Аналіз розвитку та конкурентної структури ринку прогнозів
ринок прогнозів є спекулятивним ринком, що базується на торгівлі результатами майбутніх подій, його основна функція полягає в агрегуванні розсіяної інформації через ціни контрактів. За певних умов, ціна контракту може бути інтерпретована як ймовірність того, що подія відбудеться. Велика кількість досліджень показує, що точність ринку прогнозів є дуже високою, часто перевищуючи традиційні методи прогнозування. Ця здатність до прогнозування походить від "колективного розуму": будь-хто може брати участь на ринку, трейдери з кращою інформацією мають економічний стимул брати участь у торгівлі, тим самим сприяючи наближенню цін до реальної ймовірності.
Сучасний ринок прогнозів походить з деяких новаторських експериментів, що відбулися наприкінці 1980-х років. Перший академічний ринок прогнозів був заснований у 1988 році в Університеті Айови - Iowa Electronic Markets(IEM). IEM є невеликим ринком з реальними грошима, який в основному зосереджується на результатах виборів у США. Незважаючи на обмежений масштаб, IEM протягом тривалого часу демонструє вражаючу точність прогнозів.
Водночас деякі передові концепції використання ринку для прогнозування невизначених подій поступово набирають обертів. Економіст Робін Хенсон у 1990 році запропонував концепцію "Idea Futures", тобто створення інституції, яка дозволяє людям ставити ставки на наукові чи соціальні питання. Він вважав, що це може сформувати "видимий експертний консенсус" і стимулювати чесний внесок через винагороду за точні прогнози та покарання за помилкові судження.
У 1990-х роках почали з'являтися деякі онлайн ринки прогнозів, які охоплювали реальні гроші та ринок "віртуальних монет". Наприклад, Hollywood Stock Exchange(HSX) була заснована у 1996 році, це розважальний ринок прогнозів, де торгують "акціями" фільмів та акторів за допомогою віртуальної валюти. HSX довела свою здатність прогнозувати касові збори фільмів у перші вихідні дні та навіть Оскар, іноді точність була навіть вищою за професійних кінокритиків.
Основний механізм ринку прогнозів полягає у створенні структури, що стимулює учасників ринку розкривати свою справжню інформацію. Оскільки трейдери повинні ставити реальні гроші ( або віртуальну валюту ), вони схильні торгувати на основі своїх справжніх переконань та приватної інформації.
З економічної точки зору, добре спроектований ринок повинен дозволити трейдерам максимізувати свої очікувані доходи, оголошуючи ціни, що відповідають їх суб'єктивній ймовірності.
У запобіганні маніпуляціям академічні дослідження виявили, що ринок прогнозів має високу стійкість до маніпуляцій цін. Спроби відхилити ціну від основних показників зазвичай створюють арбітражні можливості для інших, більш раціональних трейдерів, які обирають торгувати з протилежного боку, тим самим повертаючи ціну до більш розумного рівня. Емпіричні дані показують, що маніпуляції зазвичай швидко коригуються і навіть сприяють підвищенню ліквідності на ринку.
Калші
Kalshi є федерально регульованою біржею ринку прогнозів, де користувачі можуть торгувати результатами реальних подій. Це перша біржа, яка отримала схвалення Комісії з торгівлі товарними ф'ючерсами США (CFTC) на пропозицію контрактів на події. Контракти на події є бінарними ф'ючерсами ( так/ні ), якщо подія відбудеться, вартість контракту становитиме $1; якщо не відбудеться, то $0.
Користувачі можуть купувати або продавати контракти "Так"/"Ні" за ціною в діапазоні від $0.01 до $0.99, де ціна представляє собою неявне очікування ринку щодо ймовірності настання події.
Якщо прогноз буде вірним, контракт буде розрахований по $1, і трейдер зможе отримати прибуток. Kalshi сама не тримає позицій, вона лише виступає як платформа для з'єднання сторін, отримуючи прибуток від торгових комісій.
Новий ринок прогнозів ( є/немає бінарний контракт ) може бути запропонований командою Kalshi або користувачами через "Kalshi Ideas". Кожна пропозиція підлягає внутрішньому розгляду та повинна відповідати регуляторним стандартам CFTC, включаючи чітке визначення події, об'єктивні умови врегулювання та дозволені категорії подій.
