Дії інвесторів, які продають американські активи та переходять на ринок відновлення Європи, свідчать про те, що великі інституційні інвестори, такі як пенсійні фонди, починають довгостроково скорочувати свої великі відкриті позиції в доларових активах. Звіт інвестиційного банку на Уолл-Стрит стверджує, що інвестори, які управляють трильйонами доларів, починають зменшувати свої позиції на ринку акцій США, причини чого включають непередбачуваність політики Трампа, атаки на голову ФРС та наслідки торгових конфліктів.
Хоча американські акції в основному відновилися після падіння, викликаного заявою Трампа про підвищення податків минулого місяця, проте за рік все ще фіксується негативна дохідність і відставання від глобальних аналогічних активів. Індекс долара з початку року впав більш ніж на 7%, деякі інвестори вказують на існування явища «втечі капіталу» з США в активи, такі як німецькі державні облігації.
Головний стратег швейцарської компанії з управління активами Pictet Люка Паоліні (Luca Paolini) заявив: "Це відбувається, процес повільний, але неминучий." Він додав, що переваги оцінки та різке збільшення витрат на оборону під керівництвом Німеччини є каталізаторами економічного зростання Європи, що робить Європу "найрозумнішим" місцем для інвестицій.
Опитування Bank of America показує, що в березні інвестори зменшили свої вкладення в американські акції на "історично найбільший" рівень, а обсяги коштів, які перемістилися з найбільшої економіки світу до Європи, досягли найвищого рівня з 1999 року. Дані Morningstar свідчать, що в квітні з європейських ETF, що інвестують в американські облігації та акції, вийшло 2,5 мільярда євро, що стало новим рекордом з початку 2023 року.
Головний аналітик Morningstar Кеннет Ламонт зазначив, що розпродаж активів у доларах "змінив тривалу тенденцію, що вигідно користувалася сильними чистими надходженнями", частково через "патріотичні настрої" європейських інвесторів, які спонукають до інвестицій у місцеві сектори, такі як оборона.
Глобальний капітал активно реконструюється — нещодавно євро та німецькі облігації зросли синхронно, що порушує звичайні моделі і вказує на те, що інвестори шукають активи для хеджування, не прив'язані до долара. Звіти інвестиційних банків свідчать про те, що інституційні інвестори продовжують продавати долари та купувати євро через спотові угоди.
Керівник валютної стратегії G10 Bank of America Георгій Саравелос заявив, що банк "останніми кількома тижнями спостерігав за фактичними продажами долара (інституційними)". Керівник валютних досліджень Deutsche Bank Джордж Саравелос зазначив, що протягом останніх трьох місяців спостерігався "масштабний продаж долара фактичними інвесторами".
Фінська страхова компанія Veritas у першому кварталі зменшила своє відкриття на американському ринку акцій. Її головний інвестиційний директор Лаура Вікстром зазначила, що оцінка американських акцій надто висока, і сказала, що "неопределеність і плутанина, пов'язані з паритетними тарифами, **змушують нас сумніватися в доцільності сплати такої надбавки".
Данський пенсійний фонд у першому кварталі вперше з 2022 року скоротив свої інвестиції в американські акції, водночас здійснивши найбільше збільшення інвестицій в європейські акції з 2018 року. Керівник макростратегії BNP Paribas Сем Лінтон Браун (Sam Lynton Brown) підрахував, якщо європейські пенсійні фонди знизять свої активи до рівня 2015 року, це означає продаж активів у доларах на суму 300 мільярдів євро.
Глобалізація капіталу повертається назад. Стратег з управління процентними ставками у Вілінгтоні Джон Батлер зазначив: "Ключовим є глибина та швидкість цього зворотного процесу, що призведе до чистого відтоку капіталу з США до інших ринків, що матиме структурний вплив на долар, державні облігації США та акції."
Аналізатори зазначають, що з огляду на глибину та ліквідність фондового ринку США та ринку державного боргу США обсягом майже 30 трильйонів доларів, наскільки далеко може зайти ця тенденція, є обмеженим.
Навіть американські пенсійні фонди переглядають свої позиції — головний інвестиційний директор Каліфорнійського пенсійного фонду для вчителів на 350 мільярдів доларів Скотт Чан цього тижня попередив, що "відкриття коробки Пандори з взаємними тарифами" може викликати несподівані ризики, які призведуть до розпродажу американських облігацій найбільшим торговим партнером. Знецінення долара особливо болісне для іноземних інвесторів, які не хеджують валютні ризики, **Bank of America оцінює, що якщо європейські інвестори відновлять хеджування валютних ризиків до рівнів до пандемії, це може охоплювати 2,5 трильйона доларів активів.
Проте більшість інвесторів все ще діють обережно. Один з інституційних інвесторів зізнався: "Ми ведемо внутрішні дебати про 'американську винятковість' та чи зменшити частку... Історичний досвід показує, що короткі позиції на США ніколи не приносили добрих результатів."
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
демпінг доларових активів знаменує початок довгострокових змін. Великі інституції почали діяти?
