarı yaklaşık %85'tir, bu da yasal gereksinim olan %100 tam rezervi karşılamıyor.

2. Denetim Kuruluşu Uyumsuz: Tether şirketinin denetim kuruluşu BDOItalia, ABD halka açık şirketler muhasebe denetim kurulu standartlarını karşılamamaktadır.

3. Varlık rezervi ayarlaması: Tether şirketi, Bitcoin, değerli metaller, şirket tahvilleri gibi uyumsuz varlık rezervlerini satmalı ve bunları uyumlu varlıklarla değiştirmelidir.

4. Bilgi Açıklama Baskısı: Tether şirketinin piyasa değeri yüksek, doğrudan federal denetime tabi, her ay düzenli açıklama ve sıkı kara para aklama gereksinimlerini karşılamakta zorlanabilir.

Eğer Tether şirketi yasaların gereksinimlerini karşılayamazsa, aşağıdaki cezalara çarptırılabilir:

• USDT, "yasa dışı ödeme aracı" olarak kabul edildi, ihraç faaliyeti yasa dışı olarak değerlendiriliyor.
• Amerika Birleşik Devletleri'nde ihraç etmek, satmak veya ticaret hizmeti sunmak yasaktır.
• Günde maksimum 1.000.000 ABD Doları ceza ile karşı karşıya.

《GENIUS法案》 ile Hong Kong《稳定币条例》 arasındaki farklar

Amerika'daki GENIUS Yasası ile Hong Kong'daki stablecoin Yönetmeliği aşağıdaki konularda farklılık göstermektedir:

1. İhraççıların kabul şartları: ABD, ABD kayıtlı bir varlık veya OCC tarafından kaydedilmiş yabancı varlık olmasını talep eder; Hong Kong, Hong Kong kayıtlı şirketler veya Mali Hizmetler Otoritesi tarafından onaylanmış yabancı bankalara izin verir.

2. Rezerv varlık gereksinimleri: ABD sadece nakit ve 93 gün içinde vadesi dolacak Amerikan tahvilleri ile sınırlıdır; Hong Kong rezerv varlıkların sabit para ile kesin bir şekilde uyumlu olmasını gerektirir.

3. Şeffaflık ve Denetim Standartları: ABD, PCAOB sertifikalı kuruluşların yıllık denetim yapmasını gerektirirken; Hong Kong sadece "bağımsız denetim" gerektirir.

4. Suçlu davranışların cezası: ABD'de günde en fazla 1 milyon dolar ceza; Hong Kong'da en fazla 10 milyon HKD ceza ve 10 yıl hapis.

Genel olarak, Hong Kong'un politikası daha dengeli bir şekilde istikrar ve yeniliği bir araya getiriyor, daha kapsayıcı; Amerika ise dolar hegemonyasını korumaya daha fazla odaklanıyor ve dolar stablecoin ihraççılarına sıkı kısıtlamalar getiriyor.

Gelecek Perspektifi

"GENIUS Yasası" Tether şirketi için kritik bir 300 günlük pencere belirliyor. Bu süre zarfında uyumlu bir çözüm sunulamazsa, USDT'nin piyasa görünümü zorluklarla karşılaşacak. Gelecekte aşağıdaki durumlar ortaya çıkabilir:

1. Tether şirketi, düzenleyici baskıların yüksek olduğu bölgelerden kaçınmak için "offshore ekosistem" stratejisini seçti.

2. Piyasa güveninin kaybı sistemik riskleri tetikledi ve diğer uyumlu stablecoinler tarafından ana akım piyasadan dışlandı.

3. "Ne soğuk ne sıcak" bir varlık durumu sürdürmek, belirli senaryolar içinde belirli bir pazar payını korumak.

Her durumda, "GENIUS Yasası"nın uygulanması, küresel stablecoin pazarının yapısını derin bir şekilde etkileyecek ve sektörü daha düzenli ve uyumlu bir yöne doğru ilerletecektir.