Експерти зі стратегічних інвестицій з 30-річним досвідом роботи на Уолл-стріт, з унікальним поглядом на поточну економічну ситуацію. Ця стаття заснована на інтерв'ю з Ентоні Помпліано і була складена, упорядкована та написана ChianCater. (Синопсис: Біткоїн б'є новий максимум у $110 000!) Податкова реформа Трампа підірвала, прибутковість 20-річних облігацій США злетіла вище 5%, а фондовий ринок США був знищений) (Довідкове доповнення: Ставка на опціон Deribit на біткоїн різко зросла до $300 000 в кінці червня, які підказки розкриті? Ця стаття складена з відеоінтерв'ю Ентоні Помпліано з Джорді Віссером, експертом з цілісних стратегічних інвестицій з 30-річним досвідом роботи на Уолл-стріт. Джорді пропонує унікальний погляд на поточну економічну ситуацію. В інтерв'ю Джорді також заглиблюється в гарячі теми, такі як інфляція, акції, біткоїн, штучний інтелект, і пояснює, чому ринок рухається проти основних очікувань. Визначення «рецесії» в традиційних підручниках з економіки втратило свою пояснювальну силу в умовах сучасної економічної структури Ринок починає розглядати біткойн як незамінну частину розподілу активів Безперервне знецінення валюти – неминуча тенденція Самостійні інвестори, незалежні інвестори та роздрібні інвестори є реальними домінуючими силами на ринку Суть «опціону пут Федеральної резервної системи США» полягає у вічній девальвації валюти Основним фактором цінової дії біткойна є зміна кореляції між індексом долара та прибутковістю казначейських облігацій США Структурні зміни в потоках капіталу заслуговують набагато більшої уваги, ніж короткострокові економічні коливання Репатріація валюти, викликана тарифною політикою, продовжить чинити тиск на долар США, що в свою чергу вплине на криву прибутковості Високі показники індустрії штучного інтелекту в першому кварталі сильно підтримують загальні економічні показники У той час, коли штучний інтелект розвивається в геометричній прогресії, важливість історичного досвіду зменшується (I) Суперечки щодо інфляції та криза довіри до даних Ентоні Помпліано: Ринок був стурбований тарифами, рецесіями і навіть Великою депресією, але квітневі дані показали, що споживання все ще сильне, Деякі товари подешевшали, а інфляція впала. Фондовий ринок швидко відновився, чи означає це, що тривогу знято? Що ви думаєте про ці економічні сигнали? Джорді Віссер: У міру ослаблення тарифів політичний шлях останніх п'яти тижнів став зрозумілим: від 90-денної відстрочки тарифів на китайську продукцію до поетапного підвищення ставок загальна тенденція зараз розумна, в основному на рівні 10%, близько до рівня, затвердженого Druckenmiller. Це робить розбіжність в економічних даних ще більш помітною: настрої бізнесу (м'які дані) залишаються стриманими, але «жорсткі дані», обумовлені споживанням та інвестиціями в штучний інтелект, є солідними. Хоча на споживання впливає волатильність ринку в короткостроковій перспективі, індустрія штучного інтелекту рішуче підтримала економіку. Тому ралі S&P 500 має сенс. Незважаючи на багато песимістичних очікувань, фондовий ринок протягом року зростав, а прогнози рецесії не справдилися. Справді, традиційне визначення рецесії більше не застосовується до нинішньої складної та стійкої економічної структури. Ентоні Помпліано: У часи, коли економічні дані явно політизовані, як ми можемо шукати достовірні показники? Чи варто в економічному аналізі переоцінювати референтну цінність таких політизованих даних? Джорді Віссер: У нинішніх умовах біткойн-спільнота має унікальну перевагу. В епоху соціальних мереж люди мають легший доступ до інформації, яка задовольняє їхні власні погляди, і багато макроаналітиків привертають увагу, співаючи про ринок. Власники біткойнів, оскільки вони довгий час не були прийняті мейнстрімом, розвинули здатність ставити під сумнів авторитети і мислити незалежно. У контексті прискореного розвитку ШІ значення історичного досвіду зменшується. Наприклад, вже недоцільно проводити аналогію з тарифною політикою в 19 столітті; Сучасна інформація поширюється так швидко, що чутки на кшталт порожніх портів можуть швидко посилити страх щодо інфляції та ускладнити раціональне судження. Основною перевагою власників