Джерело: Jin10
Дії інвесторів, які продають американські активи та переходять на ринок відновлення Європи, свідчать про те, що великі інституційні інвестори, такі як пенсійні фонди, починають довгостроково скорочувати свої великі відкриті позиції в доларових активах. Звіт інвестиційного банку на Уолл-Стрит стверджує, що інвестори, які управляють трильйонами доларів, починають зменшувати свої позиції на ринку акцій США, причини чого включають непередбачуваність політики Трампа, атаки на голову ФРС та наслідки торгових конфліктів.
Хоча американські акції в основному відновилися після падіння, викликаного заявою Трампа про підвищення податків минулого місяця, проте за рік все ще фіксується негативна дохідність і відставання від глобальних аналогічних активів. Індекс долара з початку року впав більш ніж на 7%, деякі інвестори вказують на існування явища «втечі капіталу» з США в активи, такі як німецькі державні облігації.
Головний стратег швейцарської компанії з управління активами Pictet Люка Паоліні (Luca Paolini) заявив: "Це відбувається, процес повільний, але неминучий." Він додав, що переваги оцінки та різке збільшення витрат на оборону під керівництвом Німеччини є каталізаторами економічного зростання Європи, що робить Європу "найрозумнішим" місцем для інвестицій.
Опитування Bank of America показує, що в березні інвестори зменшили свої вкладення в американські акції на "історично найбільший" рівень, а обсяги коштів, які перемістилися з найбільшої економіки світу до Європи, досягли найвищого рівня з 1999 року. Дані Morningstar свідчать, що в квітні з європейських ETF, що інвестують в американські облігації та акції, вийшло 2,5 мільярда євро, що стало новим рекордом з початку 2023 року.
Головний аналітик Morningstar Кеннет Ламонт зазначив, що розпродаж активів у доларах "змінив тривалу тенденцію, що вигідно користувалася сильними чистими надходженнями", частково через "патріотичні настрої" європейських інвесторів, які спонукають до інвестицій у місцеві сектори, такі як оборона.
Глобальний капітал активно реконструюється — нещодавно євро та німецькі облігації зросли синхронно, що порушує звичайні моделі і вказує на те, що інвестори шукають активи для хеджування, не прив'язані до долара. Звіти інвестиційних банків свідчать про те, що інституційні інвестори продовжують продавати долари та купувати євро через спотові угоди.
Керівник валютної стратегії G10 Bank of America Георгій Саравелос заявив, що банк "останніми кількома тижнями спостерігав за фактичними продажами долара (інституційними)". Керівник валютних досліджень Deutsche Bank Джордж Саравелос зазначив, що протягом останніх трьох місяців спостерігався "масштабний продаж долара фактичними інвесторами".
Фінська страхова компанія Veritas у першому кварталі зменшила своє відкриття на американському ринку акцій. Її головний інвестиційний директор Лаура Вікстром зазначила, що оцінка американських акцій надто висока, і сказала, що "неопределеність і плутанина, пов'язані з паритетними тарифами, **змушують нас сумніватися в доцільності сплати такої надбавки".
Данський пенсійний фонд у першому кварталі вперше з 2022 року скоротив свої інвестиції в американські акції, водночас здійснивши найбільше збільшення інвестицій в європейські акції з 2018 року. Керівник макростратегії BNP Paribas Сем Лінтон Браун (Sam Lynton Brown) підрахував, якщо європейські пенсійні фонди знизять свої активи до рівня 2015 року, це означає продаж активів у доларах на суму 300 мільярдів євро.
Глобалізація капіталу повертається назад. Стратег з управління процентними ставками у Вілінгтоні Джон Батлер зазначив: "Ключовим є глибина та швидкість цього зворотного процесу, що призведе до чистого відтоку капіталу з США до інших ринків, що матиме структурний вплив на долар, державні облігації США та акції."
Аналізатори зазначають, що з огляду на глибину та ліквідність фондового ринку США та ринку державного боргу США обсягом майже 30 трильйонів доларів, наскільки далеко може зайти ця тенденція, є обмеженим.
Навіть американські пенсійні фонди переглядають свої позиції — головний інвестиційний директор Каліфорнійського пенсійного фонду для вчителів на 350 мільярдів доларів Скотт Чан цього тижня попередив, що "відкриття коробки Пандори з взаємними тарифами" може викликати несподівані ризики, які призведуть до розпродажу американських облігацій найбільшим торговим партнером. Знецінення долара особливо болісне для іноземних інвесторів, які не хеджують валютні ризики, **Bank of America оцінює, що якщо європейські інвестори відновлять хеджування валютних ризиків до рівнів до пандемії, це може охоплювати 2,5 трильйона доларів активів.
Проте більшість інвесторів все ще діють обережно. Один з інституційних інвесторів зізнався: "Ми ведемо внутрішні дебати про 'американську винятковість' та чи зменшити частку... Історичний досвід показує, що короткі позиції на США ніколи не приносили добрих результатів."