ABD araştırma kurumu: Yeni bir Likidite döngüsü, Bitcoin boğa koşusunu 2026'ya kadar sürdürmeye teşvik edebilir.

【Blok Hukuku】15 Ağustos'ta, bir araştırma kurumu en son raporunu yayımlayarak, Amerikan pazarının yeni bir Likidite salınımı döngüsüne girdiğini, yapısal finansmanın Bitcoin ve riskli varlıkların sürekli yükselişini destekleyebileceğini belirtti. Piyasanın 2026 yılına kadar devam etme olasılığı var. Mevcut finansman yapısı, kredi ortamı ve geçmiş birkaç boğa koşusunun başlangıcına oldukça benziyor: Likidite bol, kredi ortamı iyileşiyor, politika güvercin bir yöne kayıyor; çoklu Olumlu Bilgiler varlık fiyatlarını yukarı itiyor.

Amerikan para piyasası fonları, 2018'in dördüncü çeyreğinden bu yana hızlı bir şekilde büyüyerek 3 trilyon dolardan 7.4 trilyon dolara yükseldi ve tarihinin en yüksek seviyesine ulaştı. Şu anda yıllık faiz geliri 320 milyar dolara ulaşmış durumda ve yüksek getirili varlıklara yönelen önemli bir ek fon oluşturuyor. Bu arada, şirket geri alımları da belirgin bir hız kazanmış durumda. 2025'ten bu yana açıklanan geri alım tutarı 984 milyar dolara ulaştı ve yıl sonuna kadar 1.1 trilyon doları aşması bekleniyor. Mevcut volatilite düşük seviyelerde, bu fonlar Amerikan borsa piyasasına akmaya devam edecek ve değerlemeleri artıracaktır.

Finansal sistemin yapısı, likiditenin getirdiği etkileri daha da artırıyor. 2008 yılından bu yana, Federal Reserve bankalara rezervleri üzerinden faiz ödemeye başladı ve şu anda bu miktar 3.4 trilyon dolara ulaştı; yıllık faiz geliri ise 176 milyar dolara kadar çıkıyor. Mevcut yüksek faiz ortamında, bu mekanizma para piyasası fonları ve ticari bankaları ana kazananlar haline getiriyor. Federal Reserve'in faiz indirim hızı, 32 aydır piyasa beklentilerinin gerisinde kalıyor; bu farkı kapatmak için önümüzdeki birkaç ay içinde yaklaşık 62 baz puanlık bir faiz indirimi yapılması gerekiyor.

Kredi arzı yeniden canlanıyor. 2025 yılının Nisan ayından bu yana, ABD ticari ve sanayi kredileri toplamda 74 milyar dolar artış gösterdi ve yeni bir kredi genişleme döngüsünün erken belirtilerini ortaya koyuyor. Haziran ayından bu yana, kredi farkları sürekli daralmakta, finansman ortamı iyileşmekte; tarihsel olarak bu durum genellikle Bitcoin için olumlu bilgiler sunmaktadır ve bu trend Bitcoin'in fiyat performansında da ilk belirtilerini göstermiştir. Enflasyon, Federal Rezerv'in %2 hedef aralığına kademeli olarak düşecek ve volatilite daralmaya doğru gidecek, bu da Eylül ayında faiz indirimine daha fazla politika alanı sağlayacak.

Maliye, aynı zamanda tahvil ihraç ederek likidite enjekte etmeye devam ediyor. "Büyük Güzellik Yasası" ile borç tavanının 5 trilyon dolar artırılmasından bu yana, Hazine, altı haftadan kısa bir süre içinde 789 milyar dolar net hazine bonosu ihraç etti. Bu büyük ölçekli tahvil ihraç dönemi, Bitcoin'in yeni bir yükseliş dönemine girmesiyle aynı zamana denk geliyor. Tarihsel olarak, Trump'ın liderliğindeki mali genişleme dönemlerinde, Bitcoin fiyatı genellikle hazine bonosu ihraçlarıyla eş zamanlı olarak güçlenmiştir.