Крипторинок коливання посилюються, "Трамп-ринок" відкриття завершено
Цього тижня крипторинок зазнав значних коливань, ціна демонструє форму M. Це передбачає, що з наближенням дати інавгурації нового президента, капітальні ринки вже почали оцінювати можливості та ризики, пов'язані з його вступом на посаду, що вказує на завершення тримісячного етапу, що керується емоціями.
Зараз нам потрібно виділити фокус короткострокових ігор на ринку з безлічі складної інформації, щоб мати можливість раціонально оцінити зміни в ринку. У цій статті я поділюсь логікою спостереження з точки зору непрофесійних фінансових ентузіастів, сподіваюся, це надихне читачів.
Загалом, включаючи крипторинок, високоліквідні ризикові активи можуть залишатися під тиском цін у короткостроковій перспективі. Основна причина полягає в тому, що термінова премія на ринку державних облігацій США розширюється, що призводить до зростання середньострокових і довгострокових відсоткових ставок, що негативно впливає на ці активи. Основна причина цієї ситуації полягає в тому, що ринок оцінює ризики потенційної боргової кризи в США.
Макроекономічні показники залишаються сильними, очікування інфляції не посилилися суттєво
Аналізуючи фактори короткострокового зниження цін, спершу розглянемо кілька важливих макроекономічних показників, опублікованих минулого тижня.
По-перше, це дані, пов'язані з економічним зростанням США. Індекс закупівельних менеджерів ISM у виробництві та непровідному секторі продовжує зростати, як провісник економічного зростання, це віщує оптимістичні перспективи економіки США в короткостроковій перспективі.
Що стосується ринку праці, кількість нефермерських робочих місць зросла з 212 тисяч минулого місяця до 256 тисяч, що значно перевищує очікування. Рівень безробіття знизився з 4,2% до 4,1%. Кількість вакансій за даними JOLTS різко зросла до 809 тисяч. Кількість нових заявок на допомогу по безробіттю продовжує знижуватися, що свідчить про те, що ринок праці в січні має всі шанси на покращення. Ці дані свідчать про те, що ринок праці в США залишається міцним, а м'яка посадка економіки стає практично неминучою.
Що стосується інфляції, оскільки грудневий CPI ще не опубліковано, ми можемо заздалегідь спостерігати за однорічними очікуваннями інфляції від Університету Мічигану. Цей показник зріс у порівнянні з листопадом, досягнувши 2,8%, але нижче очікувань і все ще перебуває в розумному діапазоні 2-3%. Судячи з змін у доходності облігацій TIPS, що захищають від інфляції, ринок, здається, не панікує через інфляцію.
Отже, з макроекономічної точки зору, в американській економіці не спостерігається суттєвих проблем. Далі ми визначимо основні причини зниження ринкової вартості компаній високого зростання.
Довгострокові ставки на американські облігації зростають, премія за термін підвищується, ринок оцінює ризики боргової кризи
Спостерігаючи за змінами доходності державних облігацій США, протягом минулого тижня довгострокові ставки продовжували зростати. Наприклад, доходність 10-річних облігацій зросла приблизно на 20 базисних пунктів, що додатково загострило ведмежу криву.
Зростання процентних ставок по державних облігаціях має сильніший тиск на акції з високим зростанням, ніж на блакитні фішки або акції вартості, основні причини включають:
Високорослі підприємства стикаються зі зростанням витрат на фінансування, оцінка під тиском, зміна переваг інвесторів, обмеження капітальних витрат.
Стабільні компанії зазнають відносно помірного впливу, але можуть стикатися з підвищеним тиском на погашення боргу, зниженням привабливості дивідендів та іншими проблемами.
Отже, підвищення відсоткових ставок на далекому кінці державних облігацій має значний негативний вплив на ринкову вартість технологічних компаній, таких як шифрування.
Аналіз складових елементів номінальної ставки на державні облігації: реальна ставка, очікування інфляції та премія за термін. Попередній аналіз показує, що в короткостроковій перспективі економічний розвиток США є стабільним, очікування інфляції не зросли суттєво, тому реальна ставка та очікування інфляції не є основними факторами, які підвищують номінальну ставку. Питання зосереджене на "премії за термін".
Спостерігаючи за оцінкою рівня премії за термін американських державних облігацій за моделлю ACM, можна помітити, що премія за термін 10-річних облігацій нещодавно суттєво зросла, що стало основним фактором, що сприяє зростанню прибутковості. При цьому волатильність опціонів на облігації Merrill Lynch MOVE ( нещодавно майже не змінилася, що свідчить про те, що ринок не чутливий до ризику волатильності короткострокових ставок і не здійснив суттєвого ризикового ціноутворення щодо можливих змін політики Федеральної резервної системи.