Після отримання схвалення, ця подія офіційно запуститься на ринку призначених контрактів Kalshi (Designated Contract Market, DCM) в рамках, де будуть зазначені специфікації контракту, правила торгівлі та стандарти розрахунків.
Після запуску ринку подій, користувачі з США можуть здійснювати торги через додаток Kalshi, офіційний сайт або інтегровані платформи з брокерами, такими як Robinhood, Webull.
Новий ринок стартує з порожньою книгою ордерів, будь-який користувач ( маркет-мейкер або звичайний трейдер ) може розмістити лімітний ордер. Щоб заохотити ліквідність, сторона, що розміщує ордер ( maker ) зазвичай звільняється від комісії, але деякі спеціальні ринки можуть стягувати дуже низькі збори.
Результат події визначається на основі заздалегідь визначених авторитетних джерел даних (, таких як урядові звіти, офіційні спортивні результати ). Якщо подія відбудеться, користувачі, які володіють контрактом "Yes", автоматично отримують прибуток у розмірі $1 за кожен контракт; в іншому випадку, виграє сторона "No", а контракт програвшої сторони анулюється. Без додаткових витрат на розрахунок.
Полімаркет
Polymarket є дистрибутивною платформою ринку прогнозів, побудованою на Polygon, де користувачі можуть торгувати бінарними токенами результатів подій, що відповідають (Yes/No Tokens). Він використовує Conditional Token Framework (CTF), що дозволяє кожній парі токенів результатів бути повністю забезпеченими стейблкоінами (USDC). Торгівельний механізм є гібридною централізованою ліквідною книгою (CLOB) для забезпечення високої ефективності. Ринок розраховується через оптимістичний оракул UMA, який є спірною дистрибутивною системою розв'язання.
Polymarket використовує Conditional Token Framework від Gnosis, щоб представляти кожен ринковий результат як умовний токен, який розгортається на ланцюгу Polygon. Для бінарного ринку буде згенеровано два токени ERC-1155, такі як Yes Token і No Token, при цьому в якості застави використовується однакова сума USDC.
Розділення 1 USDC генерує 1 токен Yes + 1 токен No. Об'єднання токенів Yes/No дозволяє розблокувати повернення 1 USDC, забезпечуючи, щоб кожна пара токенів була повністю заставлена. Коли подія закінчується, лише токен, що відповідає правильному результату, коштує 1 долар, а токени з помилковими результатами втрачають свою цінність.
Polymarket використовує гібридну архітектуру під назвою Binary Limit Order Book (BLOB), яка поєднує офлайн-управління замовленнями та торгівлю на блокчейні. Користувачі підписують замовлення офлайн, а вузли операцій шукають, чи є відповідні замовлення; якщо такі є, то економічний обмін на блокчейні відбувається через смарт-контракт.
На відміну від традиційних бірж, які використовують внутрішні рішення або джерела даних, Polymarket формує консенсус через Optimistic Oracle від UMA за участю спільноти. Після закінчення події будь-хто може подати результати для цього ринку, розкриваючи (пропозицію) та внести заставу, щоб увійти в спірний період. Якщо немає суперечок, цей результат приймається; якщо є суперечки, вирішується шляхом голосування спільноти UMA.
Обсяг торгів на всій платформі Polymarket за червень 2023 року становив 1,16 мільярда доларів, що дещо перевищує приблизно 800 мільйонів доларів Kalshi, охоплюючи політику, технології, розваги та інші ринки.
Стратегія розширення ринку та динаміка зростання
Останнє дослідження «Схильність до азартних ігор криптовалют?» надає переконливі докази зв'язку між криптоактивами та азартною поведінкою. Дослідження виявило:
Продаж лотерей на душу населення може прогнозувати увагу до криптовалют.
У регіонах з високими показниками продажу лотерейних квитків на душу населення, активність гаманців швидко зросте після випуску ICO або NFT.
Коли азартні ігри стають легальними в певному штаті, то в регіонах з високими продажами лотерей значно знижується зацікавленість у криптовалютах.
Це означає, що криптотокени мають "ефект заміщення" з азартними іграми — як тільки з'являються легальні шляхи азартних ігор, інтерес до спекуляцій на криптоактивах зменшиться.
