Американська економіка стикається з викликами стагфляції, крипторинок отримує нові можливості

Цього місяця економічні дані США викликають змішані почуття: інфляція посилюється, але темпи зростання ВВП не відповідають очікуванням, що викликало занепокоєння ринку щодо того, що економіка США може потрапити в "стагфляцію". На цьому фоні, разом з впливом геополітичних конфліктів, глобальні капітальні ринки зазнали корекції різного ступеня. Незважаючи на це, крипторинок все ще переживає історичний момент, демонструючи позитивні сигнали для довгострокового розвитку.

На початку року, під впливом очікувань зниження процентних ставок Федеральною резервною системою та постійного зниження CPI, ринок на деякий час втратив занепокоєння щодо інфляції. Однак згодом дані про інфляцію постійно зростали, і очікування зниження процентних ставок постійно знижувались. Наразі ринок в цілому очікує, що в травні не буде зниження ставок, а деякі думки навіть вважають, що можливо продовження підвищення ставок.

Останні дані показують, що американська економіка, здається, стикається з проблемою "стагфляції". Валовий внутрішній продукт у першому кварталі зріс лише на 1,6% в річному вимірі, що значно нижче від очікувань; в той час як основний індекс цін PCE у першому кварталі зріс на 3,7%, перевищивши прогнози. Це означає, що навіть без урахування енергетичних та продуктових факторів, інфляція в США залишається серйозною.

Протягом кількох місяців перспективи економіки США змінилися з "дуже добрих" на "кризу стагнації". Наступним кроком США зосередяться на вирішенні проблеми інфляції. Хоча дуже небагато людей ставлять на продовження підвищення процентних ставок, більш імовірно, що буде відкладено терміни зниження ставок, зменшено кількість та обсяги зниження. Очікується, що з урахуванням факторів, таких як прагнення до раціональності цін на товари, перерозподіл на ринку праці, зниження цін на вживані автомобілі тощо, основна інфляція в США має шанси на зниження.

Офіційні особи Федеральної резервної системи в цілому мають обережну позицію, не подаючи чітких сигналів про подальше підвищення процентних ставок. Це може свідчити про те, що в США є певні інструменти політики для боротьби з інфляцією. Хоча поточний тиск інфляції справді викликає занепокоєння на ринку, інвесторам не варто надмірно панікувати.

Цього місяця геополітичні конфлікти часто виникають, що також є однією з причин коливань на капітальних ринках. Наразі Іран та Ізраїль дотримуються відносної стриманості, без ознак подальшої ескалації. У сучасному суспільстві ймовірність спалаху масштабної війни під ядерним стримуванням великих держав є вкрай низькою. Геополітичні фактори часто мають раптовий, але короткочасний вплив на фінансові ринки. Таким чином, вплив війни цього місяця є лише спонтанним варіантом.

Американський ринок акцій після п’яти місяців сильного зростання зазнав значної корекції. Індекс Nasdaq досяг мінімуму на 120-денній лінії, деякі технологічні акції показали двозначне падіння. Рух американського ринку акцій в основному відображає зміни в очікуваннях щодо зниження процентних ставок, геополітичні конфлікти є другорядною причиною. Оцінка технологічних акцій безпосередньо пов’язана з ліквідністю, затримка зниження процентних ставок звужує простір для оцінки технологічних акцій.

Окрім США, японський фондовий ринок також зазнав значного коригування цього місяця, що в основному було викликано девальвацією єни. Проте, інші основні ринки, такі як Європа та Індія, демонструють відносну стабільність, що свідчить про відсутність явного системного ризику у світі.

Криптовалютний ринок цього місяця демонструє коливання. Ціна біткойна одного разу впала нижче 60 тисяч доларів, а ефір впав нижче 2800 доларів. З середини березня, коли було досягнуто нового рекорду, біткойн увійшов у період корекції тривалістю півтора місяця. Геополітичні конфлікти та економічні дані США, які виявилися гіршими за очікування, посилили коливання на ринку.

Слід зазначити, що крипторинок має сильну кореляцію з традиційними активами, ціна біткоїна протягом останнього року демонструє високу узгодженість з певними акціями технологічних компаній. Причини цієї кореляції поки що не встановлені. Якщо біткоїн розглядається як "електронне золото", теоретично його динаміка повинна бути пов'язана із золотом, виявляючи властивості укриття під час геополітичних конфліктів. Однак реальна ситуація є зовсім іншою.

Наразі, здається, що рух біткоїна значною мірою залежить від американських ETF. Протягом усього квітня ETF демонстрували тенденцію до чистого виведення. Така динаміка, пов'язана з активами лише однієї країни, певною мірою суперечить децентралізованій природі біткоїна.

Проте, хороша новина в тому, що шифрування валюта ETF просувається на глобальному рівні. 29 квітня Гонконг офіційно затвердив 6 фондів ETF на віртуальні активи, зокрема 3 фонди ETF на біткоїн та 3 фонди ETF на ефір. Ці продукти мають різні особливості в структурі витрат, торговій ефективності та стратегії випуску, пропонуючи інвесторам різноманітні варіанти. Очікується, що ці ETF принесуть приблизно 1 мільярд доларів додаткових коштів на крипторинок.

Крім того, Австралія планує запустити біткойн-ETF наприкінці цього року. Такий різноманітний випуск ETF сприяє підтримці децентралізованих властивостей біткойна на вторинному ринку, запобігаючи монополізації цінової влади однією установою чи країною.

З появою все більшої кількості країн та регіонів, які запускають спотові ETF на біткоїн, володіння великими інвесторами стане більш розподіленим. Це допоможе біткоїну демонструвати децентралізовані характеристики права ціноутворення на вторинному ринку, що може повернути його до сутності цінності електронного золота.

В цілому, незважаючи на те, що в квітні світові капітальні ринки стикнулися з викликами, ознак широкомасштабної фінансової кризи не спостерігається. Інноваційні заходи на азійських ринках, таких як Гонконг, в області шифрування особливо важливі, оскільки вони не лише надають інвесторам нові варіанти розподілу активів, але й сприяють розвитку крипторинку в більш зрілий і регульований напрямок. Це свідчить про виникнення нових інвестиційних можливостей і ринкових тенденцій, а також сприяє процесу децентралізації прав на ціноутворення на вторинному ринку біткоїнів.