!["川普行情" відкриття офіційно завершено: як ринок оцінює "боргову кризу", спостерігаючи за зростанням премії за термін?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-de7acae98215dccc1d0ea2338175554f.webp(
Термінова премія продовжує зростати, відображаючи занепокоєння ринку щодо середньострокового та довгострокового розвитку економіки США, в даний час основна увага зосереджена на проблемі бюджетного дефіциту.
Можна стверджувати, що поточний ринок оцінює потенційні ризики боргової кризи в США після вступу на посаду нового президента. Отже, в найближчий час, спостерігаючи за політичною інформацією та думками зацікавлених сторін, потрібно думати про те, чи їхній вплив на ризик боргових зобов'язань є позитивним чи негативним, що допоможе оцінити тенденції на ринку ризикових активів.
Наприклад, минулого тижня хтось стверджував, що розглядає можливість введення національного економічного надзвичайного стану в США. Під час надзвичайного стану можна застосувати Закон про міжнародні економічні надзвичайні повноваження )IEEPA( для розробки нових митних планів. Цей закон надає президенту одноосібні повноваження для управління імпортом під час національного надзвичайного стану. Це може загострити занепокоєння ринку щодо потенційного впливу торгової війни, але з прямої перспективи, зростання митних надходжень має позитивний вплив на фінансові надходження США, тому викликаний вплив, ймовірно, не буде різким.
У порівнянні з цим, просування податкової реформи та способи скорочення державних витрат є найбільш актуальними темами в цій грі. Ми будемо стежити за відповідними змінами.
!["Торги Трампа" урочисто завершені: як ринок оцінює "боргову кризу" на основі зростання термінової премії?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-554cf0ab1ce4cba8fd94d47fc0240820.webp(
!["Торги Трампа" урочисто завершилися: як ринок оцінює "боргову кризу" на основі зростання премії за термін?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-17df5a179b1cda58a37c9a5b92ef33df.webp(
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Крипторинок коливання посилюються, підвищення термінового премії по державних облігаціях викликає занепокоєння щодо боргової кризи
Крипторинок коливання посилюються, "Трамп-ринок" відкриття завершено
Цього тижня крипторинок зазнав значних коливань, ціна демонструє форму M. Це передбачає, що з наближенням дати інавгурації нового президента, капітальні ринки вже почали оцінювати можливості та ризики, пов'язані з його вступом на посаду, що вказує на завершення тримісячного етапу, що керується емоціями.
Зараз нам потрібно виділити фокус короткострокових ігор на ринку з безлічі складної інформації, щоб мати можливість раціонально оцінити зміни в ринку. У цій статті я поділюсь логікою спостереження з точки зору непрофесійних фінансових ентузіастів, сподіваюся, це надихне читачів.
Загалом, включаючи крипторинок, високоліквідні ризикові активи можуть залишатися під тиском цін у короткостроковій перспективі. Основна причина полягає в тому, що термінова премія на ринку державних облігацій США розширюється, що призводить до зростання середньострокових і довгострокових відсоткових ставок, що негативно впливає на ці активи. Основна причина цієї ситуації полягає в тому, що ринок оцінює ризики потенційної боргової кризи в США.
Макроекономічні показники залишаються сильними, очікування інфляції не посилилися суттєво
Аналізуючи фактори короткострокового зниження цін, спершу розглянемо кілька важливих макроекономічних показників, опублікованих минулого тижня.
По-перше, це дані, пов'язані з економічним зростанням США. Індекс закупівельних менеджерів ISM у виробництві та непровідному секторі продовжує зростати, як провісник економічного зростання, це віщує оптимістичні перспективи економіки США в короткостроковій перспективі.
Що стосується ринку праці, кількість нефермерських робочих місць зросла з 212 тисяч минулого місяця до 256 тисяч, що значно перевищує очікування. Рівень безробіття знизився з 4,2% до 4,1%. Кількість вакансій за даними JOLTS різко зросла до 809 тисяч. Кількість нових заявок на допомогу по безробіттю продовжує знижуватися, що свідчить про те, що ринок праці в січні має всі шанси на покращення. Ці дані свідчать про те, що ринок праці в США залишається міцним, а м'яка посадка економіки стає практично неминучою.