Поява криптоорієнтованих азартних платформ, таких як Stake.com, також відображає цю тенденцію. Stake за короткий проміжок часу досягла експоненціального зростання:
У 2022 році було зафіксовано близько 2,6 мільярда доларів США чистого доходу від азартних ігор
Доходи у 2024 році вже досягли близько 4,7 мільярда доларів США, що на приблизно 80% більше порівняно з 2022 роком.
Станом на 2023 рік, має понад 600 тисяч активних користувачів
Згідно з галузевим звітом, загальний дохід від азартних ігор у крипто-казино у 2024 році перевищив 81 мільярд доларів США, і навіть незважаючи на те, що в багатьох країнах регуляторна політика стає суворішою, це не може зупинити їхнє зростання.
Багато досліджень та анкетування підтвердили, що трейдери криптовалют і гравці в азартні ігри мають високий рівень збігу в ключових демографічних і поведінкових характеристиках:
Молодий, чоловік, що прагне ризику
Цілодобово онлайн, прагнучи до постійної стимуляції дофаміну
Протягом останніх кількох років загальна нарація в криптоіндустрії зазнала значних змін, переходячи від "недержавного" вільного інноваційного середовища до інституційного домінування та дотримання регуляторних вимог. Ця зміна створила сприятливе конкурентне середовище для регульованих платформ, таких як Kalshi, а також підкреслила стратегічну цінність її регуляторного захисту (CFTC затверджено ).
Kalshi дуже обережно підходить до брендингу, навмисно уникаючи ярлика "гри на удачу", натомість формуючи себе як новий тип торгової платформи: пропонуючи інвестиційні інструменти "контрактів на події" та маючи ліцензію регульованої біржі.
Kalshi оголосила про співпрацю з Robinhood на початку 2025 року, що значно підвищило її досяжність. Вбудовуючи свою платформу в екосистему Robinhood, Kalshi уникла витрат на залучення користувачів і природно інтегрувала ринок прогнозів в існуючі категорії активів користувачів.
Абстрагуючи ярлик "гроші", обіймаючи мову "ринку", Kalshi з'єднує дві величезні групи користувачів: тих, хто хоче грати, і тих, хто хоче торгувати. І в цьому процесі вона не жертвує жодною зі сторін, а навпаки, підсилює ідентичність та цінність дій обох.
 і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
23 лайків
Нагородити
23
4
Поділіться
Прокоментувати
0/400
LiquidatedNotStirred
· 19год тому
Знову нові фокуси.
Переглянути оригіналвідповісти на0
BoredApeResistance
· 08-04 07:11
Середній IQ групи на ринку з обмеженими можливостями менше 50
Переглянути оригіналвідповісти на0
DAOplomacy
· 08-04 07:07
можливо, ще один нетривіальний експеримент в управлінні, призначений для субоптимального рівноваги...
Ринок прогнозів розвитку: Відповідність регулюванню та азартні ігри
Аналіз розвитку та конкурентної структури ринку прогнозів
ринок прогнозів є спекулятивним ринком, що базується на торгівлі результатами майбутніх подій, його основна функція полягає в агрегуванні розсіяної інформації через ціни контрактів. За певних умов, ціна контракту може бути інтерпретована як ймовірність того, що подія відбудеться. Велика кількість досліджень показує, що точність ринку прогнозів є дуже високою, часто перевищуючи традиційні методи прогнозування. Ця здатність до прогнозування походить від "колективного розуму": будь-хто може брати участь на ринку, трейдери з кращою інформацією мають економічний стимул брати участь у торгівлі, тим самим сприяючи наближенню цін до реальної ймовірності.
Сучасний ринок прогнозів походить з деяких новаторських експериментів, що відбулися наприкінці 1980-х років. Перший академічний ринок прогнозів був заснований у 1988 році в Університеті Айови - Iowa Electronic Markets(IEM). IEM є невеликим ринком з реальними грошима, який в основному зосереджується на результатах виборів у США. Незважаючи на обмежений масштаб, IEM протягом тривалого часу демонструє вражаючу точність прогнозів.
Водночас деякі передові концепції використання ринку для прогнозування невизначених подій поступово набирають обертів. Економіст Робін Хенсон у 1990 році запропонував концепцію "Idea Futures", тобто створення інституції, яка дозволяє людям ставити ставки на наукові чи соціальні питання. Він вважав, що це може сформувати "видимий експертний консенсус" і стимулювати чесний внесок через винагороду за точні прогнози та покарання за помилкові судження.