біткойнів є «когнітивна скромність». Суть нинішньої макроекономічної точки зору полягає в тому, що існує занадто великий борг, з яким уряд може впоратися, підвищуючи податки або скорочуючи витрати, і в кінцевому підсумку він може бути вирішений тільки за рахунок знецінення валюти, що послабить вартість облігацій, але піде на користь біткойну. Головне – розрізняти сигнали, які дійсно мають значення серед шуму соціальних мереж. (2) Контратака біткоїна: від периферійного активу до лідера ринку Ентоні Помпліано: Перевага власників біткоїнів полягає в тому, що вони мають «когнітивний розрив», визнаючи, що вони не розуміють традиційних фінансів, і тому більш сприйнятливі до нової формалізації. Біткоїн – це не тест на IQ, а тест на когнітивну гнучкість: здатність мислити нестандартно та усвідомлювати, що ми перебуваємо в новій економічній формалізації. У наш час передача капіталу незалежним інвесторам прискорюється, і незалежні інвестори, незалежні інвестори та роздрібні інвестори є реальними провідними силами на ринку. Хоча установи мають кошти, вони часто потрапляють у пастку складних стратегій, таких як операції хеджування, які по суті є просто арбітражем; Стратегія роздрібних інвесторів «купуй і тримай» простіша та ефективніша, і була неодноразово доведена в таких кейсах, як Tesla, Palantir та Game Station. У контексті знецінення валюти найпростіша стратегія «купуй і тримай» часто перемагає тонку фінансову інженерію. Джорді Віссер: Давня теорія Уолл-стріт «пут ФРС» зазнає фундаментальних змін. Традиційні фінансові кризи мають тенденцію формувати U-подібні дна (повільне дно), але зараз ринок показав I-подібний прямий відскік (відновлення відразу після падіння). За цим стоять дві основні причини: штучний інтелект змінює економічну структуру, поширення гнучкої праці ускладнює масштабне безробіття, а традиційна модель рецесії зазнає невдачі; Рецесія стала вибором політики, уряд використовує політику інфляції, щоб застрахувати дефляційний тиск, спричинений технологіями, а економіка балансує між технологічною дефляцією та політичною інфляцією. Інвестори в біткоїн можуть розпізнати цю тенденцію через два сприйняття: розуміння того, що «опціон пут Федеральної резервної системи США» — це, по суті, постійна девальвація валюти; Високочастотний трейдинг тренує настрій приймати спокійні рішення під тиском, як гравець у покер. Ентоні Помпліано: Як ви визначаєте дійсні економічні сигнали, коли ринковий консенсус розходиться з реальною тенденцією? Коли авторитетні судження продовжують розходитися з ринковою реальністю, що є реальним випереджаючим індикатором? Джорді Віссер: Я думаю, що цього року фондовий ринок все ще буде нестабільним, але корпоративні прибутки зростають, а основи економіки стабільні. Пол Тюдор Джонс став ведмежим перед послабленням тарифів США та Китаю, а Стів Коен також передбачив ймовірність рецесії на 45% та корекцію ринку. Але будьте обережні: коли високопоставлені інвестори співають коротко, вони можуть намагатися керувати ринковими настроями, пропускаючи ралі. Я не думаю, що ринок двічі досягне дна через особливу фінансову модель індустрії штучного інтелекту: хоча технологічні гіганти планують витратити $300 млрд капітальних витрат, їм потрібно амортизувати лише $30 млрд цього року, і ця модель «виручка з попереднім завантаженням, із затримкою витрат» забезпечує маржу прибутку для S&P 500 у короткостроковій перспективі. Аналогічна ситуація мала місце на зорі хмарних обчислень та Інтернету, за винятком того, що технологічні компанії тепер мають меншу заборгованість. У довгостроковій перспективі (через 2-3 роки) проблема виникне лише тоді, коли компаніям Mag7 потрібно буде забезпечити реальний прибуток. Sequoia зазначила, що стартапи поступово розмивають частку ринку гігантів. Очікується, що ринок опиниться під тиском після досягнення нових максимумів, але він не повернеться до своїх мінімумів у короткостроковій перспективі. Ентоні Помпліано: Коли стартапи у сфері штучного інтелекту наважуються кинути виклик гігантам індустрії, чи не є ці «вибори опонентів» найпотужнішими ціннісними схваленнями? Джорді Віссер: Судячи з останнього розкриття Stripe, Cursor є заміною...