Що стосується інфляції, оскільки грудневий CPI ще не опубліковано, ми можемо заздалегідь спостерігати за однорічними очікуваннями інфляції від Університету Мічигану. Цей показник зріс у порівнянні з листопадом, досягнувши 2,8%, але нижче очікувань і все ще перебуває в розумному діапазоні 2-3%. Судячи з змін у доходності облігацій TIPS, що захищають від інфляції, ринок, здається, не панікує через інфляцію.
Отже, з макроекономічної точки зору, в американській економіці не спостерігається суттєвих проблем. Далі ми визначимо основні причини зниження ринкової вартості компаній високого зростання.
Довгострокові ставки на американські облігації зростають, премія за термін підвищується, ринок оцінює ризики боргової кризи
Спостерігаючи за змінами доходності державних облігацій США, протягом минулого тижня довгострокові ставки продовжували зростати. Наприклад, доходність 10-річних облігацій зросла приблизно на 20 базисних пунктів, що додатково загострило ведмежу криву.
Зростання процентних ставок по державних облігаціях має сильніший тиск на акції з високим зростанням, ніж на блакитні фішки або акції вартості, основні причини включають:
Високорослі підприємства стикаються зі зростанням витрат на фінансування, оцінка під тиском, зміна переваг інвесторів, обмеження капітальних витрат.
Стабільні компанії зазнають відносно помірного впливу, але можуть стикатися з підвищеним тиском на погашення боргу, зниженням привабливості дивідендів та іншими проблемами.
Отже, підвищення відсоткових ставок на далекому кінці державних облігацій має значний негативний вплив на ринкову вартість технологічних компаній, таких як шифрування.
Аналіз складових елементів номінальної ставки на державні облігації: реальна ставка, очікування інфляції та премія за термін. Попередній аналіз показує, що в короткостроковій перспективі економічний розвиток США є стабільним, очікування інфляції не зросли суттєво, тому реальна ставка та очікування інфляції не є основними факторами, які підвищують номінальну ставку. Питання зосереджене на "премії за термін".
Спостерігаючи за оцінкою рівня премії за термін американських державних облігацій за моделлю ACM, можна помітити, що премія за термін 10-річних облігацій нещодавно суттєво зросла, що стало основним фактором, що сприяє зростанню прибутковості. При цьому волатильність опціонів на облігації Merrill Lynch MOVE ( нещодавно майже не змінилася, що свідчить про те, що ринок не чутливий до ризику волатильності короткострокових ставок і не здійснив суттєвого ризикового ціноутворення щодо можливих змін політики Федеральної резервної системи.
!["川普行情" відкриття офіційно завершено: як ринок оцінює "боргову кризу", спостерігаючи за зростанням премії за термін?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-de7acae98215dccc1d0ea2338175554f.webp(
Термінова премія продовжує зростати, відображаючи занепокоєння ринку щодо середньострокового та довгострокового розвитку економіки США, в даний час основна увага зосереджена на проблемі бюджетного дефіциту.
Можна стверджувати, що поточний ринок оцінює потенційні ризики боргової кризи в США після вступу на посаду нового президента. Отже, в найближчий час, спостерігаючи за політичною інформацією та думками зацікавлених сторін, потрібно думати про те, чи їхній вплив на ризик боргових зобов'язань є позитивним чи негативним, що допоможе оцінити тенденції на ринку ризикових активів.
Наприклад, минулого тижня хтось стверджував, що розглядає можливість введення національного економічного надзвичайного стану в США. Під час надзвичайного стану можна застосувати Закон про міжнародні економічні надзвичайні повноваження )IEEPA( для розробки нових митних планів. Цей закон надає президенту одноосібні повноваження для управління імпортом під час національного надзвичайного стану. Це може загострити занепокоєння ринку щодо потенційного впливу торгової війни, але з прямої перспективи, зростання митних надходжень має позитивний вплив на фінансові надходження США, тому викликаний вплив, ймовірно, не буде різким.
У порівнянні з цим, просування податкової реформи та способи скорочення державних витрат є найбільш актуальними темами в цій грі. Ми будемо стежити за відповідними змінами.
!["Торги Трампа" урочисто завершені: як ринок оцінює "боргову кризу" на основі зростання термінової премії?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-554cf0ab1ce4cba8fd94d47fc0240820.webp(
!["Торги Трампа" урочисто завершилися: як ринок оцінює "боргову кризу" на основі зростання премії за термін?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-17df5a179b1cda58a37c9a5b92ef33df.webp(