У 1990-х роках почали з'являтися деякі онлайн ринки прогнозів, які охоплювали реальні гроші та ринок "віртуальних монет". Наприклад, Hollywood Stock Exchange(HSX) була заснована у 1996 році, це розважальний ринок прогнозів, де торгують "акціями" фільмів та акторів за допомогою віртуальної валюти. HSX довела свою здатність прогнозувати касові збори фільмів у перші вихідні дні та навіть Оскар, іноді точність була навіть вищою за професійних кінокритиків.
Основний механізм ринку прогнозів полягає у створенні структури, що стимулює учасників ринку розкривати свою справжню інформацію. Оскільки трейдери повинні ставити реальні гроші ( або віртуальну валюту ), вони схильні торгувати на основі своїх справжніх переконань та приватної інформації.
З економічної точки зору, добре спроектований ринок повинен дозволити трейдерам максимізувати свої очікувані доходи, оголошуючи ціни, що відповідають їх суб'єктивній ймовірності.
У запобіганні маніпуляціям академічні дослідження виявили, що ринок прогнозів має високу стійкість до маніпуляцій цін. Спроби відхилити ціну від основних показників зазвичай створюють арбітражні можливості для інших, більш раціональних трейдерів, які обирають торгувати з протилежного боку, тим самим повертаючи ціну до більш розумного рівня. Емпіричні дані показують, що маніпуляції зазвичай швидко коригуються і навіть сприяють підвищенню ліквідності на ринку.
Калші
Kalshi є федерально регульованою біржею ринку прогнозів, де користувачі можуть торгувати результатами реальних подій. Це перша біржа, яка отримала схвалення Комісії з торгівлі товарними ф'ючерсами США (CFTC) на пропозицію контрактів на події. Контракти на події є бінарними ф'ючерсами ( так/ні ), якщо подія відбудеться, вартість контракту становитиме $1; якщо не відбудеться, то $0.
Користувачі можуть купувати або продавати контракти "Так"/"Ні" за ціною в діапазоні від $0.01 до $0.99, де ціна представляє собою неявне очікування ринку щодо ймовірності настання події.
Якщо прогноз буде вірним, контракт буде розрахований по $1, і трейдер зможе отримати прибуток. Kalshi сама не тримає позицій, вона лише виступає як платформа для з'єднання сторін, отримуючи прибуток від торгових комісій.
Новий ринок прогнозів ( є/немає бінарний контракт ) може бути запропонований командою Kalshi або користувачами через "Kalshi Ideas". Кожна пропозиція підлягає внутрішньому розгляду та повинна відповідати регуляторним стандартам CFTC, включаючи чітке визначення події, об'єктивні умови врегулювання та дозволені категорії подій.
Після отримання схвалення, ця подія офіційно запуститься на ринку призначених контрактів Kalshi (Designated Contract Market, DCM) в рамках, де будуть зазначені специфікації контракту, правила торгівлі та стандарти розрахунків.
Після запуску ринку подій, користувачі з США можуть здійснювати торги через додаток Kalshi, офіційний сайт або інтегровані платформи з брокерами, такими як Robinhood, Webull.
Новий ринок стартує з порожньою книгою ордерів, будь-який користувач ( маркет-мейкер або звичайний трейдер ) може розмістити лімітний ордер. Щоб заохотити ліквідність, сторона, що розміщує ордер ( maker ) зазвичай звільняється від комісії, але деякі спеціальні ринки можуть стягувати дуже низькі збори.
Результат події визначається на основі заздалегідь визначених авторитетних джерел даних (, таких як урядові звіти, офіційні спортивні результати ). Якщо подія відбудеться, користувачі, які володіють контрактом "Yes", автоматично отримують прибуток у розмірі $1 за кожен контракт; в іншому випадку, виграє сторона "No", а контракт програвшої сторони анулюється. Без додаткових витрат на розрахунок.
Полімаркет
Polymarket є дистрибутивною платформою ринку прогнозів, побудованою на Polygon, де користувачі можуть торгувати бінарними токенами результатів подій, що відповідають (Yes/No Tokens). Він використовує Conditional Token Framework (CTF), що дозволяє кожній парі токенів результатів бути повністю забезпеченими стейблкоінами (USDC). Торгівельний механізм є гібридною централізованою ліквідною книгою (CLOB) для забезпечення високої ефективності. Ринок розраховується через оптимістичний оракул UMA, який є спірною дистрибутивною системою розв'язання.
