RWA швидко розвивається, Гонконг веде хвилю Відповідності

Процес токенізації глобальних активів прискорюється. За даними статистичних платформ, станом на квітень 2025 року загальна вартість активів RWA на блокчейні перевищила 22 мільярди доларів США. Deloitte прогнозує, що обсяг ринку токенізованої нерухомості до 2035 року досягне 4 трильйонів доларів США.

У цій хвилі фінансових інновацій Гонконг завдяки своїм інституційним перевагам швидко став піонером у сфері відповідності розвитку RWA. Від токенізації активів зарядних станцій до першого в Азії фонду токенізації, що відповідає вимогам, реалізація кількох еталонних випадків підтверджує потенціал цього інноваційного фінансування в сфері реальних активів.

Визначення та переваги RWA

RWA(Справжні світові активи), тобто токенізація реальних світових активів, є інноваційною фінансовою моделлю, що базується на технології блокчейн. Вона відображає фізичні або фінансові активи на ланцюзі, перетворюючи їх на високоліквідні та подільні цифрові токени.

Основні переваги RWA включають:

1. Активувати фінансування важких активів, до яких важко дістатися традиційним фінансам, щоб надати підприємствам нові «методи кроветворення».

2. Знизити витрати на фінансування, підвищити ефективність фінансування, уникнути громіздких процесів перевірки в традиційному фінансуванні.

3. Можна налаштувати структуру фінансування відповідно до потреб, гнучко розробляючи умови розподілу доходів, механізми викупу тощо.

4. Реалізація ефективної ізоляції "корпоративного кредиту" та "активного кредиту", спираючись на кредит власних активів для фінансування.

5. Формування позитивної зворотної зв'язку розвитку моделі співпраці між ончейн та оффчейн, сприяння розвитку бізнесу та підвищенню бренду проекту.

Регуляторна структура RWA Гонконгу

Гонконгська комісія з цінних паперів і ф'ючерсів застосовує "принцип прозорості" для регулювання продуктів RWA, зосереджуючи увагу на фінансових характеристиках базових активів, а не на формі токенів. Основні регуляторні документи включають:

1. «Лист щодо токенізованих інвестиційних продуктів, затверджених Комісією з цінних паперів»: чітко визначає вимоги до регулювання секюризованих токенів та не секюризованих токенів.

2. "Лист щодо діяльності посередників, пов'язаної з токенізованими цінними паперами": підкреслює, що токенізовані цінні папери повинні відповідати чинному законодавству про цінні папери.

3. "Проект Ensemble": дослідження застосування токенізації в сферах зелених облігацій, вуглецевих кредитів тощо.

Основні моменти відповідності RWA для континентальних підприємств у Гонконзі

Оскільки материковий Китай забороняє випуск токенів для фінансування, проєкти RWA повинні випускатися за кордоном. Гонконг став ідеальним вибором, основні пункти відповідності включають:

1. Нижній актив Відповідність:
   • Підтвердження активів: забезпечення легального та чіткого права власності
   • Аудит активів: залучення професійних організацій для проведення оцінки аудиту
   • Виведення активів: реалізація ризикової ізоляції через SPV

2. Дані на ланцюгу відповідність:
   • Використання моделі "дві ланки та міст" або покладатися на вільну торгівлю даних Хайнаню для забезпечення Відповідність даних.
   • Зверніть увагу на вимоги до відповідності на етапах збору даних, збереження, десенсибілізації тощо.

3. 资金流通Відповідність:
   • Проектування структури збору та обігу іноземних коштів
   • Завершення збору коштів через канали QFLP, FDI або QFII

При проектуванні та реалізації проектів RWA необхідно всебічно враховувати податкові, вхідні бар'єри, витрати на відповідність та інші фактори, а також забезпечити підтримку професійної юридичної команди на всіх етапах, щоб забезпечити відповідність.