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
Аналітик стратегій Уолл-стріт за 30 років: логіка хеджування боргів, валюти та Біткойна
Експерти зі стратегічних інвестицій з 30-річним досвідом роботи на Уолл-стріт, з унікальним поглядом на поточну економічну ситуацію. Ця стаття заснована на інтерв'ю з Ентоні Помпліано і була складена, упорядкована та написана ChianCater. (Синопсис: Біткоїн б'є новий максимум у $110 000!) Податкова реформа Трампа підірвала, прибутковість 20-річних облігацій США злетіла вище 5%, а фондовий ринок США був знищений) (Довідкове доповнення: Ставка на опціон Deribit на біткоїн різко зросла до $300 000 в кінці червня, які підказки розкриті? Ця стаття складена з відеоінтерв'ю Ентоні Помпліано з Джорді Віссером, експертом з цілісних стратегічних інвестицій з 30-річним досвідом роботи на Уолл-стріт. Джорді пропонує унікальний погляд на поточну економічну ситуацію. В інтерв'ю Джорді також заглиблюється в гарячі теми, такі як інфляція, акції, біткоїн, штучний інтелект, і пояснює, чому ринок рухається проти основних очікувань. Визначення «рецесії» в традиційних підручниках з економіки втратило свою пояснювальну силу в умовах сучасної економічної структури Ринок починає розглядати біткойн як незамінну частину розподілу активів Безперервне знецінення валюти – неминуча тенденція Самостійні інвестори, незалежні інвестори та роздрібні інвестори є реальними домінуючими силами на ринку Суть «опціону пут Федеральної резервної системи США» полягає у вічній девальвації валюти Основним фактором цінової дії біткойна є зміна кореляції між індексом долара та прибутковістю казначейських облігацій США Структурні зміни в потоках капіталу заслуговують набагато більшої уваги, ніж короткострокові економічні коливання Репатріація валюти, викликана тарифною політикою, продовжить чинити тиск на долар США, що в свою чергу вплине на криву прибутковості Високі показники індустрії штучного інтелекту в першому кварталі сильно підтримують загальні економічні показники У той час, коли штучний інтелект розвивається в геометричній прогресії, важливість історичного досвіду зменшується (I) Суперечки щодо інфляції та криза довіри до даних Ентоні Помпліано: Ринок був стурбований тарифами, рецесіями і навіть Великою депресією, але квітневі дані показали, що споживання все ще сильне, Деякі товари подешевшали, а інфляція впала. Фондовий ринок швидко відновився, чи означає це, що тривогу знято? Що ви думаєте про ці економічні сигнали? Джорді Віссер: У міру ослаблення тарифів політичний шлях останніх п'яти тижнів став зрозумілим: від 90-денної відстрочки тарифів на китайську продукцію до поетапного підвищення ставок загальна тенденція зараз розумна, в основному на рівні 10%, близько до рівня, затвердженого Druckenmiller. Це робить розбіжність в економічних даних ще більш помітною: настрої бізнесу (м'які дані) залишаються стриманими, але «жорсткі дані», обумовлені споживанням та інвестиціями в штучний інтелект, є солідними. Хоча на споживання впливає волатильність ринку в короткостроковій перспективі, індустрія штучного інтелекту рішуче підтримала економіку. Тому ралі S&P 500 має сенс. Незважаючи на багато песимістичних очікувань, фондовий ринок протягом року зростав, а прогнози рецесії не справдилися. Справді, традиційне визначення рецесії більше не застосовується до нинішньої складної та стійкої економічної структури. Ентоні Помпліано: У часи, коли економічні дані явно політизовані, як ми можемо шукати достовірні показники? Чи варто в економічному аналізі переоцінювати референтну цінність таких політизованих даних? Джорді Віссер: У нинішніх умовах біткойн-спільнота має унікальну перевагу. В епоху соціальних мереж люди мають легший доступ до інформації, яка задовольняє їхні власні погляди, і багато макроаналітиків привертають увагу, співаючи про ринок. Власники біткойнів, оскільки вони довгий час не були прийняті мейнстрімом, розвинули здатність ставити під сумнів авторитети і мислити незалежно. У контексті прискореного розвитку ШІ значення історичного досвіду зменшується. Наприклад, вже недоцільно проводити аналогію з тарифною політикою в 19 столітті; Сучасна інформація поширюється так швидко, що чутки на кшталт порожніх портів можуть швидко посилити страх щодо