Polymarket використовує Conditional Token Framework від Gnosis, щоб представляти кожен ринковий результат як умовний токен, який розгортається на ланцюгу Polygon. Для бінарного ринку буде згенеровано два токени ERC-1155, такі як Yes Token і No Token, при цьому в якості застави використовується однакова сума USDC.
Розділення 1 USDC генерує 1 токен Yes + 1 токен No. Об'єднання токенів Yes/No дозволяє розблокувати повернення 1 USDC, забезпечуючи, щоб кожна пара токенів була повністю заставлена. Коли подія закінчується, лише токен, що відповідає правильному результату, коштує 1 долар, а токени з помилковими результатами втрачають свою цінність.
Polymarket використовує гібридну архітектуру під назвою Binary Limit Order Book (BLOB), яка поєднує офлайн-управління замовленнями та торгівлю на блокчейні. Користувачі підписують замовлення офлайн, а вузли операцій шукають, чи є відповідні замовлення; якщо такі є, то економічний обмін на блокчейні відбувається через смарт-контракт.
На відміну від традиційних бірж, які використовують внутрішні рішення або джерела даних, Polymarket формує консенсус через Optimistic Oracle від UMA за участю спільноти. Після закінчення події будь-хто може подати результати для цього ринку, розкриваючи (пропозицію) та внести заставу, щоб увійти в спірний період. Якщо немає суперечок, цей результат приймається; якщо є суперечки, вирішується шляхом голосування спільноти UMA.
Обсяг торгів на всій платформі Polymarket за червень 2023 року становив 1,16 мільярда доларів, що дещо перевищує приблизно 800 мільйонів доларів Kalshi, охоплюючи політику, технології, розваги та інші ринки.
Стратегія розширення ринку та динаміка зростання
Останнє дослідження «Схильність до азартних ігор криптовалют?» надає переконливі докази зв'язку між криптоактивами та азартною поведінкою. Дослідження виявило:
Це означає, що криптотокени мають "ефект заміщення" з азартними іграми — як тільки з'являються легальні шляхи азартних ігор, інтерес до спекуляцій на криптоактивах зменшиться.
Поява криптоорієнтованих азартних платформ, таких як Stake.com, також відображає цю тенденцію. Stake за короткий проміжок часу досягла експоненціального зростання:
Згідно з галузевим звітом, загальний дохід від азартних ігор у крипто-казино у 2024 році перевищив 81 мільярд доларів США, і навіть незважаючи на те, що в багатьох країнах регуляторна політика стає суворішою, це не може зупинити їхнє зростання.
Багато досліджень та анкетування підтвердили, що трейдери криптовалют і гравці в азартні ігри мають високий рівень збігу в ключових демографічних і поведінкових характеристиках:
Протягом останніх кількох років загальна нарація в криптоіндустрії зазнала значних змін, переходячи від "недержавного" вільного інноваційного середовища до інституційного домінування та дотримання регуляторних вимог. Ця зміна створила сприятливе конкурентне середовище для регульованих платформ, таких як Kalshi, а також підкреслила стратегічну цінність її регуляторного захисту (CFTC затверджено ).
Kalshi дуже обережно підходить до брендингу, навмисно уникаючи ярлика "гри на удачу", натомість формуючи себе як новий тип торгової платформи: пропонуючи інвестиційні інструменти "контрактів на події" та маючи ліцензію регульованої біржі.
Kalshi оголосила про співпрацю з Robinhood на початку 2025 року, що значно підвищило її досяжність. Вбудовуючи свою платформу в екосистему Robinhood, Kalshi уникла витрат на залучення користувачів і природно інтегрувала ринок прогнозів в існуючі категорії активів користувачів.
Абстрагуючи ярлик "гроші", обіймаючи мову "ринку", Kalshi з'єднує дві величезні групи користувачів: тих, хто хоче грати, і тих, хто хоче торгувати. І в цьому процесі вона не жертвує жодною зі сторін, а навпаки, підсилює ідентичність та цінність дій обох.
![IOSG：Дослідження ринку прогнозів через Kalshi та його конкурентне середовище](