Стан та виклики ринку Perp DEX

Після запуску нової версії основної мережі відомої децентралізованої біржі з постійними контрактами, ринкова реакція була млявою. Це явище відображає те, що наразі сектор децентралізованих бірж з постійними контрактами (Perp DEX) стикається з проблемами розвитку. У цій статті ми детально розглянемо сучасний стан цього сектора, труднощі зростання та їх причини, а також розглянемо можливі рішення та напрямки розвитку в майбутньому.

Загалом обсяги торгівлі на ринку Perp DEX залишаються на рівні близько 60% від пікового періоду. Проте, зниження доходів від зборів і кількості користувачів є більш помітним. Кількість активних користувачів на день (DAU) становить лише близько 30% від пікового рівня, загальна кількість приблизно дорівнює розміру одного окремого платформи в піковий період. Варто зазначити, що поточні дані про обсяги торгівлі в значній мірі залежать від стимулювання токенів, що відрізняється від ранніх моделей зростання, заснованих на реальній поведінці користувачів.

Наразі платформа, яка займає перше місце за обсягом торгів, значною мірою завдячує торговельним стимулюванням. Це включає велику кількість токенів, що надаються кожного тижня з певної публічної блокчейн-мережі, а також випуск власних токенів платформи. Ці стимули щотижня досягають майже 600 тисяч доларів, що є досить значною сумою. Інша видатна платформа також використовує подібні стимули, надаючи торгові винагороди через гранти з публічної блокчейн-мережі.

Хоча торгові стимули призвели до зростання обсягу торгів, з точки зору кількості активних адрес, участь реальних користувачів може бути не дуже високою. Чому торгові стимули важко залучити реальних користувачів? Основна причина полягає в тому, що професійні команди можуть підвищити обсяг торгів до дуже високого рівня, що призводить до зниження середнього рівня стимулів. Для роздрібних інвесторів торгівля на цих платформах не приносить значних додаткових прибутків, тому важко залучити велику кількість реальних користувачів.

Нездатність залучити реальних користувачів означає, що неможливо досягти здорового природного зростання. У такому випадку токени часто стають найважливішим продуктом. Коли ринок процвітає, люди звертають увагу на дані; у періоди спаду справжня цінність платформи виявляється.

Корінь цієї проблеми полягає в складнощах ідентифікації "реальних користувачів на ланцюзі". Якщо просто сприймати кожну адресу як окремого користувача, це призведе до ситуації, подібної до тієї, що має місце в поточних рішеннях першого та другого рівнів, де бере участь безліч ботів і студій. Ринок має очікування щодо стійкої прибутковості для таких платформ, як Perp DEX, які базуються на "реальних доходах"; якщо ці очікування не будуть виконані, ціна токенів може швидко впасти.

Оскільки не вдається ефективно залучити користувачів до міграції через торгові стимули, поліпшення досвіду користувачів і зниження бар'єрів для входу, здається, є можливим напрямком. Адже користувачі, які можуть користуватися децентралізованими додатками, складають дуже маленьку частину від усієї групи користувачів криптовалют. Якщо вдасться залучити користувачів централізованих бірж, це також є потенційним шляхом для зростання.

Останнім часом надзвичайно популярним напрямком є роботизовані торгові змагання, що є відмінним прикладом. Завдяки передньому плану соціальних платформ та моделі хостингу значно покращено досвід користувачів децентралізованих бірж, знижено бар'єри входу, що допомагає звичайним користувачам брати участь у торгівлі токенами з малою капіталізацією. Відома платформа для роботів навіть без випуску токенів може стабільно підтримувати близько 3000 активних користувачів щодня.

Проте, зараза роботів зосереджена переважно на торгівлі мем- токенами та токенами з невеликою капіталізацією. Торгові цикли цих токенів коротші, з акцентом на захоплення ранніх можливостей, централізовані біржі мають природну перевагу в цьому аспекті. У той же час, у контракті торгівлі, де переважають основні токени, децентралізовані біржі не мають значних переваг над централізованими біржами.

Окрім торгівлі роботами, покращення доступності децентралізованих гаманців також є напрямком, який варто очікувати. Наприклад, підвищення торговельного досвіду завдяки моделі гаманця з абстракцією облікового запису (AA). Проте для досягнення таких покращень може знадобитися тривалий час.

В цілому, на даний момент сегмент Perp DEX стикається з обмеженнями в зростанні користувачів, а обсяг торгівлі значною мірою залежить від торгових стимулів. Основні проблеми включають низьку ефективність методів зростання, неможливість отримати реальне зростання користувачів через прості винагороди; а також високий рівень користувацького досвіду та бар'єри для входу, які важко швидко покращити. Поліпшення інфраструктури, такої як торгівля роботами та абстрактні гаманці, може в майбутньому поліпшити цю ситуацію.

Ці виклики є досить значними, і лише оновлення однієї платформи навряд чи їх вирішить. З точки зору розвитку роботизованих трас, проекти на рівні інфраструктури не завжди є більш прибутковими, ніж проекти, спрямовані на споживачів. У випадку, коли основні механізми стають схожими, якісне обслуговування користувачів і управління можуть принести більші вигоди. Як, наприклад, одна відома біржа винайшла безстрокові контракти, але врешті-решт переможцем стала інша велика торговельна платформа.