Відновлення стейкінгу: аналіз ризиків декількох проєктів та найкращі практики

З огляду на зростаючу увагу ринку до концепції Restaking, на базі Eigenlayer з'являється безліч проектів Restaking. Основна ідея Restaking полягає в тому, щоб через спільний механізм довіри етапу стейкінгу Ethereum Beacon розподілити частки стейкінгу користувачів для використання іншими проектами. Така модель не тільки може принести користувачам вищі доходи, але й дозволити іншим проектам отримати довіру та безпеку, порівнянну з етапом консенсусу ETH Beacon.

Щоб допомогти інвесторам краще зрозуміти потенційні ризики між різними проектами Restaking, ми провели глибоке дослідження основних Restaking протоколів та LST активів на ринку, а також систематично проаналізували відповідні ризики. Такий аналіз має на меті надати користувачам можливість краще оцінювати і управляти відповідними ризиками, прагнучи до високих доходів.

Основні ризики повторного стейкінгу

Наразі більшість протоколів Restaking на ринку засновані на EigenLayer. Для користувачів, які беруть участь у Restaking, основні ризики полягають у наступних кількох аспектах:

1. Ризики безпеки контрактів

   • Користувач повинен безпосередньо взаємодіяти з контрактом проекту, несе ризик атаки на контракт
   • Якщо контракт EigenLayer буде атакований, це може призвести до втрати коштів відповідних проектів.
   • LST Restaking та Native ETH Restaking мають різні способи зберігання коштів, що може призвести до різних рівнів ризику.
   • Деякі проєкти мають чутливі привілеї, які можуть вплинути на безпеку коштів користувачів у певних випадках.

2. Ризик токена LST

   • Токен LST може виникнути ситуація з відв'язуванням
   • Оновлення контракту LST або атака можуть призвести до відхилення або втрати вартості LST

3. Ризик механізму виходу

   • Окрім EigenLayer, більшість основних протоколів Restaking ще не підтримують функцію прямого зняття.
   • Користувачам можуть знадобитися вторинні ринки для отримання ліквідності для виходу з інвестицій

Аналіз ризиків основних протоколів повторного стейкінгу

Провівши систематичне дослідження основних протоколів Restaking на поточному ринку, ми виявили наступні загальні проблеми:

1. Загальний рівень завершеності проєктів є досить низьким, більшість з них ще не реалізували повну логіку виведення.
2. Значний ризик централізації, активи користувачів часто контролюються мультипідписними гаманцями, існує потенційний ризик зловживання коштами.
3. Внутрішні зловживання або втрата приватного ключа мультипідпису можуть призвести до втрати активів

Важливі моменти щодо EigenLayer

Як інфраструктура більшості проектів Restaking, EigenLayer має також деякі помітні ризики:

1. Поточний основний мережевий контракт ще не реалізував усі функції, описані в білому документі, зокрема механізми AVS та slash.
2. Під час процесу повторної стейкінгу рідного ETH користувачі повинні додатково нести ризики експлуатації вузлів Beacon chain.
3. Оскільки механізми AVS та Slash ще не реалізовані повністю, рекомендується користувачам обережно використовувати функцію deleGate, щоб уникнути потенційних фінансових втрат.

Спеціальне попередження про ризики проекту

1. АйгенПай

   • Права на оновлення контрактів розподілені, частина прав на оновлення контракту MLRT все ще контролюється адресою EOA.

2. KelpDAO

   • механізм розрахунку ціни stETH може створити арбітражний простір у певних ситуаціях

3. Ренцо

   • Під час налаштування OperatorDelegator існує потенційний ризик помилки в розподілі коштів.

Аналіз ризиків токена LST

Основні LST токени відрізняються за рівнем безпеки, ліквідності та децентралізації, тому користувачам слід комплексно враховувати ці фактори при виборі активів для участі в Restaking.

Рекомендації щодо участі в повторному стекингу

Щоб знизити ризики участі в Restaking, ми пропонуємо такі рекомендації:

1. Стратегія розподілу коштів

   • Великі суми коштів рекомендується спочатку розглянути для повторного ставлення Native ETH на EigenLayer
   • Користувачі, які прагнуть ліквідності, можуть обрати stETH як актив для участі
   • Невеликі кошти можуть помірно брати участь в інших проектах на базі EigenLayer, але слід звернути увагу на ризики виходу та ліквідність на вторинному ринку.

2. Моніторинг ризиків

   • Просунуті користувачі можуть налаштувати моніторинг контрактів, щоб стежити за оновленнями проекту контракту та чутливими операціями.
   • Розгляньте можливість використання автоматизованих інструментів для автоматичної корекції інвестиційної стратегії відповідно до ринкових умов та стану проекту

Завдяки цим заходам інвестори можуть насолоджуватися високими доходами від Restaking, одночасно краще керуючи та контролюючи пов'язані ризики.