інфляції та ускладнити раціональне судження. Основною перевагою власників біткойнів є «когнітивна скромність». Суть нинішньої макроекономічної точки зору полягає в тому, що існує занадто великий борг, з яким уряд може впоратися, підвищуючи податки або скорочуючи витрати, і в кінцевому підсумку він може бути вирішений тільки за рахунок знецінення валюти, що послабить вартість облігацій, але піде на користь біткойну. Головне – розрізняти сигнали, які дійсно мають значення серед шуму соціальних мереж. (2) Контратака біткоїна: від периферійного активу до лідера ринку Ентоні Помпліано: Перевага власників біткоїнів полягає в тому, що вони мають «когнітивний розрив», визнаючи, що вони не розуміють традиційних фінансів, і тому більш сприйнятливі до нової формалізації. Біткоїн – це не тест на IQ, а тест на когнітивну гнучкість: здатність мислити нестандартно та усвідомлювати, що ми перебуваємо в новій економічній формалізації. У наш час передача капіталу незалежним інвесторам прискорюється, і незалежні інвестори, незалежні інвестори та роздрібні інвестори є реальними провідними силами на ринку. Хоча установи мають кошти, вони часто потрапляють у пастку складних стратегій, таких як операції хеджування, які по суті є просто арбітражем; Стратегія роздрібних інвесторів «купуй і тримай» простіша та ефективніша, і була неодноразово доведена в таких кейсах, як Tesla, Palantir та Game Station. У контексті знецінення валюти найпростіша стратегія «купуй і тримай» часто перемагає тонку фінансову інженерію. Джорді Віссер: Давня теорія Уолл-стріт «пут ФРС» зазнає фундаментальних змін. Традиційні фінансові кризи мають тенденцію формувати U-подібні дна (повільне дно), але зараз ринок показав I-подібний прямий відскік (відновлення відразу після падіння). За цим стоять дві основні причини: штучний інтелект змінює економічну структуру, поширення гнучкої праці ускладнює масштабне безробіття, а традиційна модель рецесії зазнає невдачі; Рецесія стала вибором політики, уряд використовує політику інфляції, щоб застрахувати дефляційний тиск, спричинений технологіями, а економіка балансує між технологічною дефляцією та політичною інфляцією. Інвестори в біткоїн можуть розпізнати цю тенденцію через два сприйняття: розуміння того, що «опціон пут Федеральної резервної системи США» — це, по суті, постійна девальвація валюти; Високочастотний трейдинг тренує настрій приймати спокійні рішення під тиском, як гравець у покер. Ентоні Помпліано: Як ви визначаєте дійсні економічні сигнали, коли ринковий консенсус розходиться з реальною тенденцією? Коли авторитетні судження продовжують розходитися з ринковою реальністю, що є реальним випереджаючим індикатором? Джорді Віссер: Я думаю, що цього року фондовий ринок все ще буде нестабільним, але корпоративні прибутки зростають, а основи економіки стабільні. Пол Тюдор Джонс став ведмежим перед послабленням тарифів США та Китаю, а Стів Коен також передбачив ймовірність рецесії на 45% та корекцію ринку. Але будьте обережні: коли високопоставлені інвестори співають коротко, вони можуть намагатися керувати ринковими настроями, пропускаючи ралі. Я не думаю, що ринок двічі досягне дна через особливу фінансову модель індустрії штучного інтелекту: хоча технологічні гіганти планують витратити $300 млрд капітальних витрат, їм потрібно амортизувати лише $30 млрд цього року, і ця модель «виручка з попереднім завантаженням, із затримкою витрат» забезпечує маржу прибутку для S&P 500 у короткостроковій перспективі. Аналогічна ситуація мала місце на зорі хмарних обчислень та Інтернету, за винятком того, що технологічні компанії тепер мають меншу заборгованість. У довгостроковій перспективі (через 2-3 роки) проблема виникне лише тоді, коли компаніям Mag7 потрібно буде забезпечити реальний прибуток. Sequoia зазначила, що стартапи поступово розмивають частку ринку гігантів. Очікується, що ринок опиниться під тиском після досягнення нових максимумів, але він не повернеться до своїх мінімумів у короткостроковій перспективі. Ентоні Помпліано: Коли стартапи у сфері штучного інтелекту наважуються кинути виклик гігантам індустрії, чи не є ці «вибори опонентів» найпотужнішими ціннісними схваленнями? Джорді Віссер: Судячи з останнього розкриття Stripe, Cursor є заміною...